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长吕特在安卡拉举行的北约防务工业论坛上表示,北约启动新工业合作项目,将促进在欧洲生产和维修关键美国装备,如“艾布拉姆斯”坦克、先进中程空空导弹(AMRAAM)、美国陆军战术导弹系统(ATACMS)、“梭鱼”-500M导弹、小直径炸弹和“毒刺”导弹。

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美联储理事沃勒、欧洲央行执委施纳贝尔、欧洲央行管委温施、瑞典央行副行长塞姆发表讲话
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欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话
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美国EIA WTI原油一年远期均价预期 (7月)--
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美国EIA次年天然气产量预期 (7月)--
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EIA月度短期能源展望报告
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美国当周EIA原油库存变动--
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美国EIA原油产量预测当周需求数据--
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美国当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存变动--
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联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要
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无匹配数据
杰克逊霍尔年会上,美联储主席鲍威尔立场转变,强调就业下行风险已超关税通胀压力,市场迅速解读为鸽派信号,降息预期飙升,全球资产应声上涨。
每年夏末,全球市场的目光都会聚焦于杰克逊霍尔。2025年的全球央行年会也不例外,美联储主席鲍威尔的讲话,为在利率和关税双重压力下前行的美国经济,指明了新的方向。
自2024年秋季以来,美联储曾短暂开启降息,但随后因通胀和贸易战而止步。然而,在8月22日的讲话中,鲍威尔的立场发生了明显转变。他一改往日的谨慎,明确指出风险的天平正在倾斜:就业市场的下行风险,正迅速超越关税带来的通胀压力。
此话一出,市场应声而动。美国国债收益率快速下行,股市与加密货币市场同步上涨。交易员们迅速将筹码押向了9月,降息预期瞬间升温。
鲍威尔讲话的核心,在于对风险的重新评估。他直言,美联储正面临“通胀风险偏上行,而就业风险偏向下行”的挑战局面。这意味着,物价稳定与充分就业两大目标之间出现了紧张关系。

他对劳动力市场的描述尤为关键。鲍威尔称其处于一种“奇特的平衡”,即劳动力供给和需求同步急剧放缓。这种“表面平衡”背后,是正在积聚的下行风险——一旦爆发,就可能表现为裁员潮和失业率飙升。
对于市场担心的关税问题,鲍威尔给出了定性判断。他认为,关税对物价的推动主要是“一次性”的,即便可能持续数月,也不太可能引发长期的通胀螺旋。
这番表述与2024年时美联储强调“通胀是主要威胁”的基调形成了鲜明对比。现在,鲍威尔首次公开承认劳动力市场的供需双双降温,暗示未来的政策重心将更多地向就业端倾斜。这被投资者普遍解读为明确的“鸽派信号”。
在这次会议上,鲍威尔还公布了美联 储货币政策框架的修订。最引人注目的一点是,删除了2020年引入的“平均通胀目标”,回归传统的“灵活通胀目标”。
RSM的分析认为,这一变化意味着美联储不再刻意追求通胀在一段时间内“超调”以弥补过去的不足,政策重心回归到对称的2%目标。这暗含一种鹰派倾向:一旦通胀高于2%,美联储可能会更快采取行动。
然而,新框架也为降息打开了窗口。声明强调,“在政策受限制性下,风险平衡的转变可能需要调整政策”。这种强调灵活性的措辞,被市场视为美联储在为9月降息铺路。
不过,分析师布鲁苏埃拉斯警告称,投资者不应过于乐观。如果后续的就业数据只是温和放缓(例如新增5万至10万),且通胀没有明显下降,美联储可能只会像2019年那样,在9月进行一次“预防性”的降息,然后便再度暂停。
鲍威尔的讲话结束后,全球资产价格迅速重估。
• 股市与债市: 利率敏感型板块领涨。房屋建筑商指数单日上涨近4%,区域银行指数上涨4.1%,小盘股罗素2000指数大涨3.8%。美元指数大幅下跌,而美国2年期国债收益率快速下行,收益率曲线变得更加陡峭。
• 市场预期: 交易员用脚投票。CME FedWatch工具显示,9月降息的概率从讲话前的75%飙升至87%。预测市场Polymarket的交易者更是给出了80%的降息概率。
• 加密货币市场: 市场经历了一轮典型的“先抛售后买入”。讲话前,由于担心鲍威尔维持鹰派,比特币价格从8月14日的高点124,290美元一路下跌。但鸽派信号确认后,市场风险偏好迅速回归,比特币反弹至116,500美元,MicroStrategy和Coinbase等相关股票也上涨超过5%。
这一系列反应清晰地表明,降息预期已成为驱动市场的核心逻辑。利率下降不仅降低了持有风险资产的机会成本,也为市场注入了流动性预期,从股票到加密货币都因此受益。
鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话,为9月的政策调整打开了大门。他通过承认劳动力市场的“奇特平衡”与淡化关税的通胀影响,成功引导市场形成了强烈的降息预期。
全球市场随即以一场资产反弹作为回应,股票、债券和加密货币无一例外。然而,狂欢之下仍有隐忧。如果后续经济数据意外强劲,或者通胀再度抬头,美联储的政策路径可能再次转向。
对投资者而言,这意味着虽然降息的“发令枪”似乎即将打响,但未来的道路并非坦途。在复杂的宏观环境中,密切关注就业与物价数据的每一个细微变化,才能更好地驾驭不确定性带来的风险与机遇。
交易股票、货币、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为,这些风险包括损失您的部分或全部投资金额,所以交易并非适合所有投资者。
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