Oliver Scott

德国化工行业历来是经济衰退的精准先行指标，如今其持续困境不仅预示传统衰退，更揭示德国工业面临结构性崩盘。气候政策导致生产成本失控、资本外流加剧，政府债务刺激恐难奏效，一场政治危机或正浮现。

特朗普已明确偏好下一任美联储主席人选，前理事凯文·沃什因其“鸽派”立场受青睐，反映出总统对低利率的强烈诉求。然而，即便新主席上位，也面临FOMC内部制衡及鲍威尔留下的“防御工事”，权力博弈将持续。

特朗普政府以关税收入大增和企业投资承诺作为经济成就，宣称国家富裕，却忽视民众生活成本和负担能力。这套宏大叙事与普通人的实际感受背离，引发潜在政治危机，且其经济算法面临根本性挑战。

日本央行正进入政策调整冲刺阶段，市场普遍预期其将在12月会议上加息0.25个百分点，政策利率或升至0.75%，创近30年新高。此举背后，外部风险担忧减弱、薪资增长乐观及应对日元贬值成为三大核心驱动力，央行内部已基本形成共识。

美联储连续降息后，市场与官方对未来宽松路径分歧加剧，即将公布的就业与通胀数据将决定政策走向。同时，下任美联储主席人选的变数，也为市场增添了复杂性。

面对特朗普的持续施压，美联储下任主席热门人选凯文·哈塞特重申央行独立性，表示将考虑总统建议，但利率决策最终仍由美联储独立掌握，总统意见仅在数据支持下才有分量。

近期国际机构密集上调2025年中国经济增长预期，凸显其显著韧性。在积极财政政策和超预期出口的双轮驱动下，中国正转向以内需和新质生产力引领增长的新格局，但IMF也提出多项结构性改革建议以促均衡发展。

欧盟理事会决定无限期冻结约2100亿欧元俄罗斯资产，此举被视为动用俄资产援乌的关键一步，引发俄方斥其为“骗子”和“盗窃”的激烈反应，欧盟内部对此亦存分歧。

德银报告认为，未来最大的市场意外可能是“没有意外”，但仍需警惕双向极端风险：乐观情境下，AI热潮或推动美国经济重现高增长与股市狂飙；悲观情境下，通胀反复、AI泡沫破裂及主权债务危机可能引发剧烈动荡。