Oliver Scott

美国劳动力市场呈现“新增裁员放缓”与“长期失业固着”并存的结构性压力。尽管初请失业金人数创新低，但持续申领人数居高不下，预示着失业者再就业难度增大，市场或陷入“不解雇不招聘”的停滞状态，并给美联储未来的利率决策带来挑战。

特朗普政府取消美联储主席终选面试，凯文·哈塞特呼声最高，预示美联储或迎来“改组”。鲍威尔去留及其对理事会构成的影响，将决定新主席能否顺利推行宽松政策，市场正密切关注其潜在的宏观经济影响。

美国11月私营企业就业创近两年半最大降幅，小企业岗位流失严重，招聘活动普遍放缓。劳动力市场持续降温，加之制造业和服务业就业指标疲软，可能促使美联储在下周会议上考虑降息，以应对失业率上升风险。

美国财政部长斯科特·贝森特正推动美联储改革，拟出台新规，要求地区联储主席候选人需在其辖区居住至少三年，以纠正他认为的美联储“越权”及偏离初衷的问题，并暗示理事会可直接拒批不符条件者。

官方数据缺席，ADP就业报告成美联储12月议息前关键参考。预测分歧与市场降息押注并存，其结果将深刻影响劳动力市场判断及利率决策。

美联储官员就降息终点和“中性利率”水平出现前所未有的分歧，预期差异创2012年以来新高。这场内部争论不仅影响短期政策走向，更暴露了在通胀、就业和经济前景不确定性下，央行对关键经济指标理解上的深刻裂痕。

好市多（Costco）等数十家企业正排队起诉特朗普政府，挑战其援引《国际经济紧急权力法》（IEEPA）征收关税的合法性。最高法院裁决在即，企业此举旨在确保若政府败诉，能顺利获得高额退款，管健律师更预计政府“大概率会败诉”。

虽“网一”消费额创纪录，但数据背后隐藏高通胀下实际购买力乏力、K型分化加剧及消费者信心骤降等挑战，美国消费引擎动力结构引人深思。

巴克莱报告显示，欧洲公司2025年11月股票回购额接近峰值，预示2026年将保持强劲势头。未执行回购能力充裕，现金储备高企，加上央行降息预期和盈利增长，股东回报有望维持高位，但法国回购税提案或带来区域性挑战。