阿根廷重返国际债务市场

在成功赢得对华纳兄弟探索频道(WBD.US)的激烈收购战之后，奈飞(NFLX.US)现在面临反垄断挑战，该公司必须向全球监管机构证明，此次交易不会使其在流媒体市场获得不正当竞争优势。

此次总价值827亿美元的合并将全球最主流的付费流媒体服务与好莱坞最具标志性的电影制片厂联结在一起。这一合并将重塑在线视频内容市场，将排名第一的流媒体平台与排名第四的HBO Max服务以及其热门剧集(如《权力的游戏》、《老友记》以及DC宇宙漫画角色系列)相结合。

庞大的内容库可能会引起全球反垄断监管机构的警觉，因为他们担心奈飞将对流媒体市场拥有过大的控制权。分析人士称，该公司正面临漫长的司法部审查，并且如果其不采取一些补救措施以获得批准，可能会面临美国法院的诉讼，要求阻止这笔交易。

分析指出，除非奈飞同意剥离HBO Max并做出更多行为方面的承诺——尤其是在内容授权方面——否则它将面临艰难的挑战;流媒体业务的重叠规模相当大，应从更广泛的视角看待市场的观点很难站得住脚。

通过选择奈飞，华纳兄弟放弃了另一家竞购者——派拉蒙天舞(PSKY.US)。这一举动有可能在华盛顿引发一场政治争斗，派拉蒙由全球第二富豪拉里·埃里森及其儿子大卫·埃里森控股，该公司一直强调与特朗普的长期密切关系。他们于8月完成的对派拉蒙公司的收购获得了特朗普的公开称赞。康卡斯特(CMCSA.US)也曾对华纳兄弟发出了收购要约，旨在将其与旗下的NBC环球部门进行合并。

美国司法部的反垄断部门将对这笔交易进行审查，该部门可能会指出，从表面上看，这笔交易就是违法的，因为合并后的市场份额将使奈飞的份额远远超过30% 的门槛。

来自两党的美国议员，包括共和党众议员达雷尔·伊萨和民主党参议员伊丽莎白·沃伦，已经对这一交易提出了批评——该交易将造就一个拥有4.5亿用户的全球流媒体巨头，他们认为此举对消费者不利。沃伦在宣布这一消息后表示："这笔交易简直就是一场反垄断噩梦。"

犹他州共和党参议员迈克·利则在本周早些时候的一篇社交媒体帖子中称，华纳兄弟与奈飞的合作将引发比自己近十年来所见过的任何交易都要严重的竞争问题。

欧盟监管机构也可能会对奈飞的这一提议进行严格审查，因为受到了立法者的压力。在英国，该交易在宣布之前就已经受到了关注；上议院议员卢西娜·伯杰女爵就敦促政府说明这笔交易将如何影响市场竞争和消费者价格。

在该消息公布后，欧洲议会竞争问题方面的资深议员安德烈亚斯·施瓦布表示，合并后的公司将提高价格，并对"文化、电影、电影院和剧院的放映活动"产生广泛影响。

派拉蒙试图将与奈飞的这笔交易描述为无法达成的协议。派拉蒙的反垄断律师在12月1日给华纳兄弟的反垄断律师写信称："事实很简单，与奈飞作为买家达成的协议很可能无法完成，原因在于美国以及大多数其他国家和地区存在反垄断和监管方面的障碍。"

New Street Research的一份报告中写道，直接向特朗普示好或许能帮助奈飞避免受到激烈的反垄断审查。特朗普有可能会意识到从支持派拉蒙转向支持奈飞会有好处，而且如果他这样做的话，美国司法部也可能效仿。

奈飞联合首席执行官泰德·萨兰多斯去年12月在位于佛罗里达州的马阿拉戈度假村与特朗普共进晚餐，这是其他企业高管在大选后采取的举动，目的是为了赢得政府的支持。在周五上午与投资者的通话中，萨兰多斯表示："我对监管程序非常有信心"，他声称这笔交易有利于消费者、工人和创新。他说："我们的计划是与所有相关的政府和监管机构密切合作，而且我们非常有信心能够获得所需的所有许可。"

奈飞很可能会向监管机构辩称，诸如谷歌(GOOGL.US)旗下的YouTube和字节跳动旗下的TikTok等其他视频服务也应被纳入对该市场的分析之中。这样一来，该公司所展现出的市场主导地位将会大幅降低。

负责监管广播电视许可证转让事宜的美国联邦通信委员会预计不会参与此次交易，因为该委员会自身并不持有此类许可证。华纳兄弟计划在出售之前将旗下的有线电视部门分拆出去，该部门包括诸如CNN、TBS和TNT等频道。

即便反垄断审查仅针对流媒体业务，但奈飞仍坚信自己最终会胜出。据熟悉该公司想法的人士透露，该公司还提到了亚马逊(AMZN.US)旗下的"Prime"服务以及迪士尼(DIS.US)作为其他主要竞争对手。

知情人士表示，奈飞很可能会辩称，已有超过75%的HBO Max用户同时订阅了奈飞，因此这两者是互补产品而非竞争产品;预计该公司会提出这样的观点：通过收购华纳兄弟来降低内容成本、消除冗余的后端技术以及将奈飞与Max进行捆绑销售，将能够降低价格。

来源：英为财情

算力竞赛成企业“生存必修课”

投资结构的失衡更显畸形。过去两年，美国数据中心建造支出翻了一倍，其占非住宅建造支出的比重从2%飙升至5%，电力相关投资也同步激增。与之形成鲜明对比的是，购物中心、写字楼等传统商业建筑建设持续萎缩，私人部门非住宅建造总支出自2023年初见顶后便稳步下滑。资本疯狂涌入AI硬件领域，却忽视了算法优化、数据质量提升、应用场景落地等关键环节，导致AI产业链呈现“头重脚轻”的病态结构。更值得警惕的是，这场投资热潮还伴随着大量进口依赖——英伟达等公司的核心芯片多为进口，虽拉动了名义投资增长，却未能完全转化为国内实际产出，相当于美国经济用巨额资本为他国制造业“买单”。

非理性扩张埋下三重隐患

单一引擎撑不起可持续增长

来源：东方财经杂志

蒂姆·库克（Tim Cook）担任苹果CEO已近15年，在此期间，他实现了一件近乎不可能的事：在接替传奇创始人史蒂夫·乔布斯（Steve Jobs）之后，库克将苹果打造成全球市值前三的巨头企业。即便如此，为何他身边已有不少人开始讨论谁将接替他担任CEO？

据与苹果高管有过交流的人士透露，苹果资深员工坚信公司大概率将迎来重大管理层变动，甚至在面对猎头挖角时也直言不讳地表达了这一观点。近几个月来，媒体报道称，苹果公司或其董事会已在通过多种方式为"后库克时代"做准备，只是尚未明确这一变动的具体时间。

因此，猜测谁将成为苹果新任CEO已成为硅谷最热门的"猜测游戏"。现任苹果硬件工程负责人约翰·特纳斯（John Ternus）等公司高管被视为最有可能的人选。

预测网站Polymarket的数据显示，特纳斯的当选概率接近55%，超过其他苹果高管，如软件负责人克雷格·费德里吉（Craig Federighi）、首席运营官萨比赫·汗（Sabih Khan）以及营销负责人格雷格·乔斯维亚克（Greg Joswiak）。但熟悉苹果的人士表示，部分接近公司的人认为特纳斯尚未准备好承担如此高关注度的职位，这意味着短期内可能不会宣布继任人选。

一些前苹果高管则期待出现"黑马"候选人。例如，据听过其言论的人士透露，联合发明iPod的前苹果硬件高管托尼·法德尔（Tony Fadell）近期向同事表示，他愿意接替库克担任CEO。（但其他接近苹果的人士认为法德尔当选可能性极低，部分原因是他在苹果任职期间是个颇具争议的人物——法德尔于2010年离开苹果）。

这已成为科技行业最离奇的继任风波之一。通常而言，围绕CEO的此类热议往往发生在公司业绩不佳，或CEO暗示即将卸任的情况下。但库克的情况并非如此。

苹果股东、骏利亨德森投资者公司（Janus Henderson Investors）的科技研究分析师沙翁·巴基（Shaon Baqui）表示："蒂姆·库克是个传奇人物。无论谁接替他，都将面临巨大的挑战。他可是我们这一代最杰出的管理者之一。"

无论苹果的高层交接何时发生，其结果都将决定这一科技行业最成功的复兴故事能否在行业新时代延续辉煌。上世纪90年代末，苹果濒临破产，乔布斯回归掌舵；2011年乔布斯去世后，外界曾预测缺少乔布斯这样的产品远见者（库克的背景是供应链管理），苹果的命运将走向衰落，但库克驳斥了这一预言。

与此同时，与其他大型科技公司一样，人工智能（AI）的崛起可能成为苹果的转折点。自三年前OpenAI的ChatGPT颠覆科技行业以来，内部权力斗争与技术挑战阻碍了苹果在AI领域的进展。尽管库克在这一过程中巧妙地维持了iPhone及其他业务的稳定发展，但即便如巴基这样的支持者也认为，苹果的创新部门需要注入新的活力。

他表示："在AI领域，很明显蒂姆·库克的行动速度和紧迫感都不足，比如相比Meta的扎克伯格或谷歌CEO皮查伊就有差距。"

今年7月，时任苹果首席运营官的杰夫·威廉姆斯（Jeff Williams）退休，这让关于苹果继任计划的猜测愈演愈烈。威廉姆斯是库克的亲信，且两人背景相似，曾被视为潜在继任者。此后，苹果管理层出现了不同寻常的人员流动。仅本周，苹果就宣布四位高管离职，包括AI负责人约翰·詹安里亚（John Giannandrea）、设计主管之一阿兰·戴（Alan Dye）、总法律顾问凯特·亚当斯（Kate Adams），以及负责环境、政策和社会倡议的副总裁莉萨·杰克逊（Lisa Jackson）。

引发苹果继任话题热议的另一个因素是CEO职位本身的巨大压力。刚满65岁的库克保持着高强度的工作节奏，这足以让大多数人精疲力竭。

过去一年，由于特朗普政策可能干扰苹果的生产，他多次造访白宫；9月，库克在洛杉矶艾美奖颁奖典礼的红毯上畅谈苹果获得的提名。

尽管如此，了解库克的人士表示，他的日程安排已出现细微变化。据熟悉其日程的人透露，库克不再像以前那样常规性地凌晨4点起床去健身。过去一年左右，与他有过接触的人注意到他的手有轻微颤抖，不过这可能并非严重健康问题的信号——在近期库克于椭圆形办公室向特朗普赠送24K金底座牌匾的视频中，这一颤抖清晰可见。

另一个引人注目的变化是，多年来以节俭著称（在硅谷租房而非买房）的库克，近年来在加利福尼亚州棕榈泉郊外购置了一套豪宅，邻居包括苹果同事兼好友埃迪·库伊（Eddy Cue）。熟悉其日程的人士称，他在冬季会定期前往那里。

潜在继任者

库克曾公开表示，希望苹果下一任CEO从公司内部产生。苹果在聘用外部高管担任核心职位方面的记录并不理想：曾先后聘请约翰·布朗特（John Browett）和安吉拉·阿伦茨（Angela Ahrendts）负责零售业务，但两人均在短期任职后离职。而微软、谷歌、网飞等大型科技公司最成功的CEO更迭，均是由内部人士接任。

1998年受乔布斯委托招募库克加入苹果的资深猎头里克·德文（Rick Devine）表示："伟大的公司从不从外部聘请CEO。"

在苹果领导团队中，50岁的特纳斯是最年轻的高级副总裁。1997年，他毕业于宾夕法尼亚大学，主修机械工程。毕业后的第一份工作是在20世纪90年代早期的虚拟现实企业Virtual Research Systems研发VR头显。

2001年，特纳斯加入苹果产品设计团队，负责将设计师的构想转化为可用产品。他因可靠且执行力强脱颖而出，还将苹果"极致关注细节"的基因融入自身工作。

他在苹果参与的首个项目是名为Cinema Display的外接显示器。2024年在宾夕法尼亚大学工程学院的毕业典礼上，他回忆称，在产品生产期间，他曾在午夜后仍待在供应商工厂，用放大镜检查显示器背面一颗螺丝顶部的纹路数量——苹果设计的螺丝应有25道纹路，但他数出供应商的产品有35道，并就此与对方交涉。

"你在工作中投入的用心——真的至关重要。"他在典礼上说道。

特纳斯在苹果的职位不断晋升，2013年升任副总裁，负责Mac、iPad和AirPods业务。曾与他共事的人表示，作为领导者，他与乔布斯时代遗留下来的"张扬派"风格截然不同（包括费德里吉和应用商店负责人菲尔·席勒（Phil Schiller），两人均以对未达标的下属要求严苛著称）。

相反，特纳斯的同事形容他沉着冷静且情商高，善于用事实和逻辑向员工传递信息。他成功领导了Mac向苹果自研芯片的转型，推动公司抢占了更多PC市场份额。一位参与该转型项目的人士表示，特纳斯快速掌握芯片设计知识的能力令人印象深刻。

当出现问题时，特纳斯会主动承担责任，这为他赢得了同事的尊重。2015年，苹果为Mac推出了更轻薄的"蝶式"键盘，但该设计极易出现故障。在与苹果高管的内部会议上，特纳斯主动承认了导致问题的工程失误。

特纳斯沉稳审慎的领导风格赢得了库克的信任。2021年，库克任命他接替丹·里乔（Dan Riccio）担任硬件工程负责人，而里乔则负责推进Vision Pro的最终研发，为2024年的发布做准备。

但一些质疑者认为特纳斯过于保守、规避风险，这引发了其团队内部的不满。苹果硬件工程部门的员工失望地发现，作为新负责人，特纳斯并未为更具野心的项目提供资金支持。

多位核心领导和工程师开始离职，包括副总裁唐·谭（Tang Tan）——他目前负责OpenAI的一个AI硬件设备项目，该设备由苹果前首席设计师乔尼·艾夫（Jony Ive）设计。据此前报道，谭和艾夫随后从特纳斯的团队挖走了大量资深硬件工程师，参与这款未发布的OpenAI设备研发。

尽管支持者认为特纳斯具备担任CEO的气质，但许多人表示他并非乔布斯式的魅力型领导者。此外，库克如今大部分时间都在处理地缘政治和政府事务，而特纳斯在这方面几乎毫无经验——例如近期陪同库克参加部分会议的是苹果新任COO萨比赫·汗。

一些前苹果高管表示，苹果尚未采取明确举措确立特纳斯的继任者地位——比如未赋予他更多部门和产品的管理职责以积累更广泛的经验。不过，今年早些时候，苹果让特纳斯在新iPhone发布活动中担任了重要角色。

其他候选可能

费德里吉相对年轻且在苹果知名度高，可能成为接替库克的另一人选。56岁的他因多年来在苹果全球开发者大会（Worldwide Developers Conference）上的精彩亮相，比特纳斯更受公众熟知。他标志性的蓬松发型为他赢得了同事赋予的"空军一号发型"（Hair Force One）绰号。

但曾与费德里吉共事的人士表示，鉴于硬件仍是苹果成功的核心驱动力，而他专注于软件领域，可能并不适合担任最高职位。这些人还透露，费德里吉更热衷于解决技术问题，对扮演"政治家"角色或处理库克必须应对的政策难题毫无兴趣。

费德里吉常对目标模糊的苹果项目持怀疑态度，曾在会议上反对公司为Vision Pro研发和自动驾驶汽车项目投入资金。这引发了一些批评，认为他缺乏未来苹果CEO所需的冒险精神。

知情人士称，费德里吉曾一度对机器学习也持怀疑态度，认为这项技术被过度炒作且过于不可预测。不过他最终改变了看法，目前负责苹果大部分AI业务。

苹果也有可能从校友网络中挑选下一任CEO。部分前苹果高管支持法德尔接替库克，他们认为苹果需要一位有创业背景、作风大胆的产品领导者来打破现状。法德尔联合创办了智能家居初创公司Nest，并于2014年以32亿美元的价格将其出售给谷歌。

但苹果此前曾放弃让法德尔回归的机会。据直接了解相关情况的人士透露，2014年苹果曾就收购Nest进行初步谈判，但谈判未能深入，部分原因是苹果一些高管不愿让法德尔重返公司。

库克也可能以新身份继续留在苹果——例如担任执行主席，同时指导新任CEO。这种安排在杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）身上已被证明是成功的：2021年，贝索斯任命安迪·贾西（Andy Jassy）接替自己担任亚马逊CEO，随后出任公司执行主席。

苹果现任董事长、基因泰克（Genentech）前CEO阿瑟·莱文森（Arthur D． Levinson）现已75岁。苹果董事会规定，成员年满75岁后不得再竞选连任，但对另一位现任董事罗恩·舒格（Ron Sugar）破例豁免了这一规定。

来源：新浪财经

摩根士丹利重新预期美联储将在12月9日至10日的政策会议结束后降息25个基点。该机构此前因强劲的9月美国就业报告而撤回了这一预测，并预期降息将被推迟至2026年。

大摩分析师Michael Gapen和Sam Coffin在周五的报告中指出，美联储官员在会前静默期前的沟通是他们再次预测12月降息的关键因素。

他们表示，纽约联储主席兼联邦公开市场委员会副主席威廉姆斯、美联储理事沃勒和旧金山联储主席戴利在内的多位美联储关键官员均在近期发表了鸽派言论，这让大摩感觉撤销12月降息的举动有些操之过急。

市场对美联储12月降息的预期押注也大幅上升，据CME FedWatch数据显示，12月降息的可能性目前约为87%。

降息影响

美国11月下旬公布的疲软经济数据，加上美联储高层的鸽派言论，是市场判断美联储12月降息的关键。大摩分析师指出，鉴于美联储在静默期前的沟通、几乎确定的市场定价，以及美联储不愿让市场感到意外的历史，其恢复了之前的预测。

该机构还表示，因美国政府创纪录的长期停摆而推迟发布的就业、支出和价格数据将在美联储12月和1月会议之间公布。预计这些数据将显示美国失业率持续上升，而作为美国经济支柱的消费者支出则表现疲软。

摩根士丹利预计美联储主席鲍威尔将发出信号，表明货币政策的调整阶段已经完成，任何额外的调整都将根据每次会议的具体情况，并以即将公布的数据为指导。

大摩认为美联储将在下周降息25个基点，并在明年1月和4月各降息25个基点，最终目标利率区间为3%至3.25%。

尽管降息将帮助提振美国市场情绪，并推高风险资产的价格，但降息同时也可能增加美国的通胀风险。美联储已将利率较去年峰值下调了1.5个百分点，但迄今为止，这一举措对富裕的美国人的帮助远大于低收入群体。

来源：财联社

油价周五显著上涨，布伦特原油收于每桶63.74美元，美原油收于每桶60.14美元，双双攀升至11月18日以来的近两周最高水平。本周，两大基准合约均实现连续第二周上涨。

本次油价上行的核心驱动力，是宏观货币政策预期与地缘政治供应风险形成了"双轮驱动"。

在宏观方面，美联储降息预期成为主要"推手"，市场对美联储将在下周（12月9-10日）会议上降息25个基点的预期概率已升至87%。降息有望降低借贷成本、刺激经济增长，从而直接提振未来的石油需求，这一预期主要源于最新数据显示，美国消费者支出增长在9月份放缓，表明经济动能减弱，强化了美联储采取行动支持经济的必要性。

在供应方面，多重地缘政治风险引发担忧，包括俄罗斯供应不确定性和委内瑞拉产量风险。

本周在莫斯科举行的乌克兰问题和谈未取得突破，同时七国集团（G7）正讨论对俄罗斯石油出口实施更严厉的"全面海上服务禁令"，以取代现有的价格上限机制。任何可能限制俄罗斯原油流入市场的举措都会引发供应紧张担忧。

但美国和乌克兰官方已就一项"安全安排框架"达成一致。根据美国国务院声明，双方在为期两天的会谈后取得了这一进展，并计划于周六继续磋商。会谈由美国特使与乌克兰国家安全及军方高级官员共同参与，重点讨论了为维持持久和平所需的"威慑能力"建设。

俄罗斯总统助理尤里·乌沙科夫表示，俄罗斯正等待美国分享其与乌克兰谈判代表团团长、乌克兰国家安全与国防委员会秘书鲁斯捷姆·乌梅罗夫的谈判结果。

在俄罗斯和印度双方领导人会晤之际，双方谈论了诸多合作，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，向印度出售俄罗斯石油对莫斯科和新德里双方均有利。

此外，市场正在为美国可能对委内瑞拉采取的军事行动做准备，这可能危及该国每日约110万桶的原油出口，从而冲击全球供应。

当前市场正受到"乌克兰和平谈判缺乏进展"的利好与"OPEC+产量保持韧性"的利空这两种相反力量的拉扯，导致交易表现看似平静但暗流涌动。

Ritterbusch & Associates分析师认为，普京似乎不准备放弃任何强硬的领土要求，尤其是在特朗普似乎倾向于他的情况下。因此，对炼油厂、仓储设施等俄罗斯石油基础设施的无人机袭击很可能会恢复。"这在短期内为油价提供了支撑，但从更长远来看，预计其他地区的石油产量最终将把原油价格拉回至每桶55-59美元。基本面最终总是会随着时间的推移而胜出。"

惠誉分析师表示：与冲突相关的风险溢价正在抵消2025年第四季度以来不断累积的供应过剩的影响，预计这种供应过剩将延续到新的一年。尽管近几个月来基本面日益看跌，但这两种油价都表现出了相当大的韧性。

澳新银行认为，油价将先后经历地缘风险溢价支撑、供需基本面压制、最终由经济增长驱动突破三个阶段。对俄乌持续相互攻击能源基础设施的担忧将使布伦特原油价格维持在每桶60美元以上，预计年底油价将在每桶62美元，炼厂产能利用率降低与OPEC+增产将推升全球原油库存，可能使油价在2026年上半年保持在每桶65美元以下，全球经济复苏有望在2026年下半年支撑油价，随后油价迈向每桶70美元。

来源：汇通网

当地时间2025年12月5日，印度新德里，俄罗斯总统普京（左）与印度总理莫迪在会谈前合影。 视觉中国 图

红地毯、握手拥抱、同乘专车，印度总理莫迪热情接待了到访的俄罗斯总统普京。尽管西方施压要求印度缩减与俄罗斯数十年来的密切关系 ，但普京和莫迪12月5日仍同意扩大贸易范围，使其实现多元化发展，不再局限于石油和防务领域。

据新华社报道，普京4日抵达新德里，开启乌克兰危机升级后对印度的首次访问。普京行前接受印度媒体采访时，指认美国施压印度停购俄石油的行为是"双标"。他还表示，俄罗斯对印度的石油贸易正顺利运行，俄方计划与印度在尖端技术、太空探索和核能等领域进行合作。

在签署多项双边协议后，莫迪赞扬了普京的"领导才能和远见卓识"，并补充说："人类经历了许多挑战，但俄罗斯和印度之间的关系就像北极星一样指引着我们。"峰会后发表的联合声明称："两国领导人强调，在当前复杂、紧张和不确定的地缘政治形势下，俄印关系依然能够抵御外部压力。"

此次会晤正值两国与美国的关系处于微妙之际。本周早些时候，俄罗斯官员与美国特使威特科夫举行了马拉松式会谈，但未能达成结束俄乌冲突的协议。尽管会谈失败，但据外交官透露，俄罗斯仍然避免激怒美国总统特朗普。与此同时，印度与美国的关系正处于低谷，特朗普对印度进口商品加征50%的关税 ，以惩罚印度大量购买俄罗斯石油。自夏季以来，莫迪一直在寻求修复与美国的关系 ，并达成协议以削减关税。

印度克里亚大学比较政治学教授苏曼特拉·博斯表示，莫迪必须走政治钢丝，既要继续对莫斯科保持承诺，又不能疏远特朗普。"这需要巧妙的平衡。"博斯说，"他必须将特朗普反复无常、喜怒无常的性格纳入自己的考量之中。"

印度还买俄罗斯石油吗？

在截至2025年3月的财年里，俄印贸易额为687.2亿美元，其中印度对俄出口额仅有48.8亿美元，集中在化工和工业产品，进口以石油为主，进口额高达638.4亿美元。两国计划到2030年将双边贸易额扩大至1000亿美元。

俄乌冲突爆发后，西方对俄罗斯实施制裁，导致俄石油价格暴跌。印度抓住机会，以折扣价加大采购俄石油，成为俄罗斯的主要买家之一。据《华尔街日报》报道，在2022年俄乌冲突爆发前，印度2%的石油进口来自俄罗斯，但到今年，这一比例已上升至三分之一。

数据显示，2024年俄罗斯向印度供应约6.345亿桶石油，占印度石油进口总量的36.4%。俄《观点报》称，印度2024年从俄进口石油享受平均每桶3.5美元的折扣，总计节省了约22亿美元。印度企业还通过加工俄原油并转售来赚取利润。

美国指责印度通过这一做法在公开市场转售以"获利丰厚"，让俄罗斯赚取战争资金。白宫认为，削减俄罗斯的石油收入是迫使俄罗斯结束俄乌冲突的关键。一位美国政府官员甚至称印度是"克里姆林宫的洗钱工具"。但印度始终主张，其石油进口基于"确保本国14亿人民能源安全的目标"。

"我们有数亿贫困人口，我们需要让他们脱离贫困线。为了解决这个问题，印度需要与所有大国保持良好的工作关系。"智库新德里观察家研究基金会杰出研究员南丹·乌尼克里希南表示。

但美国今年耗尽了耐心。8月，特朗普以印度"以直接或间接方式进口俄罗斯石油"为由，对印度输美产品征收额外的25%关税。与7月宣布征收的关税叠加后，印度输美商品的关税税率高达50%。10月，特朗普宣布制裁俄罗斯石油公司和卢克石油公司两大俄企。

全球贸易研究倡议（GTRI）创始人阿贾伊·斯里瓦斯塔瓦表示，俄罗斯的廉价石油重塑了印度的能源安全，但加深了印度面临制裁和地缘政治风险的可能。

由于担心触犯美国制裁，印度本月可能会将俄罗斯石油进口量从11月的日均180万桶削减至约100万桶。有贸易和炼油行业消息人士透露，12月印度的石油进口量将降至至少3年来的最低点。为了修复和美国的关系，印度加大从美国采购能源，其国有石油公司签署了一份为期1年的协议，每年从美国进口约220万吨液化石油气。

普京对此表示不满。他在访印前对印度媒体表示，"美国仍然向俄罗斯购买核燃料，用于他们的核电站。如果美国有权购买俄罗斯燃料，为什么印度不能享有同样的权利？这个问题值得彻底审视，我们随时准备讨论，包括与特朗普总统。"

本周，俄总统新闻秘书佩斯科夫在一次简报会上承认，两国在经济和能源合作方面存在"障碍"，但他表示这些合作将继续进行，不会中断。佩斯科夫说，西方制裁只会导致俄罗斯对印度的石油出口量出现"微不足道的下降"，而且这种下降"只会持续很短的时间"。从长远来看，莫斯科拥有规避制裁的技术。

能源分析师预计，印度这个需要大量能源进口来满足其14亿人口需求的国家，最终不会回到2022年之前的俄石油进口水平，但仍会继续通过不受制裁的实体购买相当一部分俄罗斯石油。Kpler分析师苏米特·里托利亚在最近的一份研究报告中写道："政治领导人不希望被视为向美国制裁屈服。"

印度观察家研究基金会访问学者阿列克谢·扎哈罗夫分析称，印度可以增加机械、化工、食品和药品等产品对俄罗斯的出口，俄罗斯将重点推销其民用核能技术解决方案，包括在印度建造小型模块化反应堆。

双方在核能领域合作的核心是位于泰米尔纳德邦的库丹库拉姆核电站，这也是印度最大的、得到俄罗斯协助建设的核电站。

另据佩斯科夫和印度政府官员透露，预计双方还将达成一项新的劳动力流动协议，这将使俄罗斯企业更容易从印度雇用工人。俄罗斯一直面临劳动力短缺问题，俄乌冲突和中亚移民人数的减少加剧了这一问题。

"我们已经就到2030年的经济合作计划达成一致。这将使我们的贸易和投资更加多元化、平衡和可持续。"莫迪5日在普京的陪同下告诉记者。

防务合作达成什么大单？

印度与俄罗斯的防务关系依然重要，这一合作早在1970年代冷战时期就已开始。由于当时美国向印度的对手巴基斯坦提供越来越多的军事和财政支持，印度选择转向当时的苏联不断进口武器。现在，印度推行武器供应多元化的政策，不仅从俄罗斯，还从德国进口潜艇。11月，印美达成了一项10年期的防务框架协议。

哈德逊研究所印度与南亚项目主任阿帕娜·潘德告诉《卫报》，鉴于对中俄关系的警惕，印度将努力寻求平衡：继续购买足够的俄罗斯武器以维持联盟，但又不能过度依赖俄罗斯。

几十年来，印度约70%的国防采购来自俄罗斯，但在过去4年里，这一比例已降至40%以下。不过，根据追踪全球武器销售的斯德哥尔摩国际和平研究所的数据，俄罗斯仍然是印度的主要军事供应国。目前，印度29个战斗机中队中大部分是俄罗斯的苏-30战机。

佩斯科夫2日曾透露，普京访印很可能会涉及俄罗斯最先进战斗机苏-57的潜在交易。普京在与莫迪会晤时提到，两国在军事技术领域的合作关系是互信的。

印度防长辛格上周表示，印度很可能会和俄罗斯讨论购买更多S-400，或其升级版S-500防空系统。2018年，在一份价值约54亿美元的协议下，印度获得了3套S-400系统。但俄乌冲突导致的供应链中断使交付延期。

辛格上周还在新德里举行的安全会议上表示，在5月印巴军事对峙中，S-400系统起到很大作用。"会谈将聚焦于双方国防机构更广泛的合作，并努力确保结束延期交付。不排除额外部署S-400系统，但（普京）访问期间，不要指望有任何宣布。" 辛格说。

印度观察家研究基金会外交政策研究负责人哈什·潘特指出，印俄贸易关系中很大一部分基于能源，但因为美国的制裁，"能源正在失去影响力。归根结底，只有防务才能让印俄紧密相连。"

不过，美国智库战略与国际研究中心（CSIS）的俄罗斯问题专家蒂娜·多尔拜亚表示，印度需要得到美国的默许才能进行重大新交易。美国法律允许对从俄罗斯购买主要国防装备的国家实施制裁。"印度也可能将俄罗斯向其提供的这些交易作为谈判筹码，转而与美国谈判"，并寻求更先进的美国系统。

据路透社报道，印俄双方已同意调整防务关系，以适应印度通过联合研发和生产先进国防平台来实现自主研发的努力。这将包括在印度联合生产用于维修俄罗斯武器和军事装备的备件、组件、总成和其他产品。

美国和欧洲因素

过去十年里，印度与美国的关系日益亲近，但没有正式与后者结盟。印度因此得到了回报，确保了美国的投资、国防合作和技术交流，以及"美印的友谊只会增长"的感觉：硅谷对印度有浓厚兴趣，所有大型科技公司都将出席明年2月、由莫迪主持的大型AI峰会；印度制药公司仍希望投资美国。

今年特朗普重返白宫时，印度官员基本没有为双边关系感到担忧。他们认为，美国重视美印合作，这种关系只会越来越紧密，尤其是特朗普在第一任期内和莫迪之间有明显的"化学反应"。

然而，印度现在必须重新评估在美国身上下的赌注。自今年夏天以来，特朗普不仅对印度征收50%的关税，还与巴基斯坦达成了一系列协议，多次称赞到访白宫的巴军方和文职领导人。

作为回应，莫迪9月出席了在天津举行的上合组织峰会，和中俄领导人会晤。《外交事务》评论称，莫迪的出现有一种"印度正在和美国竞争对手结盟"的感觉。普京本次访印和莫迪会面，可能会有相似的感觉。

新德里无党派智库战略与国防研究委员会创始人哈皮蒙·雅各布告诉《华盛顿邮报》，印度不太可能疏远俄罗斯，因为"周围没有可靠的伙伴"，而且在特朗普的领导下，印度再也不能依靠与美国的稳定关系。

但分析也认为，印度正在实现"多重结盟"的平衡策略，旨在与许多国家建立更紧密联系，即使这些国家利益相互矛盾。

乌尼克里希南指出，"这并不矛盾，和美国达成雄心勃勃的协议，和俄罗斯保持工作关系"，但在美印尚未达成贸易协定的背景下，"印度在这方面必须格外谨慎"。

《外交事务》文章认为，欧洲可以成为印度新的"关键战略补位者"。欧洲无法完全替代美国，但它是印度最大的贸易伙伴之一。几十年来，印欧关系并未发挥出其潜力，俄乌冲突爆发后，印度拒绝谴责俄罗斯、继续购买俄石油，导致双边关系恶化。随着欧洲因冲突出现 "战略觉醒"，以及俄罗斯的军事扩张，欧盟和印度可能成为更可信的合作伙伴，在安全、技术、可再生能源、气候等领域存在重大合作机遇。

明年1月的印欧峰会前，双方很可能会达成新的贸易协议。与之相对的，俄罗斯在投资资本和尖端技术等领域无法帮助印度实现其发展目标。

目前，印度和法国、意大利和英国联系密切，与德国、欧盟接触有限。今年，欧盟委员会主席冯德莱恩曾携所有欧盟委员访印，10月欧盟批准了新的"欧盟-印度战略议程"。

《外交事务》总结称，在特朗普的极限施压下，印度有必要寻求新的多重合作。但讽刺的是，这产生了特朗普试图避免的结果：一个更加多元协调、投资于多重伙伴关系、更不易受到美国强硬压力影响的印度。

来源：澎湃新闻