债券

2025年美债市场表现出乎意料，在“滞胀”担忧、财政克制及外资增持下呈现高收益低波动。展望2026，选举政治或打破现有平衡，美债波动性或因政策主动性显著提升，收益率走势将紧随民意与政策博弈。

先锋集团指出，尽管市场普遍预期日本央行本月将加息，但交易员们可能低估了为抑制通胀，日本利率需进一步攀升的风险。两年期国债收益率已创2008年新高，但通胀预期仍居高位，日本央行政策正常化之路或导致收益率曲线进一步趋平，短期债表现恐逊于长期债。

2025年12月，日本长端国债收益率飙升，市场加速定价日本央行加息。麦通MSX研究院指出，这不仅预示YCC政策终结，更可能触发全球日元套息交易平仓潮，对高波动性资产流动性构成严峻挑战，加密市场尤甚。

日本央行行长植田和男暗示可能加息，市场预期升温。然而，日本经济面临增长乏力、内需疲软及政府债务高企等多重掣肘，通胀管理进退维谷，未来政策走向及对全球资本市场的影响引人关注。

美国政府债务首次突破30万亿美元，总规模已达38.4万亿，巨额偿债利息支出高达1.2万亿美元，正日益侵蚀财政。疫情后的高利率借贷，使利息成本本身成为加剧美国财政压力的关键因素。

标普上调德国商业银行展望至正面，肯定其在实现2028年战略目标方面取得的进展，未来两年若盈利能力持续提升，评级有望进一步上调，但市场条件仍构成潜在挑战。

美国劳动力市场关键数据出炉，初请失业金人数创新低，美债价格应声下跌。联储利率决议将至，就业市场走向引人关注，或影响其降息决策。

国际货币基金组织强调，阿根廷需加强货币与外汇政策，加速国际储备积累，以增强抵御冲击能力并重获全球资本市场青睐。税制改革与支出控制亦是持续关注的焦点。

贝莱德智库分析指出，美国劳动力市场陷入“不招聘、不裁员”的停滞状态，叠加政府数据延迟，加剧了美联储的决策难度。为管理劳动力市场走弱风险，美联储本月有望降息，并可能延续至2026年，尽管通胀仍高于目标，但其降息路径已明确。