债券

美国现任总统拜登此前的电视辩论表现不佳，以及7月中旬特朗普被枪击事件的发生，使得特朗普胜选美国总统的概率大幅走高，随之带动的“特朗普交易”扰动市场。

①步入7月中下旬之后，全球市场上跨资产的投资者突然不约而同地发现：当前各大类资产的处境，一下子与今年早些时候截然不同了；②那些曾推动今年全球金融市场走势的“假设”，骤然间面临着被一一推翻的风险……

截至6月的财政年度，联邦政府的赤字已膨胀至1.27万亿美元。不断增长的国债使得利息支付飙升，国债正迅速逼近35万亿美元。

周三公布的数据显示，欧元区7月SPGI综合PMI初值微从50.9降至50.1，尽管这一数据高于荣枯线50，但这是自今年2月以来最糟糕的读数，也低于经济学家预期的51.1。

债券交易员正在重新评估所谓的特朗普交易，权衡政治动荡与即将公布的新经济数据以及未来美国利率走势。

5月份，中国持有的美国国债规模较4月环比下降24亿美元，至7684亿美元，一改4月份增持33亿美元美国国债趋势。

然而根据最近走势，投资者虽然预期美联储将开始降息，但标普500指数没有继续上涨，这是为什么呢？

股票投资者正在倾向于投资美国股市中可能受益于特朗普提出的减税和放松监管等政策的股票，包括小型股和能源股。

美联储本轮降息或为“预防式降息”，降息幅度可能不大，对利率更为敏感的资产容易出现波动；“特朗普2.0”政策主张或导致美国通胀预期抬升，美债曲线陡峭化，扩张性政策组合利好传统能源、基础设施、金融等传统行业。