美银：英伟达将主导至2030年，份额或略降

"大空头"和英伟达之间的回合战正在升级。《大空头》电影原型Michael Burry再度将矛头指向英伟达，称其为回应自己批评而向华尔街分析师分发的一份内部备忘录"令人失望"，并充斥着"一个接一个的稻草人论证"。

11月26日周二，Burry在其新开设的Substack博客平台发文写道，自己"不敢相信"这些回应出自全球市值最高的上市公司之手，并称该文件"读起来几乎像个骗局"。

这一最新表态，是Burry近期一系列针对人工智能行业泡沫警告的延续。此前，他已通过社交平台X表达了对AI股票处于泡沫中的看法。而此轮交锋的直接后果是，市场对AI相关公司的审视愈发严苛，英伟达股价已从11月3日的高点回落约14%，显示出投资者情绪的微妙变化。

Burry在文章中透露，他目前"继续持有针对Palantir和英伟达的看跌期权"。这证实了他并未平仓此前的做空押注，直接向市场传递了他对这两家AI明星公司前景的看空信号。

"稻草人"式辩驳？

Burry的核心反驳点在于，他认为英伟达的备忘录曲解了他的批评，攻击了一些他从未提出过的论点。

首先，Burry指出，他从未质疑过英伟达自身的固定资产（PP&E）折旧政策。他强调，英伟达主要是一家芯片设计公司，资本支出极小，因此"没人在意英伟达自己的折旧"。他认为英伟达在此问题上的辩解是第一个"被烧掉的稻草人"。

其次，对于英伟达声称其老一代芯片仍在被使用的说法，Burry同样不以为然。他澄清，自己关注的焦点是未来，即新款芯片可能在2026年至2028年间就变得功能性过时。

"我向前看，因为我看到了与今天投资者相关的问题，"他写道，并称这是"第二个被烧掉的稻草人"。Burry总结称，英伟达的反驳"表面上不真诚，且令人失望"。

争论核心：折旧、泡沫与未来减记风险

Burry此次论战的核心，直指人工智能公司的会计处理方式，特别是其客户——那些斥巨资购买AI芯片的"超大规模数据中心"（hyperscalers）——的折旧政策。

他解释说，这些公司正在系统性地延长芯片和服务器的"使用年限"，以便在会计上分摊折旧成本。例如，将折旧期从三年延长至五或六年，可以在短期内美化利润、提高资产账面价值。

然而，Burry警告，这种做法的风险在于，AI芯片的技术迭代速度极快。他引用微软首席执行官Satya Nadella最近的访谈作为佐证，Nadella表示，他今年早些时候放慢了数据中心的建设速度，正是因为警惕为一代AI芯片过度建设基础设施，因为下一代芯片将有不同的电力和冷却需求。

Burry认为，如果芯片的"计划性淘汰"速度加快，那些延长了折旧周期的公司未来将面临巨大的资产减记风险。

做空头寸细节与市场背景

Burry此次不仅重申了看空立场，还披露了其头寸的更多细节。根据其资产管理公司Scion Asset Management在11月3日提交的文件，该公司在9月底持有对英伟达和Palantir的看跌期权。

Burry在最新的文章中澄清，尽管这些头寸的名义价值高达11亿美元，但它们的实际成本"每个仅约1000万美元"。这一细节为投资者评估其押注的真实规模提供了更准确的视角。

这场论战的背景是，市场对人工智能的热情在今年将相关公司股价推至历史高位。然而，自11月初以来，随着财报季的展开和类似Burry等知名投资者的警告，市场的担忧情绪开始浮现。除英伟达外，Palantir的股价也已从近期高点下跌了20%，尽管其年初至今的涨幅依然惊人。Burry的持续发声，无疑为这场关于AI是革命还是泡沫的辩论增添了更多不确定性。

英伟达的内部备忘录

面对股价压力和市场疑虑，此前英伟达采取了一系列罕见的防御性沟通。

英伟达在上周末向华尔街分析师分发了一份长达七页的备忘录，旨在"逐条"反驳包括"大空头"Burry）在内的批评者所提出的会计欺诈、循环融资和AI泡沫等指控。备忘录澄清：

此外，华尔街见闻文章写道，英伟达11月25日通过社交平台X公开宣称："英伟达目前领先行业一代——我们是唯一一个可以运行所有AI模型、并在各种计算场景中通用的平台。"公司强调，其GPU相比谷歌TPU这类ASIC芯片，能提供"更高的性能、多功能性和互换性"。

来源：华尔街见闻

周三，先锋集团和皇家伦敦资产管理公司(RLAM)购入了英国国债。英国财政大臣雷切尔·里夫斯的预算方案在很大程度上获得了市场的认可，这推动了自四月以来较长期英债的最大涨幅。

和许多同行一样，先锋集团国际利率主管Ales Koutny在预算出台前已减少了持有的英国国债数量，因为他预计届时市场波动会加剧。但他表示，在里夫斯发表声明提高税收并巩固英国财政状况之后，他于周三又重新开始购买30年期债券。他称，鉴于当前价格过于悲观，他可能会进一步增加投资比重。

Koutny在接受采访时表示："该预算并未对英国脆弱的财政状况产生太大影响。但市场仍为该国贴上了过高的风险溢价标签。"

30年期英国国债因对经济前景的反应更为敏感，因此在周三引领了债券市场的上涨。其收益率下降了12个基点，这是自4月以来(也是贸易关税冲突最严重的时期)的最大单日跌幅。

但最初的市场反应却并不明确：起初，在英国财政监管机构错误发布预测之后，英国国债的价格先是上涨随后又下跌;而在此之后，里夫斯才向议会提交了相关方案。

RLAM利率与现金业务主管Craig Inches利用了这种波动性，当债券价格上涨时他便卖出债券，而当价格下跌时他又会重新买入。他在各类基金中都持有英国国债的长期头寸。

RLAM预计，严厉的税收政策将对家庭造成沉重负担，抑制经济增长，并为英国央行进一步降息创造条件，同时也会为债券市场带来利好影响。

Inches还表示，里夫斯今年也得益于债务管理办公室谨慎的发行策略。这一策略使得英国国债得以取消部分拍卖，从而在周三进一步推动了长期债券价格的上涨。Inches解释称："直到2026年4月，我们才能获得足够规模的长期债券供应。所以，如果英国经济开始复苏，那么长期债券供应很可能会出现短缺。赶紧抢购吧!"

在政策泄露事件以及对提高所得税政策的重大调整之后，里夫斯表示政府将采取更为谨慎的借贷策略。当投资者仔细研究预算细节时，得出的结论是：一系列的增税措施和支出承诺使得里夫斯能够增加一个关键的现金储备。这使得英国政府在债券市场上的处境相对更加稳固，从而减少了明年再次出台增税计划的必要性。

周三，英镑兑美元汇率升至1.32美元上方，债券价格也有所上涨，这使得10年期英国国债收益率连续第五天下降至4.42%。英国各大银行引领富时100指数上涨了1%。

瑞穗银行伦敦宏观策略主管Jordan Rochester说道："对我们而言，重要的是数字而非具体事件本身。看来市场对此次事件的风险反应还算不错。"该银行建议客户在预算公布后"重新投资英国国债"。

周三英国国债价格的上涨标志着英国国债收益率上升态势的结束。9月3日，里夫斯给出预算案出台日期，当天30年期英国国债收益率达到了自1998年以来的最高水平。自当天的高点以来，收益率已下跌超过50个基点，此次上涨还得益于市场预期英国央行将比此前预计的幅度更大地降低利率。

财政缓冲远超预期

交易员们关注的焦点在于英国政府的财政缓冲——这实际上是对里夫斯在违反政府自行设定的规则之前所能采取行动的范围的一种衡量。英国首相基尔·斯塔默领导的政府已制定了两项财政规定，旨在争取债券投资者的支持。其中最重要的一项是里夫斯所称的"稳定性"规定：即日常政府开支应由2029 - 2030财政年度的税收收入来覆盖。

除了显示存在超出预期的220亿英镑的缓冲资金外，英国预算责任办公室还下调了其经济增长预测，以反映更低的生产率假设，同时预测通货膨胀率将上升，工资增长也将更为强劲。

分析指出，英国不断扩大的财政缓冲空间将使英国国债免受预算公布前交易员们可能设想的某些最糟糕情况的影响。这个缓冲空间比市场预期的要大得多，而且有足够的余地让英国政府应对收入方面可能出现的任何意外情况，这对投资者在英国资产上所设定的风险溢价而言是个好消息。

其原则是，借款仅用于投资。而里夫斯此前在3月份仅预留了99亿英镑的缓冲资金(实际上就是一笔她可以提取而不违反规定使用的备用现金)，但现在这一数额已大幅增加，远远超过了平均估计值150亿英镑。

可以肯定的是，这种财政紧缩政策的滞后性引发了人们对里夫斯计划可信度的质疑。英国政府正试图在债券持有者对财政审慎性的要求与立法者今年已经对削减开支措施表示反对的政治现实之间找到平衡。

然而，尽管存在这些担忧，但周三市场的积极反应表明，投资者对英国的财政走向比之前更加乐观了。TwentyFour Asset Management基金经理Gordon Shannon表示："头寸已得到调整，英国的反通胀趋势因能源费用的降低而得以延续，而借贷或发行方面没有重大意外情况也帮助缓解了市场紧张情绪。从更为严峻的角度来看，预算方案对中期经济增长的潜在拖累也将给英国国债收益率带来下行压力。"

来源：智通财经

高盛集团的最新预测显示，到2026年底，金价可能达到每盎司4900美元，甚至更高。这一观点源于央行持续购买和美联储降息的双重驱动，如果私人投资者进一步转向黄金多元化，涨幅将更为惊人。本文将详细剖析高盛的分析逻辑，从基本驱动因素到潜在上行风险，帮助读者全面理解这一黄金市场的"超级牛市"潜力。

高盛对黄金的极度看好态度

高盛石油研究主管达恩·斯特鲁文周三（11月26日）在接受采访时，明确表达了对黄金的强烈乐观情绪。

他指出，高盛的投资银行部门对这种黄色金属的看好程度达到了前所未有的高度。

斯特鲁文强调，到2026年底，金价预计将额外上涨近20%，目标价位直指每金衡盎司4900美元。

虽然这一涨幅不像2025年那样迅猛——今年迄今为止金价已累计上涨近60%——但2025年的两大核心驱动因素将在2026年继续发挥作用。这些因素不仅支撑了金价的稳健上升，还为市场提供了可靠的增长基础，确保黄金在不确定环境中脱颖而出。

央行购买：结构性需求的强大引擎

斯特鲁文详细解释了第一个关键驱动因素，即央行购买量的结构性提升。自2022年俄罗斯央行储备被冻结以来，新兴市场国家的储备管理者们受到了深刻警醒。他们意识到，在地缘政治风险上升的当下，黄金是唯一真正安全的资产，尤其当它存放在本国金库时。这种"醒悟"促使央行加速多元化储备配置，远离传统美元资产，转向黄金。

高盛预计，这种趋势将持续下去，2025年央行平均购买量将达到80吨，2026年则为70吨。新兴市场央行特别活跃，它们正系统性地将储备从美元转向黄金，以降低单一货币依赖的风险。这种结构性需求不仅稳定了金价，还为长期上涨提供了坚实支撑，避免了短期波动的影响。

美联储降息：吸引ETF资金流入的催化剂

第二个驱动因素是美联储的降息周期，这直接刺激了私人投资者的兴趣。斯特鲁文指出，黄金作为一种无收益资产，在利率下降的环境中特别具有吸引力，因为它能吸引资金涌入黄金ETF市场。高盛的经济学家预测，美联储还将额外降息75个基点，到2026年第二季度累计降息幅度将达100个基点。这种政策转向将进一步推动西方ETF持有量的增加。

高盛分析师在报告中强调，ETF流入的强劲势头将与央行购买形成合力，提供双重支持。私有投资者通过ETF渠道的参与，不仅放大了需求，还让金价在低利率时代中受益匪浅，避免了机会成本的损失。

美元韧性与多元化主题的潜在扩展

斯特鲁文用一个关键直觉来阐述这一潜力：黄金市场规模相对较小，全球黄金ETF的价值仅相当于美国国债市场的1/70。因此，哪怕是从全球债券市场中抽取一小部分资金转向黄金，也能引发金价的显著上涨。这种"小投入、大回报"的特性，使得私人多元化成为金价超预期上涨的"黑马"因素，尤其在财政轨迹担忧或美联储独立性质疑加剧时，黄金的表现将更为出色。

高盛的商品推荐与风险评估

高盛在10月6日上调了2026年金价预测，从原来的每盎司4300美元提高到4900美元，主要归功于西方ETF的强劲流入和央行的持续购买。

分析师们进一步指出，私人部门向黄金市场的多元化可能将ETF持有量推高至基于利率的估计之上，从而使风险总体偏向上行。此外，现货黄金今年迄今的近60%涨幅，得益于央行购买、ETF需求增加、美元走弱，以及散户投资者对贸易和地缘政治紧张的对冲需求。相比之下，投机头寸保持稳定，9月份ETF持有水平的增加已与美国利率估计同步，表明这一强势并非过度泡沫。

总之，高盛的分析为黄金市场描绘了一幅充满潜力的图景：从央行和美联储的双轮驱动，到私人投资者多元化的潜在爆发，金价到2026年底突破4900美元并非遥不可及。投资者应密切关注这些动态，在不确定性中抓住黄金的避险机遇，避免错失这一波超级牛市。当然，市场总有风险，但高盛的乐观预测提醒我们，黄金在全球多元化浪潮中，正迎来前所未有的黄金时代。

来源：汇通网

德国总理默茨26日表示，德国2026年将增加对乌克兰的援助，并希望将俄罗斯被冻结资产用于支援乌克兰。

默茨当天参加德国联邦议院一般性辩论时说，德国政府将在2026年联邦预算中增加30亿欧元对乌援助，总额将达到115亿欧元。

默茨说，一些大国在未经乌克兰和欧洲同意情况下谈判达成的计划，不会成为乌克兰实现真正可持续和平的基础。他说，欧洲事务只能在与欧洲达成一致的情况下才能决定。

法国总统马克龙25日说，法国将与其他欧盟国家最终确定一项方案，用俄罗斯被冻结的海外资产为乌克兰提供财政支持。英国首相斯塔默同日表示，英国已准备好与欧盟一道，根据俄方被冻结的"固定"资产价值向乌克兰提供财政支持。俄罗斯外交部多次谴责欧洲国家冻结俄联邦中央银行资产是偷盗行为，警告说俄方将以同样方式还击。

来源：人民网国际频道

从个人电脑到智能手机，科技行业正面临一场由AI基础设施建设引发的内存芯片供应危机。戴尔、惠普、小米、联想等多家科技巨头近期密集发出预警，称内存短缺将推高从手机到医疗设备再到汽车等几乎所有电子产品的制造成本。

戴尔首席运营官Jeff Clarke在周二的分析师电话会议上表示，公司"从未见过成本以当前的速度上涨"。他指出，从用于AI的高带宽内存到个人电脑芯片的动态随机存取内存(DRAM)，以及硬盘和NAND闪存，所有产品的成本基础都在上升。戴尔表示，将考虑包括重新定价部分设备在内的所有选项。

惠普CEO Enrique Lores在接受媒体采访时表示，预计2026年下半年将尤为困难，公司将在必要时提高价格。他透露，惠普正采取"积极措施"，包括引入更多内存供应商和减少产品中的内存用量。据该公司估计，内存占典型个人电脑成本的15%至18%。

市场研究机构Counterpoint Research本月预测，到明年第二季度，内存模块价格将上涨50%。小米已提高其旗舰设备价格，并预计内存芯片短缺将导致明年移动设备价格进一步上涨。小米管理层在电话会上指出，当前内存价格上涨是长周期行为，主要驱动力来自AI带来的HBM需求激增，而非传统的手机、笔记本行业周期波动。

AI繁荣改变产能分配格局

这场短缺的根源在于AI热潮对芯片产能的重新配置。内存芯片分为处理辅助型和信息存储型两类，制造商正将更多产能分配给用于AI系统的新型、更复杂且利润更高的产品，导致更常见类型的内存出现短缺。

内存短缺是由于制造商优先与全球最大AI芯片供应商、总部位于加州圣克拉拉的英伟达开展业务。英伟达一直强调组装面向AI数据中心的最高价值、最先进系统。分析警告称，内存短缺可能会限制2026年的汽车和电子产品生产。

逻辑芯片供应商的业务也可能受到影响，因为如果客户无法获得足够的内存，可能会避免下订单。这类芯片用于处理数据，对构建AI系统至关重要。

厂商紧急囤货与涨价应对

面对供应危机，多家制造商已开始采取防御措施。联想首席财务官Winston Cheng表示，联想的内存库存比平时高出约50%。华硕也加入囤货行列，两家PC制造商均计划在假日季度保持价格稳定，并在新年重新评估市场情况。

小米管理层透露，公司已提前布局，与合作伙伴签订了2026年全年供应协议，确保全年供应不受影响。卢伟冰坦言，可能会通过产品涨价来部分消化内存成本上涨的压力，根本应对之道在于持续优化产品结构，坚定不移地推进高端化。公司2025年手机出货量目标维持在约1.7亿台，但更侧重于产品结构的改善而非单纯的数量增长。

联想强调其规模经济优势，并表示看到了利用供应链优势在竞争对手挣扎时抢占更多市场份额的机会。不过Cheng也呼应了戴尔的说法，称这次成本飙升"前所未有"。

苹果给出了相对乐观的评估。首席财务官Kevan Parekh在分析师电话会议上承认，内存价格存在"轻微的上涨压力"，一些新产品的成本结构略高，但他强调苹果正在很好地管理成本。与联想类似，苹果作为电子供应链中许多厂商的最大客户之一，有助于其获得持续供应的有利条件。

供应商估值飙升反映市场紧张

供应紧张推高了全球顶级内存制造商的估值。随着库存减少和供应挑战日益明显，韩国三星电子和SK海力士以及美光科技的股价近几个月飙升。SK海力士上月表示，已售出明年的全部内存芯片产品线，美光预计供应将持续紧张至2026年。

专注于NAND生产的日本铠侠控股在去年12月上市后，股价受同样的供应紧张推动而成倍上涨。CLSA韩国证券研究主管Sanjeev Rana在三星上月发布财报后表示："与内存相关的所有产品——无论是先进还是传统产品——需求都非常强劲，供应正在滞后。我们可能会看到DRAM和NAND的价格上涨持续数个季度。"

SK海力士母公司SK集团董事长崔泰源本月早些时候也警告供应瓶颈。"我们已进入供应面临瓶颈的时代，"崔泰源在首尔SK AI峰会的主题演讲中说。"我们收到许多公司的内存芯片供应请求，我们正在努力思考如何满足所有需求。"

建设AI基础设施的竞赛已经推高了大型数据中心附近地区的能源账单。如今，这场由AI驱动的内存芯片争夺战正在将成本压力传导至整个消费电子产业链。

来源：华尔街见闻

澳大利亚稀土产业正迎来前所未有的国际投资热潮。美澳关键矿产供应协议签署后，澳大利亚多个矿产项目受到美国、欧洲资本的密集关注，股价飙升。一时间，澳大利亚被推向了全球稀土竞争的中心舞台。然而，资本聚光灯下的澳稀土产业也暴露出不少竞争力隐忧。行业专家告诉《环球时报》记者，部分西方国家想借投资澳关键矿产资源实现全球稀土供应链格局的重塑，但要完成这一目标，澳大利亚尚需花费大量时间健全多方面产业要素。

澳大利亚"稀土宠儿"股价上涨3倍

今年以来，澳大利亚最大的稀土行业企业莱纳斯公司股价"坐上过山车"——从年初的不到5美元至10月中旬已上涨3倍，此后又迅速滑落至10美元左右。据《西澳大利亚报》26日报道，莱纳斯公司高层在当天举行的投资者年会上表示，尽管近期受到了澳大利亚西部地区停电的困扰，但公司正在加速开发新机遇，并争取成为未来全球市场的领导者。报道认为，莱纳斯公司已经成为澳大利亚的"稀土宠儿"。

据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）网站报道，10月21日，美澳两国签署了一项旨在加强稀土与其他关键矿物供应的协议，此后莱纳斯公司便宣布一份价值85亿美元的美国矿产交易。报道援引美国智库战略与国际问题研究中心的分析称，澳大利亚有望成为美国"对抗中国在稀土领域主导地位的最重要伙伴"，并指出澳大利亚2024年吸引了6400万美元的矿产勘探投资，占全球总额的45%。在这样的背景下，莱纳斯公司的股价被推上高峰。

进入2025年后，国际资金持续押注澳大利亚稀土矿开采项目。据英国《金融时报》25日报道，澳大利亚本土矿业企业日出能源金属公司计划在悉尼以西50公里的帕克斯建造一座钪矿，将于2028年开始生产。该公司上周筹集了3000万美元的投资，用于启动该矿的建设前期活动。该矿产的下游加工预计将在美国进行，目前日出能源金属公司正在与潜在合作伙伴进行洽谈。这是美澳签署协议以增加稀土供应后，澳大利亚首批启动的项目之一。协议还规定，两国承诺各自出资10亿美元，用于为美国和澳大利亚的买家生产稀土的项目。

报道特别提到，日出能源金属公司在过去6个月内股价飙升近900%，该公司于10月份与美国军火商洛克希德·马丁签署了一项协议，向后者供应其生产钪的25%。

《金融时报》还称，澳大利亚拥有丰富的矿产资源和较为成熟的采矿业，被视为西方国家实现关键金属供应多元化的重要途径。加拿大艾芬豪矿业公司创始人弗里德兰表示，澳大利亚在钪矿方面有着光明的前景，"从未有过一座矿山能让你像在澳大利亚一样能够轻松开采到它"。

据路透社报道，澳大利亚希望更多盟友加入其关键矿产储备计划。澳大利亚贸易部长法瑞尔11月初表示，自从与美国签署矿产供应协议以来，包括欧盟在内的盟友对澳大利亚的战略关键矿产储备表现出越来越浓厚的兴趣。报道援引法瑞尔的话称："鉴于澳大利亚与美国所达成的矿产合作，我认为欧洲、日本、韩国、新加坡对我们在这一领域所做的事情也越来越感兴趣，尤其是欧洲人，他们不想错过任何机会。"报道称，欧盟、日本、韩国、新加坡对澳大利亚的矿产储备表现出兴趣，澳大利亚也在试图利用其能源领域的"战略重要性"。

吸引欧盟、韩国和印度投资

澳大利亚Proactiveinvestors网站报道称，欧盟正加大力度保障关键矿产的安全，宣布计划直接参股部分澳大利亚项目，以确保锂和稀土等关键原材料的供应。欧盟委员会负责贸易和经济安全等事务的委员马罗什·谢夫乔维奇11月在访问澳大利亚期间证实，欧盟已经完成了对感兴趣项目的初步筛选，并将很快公布一份澳大利亚采矿和加工企业的入围名单，布鲁塞尔计划通过股权、合资企业或长期承购协议对这些企业进行投资。这标志着该集团从战略转向执行。

报道还称，美国和澳大利亚签署的稀土与其他关键矿物供应协议已经改变了澳大利亚矿商的投资环境。根据该协议，采矿、精炼和加工领域的选定项目将通过融资担保、政府支持、简化审批程序和战略采购等方式获得支持。稀土和半导体级材料方面的关键项目已经受到关注。这意味着澳大利亚关键矿产开发商目前拥有三重战略优势：华盛顿的支持、国内政府的背书以及直接获取欧洲资本的渠道。

对于澳大利亚的上市关键矿产开发商和勘探者而言，那些符合欧盟在规模、可追溯性、环境和社会治理以及下游整合等方面标准的项目更有可能吸引到更多关注。那些有加工或增值拓展计划的项目可能会处于更有利的地位。

韩国也在加速加码澳大利亚资源投资。澳大利亚《战略家》杂志网站报道称，在2021年建立的全面战略伙伴关系框架下，澳大利亚与韩国已开启关键矿产领域的协作。2023年9月，澳大利亚出口金融公司与韩国进出口银行签署一份谅解备忘录，旨在加强双方在关键矿产、可再生能源领域的合作。澳大利亚的韦斯法默斯化工、能源及肥料公司2024年2月签署了一项协议，将向韩国电池公司LG能源解决方案供应最多85000吨的锂精矿。同样，在一项合资项目中，澳大利亚皮尔巴拉矿业公司和韩国浦项制铁宣布在韩国完成了一座氢氧化锂工厂的建设。

报道称，今年6月，澳大利亚总理阿尔巴尼斯和韩国总统李在明重申了深化在国防、武器制造和关键矿产领域合作的承诺。10月9日，澳大利亚、韩国和坦桑尼亚共同为坦桑尼亚马亨格石墨项目举行了奠基仪式。该项目由澳大利亚黑岩矿业公司牵头，浦项制铁集团和坦桑尼亚政府参与。

其他投资合作方还包括印度。据印度《经济时报》报道，澳大利亚驻印度高级专员菲利普·格林表示，澳大利亚锂产量占全球一半以上，而印度正朝着成为电池和电动汽车主要生产国的目标迈进，并有望成为全球锂的主要进口国。过去几年，印澳双方合作已确定了5个大型锂钴项目，供印度私营企业探讨股权投资或承购协议。

地域矿产优势不等同于产业链优势

华东师范大学澳大利亚研究中心主任陈弘告诉《环球时报》记者，今年下半年以来，美欧等西方资本大量流入澳大利亚稀土领域，"我们注意到，此前的十多年间，澳大利亚稀土资源在国际投资市场上显得'门庭冷落'。直到近期才在一些地缘政治因素的驱动下，吸引到资本'流量'。不过，这种并非源自商业、市场力量的资本配置实际上已经超出了澳大利亚稀土本身的商业价值。"陈弘分析称，澳大利亚的稀土矿除莱纳斯项目外，目前绝大部分处于勘探阶段，属于产业链建设的早期，距离产生现金流比较遥远。

"澳大利亚的稀土矿资源比较丰富，但在分离、冶炼等方面的能力仍然比较欠缺，这意味着涌入澳大利亚的资本距离获得商业投资价值还遥遥无期，甚至充满了诸多的不确定性和风险。"陈弘认为，资本热度显然已经超过了稀土矿本身的价值。"美欧押注澳大利亚稀土矿，但这种政治驱动的产业冲动并不符合产业发展的规律。"

澳大利亚也在着手加强本土稀土产业链。在今年5月的议会选举之前，澳大利亚总理阿尔巴尼斯宣布了一项价值7800万美元的关键矿产储备计划，旨在支持本土采矿产业的发展，重点是提升加工技术。卡塔尔半岛电视台网站称，在拜登执政白宫期间，美国和澳大利亚曾成立"关键矿产工作组"。然而美国总统特朗普开启第二任期后，对澳大利亚大部分出口商品加征10%的全面关税，导致美澳两国经济关系一度趋于紧张。

"目前美欧与澳大利亚间存在盟友关系，资金也并不缺乏，澳大利亚的稀土储量也非常可观。虽然上述条件看似都对澳大利亚十分有利，但是实际上把矿产原材料变成工业需要的产品困难重重。"陈弘还分析说，美欧需要的主要是重稀土，但澳大利亚的稀土多为轻稀土，双方在供需上并不能完全匹配。在这个重要的维度上，美欧无法指望澳大利亚能够替代中国；另外，在稀土的分离、冶炼和制造等环节，中国在全球占据绝对主导地位，而澳大利亚擅长矿产开采，其整个产业链的中下游环节还需要补齐。

陈弘表示："稀土开采需要环保、劳动力、基础设施等多方面的配套，这些并非短期内可一蹴而就的。因此一个地区的矿产优势，并不等同于产业链优势。"

澳大利亚广播公司本月的一篇报道也分析称，和石油不同，一些关键稀土的供应并不在"多"而在于"精"——稀土的关键价值不在于开采量，而在于如何将其提炼成氧化物，然后再送往冶炼厂冶炼成金属。目前，全球90%的稀土提炼工作在中国完成，而美国现在正竭力争取自主完成这项工作。

来源：华尔街见闻