油市新爆点：伊朗取代委内瑞拉

国际油价周五大幅走高，背后是市场对伊朗原油供应可能中断的深切忧虑。

在美盘交易时段，WTI原油期货涨幅迅速扩大至3.15%，报59.56美元/桶；布伦特原油也上涨超过2.8%，达到63.70美元/桶。

伊朗骚乱点燃供应担忧

市场情绪的紧张，直接源于中东主要产油国伊朗国内的社会动荡。

盛宝银行大宗商品分析主管Ole Hansen一针见血地指出：“伊朗的抗议活动似乎正在加剧，这使市场开始担忧原油供应可能受到干扰。”

除了伊朗局势，市场对俄乌战争可能波及俄罗斯原油出口的担忧，也共同加剧了供应端的不安情绪。

经济困境引发全国抗议

伊朗的紧张局势正迅速升级。由于经济困境，抗议活动已从首都德黑兰蔓延至马什哈德、伊斯法罕等主要城市及全国多地。

周四，伊朗更出现了全国范围的互联网中断。

尽管如此，伊朗外交部部长阿巴斯·阿拉格齐对外表示，伊朗不希望与美国或以色列开战，并致力于通过谈判解决问题，但也已为任何可能发生的情况做好了准备。

伊朗官方直指美以“策划”

对于国内的骚乱，伊朗官方将矛头指向了外部势力。

伊朗最高国家安全委员会发表声明，谴责美国和以色列是此次骚乱的幕后黑手。声明称：“近日事件始于抗议，但在犹太复国主义敌人的控制和策划之下，已演变成为对安全的破坏。”

该委员会认为，美国总统特朗普近期的言论也表明，这两个政权共同策划了这些事件，意图破坏伊朗的国家安全。

伊朗最高领袖哈梅内伊周五也表示，面对迅速蔓延的国内抗议和美国的干预威胁，伊朗绝不会退让。他将国内的动荡归咎于企图“取悦美国总统”的“破坏分子”，并强调“所有人都应该清楚，伊朗不会后退”。

特朗普与哈梅内伊隔空交锋

这场危机也演变成了美伊领导人之间的一场口水战。

美国总统特朗普周四晚些时候接受采访时称，伊朗政权可能正处于崩溃的边缘。他重申，如果伊朗政府动用致命武力镇压抗议，美国将会进行干预。

特朗普的干预威胁并非空穴来风。考虑到近期美国突袭委内瑞拉首都加拉加斯并抓捕其领导人马杜罗的先例，外界对这位美国总统的行动边界充满了不确定性，也让伊朗感受到了更直接的压力。

对此，哈梅内伊敦促特朗普先关注美国自身的问题。他表示，历史上傲慢的统治者“往往在最自负之时被推翻”，并点名了包括伊朗末代国王在内的多位人物。他直言，特朗普“最终也将被推翻”。

尽管本轮动荡的范围仍然有限，但在严峻的经济形势以及去年与以色列和美国冲突的后续影响下，伊朗当局的处境显得愈发脆弱。

来源: 华尔街见闻

经过长达25年的拉锯，欧盟与南美南方共同市场（Mercosur）的自由贸易协定终于闯过了关键一关。欧盟成员国于本周五对此协定达成临时批准，这标志着史上规模最大的自贸协定之一即将落地。

然而，这一决定在欧盟内部激起了巨大争议。一方面，德国等国视其为应对全球贸易变局的战略利器；另一方面，以法国为首的反对力量则誓言将斗争进行到底。

全球贸易变局下的战略考量

对于协定的支持者而言，这份协议的意义远超贸易本身。在当前全球贸易格局下，欧盟委员会及德国、西班牙等成员国认为，该协定具有双重战略价值。

首先，它能有效对冲美国关税政策带来的贸易损失。其次，通过确保关键矿产资源的供应，协定有助于降低欧盟在供应链上对中国的依赖。

德国总理弗里德里希·默茨盛赞这次投票是“一座里程碑”，认为协定将惠及德国乃至整个欧洲。但他同时指出，长达25年的谈判周期实在过久，未来的贸易协定谈判必须提速。

农民的愤怒：法国为何投下反对票

协定最大的阻力来自农业领域。以欧盟最大农业国法国为首的反对者担心，协定将打开廉价农产品的进口闸门，尤其是牛肉、家禽和食糖，这将严重冲击欧盟本土农民的生计。

为表达不满，多国农民已经发起抗议，封锁了法国和比利时的多条公路，波兰农民周五也加入了示威行列。

在此次投票中，法国投下了反对票。据欧盟外交官及波兰农业部长透露，最终有21个成员国支持该协定，奥地利、法国、匈牙利、爱رل兰和波兰反对，比利时则弃权。由于支持国总人口占比超过65%，达到了协定通过的门槛。

协定细节：40亿欧元关税减免的背后

这份自贸协定将成为欧盟有史以来关税削减力度最大的贸易安排之一，预计每年可为欧盟出口商品节省40亿欧元（约合46.6亿美元）的关税。

南方共同市场成员国（阿根廷、巴西、巴拉圭、乌拉圭）目前维持着较高的关税壁垒，例如汽车零部件关税高达35%，乳制品为28%，葡萄酒为27%。双方希望在2024年1110亿欧元的货物贸易额基础上，实现贸易规模的均衡增长。欧盟主要向该地区出口机械、化工和运输设备，而南方共同市场的出口则集中于农产品、矿产和纸制品。

为争取更多支持，欧盟委员会也做出了一些让步，包括制定保障措施，允许在必要时暂停敏感农产品的进口；加强对农药残留等进口管控；设立危机应对基金；并承诺降低化肥进口关税。

这些举措成功说服了意大利，使其从去年12月的反对立场转为支持。意大利总理乔治娅·梅洛尼表示，协定达成的利益平衡是“可持续的”。

终局未定？欧洲议会成最后战场

尽管成员国层面已经放行，但这场博弈远未结束。法国农业部长安妮·热纳瓦尔明确表示，反对该协定的战斗远未结束，并承诺将推动欧洲议会否决此协定。

法国国内对此反应激烈，极左翼政党“不屈法国”的党团主席玛蒂尔德·帕诺称法国在国际舞台上遭受了“羞辱”。随着协定获批，法国的极右翼与极左翼政党计划对政府发起不信任动议。

环保组织同样是该协定的坚定反对者。他们指出，出口到欧洲的大宗商品，其产地往往涉及森林砍伐。绿色和平组织欧盟分部的活动人士莉丝·库尼亚警告称：“这项不得人心的协定将给亚马逊雨林带来灭顶之灾。”

接下来，该协定需要获得欧洲议会的批准才能正式生效。欧洲议会贸易委员会主席贝恩德·朗格对此表示乐观，预计最终表决将在今年4月或5月举行。届时，各方力量将围绕这一协定展开最后的较量。

来源: 新浪财经

美国最新的非农就业报告出炉，数据描绘了一幅复杂的劳动力市场图景，直接影响了市场对美联储降息路径的判断。简而言之，1月份降息的可能性已经微乎其微。

1月9日晚间，美国劳工统计局公布的数据显示，去年12月非农就业人数增加5万人，不及市场预期的7.3万人，也低于修正后的11月数据。然而，失业率却意外小幅降至4.4%，优于市场预期的4.5%。这份喜忧参半的报告让市场对美联储的下一步行动更加谨慎。

就业增长放缓，但失业率意外走低

数据显示，美国劳动力市场在2025年全年呈现出逐步降温的态势。12月新增的5万个就业岗位，标志着这一趋势在年末仍在持续。

更值得注意的是，此前两个月的数据也被下修。11月的新增就业人数下修了8000人，而10月份的就业人数从最初报告的减少10.5万人，进一步下修为减少17.3万人。

图1：美国月度新增就业岗位趋势图，显示2025年招聘强度明显放缓，年末数据疲软。

整体来看，2025年是自2009年以来就业增长最疲弱的年份之一，全年平均每月新增非农就业仅4.9万人，远低于2024年的16.8万人。

尽管招聘强度减弱，但劳动力市场并未崩溃。12月失业率不升反降，稳定在4.4%的水平。这表明，虽然企业招聘意愿谨慎，但整体上避免了大规模裁员。

图2：美国失业率走势图，显示失业率在2025年末降至4.4%，表现出一定韧性。

正是由于劳动力市场此前持续走弱，美联储才在2025年末连续三次降息。然而，最新的失业率数据为后续的宽松政策增添了变数。经济学家预计，新的一年里工作机会和薪资涨幅仍将受限。

市场迅速反应：1月降息概率归零

数据公布后，交易员迅速调整了预期。由于12月失业率的下降幅度超出预期，市场普遍认为美联储在本月会议上降息的可能性几乎为零。

互换市场的数据也反映了这一变化。交易员目前预计美联储今年可能总共降息50个基点，但1月份的降息选项基本已被排除。

图3：美联储目标利率概率显示，市场预期1月会议维持利率不变的可能性高达95%。

市场认为，未来是否会进一步降息，关键取决于劳动力市场的后续表现。尽管美联储已连续三次降息，但部分官员仍对通胀高于目标水平感到担忧，这可能会限制未来的宽松节奏。

华尔街怎么看？分析师观点汇总

对于这份数据，多家机构的分析师给出了自己的解读，核心观点是美联储将暂时“按兵不动”。

• Natixis North America 美国利率策略主管John Briggs表示：“对我们来说，美联储更关注失业率，所以在我看来，这对美国利率来说略偏利空。”

• 法国兴业银行 美国利率策略主管Subadra Rajappa认为：“失业率下降、工资走高，使得美联储在1月按兵不动的理由更充分。”

• ClearBridge Investments 经济与市场策略主管Jeff Schulze分析道：“积极的一面是失业率降至4.4%，这缓解了市场对劳动力市场走弱的担忧。消极的一面是，数据下修显示实际新增岗位比预想的要少。这一结果应该会让美联储暂时保持观望，但委员会仍会密切关注劳动力进一步走弱的迹象。”

• 巴黎Ecofi Investissements 基金经理Karen Georges则表示，这份数据并非灾难性的，市场的看法是：“就目前而言，美联储会对这些平平的数字感到满意。”

本周五，美国最高法院将就特朗普政府全球关税政策的合法性做出关键判决。这起诉讼不仅是对总统权力的重大考验，也可能深刻影响全球经济格局。

总统权力边界的法律对决

自2025年重返白宫以来，特朗普政府依据1977年的《国际紧急经济权力法》（IEEPA），以应对贸易逆差构成的“国家紧急状态”为由，对几乎所有贸易伙伴开征了“对等”关税。

此举迅速遭到受影响企业和12个州的联合起诉，下级法院此前已裁定特朗普政府超越了法定权限。在2025年11月的口头辩论中，无论是保守派还是自由派的最高法院大法官，都对政府引用这项法案的做法提出了质疑。

尽管目前最高法院内保守派以6比3占多数，但外界对判决结果的预测并不乐观。特朗普本人也曾在社交媒体上警告，若最高法院做出不利裁决，将是对美国的“沉重打击”。

财政部长的“B计划”

在判决前夕，美国财长斯科特·贝森特周四公开发表演讲，为现行关税政策辩护。他表示，特朗普对关税的“战略性使用”已成功鼓励企业在美国进行直接投资、雇佣工人和建设工厂。

更重要的是，贝森特透露了政府的“B计划”。他明确指出，即使最高法院裁定政府滥用IEEPA，白宫依然可以依据其他法律，如1974年《贸易法》的第301条和第122条，以及1962年《贸易扩张法》的第232条，继续实施关税。

贝森特强调，即便败诉，政府也能通过这些替代法案维持同等规模的关税收入，只是在政策执行的灵活性上可能受限。他还暗示，法院的最终判决可能是允许部分操作而禁止另一部分的“混合体”。

市场如何看待这场博弈？

金融市场正屏息以待周五的裁决。尽管政府对胜诉表示乐观，但预测市场的数据显示，政府败诉的可能性更大。

Raymond James的分析师艾德·米尔斯认为，如果关税政策被驳回，零售类股票（如XRT）短期内可能会有所反应。但他同时指出，一个更重要的现实是，“关税政策在某种形式上将长期存在”。

除了关税问题，贝森特在讲话中还敦促美联储进一步降息以刺激经济，并透露了寻找新任美联储主席的工作已在进行中。

最高法院通常不会提前预告将发布哪项裁决，结果最快将于美东时间周五上午10点揭晓。届时，除了关税案，法院还可能对《选举权法案》以及科罗拉多州一项法律的挑战等其他重大案件做出裁决。