通过这个新架构，山寨币要批量上架ETF？

Bloomberg ETF 分析师 Eric Balchunas 表示，Solana的ETF发行商REX Shares，更新了他的招股书，并回应了 SEC 的所有意见，说他这个ETF可以随时上线。

Solana在这个消息放出之后，是应声爆涨10%!

这时候就有小伙伴问了，为什么别人家申请个ETF这么麻烦，凭什么你家申请ETF感觉这么容易呢？

而且还是质押型ETF，能有质押收益的那种~

原因就是这个REX采用了一种新的机构去申请这个ETF，叫做C 公司结构。

传统现货ETF走的是19b‑4 流程，这个流程会要求SEC审查产品是否合法、是否适合公众、是否修改交易所规则。

这个让SEC背负巨大的审查责任，因此SEC总是拖，要求补充各种材料。

而C公司对于SEC来说就简单多了，本质上就是把 ETF 包装成一个“公司”，投资人买的是这个公司的股票，而公司自己去持有 Solana 并操作质押。

所以相当于是大家都在正常通过19b‑4 流程申请现货ETF的时候，Rex发现了一条没人怎么用的小门，还刚好合法，就先一步走进去了——SEC（美国证监会）看了也没说不行。

原因就是这个结构的税务负担比较重。

传统 ETF 信托结构是“税透穿”（pass-through），如果盈利了，投资人只交一层税，避开公司税负。

而通过C公司架构，公司先交企业所得税（通常 21%），投资人再交分红税或资本利得税。

也就是说如果买了C公司的ETF，币价涨了50%，但是实际股价应该只能涨40%，因为这部分上涨算公司的盈利，是要交税滴!

因此C公司结构的ETF对币价还是会有一些差异。

有的人会问，C公司结构的ETF是不是和之前GBTC灰度比较像呢？

其实有点像，但是C公司ETF币灰度的那种信托基金最大的优点在于，可以主动经营，例如拿Solana去质押。

而灰度那种信托只能被动持有，不能去质押。

那C公司结构的ETF，和囤币股有什么区别呢？如果一个公司的主营业务就是囤Solana，是不是和这个ETF就是一样的了？

也不是哈，C公司结构的ETF和囤币股最大的区别，就是资产是强制披露的。

而目前最牛逼的囤币股微策略，也只是通过媒体自愿披露自己的持仓和买入情况。

如果不自愿的话在财报上定期披露即可。

而C公司结构毕竟还是ETF，需要每天公布净值、持仓、收益率，披露要求比囤币公司还是高很多。

因此如果这侧Rex申请获得通过，说不定各个主流山寨币会发起一轮C公司结构的ETF申请潮。

来源：公众号“C Labs 加密观察”