Michael Ross

摩根大通策略师警示，美联储降息预期或已充分定价，股市涨势恐因获利了结而暂歇，但中期展望仍持乐观，鸽派政策及AI等因素有望支撑市场。

美国经济“K型”增长分化加剧，高收入群体财富攀升，而低收入家庭则深陷高物价和就业疲软困境。特朗普政府试图推销其经济政策，却面临中期选举前景威胁，通胀压力与收入差距正成为其执政能力的最大挑战。

美联储降息，国债收益率却反常走高，打破逾三十年惯例。此背离现象引发市场激烈争论，从经济信心、回归常态到对美国债务的担忧，众说纷纭。此举不仅未达预期效果，更可能挑战美联储公信力，加剧通胀与收益率上行压力，预示着利率环境正经历结构性转变。

日本第三季度GDP修正后萎缩2.3%，远超预期，经济六个季度来首次陷入收缩。面对严峻形势，政府推出大规模经济刺激计划，旨在缓解通胀。然而，市场对日本央行加息的预期升温，财政可持续性压力与日元贬值风险并存。

尽管美联储官员对美国经济走向存在深刻分歧，本周三仍可能启动降息，绝大多数市场人士和经济学家预计将下调25个基点。此举旨在应对日益疲软的劳动力市场和民众生活成本压力，但内部争论通胀与就业优先级的投票分歧预计将是数年来之最。

美联储降息预期确凿，但鲍威尔如何平衡内部鹰鸽派分歧，并表述未来宽松前景面临严峻挑战。华尔街预期"鹰派降息"，但鉴于大量关键数据待公布，鲍威尔传递明确信号的难度或超乎想象。

哈佛大学教授杰弗里·弗兰克尔警告，美国债务扩张不可持续，尽管可选方案众多，但最可能且痛苦的结果将是财政紧缩，且或仅在严重危机后方能实现。

美联储降息周期中，长期美债收益率反常攀升，与短期利率出现“世纪背离”。此现象颠覆了传统认知，引发市场对经济前景、期限溢价及美联储独立性的深刻担忧，其成因和未来走向正成为业界焦点。

2025年美国经济深陷多重危机：38万亿美元巨额国债与贸易战推升通胀，消费者信心跌至谷底。美联储政策转向能否化解债务雪球与增长困境，2026年全球格局将如何演变？