英国央行分裂，3月降息门槛降低

英国央行最新的利率决议出现了显著分歧，这为下个月降息铺平了道路。只要经济数据延续近期的疲软态势，市场普遍预计3月将迎来首次降息，6月可能再次行动。

投票分歧背后：一份报告改变了风向

英国央行决定将利率维持在3.75%，但这背后是货币政策委员会（MPC）内部的巨大分歧——九名委员中有四位投票支持立即降息，这一结果远超市场预期。

这次决议大幅提升了3月降息的可能性。值得注意的是，推动降息预期升温的并非新的宏观数据，而是一份随同决议发布的《货币政策报告》。这份报告中的全新分析说服了部分委员。

报告明确指出，与2%通胀目标相匹配的薪资增速水平约为3.25%。目前英国私营部门薪资增速为3.6%，仅略高于该水平，并预计将在几个月内降至3%。同时，英国央行代理人的最新调查显示，2026年的薪资增长预期为3.4%，也基本符合通胀目标。

此外，报告还认为，没有证据表明英国企业的薪资制定行为出现了实质性的结构性转变，这直接反驳了部分鹰派委员（尤其是休·皮尔）的长期观点。

3月决议前瞻：行长与数据是关键

3月会议的最终结果，将很大程度上取决于行长安德鲁·贝利的投票。如果就业数据持续走弱——失业率攀升、就业人数减少、薪资增速放缓，贝利很可能在3月转向支持降息。

通胀数据也将是重要参考。分析师预测，英国整体通胀率有望在4月降至1.8%，并在春夏两季维持在2%左右，这略低于英国央行的预测。尽管通胀大幅回落要到4月，但3月会前的经济数据预计仍将释放积极信号，这可能说服包括凯瑟琳·曼在内的委员支持宽松政策。

基于此，分析师维持其基准预测不变：英国央行将在3月和6月各降息一次，将政策利率降至3.25%。

双重利空：英镑面临政策与政治夹击

英国央行释放的鸽派信号，叠加国内政治压力，正让英镑持续走软。英国短期利率已跌至本轮下行周期的新低，六个月远期的1个月英镑隔夜指数互换（OIS）利率仅为3.32%，创下2022年夏季以来的最低水平。

与此同时，与已经累计降息200个基点的欧洲央行相比，英国央行迄今仅降息150个基点。市场对英国央行“追赶式”降息的预期，将持续支撑欧元兑英镑汇率。分析师判断，未来数月该汇率可能升至0.88。

英镑兑美元日线图显示，汇价在反弹后再度承压，RSI和MACD指标均呈现下行趋势

政治层面，英国首相基尔·斯塔默面临的下台压力日益增加。市场担心，若由安吉拉·雷纳接任首相、韦斯·斯特里廷出任财政大臣，可能被视为政坛左倾，从而推高英镑的财政风险溢价。

尽管英国央行进一步降息能为金边债券市场提供一定缓冲，但政治不确定性预计将主导市场情绪。随着欧洲经济预计反弹、欧元持续走强，分析师预测年底欧元兑英镑或将升至0.90。