就业数据急转直下，美债迎暴涨行情

美国就业市场突然传来坏消息。一系列疲软数据瞬间引爆了市场的避险情绪，美股、大宗商品和加密货币应声下跌，资金则疯狂涌入美国国债避险，推动美债价格大幅上涨，收益率创下数月来最大跌幅。

周四的行情中，对美联储政策最敏感的短期美债领涨。2年期美债收益率重挫9个基点至3.46%，不仅是1月8日以来的最低点，还创下了去年10月以来最大的单日跌幅。3年期和5年期美债收益率也双双大跌10个基点。

相比之下，10年期美债收益率跌幅较小，这导致2年期与10年期美债收益率的利差一度扩大至近73个基点，达到去年4月以来的最阔水平，并逼近2022年以来的最大陡峭程度。

就业警报：裁员潮与岗位空缺锐减

引爆市场的导火索，是一系列指向劳动力市场正在降温的经济数据。

首先，美国劳工部数据显示，截至1月31日当周，初请失业金人数环比激增2.2万人，达到23.1万人，远高于经济学家预期的21.2万人。

其次，职位空缺数也在下滑。去年12月，美国职位空缺数降至654.2万个，是2020年9月以来的最低水平，也明显低于725万的市场预期。同时，11月的数据也从714.6万个下修至692.8万个，显示劳动力需求持续走弱。

更具冲击力的是来自再就业公司Challenger, Gray & Christmas Inc.的报告。数据显示，美国企业在今年1月份宣布的裁员数量达到108,435人，同比猛增118%，创下自2009年经济大衰退以来的最高纪录。与此同时，招聘意向同比下降13%，降至5,306人，是该机构自2009年有记录以来最疲软的1月招聘数据。

BMO Capital Markets的利率策略主管Ian Lyngen指出，这些数据“已经改变了市场基调，并削弱了市场对下周官方非农就业报告的预期”。由于政府曾短暂停摆，原定于本周发布的1月非农报告已推迟至2月11日，CPI数据则推迟至2月13日公布。

市场预期大挪移：降息押注提前

疲软的就业数据，让交易员们迅速调整了对美联储的政策预期。

掉期市场的数据显示，投资者已将美联储下一次降息的时间点从7月提前到6月，并预计10月前将迎来第二次降息。

市场避险情绪也迅速升温。SEI Investments Corp.的固定收益主管Sean Simko表示：“就业数据是导火索，但市场一段时间以来已经处于充分定价状态，现在开始显现裂痕。这正在营造一种去风险的环境。”

这种情绪体现在多个市场。美股软件股延续抛售潮，投资者纷纷涌向美债寻求安全。美元也因避险需求而走强，美元指数有望录得四周来的首次周度上涨。

Bank of Nassau 1982的首席经济学家Win Thin对此解释称：“美元走强并不是因为美国经济表现良好，而更像是一次纯粹的风险规避行为，因为股市、加密货币、白银及其他风险资产均出现下跌。”

美联储何去何从？政策路径再添变数

美联储本月刚刚以劳动力市场稳定为由暂停降息，但最新的数据无疑给其未来的决策路径增加了新的变数。

Stifel Nicolaus & Co.的策略师Chris Ahrens认为：“目前市场认为美联储处于按兵不动状态。如果我们开始看到劳动力市场数据出现一定程度的走软，市场至少会尝试在鲍威尔任期的最后几个月计入再次降息的可能性。”他补充说，在美股市场出现激进板块轮动的背景下，此前相对平静的美债市场似乎正在发生变化。

短期利率合约显示，市场对美联储在年中前再次行动的概率定价正在上升。届时，美国总统特朗普提名的凯文·沃什将接替鲍威尔出任美联储主席。

此外，当天早些时候英国央行的利率决议也为美债的涨势提供了支撑。英国央行以分裂的投票结果决定维持利率不变，其中少数成员投票支持降息，这推动了英国国债大幅上涨，也带动了全球债市的乐观情绪。