TACO Wednesday，但欧洲这次真的受伤了

Justin

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摘要:

果不其然，老特朗普对欧洲加关税这事儿又“消息撤回”了。就在北京时间周三晚上举行的达沃斯论坛上，特朗普称先前威胁的10%关税将推迟，也不会寻求用武力强占格陵兰岛。

果不其然，老特朗普对欧洲加关税这事儿又“消息撤回”了。就在北京时间周三晚上举行的达沃斯论坛上，特朗普称先前威胁的10%关税将推迟，也不会寻求用武力强占格陵兰岛。 TACO Wednesday，但欧洲这次真的受伤了_1

图：瑞士达沃斯论坛

取而代之的是，美国和欧洲很可能在格陵兰岛问题上达成一份包括主权安全、矿产资源和军事战略的协议框架，背后是欧洲多国领导人斡旋。尽管避免了最坏结果，但这一框架可能削弱欧洲的利益，原有的世界秩序摇摇欲坠。

一、达沃斯论坛拉开新秩序的帷幕

荟聚多国政要精英的达沃斯论坛，堪称2026年世界政治的开年大秀。

无论是加拿大总理卡尼的演讲首秀，还是美商务部长卢特尼克的压轴发言，都不及特朗普演讲关注度高。在其抵达瑞士雪山之前，各方对格陵兰岛危机忧心忡忡。但傍晚时分，特朗普表态不会使用武力，并在随后的演讲中确认了这一点。

图：Trump

特朗普开始演讲后，台下的氛围错综复杂，大多人对其自吹自擂的发言并不感冒，但对于随时可能发出的主权威胁又略显紧张。当特朗普讲述自己的家世，表示自己有德国和苏格兰血统并深爱欧洲，却惋惜欧洲如今却走在“错误的道路”上，观众们知道好戏来要来了。

“欧洲有选择权。你们可以说‘行’，那么我们会非常欣赏这种态度。或者你们可以说‘不行’，那么我们会记住这个答案的。”会后特朗普在社媒上官宣和北约达成了一项“未来协议”框架，但这一协议显然美国利益优先，包括在格陵兰驻军以及矿产资源投资的优先权。

二、TACO重来，市场已经提前想到？

在武力和关税威胁双双取消后，风险情绪快速得到了修复。以澳元为首的高Beta货币单日涨幅最大，已经来到了24年9月以来的高位。对美国国债的抛售也暂歇，十年美债收益率回落5BP至4.25%。 TACO Wednesday，但欧洲这次真的受伤了_3

图：澳元与恐慌指数VIX反比

相反，本应受益于威胁解除的欧元逆势下跌。这也是市场在数次TACO交易中吸取的教训：“当特朗普威胁时，一步到位交易去美元化，当撤回威胁时，再回到基本面定价”。近一年的Trump训练后，交易员已经开始比谁跑得更快，想得更早一步。

三、小结

(1) 特朗普在达沃斯论坛上重演TACO，但对欧洲的指责依旧，拟达成的协议也对欧洲不利，世界需要适应新的秩序。

(2) 市场想的比特朗普更早，去美元化叙事暂歇，欧元反而下跌。风险情绪缓解后，高Beta货币受益，而美指的中期方向更加破朔迷离。另外，昨晚降息降准消息导致人民币多头平仓，USDCNY上行约100pips，仍是逢高结汇的机会。

来源：早安汇市

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