金融AI狂飙，英国监管亮起红灯

日本债券周二跌势进一步加剧，投资者对高市早苗提出的下调食品消费税竞选主张投下反对票，推动收益率飙升至纪录高位。

日本40年期国债收益率触及4%，为2007年该债券品种推出以来最高水平，也是日本各期限国债收益率30多年来首次触及4%。30年期和40年期国债收益率均涨逾25个基点。而20年期国债拍卖表现平平，进一步凸显市场对政府支出和通胀的担忧。

在高市早苗计划于2月8日举行提前选举之前，东京市场可能持续波动，投资者正警惕日本市场的动荡外溢至全球市场。

"削减消费税并没有明确的资金来源，市场预期将通过发行国债来筹措资金，"NLI Research Institute的高级金融研究员Yuuki Fukumoto表示。"债券市场实际上就像矿井里的金丝雀，尽管市场已经作出如此剧烈的反应，但政府方面并未出面沟通。从投资者的角度来看，很难找到一个买入债券合理的情形。"

此次收益率飙升标志着日本债券市场发生了转变。多年来在超低利率环境下，日本国债收益率一直显著低于全球同类债券。如今，日本30年期国债收益率已超过德国同期限国债的水平，后者约为3.5%。

来源: 新浪财经

为拿下苹果下一代iPhone芯片大单，台积电正在先进封装领域展开一场关键的产能竞赛。随着2026年iPhone 18系列迈入2纳米时代，这家芯片代工巨头计划将封装技术从现有的InFO工艺全面升级，转向更高阶的WMCM架构，并通过激进的扩产计划，进一步巩固其技术护城河。

最新消息显示，为满足苹果A20系列芯片的需求，台积电正全力提升WMCM（晶圆级多晶片模组封装）产能。市场机构预测，到2026年底，台积电WMCM月产能将达到6万片，并在2027年实现翻倍，突破12万片大关。

技术换代：为何从InFO转向WMCM？

苹果iPhone 18系列采用的A20芯片，将是其首次跨入2纳米制程世代的标志，这也要求芯片封装技术必须同步革新。据报道，苹果将放弃沿用多年的InFO（整合型扇出封装）技术，全面采纳结构更优的WMCM封装。

与InFO相比，WMCM的核心优势在于，它能在RDL（重布线层）上平行整合不同功能的芯片，包括应用处理器（AP）、存储器甚至高速I/O模块。业内人士分析，这种新架构不仅能提高芯片间的互连密度和封装良率，还能显著优化散热性能。对于终端产品而言，WMCM能让芯片封装更薄，同时容纳更多存储器，以满足未来边缘AI设备对算力的巨大需求。

产能翻倍：台积电的扩产蓝图

为了满足苹果以及未来更多客户的庞大订单，台积电正在双线推进产能扩张。一方面，公司将大规模升级现有的InFO设备；另一方面，则在中国台湾嘉义的AP7新厂建立全新的WMCM产线。据了解，AP7是台积电的第六座先进封装测试厂，目前已进入设备安装阶段。

台积电同时还在调整其成熟制程产线，以支援先进封装。例如，Fab 18的P9厂可能转型为先进封装厂，以应对未来光罩尺寸的增长。而以成熟制程为主的Fab 14，未来也可能扩充40纳米及65纳米产能，专门用于生产中介层（Interposer）和硅桥（Silicon Bridge）这类先进封装的关键组件。

随着封装技术复杂度提升，相关测试需求也水涨船高。设备商透露，晶圆代工厂已向台湾厂商采购了数百台最终测试（FT）与系统级测试（SLT）分选机台，并将部分后段业务分包给策略伙伴共同完成。

不只iPhone：苹果全系押注2纳米

驱动台积电此次大规模扩产的，远不止iPhone这一款产品。报道指出，苹果计划将2纳米技术广泛应用于其整个产品生态。

除了2026年9月预计推出的iPhone 18 Pro、iPhone 18 Pro Max以及首款折叠屏手机iPhone Fold，未来的MacBook M系列芯片和头戴设备R2芯片，都将采用这一尖端制程。

苹果全产品线向2纳米迁移，叠加其与谷歌联手布局AI领域的战略，将持续推高对高性能芯片和先进封装的需求。尽管市场担心2纳米芯片和存储器成本上升可能导致终端设备涨价，但从云端到边缘的AI算力竞赛，已经为台积电主导的半导体产业链确立了清晰的增长逻辑。

金价触及纪录高点，银价从历史高位回落，美国总统唐纳德·特朗普试图接管格陵兰，加剧了投资者对美国和欧洲之间可能爆发贸易战的担忧。

周二，现货黄金价格一度上涨至每盎司4717.16美元，特朗普威胁对八个反对其吞并格陵兰计划的欧洲国家征收关税后，市场关注欧洲方面的回应。白银价格早些时候触及每盎司94.7295美元的历史新高，随后有所回落。

美国对北约盟国的威胁搅动市场，提振避险需求，并再度引发"卖出美国"交易。法国总统马克龙打算要求启动欧盟的反胁迫机制，但德国总理默茨表示他尝试说服马克龙缓和回应。

"我们已经进入了大国之间资源民族主义的时代，"Union Bancaire Privee SA全球外汇策略主管Peter Kinsella在接受媒体采访时表示。他说，货币未必是把握这一地缘政治主题的最佳方式，黄金的趋势目前是上行的。

这场危机紧随美国抓捕委内瑞拉领导人之后，进一步助长了贵金属本已迅猛的涨势。特朗普政府对美联储的再次攻击也提振了今年的金银价格，因为这再次引发了市场对央行独立性的担忧。

"贵金属价格的上涨并非始于这场争端，也不太可能止于此，"Saxo Bank A/S策略师Ole Hansen在一份报告中写道。"格陵兰岛事件为持续数月的上涨行情注入了新动力，而推动这波涨势的宏观和地缘政治背景，对那些仅依赖金融资产的投资者而言，正变得越来越令人不安。"

新加坡时间14:00，黄金价格上涨0.92%，至每盎司4713.69美元；白银价格偏弱，至每盎司94.2574美元。

来源: 新浪财经

美国总统唐纳德·特朗普发起组建“和平委员会”的提议，一开场就陷入了尴尬境地：欧洲盟友普遍质疑，以色列提出批评，反倒是克里姆林宫表示赞许。

欧洲集体抵制，特朗普威胁加关税

法国总统马克龙率先拒绝了邀请。面对这份同样发给了白俄罗斯领导人卢卡申科等人的邀请函，多个国家陷入了不知如何回应、又怕得罪特朗普的两难。

这种担忧并非空穴来风。特朗普对马克龙的断然拒绝感到不满，并直接发出威胁，要对法国香槟酒征收200%的关税。

特朗普周一向记者表示：“没人愿意搭理他，因为他很快就要下台了。我会对他们的葡萄酒和香槟酒加收200%的关税，到时候他自然会乖乖加入。”

据悉，特朗普希望在本周四于达沃斯敲定并签署委员会的完整章程。然而，许多受邀方对章程中的一些细节深感不安，所剩的考虑时间已经不多。

有了解相关国家立场的知情人士称，英国、瑞典、荷兰、德国和加拿大都打算效仿法国，拒绝出席签署仪式。

10亿美元入会费与“特朗普条款”引争议

让各国领导人措手不及甚至感到困惑的，是特朗普提出的一个核心条件：支付10亿美元，才能获得委员会的永久成员资格。白宫后来也证实了这一要求。

这个和平委员会于去年构想设立，原计划由特朗普牵头，负责监督战后加沙地带的重建工作。受邀名单范围很广，从加拿大总理卡尼到土耳其总统埃尔多安都在其中。

然而，随着细节浮出水面，潜在成员国从上周末开始陆续打退堂鼓。

各方的担忧主要集中在委员会章程的条款上。章程内容显示，委员会的最终决策权将完全归属于特朗普。知情人士称，这引发了诸多疑问，尤其是长期成员国缴纳的巨额费用究竟将如何使用，章程并未明确界定。

对于相关置评请求，美国国务院暂未作出回应。

各国反应不一：以色列反对，匈牙利支持

以色列总理内塔尼亚胡是首个公开反对该提案的领导人。他通过办公室表示，虽然以色列原则上认同和平委员会的构想，但委员会下设的加沙专项小组人员构成“未与以方协调，且与以色列政策相悖”。据悉，争议的直接原因是该小组纳入了卡塔尔和土耳其的官员。

另一些国家则试图通过谈判修改条款。加拿大总理卡尼称，他“原则上”有意加入，但具体条款仍需磋商。一位知情人士明确表示，加拿大不会支付这笔入盟费用。英国首相基尔·斯塔默则拒绝表态，仅称会与盟国共同商讨。

不过，也有国家积极响应。阿根廷总统米莱已确认将成为创始成员国。意大利总理梅洛尼则主动提议担任调停者，表示“已准备好尽己所能发挥作用”。匈牙利外长称总理收到邀请是“殊荣”，确认将参与。摩洛哥外交部也宣布国王已接受邀请。

有消息称，英国前首相布莱尔已被任命为委员会执行官，正与特朗普的特使史蒂夫·维特科夫及贾里德·库什纳在幕后协调。

另起炉灶？欧洲担忧委员会取代联合国

在私下场合，欧洲高级官员的批评更为尖锐。多名官员认为，此举显然是特朗普试图打造一个可以与联合国分庭抗礼、甚至取而代之的组织。特朗普本人长期以来一直对联合国持批评态度。

他们指出，该委员会的职能绝不仅仅是加沙重建，特朗普实际上是想把它当成解决其他地区冲突、掌控国际事务走向的工具。

面对这一局面，欧洲盟国正试图协调统一立场，并争取说服阿拉伯国家一同游说特朗普修改条款。有分析人士指出，这体现了欧洲在特朗普第二任期内的核心策略：拖延时间、保持接触，并尽力劝说其缓和立场。

俄罗斯受邀入局，欧洲陷入两难

让局势更加复杂的是，克里姆林宫发言人佩斯科夫周一证实，特朗普已向俄罗斯总统普京发出加入和平委员会的邀请。俄方表示，计划与美方联系以厘清提案细节。

一名欧洲官员直言，在俄乌冲突持续的背景下，特朗普邀请俄方入盟的举动“荒唐可笑”，并断言普京一定会欣然接受。

这位官员警告说，这件事凸显了欧洲大陆面临的困境：要么屈从于特朗普的意愿，要么就要冒着跨大西洋联盟进一步分裂的风险。

美国政府再次威胁对欧洲加征关税，试图以此胁迫欧洲国家就“购买格陵兰岛”一事进行谈判，引发德国经济界强烈反弹。1月19日，德国多个核心行业协会纷纷发声，批评此举不仅会重创跨大西洋经贸关系，也将反噬美国自身经济。

美国总统特朗普近日宣称，将从2月1日起对德国等八个欧洲国家的输美商品加征10%的关税，并计划从6月1日起将税率提升至25%，直至相关方同意美国“全面、彻底购买格陵兰岛”的协议。

“关税武器”反噬美国自身

德国工业联合会（BDI）在声明中直言，美国的关税威胁正在将跨大西洋关系置于重压之下，最终对各方都有害。

该协会主席彼得·莱宾格指出，额外关税不仅冲击欧洲企业，也将严重损害美国经济和消费者的利益。他警告说，封闭和破坏合作只会把经济推向边缘化，美国若想在缺乏国际合作的背景下实现再工业化，无异于痴人说梦。

德国机械设备制造业联合会（VDMA）的看法更为尖锐，称此举为“勒索”。该协会主席贝尔特拉姆·卡夫拉特表示，欧洲机械制造业早已因高达50%的钢铝关税而深受其害，而美国自身也付出了经济代价。他预计，随着关税的进一步升级，相关成本还将持续上升。

“荒谬的勒索”：欧盟必须强硬反制

面对美国的施压，德国商界普遍认为欧盟必须采取果断行动。

德国工业联合会的莱宾格认为，德国政府应与其他欧洲国家明确表态，绝不接受关税威胁。在他看来，欧盟此时考虑采取反制性关税或动用反胁迫工具是完全合理的。

VDMA主席卡夫拉特也警告，如果欧盟在此刻让步，只会助长美国提出更多荒谬的要求，并以进一步加征关税相威胁。

德国电子和数字产业协会（ZVEI）首席执行官沃尔夫冈·韦伯则表示，欧洲不能再容忍美国将关税作为实现其目的的手段。他认为，这已不仅是贸易政策问题，美国的行为正进一步损害其本已严重受损的信誉。因此，欧盟必须作出坚决而强硬的回应，不能任由美国摆布。

跨大西洋关系跌至新低

这一轮关税风波，被视为欧美贸易关系的又一次探底。

德国批发和外贸协会（BGA）主席迪尔克·扬杜拉形容美国的做法“荒谬”且“难以想象”，标志着欧美贸易关系跌至新低点。他强调，如果允许关税沦为政治武器，最终所有参与方都将成为输家。

德国工商大会（DIHK）总经理海伦娜·梅尔尼科夫也表示，美国再次发出关税威胁，给欧美贸易关系正常化的前景蒙上了阴影。她呼吁全球主要经济体加强合作而非设置新的贸易壁垒，并建议欧盟与亚洲、拉丁美洲和非洲的贸易伙伴协作，共同应对经济胁迫行为。

日本东京电力公司已放弃原定20日重启柏崎刈羽核电站6号机组的计划。

17日东电在声明中称，柏崎刈羽核电站6号机组反应堆在日前进行的控制棒抽出试验中发生防抽出功能故障，本次故障导致6号机组重启推迟。

这项试验是核反应堆重启前检查的一个环节。通常情况下，在一根控制棒被抽出的状态下，再抽出其他控制棒时，防抽出功能就会启动，警报会响起。而在17日的试验中，警报并未响起。

公开信息显示，位于日本北部新潟县的柏崎刈羽核电站总装机容量约821.2万千瓦，是日本最大的核电站。2011年"3·11"东日本大地震引发福岛第一核电站事故后，日本境内所有的核电机组一度全部停运，柏崎刈羽核电站也于2012年关闭。一旦顺利重启，柏崎刈羽核电站将成为东电旗下自"3.11"福岛核事故以来首个重启的核电站。

目前，东电官网并未给出柏崎刈羽核电站重启的时间表。

争议不断

柏崎刈羽核电站的重启，在日本社会引发了广泛的关注与争议。去年12月22日，柏崎刈羽核电站重启突破了最后一道行政障碍，所在的新潟县议会投票正式通过这一决定，此前核电站所在的柏崎市和刈羽村都批准了重启项目。在上述手续完成后，新潟县知事花角英世去年12月23日前往日本经产省正式提交"地方同意"文书。

据报道，为了确保核电站的重启，新潟县议会总共批准了约73亿日元的补充预算，主要用于强化通讯设施、修缮紧急避难道路以及升级地震风险监测体系、增加防震阻尼器等。当地还计划建立"反恐防火墙"，由24小时值班的安保团队负责安全，并在核电站建立"物理侵入感知系统"。此外，当地议会还通过了一笔3142万日元的"核电安全推广费"预算，用于制作发放核安全手册等资料。

去年早些时候，东电承诺在未来10年内向新潟县注资1000亿日元，以期赢得当地居民对核电站重启的支持。

尽管日本政府与核电站的运营方都先后砸下重金，但当地民众依旧对东电和日本政府不放心。去年底的投票前，约300名当地居民在新潟县议会外抗议反对柏崎刈羽核电站的重启，认为当地电力供给充足，没有必要冒险重启核电站。在这些民众看来，一旦发生事故，他们是首当其冲的受害者。新潟县去年10月公布的一项调查显示，60%的居民认为柏崎刈羽核电站重启条件尚未满足，近70%的居民担心东电欠缺运营能力。

加速重启背后

根据日本原子能规制委员会的数据，截至2026年1月14日，日本境内已有7家核电站的13个机组恢复运行；停运机组达20台，涉及8家核电站。

在日本的能源规划中，核电始终是"支柱"。根据规划，到2040年，核能在日本电力结构中的占比将从2023年8.5%恢复至20%。近年来，日本的核电站重启步伐出现加速迹象。在日本政府内部，重启核电也逐渐成为共识。

日本首相高市早苗是坚定的"核电重启派"。竞选期间，她表示，未来要力推加速开发聚变等先进核能技术，并呼吁部署下一代核电机组使日本实现100%能源自给，同时，加大对日本国内外化石燃料的投资。在她胜选后，日本核电运营商股价大涨，其中考虑新建机组的关西电力股价一度飙升5.8%，长期致力于重启日本最大核电站的东电股价也一度上涨6.5%。

日本国内评论认为，在高市政府看来，首先，重启核电站是摆脱对外能源过度依赖，提升能源自主的最快捷、最直接的方式；其次，继续依赖化石能源将使得日本的减排成本剧增，核电作为一种稳定的零碳电源，被视为实现经济效益与环保目标平衡的关键；第三，如果没有稳定且廉价的电力供应，日本在绿色转型和高端制造业复兴上的努力都将无从谈起。据测算，仅柏崎刈羽核电站6号反应堆重启便可提升东京地区供电能力约2%。不过，如何在能源安全、成本稳定与碳减排三者之间保持平衡是不小的挑战。

除重启机组面临的挑战外，日本核电还面临乏燃料和核废料的处理问题。比如，日本政府近年推动"核燃料循环利用"，计划从乏燃料中提取钚和铀，将其再次用作核燃料，但相关工厂面临审查问题，完工日期一再推迟。日本还计划在北海道和佐贺县开辟核废料处置地，但地方政府对此存疑，项目建设前景不明。

来源: 第一财经