特朗普再出重拳：格陵兰换关税

美国总统特朗普再次将目光投向格陵兰岛，重申了他收购这片丹麦领土的惊人计划，这一表态不仅震惊了北约盟友，也再次搅动了国际外交格局。

“必须拿下”：特朗普的强硬姿态

当地时间周一深夜，特朗普在佛罗里达州向记者明确表达了对格陵兰岛的立场：“我们必须得到它。他们必须完成这件事。他们无法保护我们。”

当被问及欧洲领导人可能的反对时，特朗普显得信心十足，他认为：“我不认为他们会进行太多抵制。”

这并非特朗普首次表露对格陵兰岛的兴趣。他此前曾在一封致挪威首相的信中，将自己对这片丹麦领土的主张与未获得诺贝尔和平奖一事联系起来。

尽管如此，他似乎对诺贝尔奖不屑一顾，声称评选过程由挪威控制。他还提及委内瑞拉反对派领袖马查多曾将她的奖章赠予自己，并表示：“我不在乎诺贝尔奖。一位非常优秀的女性觉得我值得获得，并非常希望我能得到，我对此表示感谢。”

值得注意的是，诺贝尔和平奖并非由挪威政府决定，而是由一个独立委员会评选和颁发。

在发表此番言论之际，特朗普正准备前往达沃斯参加世界经济论坛。他声称美国经济是世界上最“火热”的，并以不断增长的投资和高涨的股市作为证据。“带给达沃斯的信息是我们的国家表现得多么不可思议，”他说。

威胁加征关税，欧洲盟友承压

特朗普的强硬态度背后，是赤裸裸的经济威胁。据报道，他上周末表示，如果无法控制格陵兰岛，将对一批北约内的欧洲成员国加征关税。

这一举动激怒了欧盟领导人。法国总统马克龙呼吁启动欧盟最强有力的报复工具。特朗普也毫不示弱，抨击马克龙拒绝加入他提议的“和平委员会”，并暗示可能对法国的香槟和葡萄酒征收高达200%的关税。

芬兰总统斡旋：避免危机升级

面对紧张局势，芬兰总统斯图布表达了深切担忧。他担心，格陵兰岛危机可能会在达沃斯世界经济论坛上“吸走所有氧气”，从而挤占对俄乌冲突等重要议题的讨论空间。

斯图布强调，欧洲领导人正努力避免格陵兰问题与乌克兰问题产生任何关联。作为被特朗普关税威胁的八个国家之一，芬兰的处境十分微妙。

对于如何化解危机，斯图布提出了一个清晰的解决路径：

1. 降温言辞：首先需要降低围绕格陵兰岛问题的激烈言论。

2. 加强安全：其次，应通过北约等机制建立一个加强格陵兰岛安全的进程。

3. 明确工具：最后，欧洲必须明确，如果问题未能得到妥善解决，将会动用哪些经济工具作为回应。

斯图布被认为是特朗普愿意倾听的少数欧洲领导人之一。两人去年春天曾一同打高尔夫，并保持着定期联系。斯图布认为，“在幕后努力比公开行动更有成效”。

此外，斯图布还与包括林赛·格雷厄姆在内的多位共和党参议员保持着密切沟通。他指出，在美国的外交政策中，国会尤其是参议院拥有重要话语权，因此共和党参议员们的态度对格陵兰岛问题的走向至关重要。

来源：国信证券

本周五，全球市场目光将再次聚焦日本央行。在日元持续贬值和薪资稳步上涨的双重背景下，外界普遍预期，日本央行虽不会立即行动，但会释放未来进一步加息的明确信号，并可能上调经济增长预测。

然而，对于市场最关心的“下一次加息是何时”这一问题，行长植田和男大概率不会给出明确答案。日本政坛的突然变动——首相高市早苗宣布2月提前大选，叠加债券收益率攀升，正让日本央行的决策环境变得异常复杂。

本周的政策会议预计将维持0.75%的利率不变，但植田和男在会后的新闻发布会上如何表态，将成为市场捕捉政策风向的关键。他需要在“抑制日元贬值”与“避免债市动荡”之间找到微妙的平衡。

政治变局下的政策两难

提前到来的大选，为日本的财政和货币政策增添了巨大变数。

首相高市早苗已表态支持减税，并誓言要结束“过度的财政紧缩”，这意味着大选后日本很可能走向财政扩张。理论上，增加政府支出和减税会推高通胀，为日本央行加息提供更多理由。

但现实可能更为复杂。分析人士指出，若高市早苗胜选，其支持“再通胀”的顾问团队或将施压央行，要求维持低利率以支撑脆弱的经济。摩根大通证券日本首席经济学家Ayako Fujita表示，日本央行此前对连续加息态度消极，部分原因就是担忧金融体系稳定以及来自政府的压力。当前的关键在于，“近期日元的贬值是否会迫使央行改变立场”。

与此同时，市场对日本财政状况的担忧已在债市掀起波澜。自去年11月初以来，日本国债收益率大幅走高，10年期国债收益率周二一度触及2.30%，创下27年新高。

日元贬值成关键推手

日元汇率是当前日本央行面临的最直接、最紧迫的压力。

自去年10月高市早苗就任首相以来，日元兑美元汇率已累计下跌约8%。上周，日元汇率一度跌至159.45，刷新了自2024年7月日本当局干预汇市以来的最低记录。尽管周二小幅回升至158.18附近，但整体的贬值趋势显著推高了进口成本，并传导至消费价格。

市场普遍认为，持续的日元贬值可能会迫使日本央行加快加息步伐，以防范通胀失控的风险。据知情人士透露，日元下滑带来的通胀压力，已让部分央行决策者认为需要比市场预期更早行动，4月加息正成为一个不容忽视的选项。

市场预期与央行新展望

回顾近期，日本央行在2024年结束了长达十年的大规模刺激政策，并在上月将短期政策利率从0.5%上调至0.75%，这是30年来的高位。

对于未来的加息路径，市场观点存在分歧。接受路透社调查的分析师普遍预计，日本央行将等到7月才会再次行动，其中超过75%的受访者认为到9月份利率将升至1%或更高。

本周五，日本央行将发布季度经济展望报告，这份报告将是外界判断其未来意图的核心文件。市场预期，报告将传递出“进一步加息的条件正逐步成熟”的信号。

具体来看，消息人士称，报告可能会上调对2026财年的经济增长预期（三个月前预测为0.7%），主要驱动力来自政府的刺激计划和美国关税影响的减弱。同时，央行也可能微调2026财年的核心通胀预测（原预测为1.8%），以反映政府公用事业补贴效果减弱、商品价格上涨以及工资稳步增长的综合影响。

但日本央行预计将维持其核心判断，即通胀率将在今年10月左右稳定达到2%的目标。

周二午间，黄金价格再创历史。现货黄金首次站上4700美元/盎司，新年首月涨幅达8.8%，累计上涨超过380美元。纽约期金此前也已突破4700美元关口，刷新纪录。与此同时，现货白银盘中一度触及94.7295美元/盎司的历史高点。

图：现货黄金与白银价格双双刷新历史高点，市场交易活跃

地缘政治紧张，避险情绪升温

市场的目光正聚焦于欧洲，观望其将如何回应美国总统特朗普的关税威胁。因格陵兰岛问题，特朗普威胁对八个欧洲国家征收关税，这一举动扰乱了市场，直接推高了避险资产的需求。

Union Bancaire Privee SA外汇策略全球主管Peter Kinsella认为，“我们已经进入了大国之间资源民族主义的时代”，他表示，黄金是捕捉这一地缘政治主题的理想工具。

此外，美国在委内瑞拉的行动以及特朗普政府对美联储的持续施压，也加剧了市场对美联储独立性的担忧，共同为贵金属的上涨提供了动力。

盛宝银行策略师奥勒·汉森（Ole Hansen）指出：“贵金属的上涨并非始于这场争端，也不太可能就此结束。”他认为，格陵兰岛事件只是为持续数月的涨势注入了新动力，宏观和地缘政治背景正让单纯依赖金融资产的投资者感到不安。

接下来，投资者将密切关注美国最高法院关于特朗普解雇美联储理事库克一事的辩论，这可能对美联储的独立性至关重要。

道富银行：金价为何能冲击5000美元

尽管金价已处高位，但道富银行投资管理公司黄金策略主管阿卡什·多西（Aakash Doshi）认为，黄金的上涨趋势依然稳固。在他看来，金价在2026年突破5000美元/盎司的可能性已不容忽视。

“几天的获利了结，甚至一个月的盘整，都不会改变真正的上涨趋势，”多西表示，“未来六到九个月内金价达到5000美元的概率，现在已高于30%，接近40%。”

值得注意的是，当前美股也处于历史高位附近。多西认为，这非但没有削弱黄金的吸引力，反而强化了其作为投资组合对冲工具的角色。他解释道：“如果标普500指数掉头向下，而金价还在4500美元，我可能会更担忧。但现在股指接近7000点，金价也处于历史新高，这反而让我对持有黄金更有信心。”

多西分析，黄金的韧性反映出市场焦点正在转变——从传统的利率驱动叙事，转向对尾部风险的深度关注。股票与债券的相关性依然不稳，而地缘政治与政策不确定性却在多条战线加剧。

“这不仅仅是新闻标题的噪音，”他说，“其中一些风险反映了潜在的体制转变——市场正在对先前无法想象的尾部风险进行重新定价。”

谁在支撑金价的长期牛市？

道富银行1月份的《黄金监测报告》也强调了这一趋势。报告指出，不断升级的地缘政治紧张局势、高企的财政赤字以及政策不确定性，是支撑金价的结构性因素。同时，政府和企业债务水平在2025年达到历史新高，是驱动黄金需求的关键宏观力量。

在这样的环境下，多西认为货币政策对金价的影响已退居次要位置。他指出，通胀虽未再加速，但也不太可能很快回到美联储2%的目标。“我称之为‘通胀趋于稳定’，”他说，“我们仍高于目标，但也没有出现意外的上行。”

根据道富银行的预测，美联储很可能在2026年全年都按兵不动。从历史上看，黄金在美联储长期政策停顿期间通常表现良好，只要政策的最终倾向仍然是降息。

除了宏观不确定性，实物和投资需求也为金价提供了坚实基础。

首先，各国央行的购买行为仍是结构性支柱。道富银行指出，官方部门的购买行为正变得越来越缺乏价格弹性，这强化了金价长期维持在4000美元上方的支撑。

其次，交易所交易基金（ETF）的资金流向也十分强劲。黄金ETF在2025年底以创纪录的资金流入收官，打破了年终的季节性疲软。道富银行估计，即便在保守假设下，这一流入周期在2026年仍有“可观的空间”。

“黄金还不是一项‘超配’的资产，”多西总结道，“全球资产配置仍有增加黄金比重的空间。金价在4000至5000美元区间看起来非常稳固。”他认为，一段时间的盘整反而有利于市场健康，让投资者有机会重新入场。

韩国经济财政部周二表示，政府将为今年出售海外股票并将其所得资金重新投资于国内资产的散户投资者提供临时税收优惠。

根据经济财政部的规定，在新方案下，那些出售海外股票并将所得资金兑换成韩元用于投资国内资产（且投资期限至少为一年）的投资者，将能够获得海外股票出售所得资本收益的税收减免。

目前，出售海外股票所得的资本收益需按20%的税率纳税。

韩国经济财政部表示，每人可享受的免税额度上限为5000万韩元（约合33900美元），并补充说扣除金额会因出售股票时间的不同而有所差异。

对于2026年第一季度的出售，扣除比例将设定为出售金额的100%；第二季度的扣除比例为80%；下半年的扣除比例则为50%。

此外，政府将为投资于货币对冲产品的散户投资者提供一项特殊的税收优惠。

根据该措施，投资总额的5%可以从海外股票资本收益中扣除，每人扣除上限为500万韩元。

这一举措是韩国政府此前宣布的一揽子税收优惠和外汇措施的一部分，旨在解决国内投资者持续出现的净资本外流问题。韩国当局表示，这些资本外流在很大程度上导致了韩元对美元的贬值。

来源: 新浪财经

周二亚市，现货白银价格一度冲上94.68美元/盎司的历史新高。尽管随后因获利盘了结而短暂回调近2%至92.57美元，但价格迅速收复失地，目前稳定在94.30美元附近。分析认为，地缘政治引发的避险需求，可能将限制白银短期的回调空间。

地缘政治“黑天鹅”助推银价

引爆市场避险情绪的导火索来自美国总统特朗普。他于上周六表示，将从2月1日起，对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、荷兰、芬兰和英国的商品加征10%的进口关税，直至美国获准购买格陵兰岛。

这一表态引发了欧洲的强烈反弹。法国总统马克龙已要求欧盟启动其“交易核武器”反制。该措施可能包括阻止美国进入欧盟市场或实施出口管制。

特朗普针对八个欧洲国家的关税威胁，一旦落地，很可能显著提振黄金、白银等传统避险资产的需求，为银价继续上行提供基本面支撑。

美联储政策构成潜在压力

然而，市场的另一面是美联储的货币政策预期。目前市场普遍预测，美联储将在1月份的政策会议上维持利率不变。根据芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具，市场为本月降息定价的可能性仅有近5%。

市场主流观点认为，美联储可以将利率在较高水平维持更长时间。这一预期通常会提振美元，从而对白银这类无息资产构成压力。

技术面解读：多头牢牢控盘

从技术图表来看，白银价格的强势显而易见。

本周一，银价已确认突破86.30-93.50美元的盘整区间。周二亚市早盘再创新高，清晰地表明多头力量依然主导市场，上涨趋势有望延续。

现货白银日线图显示，价格在突破前期高点后加速上涨，技术指标MACD和RSI均显示多头动能强劲，但RSI指标已进入超买区域。

关键支撑位在哪？

尽管价格持续拉升增加了回调风险，但目前的上涨结构依然健康。守住关键支撑位是确认需求强劲的必要条件。

• 结构支撑： 上周高点80.31美元是本轮突破后的关键下方支撑。

• 短期动态支撑： 10日移动平均线（MA）位于87.13美元且持续上升，是重要的动态支撑。同时，自11月下旬开启的上升趋势线也提供支撑。

• 中期关键支撑： 20日移动平均线位于80.65美元。若该均线失守，才可能预示着更大规模回调的开始。

“看涨旗形”释放延续信号

值得注意的是，自11月下旬以来，10日均线一直扮演着明确的动态支撑角色，推动价格加速上涨。在上周突破“看涨三角旗形”形态前，白银价格就曾在接近10日均线处获得支撑并反弹。

看涨旗形突破是经典的趋势延续信号，价格创出收盘新高进一步确认了这一点，标志着上涨趋势进入新阶段。在当前动能下，100美元的重要心理关口预计将是下一个关键阻力位。

上涨目标测算

通过对“看涨旗形”形态进行测算，可以大致估算白银的潜在上涨空间。

• 方法一（价格距离）： 以11月28日突破点54.44美元到旗形顶部84.13美元的距离，加到旗形突破点82.77美元之上，测算出的目标价位约为112.32美元。

• 方法二（百分比变化）： 以百分比涨幅计算，上行目标则指向127.63美元。

无论这些目标最终能否实现，它们都清晰地表明，基于当前的趋势形态，白银存在进一步的上行潜力，买方需求依然强劲。

后市展望

总而言之，白银价格在刷新历史高点后虽出现技术性回调，但整体上涨结构并未被破坏。在避险情绪和技术面突破的双重驱动下，白银中长期趋势依然乐观。

短期内，投资者需警惕在历史高位附近的获利了结压力。市场的焦点将继续集中在欧美贸易局势的演变以及美联储的政策信号上。