格陵兰关税风暴升级，央行独立性与地缘安全同步承压

1月20日，是特朗普开启其第二个总统任期的一周年。一年前，他带着“美国优先”的承诺重返白宫。一年过去，这份执政答卷成色如何？通过“退、谈、减、加”四大核心动作，他是否真的在“让美国再次伟大”？

美国总统特朗普发表讲话

“退群”外交：美国优先还是领导力真空？

特朗普上任以来，最鲜明的标签之一就是系统性的“退群”。

自2025年1月起，美国接连宣布退出世界卫生组织、《巴黎气候协定》和联合国人权理事会，并撤销了对联合国近东救济工程处的资助。到2026年初，这股浪潮达到顶峰，美国一口气宣布退出66个国际组织，其中近半数隶属联合国体系。

美国媒体分析认为，这一系列“退出”服务于多重目标：

• 政治上，兑现对核心选民“反全球化”和“反精英”的承诺。

• 经济上，摆脱国际义务与规则的束缚。

• 战略上，将资源从全球事务中抽离，更专注于大国竞争与单边行动。

然而，这种收缩策略使美国在全球公共卫生、气候治理等关键议题上的领导力出现了真空，其长远影响仍在发酵。

“交易”艺术：极限施压下的外交博弈

与“退群”并行的，是特朗普政府标志性的“交易式”谈判。其核心打法是以美国的实力为筹码，通过极端要价和设定最后期限，迫使对手让步。但过去一年的实践证明，这种“交易的艺术”充满风险，成果寥寥。

在乌克兰问题上，特朗普的策略适得其反。2025年3月，他与俄罗斯总统普京长达90分钟的通话一度释放缓和信号，但随后的公开指责与制裁威胁，又让美俄关系陷入僵局。与乌克兰总统泽连斯基的周旋更是充满戏剧性，特朗普试图将复杂的危机解决方案简化为一份“矿产协议”，最终却因双方激烈争吵而“难产”，加剧了局势的不确定性。

在加沙问题上，这种交易式外交更具冲击性。美国政府一改传统调停角色，公开提出“接管”加沙的激进方案，甚至为愿意参与所谓“和平委员会”的国家，明码标价10亿美元的永久席位。这种将领土与和平“商品化”的做法，因无视历史与民族根源，遭到了国际社会和相关各方的普遍质疑与拒绝。

即便是面对盟友，这种谈判风格也引发了强烈反弹。特朗普政府以“收购格陵兰岛”为政治要价，威胁对丹麦、挪威等八个欧洲国家加征关税，此举不仅未能实现地缘目标，反而严重侵蚀了跨大西洋同盟的互信基础。

对内“大裁减”：效率革命还是治理危机？

对内，特朗普政府以“精简政府、释放经济”为名，发起了一场由科技新贵马斯克等人领导的“政府效率革命”。然而，这场改革却陷入了巨大的悖论。

马斯克领导的“政府效率革命”面临诸多挑战

一方面，旨在削减赤字的行动，反而可能推高赤字。特朗普力推的“大而美”法案，计划在未来10年削减约1万亿美元的医疗补助、食品券等民生开支。但美国国会预算办公室（CBO）的分析报告却指出，该法案将使美国未来10年的赤字增加3.3万亿美元，并导致1180万美国人失去医疗保险。

另一方面，对“效率”的极端追求引发了治理危机。激烈的裁员和预算削减导致联邦政府职能部门大幅削弱，一场因预算谈判破裂而引发的、历时43天的史上最长政府“停摆”，使其公信力跌至谷底。更具讽刺意味的是，数据显示特朗普上任后，其政府同期支出比前任政府多了1550亿美元，马斯克团队削减的1500亿美元开支，还赶不上新政府花钱的速度。

“减”的逻辑还延伸到了移民和教育领域。在“宁可错抓，绝不错放”的口号下，移民政策趋于极端，执法行动升级，引发多地社会冲突。同时，政府以削减资金相威胁，干预哈佛大学等顶尖学府的招生政策，激化了校园矛盾。

对外“强硬加码”：重塑霸权还是自我孤立？

与对内全面“减”形成鲜明对比的，是对外和安全领域的全方位“加”。

特朗普政府显著增加了国防与国土安全预算，签署了总额高达9010亿美元的2026财年国防授权法案，推动开发“金穹”导弹防御系统，并强化边境军事部署。

在对外行动上，其攻势也异常猛烈：宣布对国际刑事法院实施制裁，重启对伊朗的“极限施压”，威胁吞并加拿大和格陵兰岛，下令将“墨西哥湾”更名为“美国湾”，并突袭委内瑞拉强行控制其总统马杜罗夫妇。这一切都指向美国2025年国家安全战略报告中的宣告：“美国将重申并推行‘门罗主义’，重塑西半球主导地位”。

然而，至今这些“扩疆”企图无一实现，反而激化了国际矛盾。正如美国卡内基国际和平研究院欧洲项目主任罗莎·鲍尔弗所指出的，“美国将自己推向了更加孤立的境地”。

其中，最引人注目的“加码”是特朗普政府投下的“关税核弹”。他建立了一套广泛且不断加码的关税体系，从覆盖69个经济体的“对等关税”，到针对木材等特定产品的惩罚性关税，再到近期以格陵兰岛问题为由向欧洲多国加征关税，关税已成为实现其地缘政治目标的直接工具。

此举直接推高了美国国内从食品到家电的各类商品价格。美国劳工部数据显示，2025年12月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.6%。与此同时，全球经济因此剧烈震荡，国际金价飙升，美元的地位也遭遇结构性反噬，并招致多国的贸易反制与法律诉讼。

一周年民意答卷：特朗普2.0支持率告急

执政一年，特朗普政府的支持者认为他是在“捍卫美国利益与主权”。然而，最新的民调数据揭示了另一番景象。

图表显示，特朗普第二任期的反对率持续高于支持率

美联社-美国民意研究所公共事务研究中心（AP-NORC）的民调显示，民众对本届政府的经济成绩单并不买账，对其日益侧重海外干预的执政重心，包括加征关税、对中东冲突的应对等也多存疑虑。就连其核心议题——移民政策，支持率也在持续下滑。

如今，美国各地抗议频发，民众谴责政府在驱逐移民、政府裁员、加征关税等多项政策上侵犯公民权益。据不完全统计，针对特朗普政府的诉讼已超过300起。权力集中、经济动荡与社会分裂交织，其影响已远超以往。

“退”，是否让美国更安全？“谈”，是否赢得了更好的交易？“减”，是否带来了更高效的政府？“加”，是否铸就了更伟大的美国？在接下来的任期里，答案仍充满变数。

围绕丹麦自治领地格陵兰岛，欧美之间的矛盾正在加深，而俄罗斯正对此表示欢迎。多位俄方高官接连发表言论，意在煽动北约（NATO）内部分裂。俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫1月19日甚至表示，如果美国总统特朗普成功购得格陵兰岛，“将名留世界史”。

乐见其成：俄高官煽动北约分裂

当特朗普表示将对反对其收购格陵兰的八个欧洲国家加征关税后，俄罗斯官员难掩喜悦之情。俄罗斯总统特别代表德米特里耶夫1月17日在社交平台X上写道：“跨大西洋联盟的崩塌。终于有了一个值得在达沃斯论坛讨论的话题。”

以言辞犀利著称的俄罗斯联邦安全会议副主席梅德韦杰夫也发文讽刺称，欧洲国家将因“在北约框架内防务”为由，而受到关税惩罚。

俄罗斯总统普京（右）与总统新闻秘书佩斯科夫在莫斯科

对致力于削弱北约的俄罗斯来说，格陵兰引发的对立无疑是一个良机。若美国试图以强力改变现状，不仅会损害其国际信誉，也可能为俄罗斯侵乌战争及单方面吞并领土的行为提供辩护的素材。

西班牙首相桑切斯在18日接受当地媒体采访时就表达了担忧。他认为，如果美国强行取得格陵兰，“俄罗斯总统普京将成为世界上最幸福的人”。

谨慎表态：批评北约，拉拢美国

尽管乐见欧美分裂，俄罗斯在官方表态上却相对克制，尤其是在特朗普将“防范中俄威胁”作为收购格陵兰的理由之一后。

据塔斯社报道，佩斯科夫19日并未就“排除俄罗斯威胁”的说法以及收购格陵兰本身的是非对错做出评价。俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃15日则表示，“赞同中国关于不能以中俄作为加剧紧张局势理由的立场”，但她巧妙地将批评矛头指向北约，而非美国政府，并强调俄罗斯将继续加强其在北极航道的防务和基础设施建设。

这种谨慎的背后，可以看出俄罗斯不愿过度刺激正在就乌克兰问题进行谈判的特朗普政府。

北极布局：着眼与美合作可能性

尽管对美国未来在北极圈增强军事存在保持警惕，但俄罗斯当前似乎更优先考虑欧美分裂和美俄关系，审慎地选择对自身最有利的应对方式。

事实上，普京过去曾对美国收购格陵兰的想法表示过理解。在2025年3月一场关于北极圈的会议上，他称该计划“并非离谱之谈”，并指出美国自19世纪以来就曾尝试获取格陵兰，“具有历史渊源”。

隶属于俄罗斯原子能船队的“雅库特”号核动力破冰船，是俄加强北极存在的关键装备

普京甚至将北极圈列为可能与特朗普政府合作的领域之一。由于受到欧美制裁，俄罗斯在北极圈的开发面临技术和资金困难。因此，莫斯科可能希望借助其领先美国的核动力破冰船运营等优势，寻找与美国进行交易与合作的空间。

周二亚洲时段，WTI原油价格在59美元关口附近陷入窄幅整理，未能延续前一交易日自58美元中档的反弹势头。

当前市场多空因素交织，导致油价方向不明，交投区间显著收窄。一方面，地缘政治风险有所缓和；另一方面，宏观经济与贸易层面的压力却在增加，形成对峙局面。

地缘溢价降温，油价获支撑

近期，美国在伊朗问题上的立场有所软化，市场将其解读为军事干预风险下降，这直接导致了原油供应端的不确定性减弱。

随着地缘风险溢价的回落，油价获得了一定支撑。市场策略师Daniel Harper指出：“只要中东局势不再急剧恶化，原油的地缘溢价将继续被挤出，投资者会重新聚焦需求和宏观政策。”

然而，这种利好更多是扮演了“托底”的角色，并未能提供推动油价持续上涨的核心动力。

宏观逆风来袭，两大压力压顶

与地缘局势降温相反，宏观层面的利空因素正在积聚，主要体现在两个方面。

首先是欧美贸易摩擦升温。美国计划对部分欧洲商品加征关税，已引发欧盟的强烈回应和反制威胁。市场普遍担心，贸易争端会削弱全球经济活动，进而抑制能源消费预期。能源顾问Laura Mendes表示：“关税冲突带来的不仅是情绪冲击，更可能抑制运输与工业用油需求，这是当前油价难以突破的重要原因。”

其次是强势美元的压制。由于市场对美联储降息的预期持续降温，美元指数维持高位运行。美元走强会提高以其计价的原油等大宗商品的购买成本，削弱非美买家的购买力，从而对油价构成宏观压力。

接下来，市场的目光将聚焦于美国第三季度GDP终值和个人消费支出（PCE）物价指数。这些关键数据将直接影响市场对美联储未来政策路径的判断，并进一步传导至美元和原油市场。

WTI原油技术面前景分析

从日线图来看，WTI原油价格目前仍处于前期下跌后的修复整理阶段。

价格在58美元一线多次获得支撑，显示出该位置的买盘力量，但反弹始终受阻于60至60.50美元的压力区域，表明上方抛售压力沉重。均线系统呈现粘合偏空的状态，短期均线趋于走平，尚未形成明确的多头排列，暗示趋势性动能不足。

美原油日线图显示，价格在下降通道内整理，MACD指标虽现好转迹象，但整体上涨动能依然不足。

技术指标方面，MACD指标在零轴下方趋于收敛，绿柱逐步缩短，意味着下跌动能有所减弱，但尚未形成金叉买入信号。RSI指标则在45附近徘徊，处于中性偏弱区间，反映出市场情绪依旧谨慎。

• 后市展望： 若油价能有效站稳60美元上方，则有望向上测试61.50美元的阻力位。

• 下行风险： 若价格再度失守58美元的关键支撑，则可能重新下探56.80美元。

总体来看，WTI原油在日线级别上仍处于震荡筑底结构。在缺乏重大的地缘政治或需求面利好驱动之前，价格大概率将以区间盘整为主。

结论：短期或延续区间震荡

综上所述，当前原油市场正处在多空因素的激烈博弈中。供应端的担忧因美国对伊朗立场软化而缓解，但欧美贸易紧张局势和强势美元又从需求和金融层面构成压制。

需求前景已成为决定油价下一步方向的核心变量。如果即将公布的宏观数据表现疲软，油价可能再度承压。短期内，WTI原油大概率将维持在58至60美元的区间内震荡，投资者需密切关注美国经济数据与地缘局势的最新变化。

日本债券市场迎来一个历史性时刻。周二，40年期日本国债收益率跳升5.5个基点，冲破4%的关键心理关口，创下该品种自2007年发行以来的最高纪录。

这也是三十多年来，日本所有期限的主权债券收益率首次触及这一水平。

三十年未见的重大转折

这一突破具有标志性意义。上一次日本国债收益率达到4%，还要追溯到1995年12月的20年期国债。多年以来，日本央行的超低利率政策使得其国债收益率远低于全球主要经济体。

但如今情况正在逆转。数据显示，日本30年期国债收益率已升至约3.6%，超过了德国同期债券约3.5%的水平。这标志着日本债市正遭遇一场加速抛售，而背后的导火索直指政治和财政风险。

选举承诺引发财政担忧

市场恐慌的根源，在于对日本财政状况进一步恶化的担忧。

日本首相高市早苗周一确认，将于本周五（23日）解散众议院，并在2月8日提前举行大选。她承诺，如果其领导的新联盟赢得选举，将推行临时性食品消费税减免政策，把税率从目前的8%直接降至0%。

无独有偶，由主要在野党组成的“中道改革联合”也计划通过新设政府基金来筹集资金，以实现将食品消费税降至0%的目标。

巴克莱证券的策略师Ayao Ehara和Shinichiro Kadota在一份报告中警告：“我们看到一个显著风险，即各政党很可能在选举纲领中普遍提出扩张性财政政策。”他们指出，去年七月参议院选举前夕的国债标售结果就曾令人失望，这为周二即将到来的20年期国债拍卖蒙上了阴影。

关键考验：20年期国债拍卖

市场的下一个焦点，正是周二举行的20年期日本国债拍卖。这被视为对当前市场情绪的一次关键压力测试。周一，该品种收益率已升至3.265%，是1999年以来的新高。

投资者正在密切观望，近期收益率的攀升是否足以抵消市场对财政恶化的悲观情绪。

三菱日联摩根士丹利证券高级固收策略师Takahiro Otsuka表示：“在选举结果出炉前，收益率可能会持续波动。20年期债券市场的供需关系尚不稳定，因此拍卖结果可能偏弱。”

日本央行下一步怎么走？

除了财政动向，投资者也在紧盯日本央行周五的议息会议，试图寻找未来加息路径的线索。

尽管外界普遍预期日本央行本周将按兵不动，但央行官员们正日益关注日元对通胀的潜在影响。因此，会议上对经济和通胀的评估，将对未来的加息决策产生重要影响。

美国总统特朗普又搞了个大动作——一个名为“和平委员会”的新构想。但这一次，欧洲和以色列等传统盟友似乎并不买账，让这个计划一出场就遇冷。

法国总统马克龙已明确拒绝邀请。这份邀请名单不仅包括了西方盟友，甚至还有白俄罗斯领导人卢卡申科，让许多国家陷入两难：既不知道如何回应，又不想得罪特朗普。

留给他们犹豫的时间已经不多了。

一张10亿美元的“入场券”

据知情人士透露，特朗普希望各国能在这周四的达沃斯论坛上，正式签署“和平委员会”的完整章程。然而，章程的细节却让许多受邀国打了退堂鼓。

核心问题在于钱。白宫方面证实，特朗普要求每个希望获得永久会员资格的国家，支付高达10亿美元的费用。这一条件让各国领导人感到既突然又困惑。

这个委员会最初的构想，是监督加沙战后的重建工作。但根据彭博社获取的章程草案，委员会的最终决策权似乎完全掌握在特朗普一人手中。这不禁引发了外界的担忧：各国缴纳的巨额会费，最终将流向何处？

截至目前，美国国务院尚未就此发表评论。

欧洲的拖延与以色列的公开反对

面对特朗普的强势提议，欧洲正试图采取拖延战术。知情人士称，欧洲国家一方面在协调立场，试图修改条款；另一方面，则在游说阿拉伯国家，希望他们能向特朗普施压。

这种“表面接触，私下谈判”的策略，也暴露了欧洲应对特朗普可能重返白宫的普遍心态。但眼下的沟通环境异常艰难，不仅因为俄乌冲突正值敏感期，也因为特朗普最近再次威胁要拿下格陵兰岛。

目前，以色列总理内塔尼亚胡是唯一公开表示反对的领导人。尽管他原则上支持“和平委员会”的概念，但其办公室明确表示，委员会下属的加沙事务小组名单包含了卡塔尔和土耳其的官员，此事“并未与以色列协调，且违背以色列政策”。

各国反应不一：谁在支持，谁在观望？

除了明确反对和拖延的，其他国家也态度各异：

• 加拿大：总理卡尼原则上愿意加入，但强调需要讨论具体条款。知情人士明确表示，加拿大不会支付10亿美元的费用。

• 英国：首相斯塔默拒绝为该计划背书，仅表示将与盟友商讨对策。

• 阿根廷：总统米莱已确认将成为创始成员国。

• 意大利：总理梅洛尼则将自己定位为调解人，称“准备尽一份力”。

• 匈牙利与摩洛哥：匈牙利外长称邀请欧尔班总理是一种“荣誉”，确认将参与。摩洛哥国王穆罕默德六世也已接受邀请。

• 俄罗斯：克里姆林宫发言人佩斯科夫透露，普京已收到邀请，莫斯科方面正计划联系美方，以澄清提案细节。

据悉，英国前首相托尼·布莱尔已被任命为委员会高管，正与特朗普的特使库什纳等人在幕后协调。知情人士称，章程条款仍有根据反馈进行调整的可能。

真正目标：取代联合国？

在私下场合，欧洲高级官员的批评要尖锐得多。多位官员向彭博社表示，他们认为特朗普的真实意图是建立一个与联合国分庭抗礼、甚至取而代之的新机构，因为他向来对联合国持批评态度。

这些官员指出，该委员会的野心远不止加沙重建，特朗普很可能视其为解决其他国际冲突、控制全球事务的个人工具。

一位欧洲官员痛斥此举“极为荒谬”，并警告说，这恰恰证实了欧洲大陆面临的终极困境：要么顺从特朗普的意愿，要么冒着跨大西洋联盟进一步分裂的风险。

一场法律风暴正在美国最高法院酝酿，核心主角是美国总统特朗普与全球最有权力的央行——美联储。这起案件不仅关乎一位理事的职位，更是一场对美联储百年独立性的终极压力测试，其结果可能重塑总统解雇央行官员的权力边界，进而撼动美元的全球信誉。

一场诉讼：美联-联储独立性的“防火墙”受审

本周三（1月21日），最高法院将审理特朗普试图解雇美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）的案件。特朗普的理由是库克涉嫌抵押贷款欺诈，但库克方面坚称，这只是借口，真实动机源于双方在利率政策上的分歧。

根据《联邦储备法》，解雇美联储理事需要“正当理由”（for cause）。这项条款旨在建立一道防火墙，保护货币政策制定者免受政治报复，确保他们能基于经济数据而非政治压力做出决策。然而，何为“正当理由”，法律从未给出明确定义，也从未在法庭上得到检验。

特朗普团队的主张近乎于：总统认为的“理由”，就是“正当理由”。这一标准若被采纳，将使美联储理事离“随意解雇”仅一步之遥。

下级法院此前已裁定库克可以在听证会前留任，但特朗普政府随即提起上诉。现在，皮球踢到了最高法院脚下。许多法律分析人士预测库克可能会保住职位，但更关键的是，法院的裁决将首次为“正当理由”划定清晰的界限。这条界限是坚固的壁垒，还是一个可以被轻易突破的缺口，将决定美联储未来的命运。

为何独立性至关重要？

货币政策的决策往往伴随着痛苦的短期经济代价，这与政治人物追求短期政绩的动机天然冲突。美联储理事长达14年的任期设计，正是为了让他们能够超越短短两至四年的政治周期，着眼于长期的经济健康。

沃尔克时代的“痛苦良药”

上世纪80年代，时任美联储主席保罗·沃尔克为遏制失控的通胀，采取了两位数的惩罚性利率。这一决策导致美国经济陷入两次衰退，失业率一度飙升至10%以上。任命他的总统吉米·卡特，也在随后的连任竞选中败北。

然而，短期的阵痛换来了长期的稳定。沃尔克的铁腕手段重塑了美联储的抗通胀信誉，成功锚定了公众的通胀预期。这种信誉的价值延续至今——即便在疫情期间物价飙升，美国的通胀预期也从未严重偏离2%的目标。研究认为，正是公众对美联储控制通胀能力的信任，帮助美国在未引发严重衰退的情况下降低了通胀。

一旦货币政策开始迎合政治诉求，这种宝贵的信誉及其带来的经济利益将岌岌可危。

专家们的深层忧虑

前美联储主席鲍威尔和耶伦的高级顾问、现约翰·霍普金斯大学教授乔恩·福斯特对此表示担忧。他认为，即便库克胜诉，最高法院的裁决理由也可能为未来的政治干预留下后门。“战斗还将继续，如果特朗普选择动用所有手段……独立性极有可能崩溃。”

哥伦比亚法学院教授凯瑟琳·朱德则认为，法院可能会为美联储寻求某种例外，以维持其独立性。但她强调：“‘正当理由’必须有实质意义，必须对总统基于无端指控解雇理事的能力构成真正有意义的限制。”

政治周期与货币政策的天然矛盾

央行与政府的紧张关系并非孤例。三位美联储前主席（包括格林斯潘）此前曾发表联合声明，讽刺地指出，美国政府的一些行为，让人联想到“制度薄弱的新兴市场国家的货币政策制定方式”。

由于货币政策的效果存在时滞，央行的决策节奏往往与政客的步调不一致。过于宽松的政策或许能在短期内制造繁荣，但代价是未来的高通胀；过于紧缩的政策则可能抑制增长，增加失业。

耶鲁大学管理学院教授威廉·英格利希一针见血地指出：“如果你不是一个独立的央行，通胀率会高得多……好处立竿见影，而代价则在日后显现，因此（政客）总会有放松政策的诱惑，大肆宣扬一时的繁荣，然后把通胀问题留给别人。”

裁决结果如何冲击市场？

这场看似遥远的法律诉讼，其结果将通过市场情绪与预期，直接传导至全球金融市场，尤其是美元和黄金。

美元的“过度特权”面临挑战

此案的最终裁决，将重新定义美联储与行政权力的边界。任何削弱其独立性的信号，都可能动摇市场对美元的信心。美元之所以能享有“过度特权”，成为全球首要储备货币，其背后是美国强大的制度可信度，而一个独立、专业的美联储正是这套制度的基石。

如果这块基石出现裂痕，美元的长期价值将面临前所未有的挑战。其影响将不止于外汇市场的短期波动，更会渗透到全球资本流动、资产定价和宏观经济稳定等深层领域。周二亚市时段，美元指数在99.10附近窄幅整理，市场正屏息等待。

图：美元指数日线图显示，市场正密切关注裁决可能带来的汇率波动。

黄金的避险光环或将凸显

对于黄金市场而言，这起案件是核心的宏观风险事件。一旦裁决结果未能彻底杜绝政治干预美联储的可能性，市场对美元的信用疑虑将加深。

这将从两个关键路径利好黄金：一是“去美元化”的长期配置需求，二是抗通胀和对冲制度风险的短期避险需求。周二亚市，现货黄金在每盎司4665美元附近震荡，此前一日曾触及4690.46美元的历史高点。

图：现货黄金日线走势，其价格与美元信用和避险情绪高度相关。

全球投资者都在关注1月21日的这场听证会。这不仅关乎一位理事的去留，更关乎支撑着全球金融体系的根本制度的未来。