特朗普2026：十大政策风险全解析

三家退市的物流公司

私有化原因与影响

结语

来源：财华网

特朗普政府与美联储的博弈，又有了新剧情。随着白宫对美联储的攻势升级，一个原本不太可能的剧本正变得现实：现任主席杰罗姆·鲍威尔在今年5月卸任后，或许并不会离开，而是会选择继续留任美联储理事。

这一局面一旦发生，意味着全球最有权势的央行内部，可能出现一个平行的权力中心。即便鲍威尔本人无意如此，其存在本身就足以搅动风云。

司法传票引爆冲突

近期，美国司法部史无前例地向美联储发出大陪审团传票，被市场普遍解读为总统特朗普干预货币政策的又一激进行动。这一事件，正是鲍威尔可能留任猜测的直接导火索。

尽管法律程序的走向和鲍威尔的最终决定尚不明朗，但了解他的人士透露，如果鲍威尔选择留下，其唯一动机将是捍卫美联储的独立性，而非扮演“影子主席”的角色。

鲍威尔本人也一反常态，在1月11日通过书面及视频声明进行了罕见且措辞尖锐的回应。他直言，这张传票与他此前就美联储总部翻修工程向国会作证有关，并强调此事必须放在“政府威胁与持续施压的更广泛背景中”来看待。鲍威尔指出，所谓的刑事指控威胁，根源在于美联储依据公众利益而非总统个人偏好来设定利率。

正是这番强硬表态，让外界开始广泛猜测：鲍威尔准备留下来，继续战斗。

“双主席”局面引市场担忧

如果鲍威尔真的留任，即便他刻意保持低调，也可能在美联储内部形成强大的制衡力量，无论特朗普最终提名谁担任下一任主席。

鲍威尔的支持者和特朗普的反对者或许乐见其成，但分析师们担心，这种局面会让投资者感到困惑。前克利夫兰联储行长Loretta Mester警告称：“这可能形成‘双教皇’的局面，金融市场和公众可能会搞不清到底谁在主导美联储。”

Northern Trust Asset Management全球宏观主管、曾担任鲍威尔顾问的Antulio Bomfim也认为，虽然鲍威尔不会主动寻求成为“影子主席”，但一位拥有他这样资历和声望的前主席留在理事会，其存在本身就必然被视为另一种声音。“这不是他能控制的，”Bomfin说。

特朗普的“美联储掌控计划”受阻

鲍威尔的潜在留任，将直接打乱特朗普掌控美联储的计划。根据规定，鲍威尔的美联储理事任期将持续到2028年1月。特朗普虽然已表示选定了主席接班人，但尚未公布人选。外界普遍认为，国家经济委员会主任凯文·哈塞特和前美联储理事凯文·沃什是热门候选人。

美国企业研究所高级研究员Steven Kamin分析称，正常情况下，联邦公开市场委员会（FOMC）会与新主席合作，但如果新主席争议过大，“可以想象，FOMC的成员联盟最终可能会转向鲍威尔。”

司法传票事件本身也为特朗普的提名计划制造了障碍。负责审核美联储提名的参议院银行委员会共和党要员Thom Tillis已公开表示，在该事件解决前，他将反对特朗普提名的任何人选。

据知情人士透露，就连政府内部和特朗普的亲信也开始担心，事态升级可能会激起现任理事和地区联储行长的集体抵触，让新主席更难推行自己的政策主张。

对货币政策的潜在影响

目前，这场权力斗争对货币政策的直接影响有限。美联储上月刚连续第三次将基准利率下调0.25个百分点，并释放了暂停降息的信号。

但如果鲍威尔留任，最直接的影响是推迟了特朗普向七人理事会安插自己人的时间。特朗普一直希望在理事会中获得多数席位，从而在人事、监管等关键决策上掌握主动权，甚至可以利用多数票罢免不听话的地区联储行长。

布鲁金斯学会的David Wessel提出了一个尖锐的问题：“如果FOMC不愿执行特朗普提名主席的意愿，而地区联储行长又成为阻碍，那么总统是否会向美联储理事会施压，要求解雇他们？”

此外，特朗普还有一个潜在的突破口。如果他能以抵押贷款欺诈指控为由成功罢免美联储理事丽莎·库克，就可能为解雇包括鲍威尔在内的任何理事打开大门。最高法院定于1月21日就此案举行听证。这场围绕美联储控制权的博弈，远未结束。

英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）发声警告，民粹主义的抬头正在让本已复杂的全球经济挑战变得更加棘手，它无法为增长乏力和生活水平停滞等问题提供真正的答案。

在最近一次面向央行官员与经济学家的贝尔乔治小组（Bellagio Group）演讲中，贝利为现行的全球体系及多边机构进行了辩护。他坦言，在全球经济增长疲软的背景下，人们越来越难以认识到国际主义合作带来的实际好处。

民粹主义的两大“谬误”

贝利指出，民粹主义的崛起让解决全球性问题的任务变得愈发困难。他认为，民粹主义者常犯两个核心错误：

第一，他们错误地将国内生产、财富分配与对外开放对立起来，而事实上，这两者是相互补充、相互促进的关系。

第二，他们习惯将内部问题归咎于“外部力量”，而不是将其视为需要各国共同应对的“全球挑战”。

尽管贝利在演讲中未直接点名任何国家或个人，但他的批评普遍被认为指向了近年来全球范围内兴起的保护主义和民族主义政策，例如美国总统特朗普推行的关税措施，以及奈杰尔·法拉奇领导的英国改革党等政治力量。当前，在许多发达经济体中，民粹主义政党要么已经掌权，要么影响力正在显著上升。

此外，贝利还提到，民粹主义者通过将各类机构描绘成“遥远、反应迟钝且服务于强大既得利益”的形象，来削弱公众对这些机构的信任。他呼吁全球体系的支持者必须予以“反击”，而且“要更多地依靠行动，而不仅仅是言辞”。

全球化并非“有百利而无一害”

与此同时，贝利也承认，全球化并非完美无缺。尽管贸易与市场开放确实促进了经济增长，并大幅减少了全球贫困人口，但它也带来了现实的分配问题。

他表示，全球化“可能产生，并且已经产生了分配层面的后果”，在一定程度上削弱了部分国家的社会资本与内部凝聚力，这也是民粹主义思潮得以滋生的土壤。

未来挑战重重，多边合作是唯一出路

展望未来，贝利警告，情况在好转之前可能会先一步恶化。

他指出，全球各国正面临人口老龄化、国防开支需求上升、气候冲击以及人工智能技术革命等多重结构性压力。这些“增长逆风”是一股强大的力量，将使国际体系的运作变得更为复杂。而一个以规则为基础的国际体系，其有效性最终“依赖于各国的国内支持与授权”。

因此，贝利强调，联合国、国际货币基金组织（IMF）以及他所领导的国际清算银行（BIS）金融稳定委员会（FSB）等多边机构，必须“更有担当”，并确保“自身内部治理到位”。他总结道，一个没有这些机构的世界，“很难保持稳定”。

全球原油供应链可能重塑

图为委内瑞拉原油产量（万桶/日）

OPEC+暂停增产无法逆转过剩格局

地缘政治危机和成本提供支撑

来源：期货日报

白宫最新披露的财务文件揭示，美国总统唐纳T·特朗普在去年11月中旬至12月底期间，买入了总值约1亿美元的市政及公司债券。其中一笔高达200万美元的投资，精准投向了好莱坞两大巨头——奈飞（Netflix）和华纳兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery）发行的公司债。

这笔投资的时机相当微妙，立刻在华尔街引发了关于“内幕交易”和“利益冲突”的质疑。因为就在特朗普大举建仓前后，这两家公司刚刚宣布了一项雄心勃勃的流媒体合并计划，而特朗普政府恰恰在这场“好莱坞世纪并购”中扮演着关键的监管角色。

1亿美元投资组合：特朗普买了什么？

根据官方财务披露文件，特朗普的这轮投资大部分集中在市政债券，其发行方包括城市、地方学区、公用事业和医院等机构。

不过，他的投资组合也并未避开企业债。除了奈飞和华纳兄弟，他还购买了波音、西方石油以及通用汽车等知名上市公司发行的债券。

这些在特朗普第二个总统任期内披露的投资，显示其个人资产与他领导下的政府政策所影响的多个行业产生了交集，从而引发了市场对于利益冲突的热议。

世纪并购案中的“利益冲突”疑云

这场潜在交易的核心是奈飞计划以830亿美元收购华纳兄弟探索公司，但目前进展受阻，面临着来自派拉蒙Skydance的竞争性报价。无论最终买家是谁，这笔交易都需要得到特朗普主导的美国联邦反垄断机构的批准。

不同寻常的是，特朗普本人公开表示，他将亲自介入审查这起收购案，并关注其可能带来的市场支配问题。在美国反垄断审查历史上，总统如此直接地表态参与，实属罕见。

更让外界产生联想的是：

1. 投资时机： 特朗普买入奈飞和华纳债券的时间点，紧随在并购消息宣布之后。政府首脑在参与关键决策的同时，个人资产直接与涉事公司挂钩，这构成了潜在的利益冲突。

2. 家族关联： 有报道指出，特朗普的女婿贾里德·库什纳在派拉蒙对华纳的竞购中扮演着融资角色。这让外界担忧，总统家族的个人利益可能与这场商业竞逐的走向产生了重叠。

这些因素叠加，形成了一个市场普遍担忧的结构：美国的监管机构在审批重大并购案时，是否会受到总统个人投资或其家族关系的影响？

白宫回应：投资由第三方独立管理

面对华尔街的质疑，一位白宫官员回应称，总统的股票和债券投资组合由第三方金融机构独立管理。特朗普本人及其家人无权指示、影响或就如何投资提供任何意见。

事实上，购买债券是特朗普这类富裕人士资产配置的常规操作。此前的一次官方披露也显示，他在去年8月底到10月初，至少购买了价值8200万美元的债券。

奈飞为何势在必得？吞下华纳意味着什么

撇开政治争议，这起并购案对流媒体行业格局至关重要。

如果奈飞成功收购华纳兄弟（包括其影业、电视制片厂、HBO、HBO Max及其庞大的内容库），它将完成一次质变：从一个“单纯的平台型流媒体”，升级为集“平台、顶级制片厂、超级IP库”于一体的超级巨头。

这意味着奈飞可以将过去需要高价采购或授权的内容，转化为可完全自控的长期资产，在激烈的“流媒体战争”中建立起难以逾越的护城河。

交易一旦落地，奈飞将坐拥全球最顶级的IP矩阵，包括：

• 奇幻/超级IP： 《哈利·波特》的“魔法世界”、DC宇宙（蝙蝠侠、超人等）、《黑客帝国》、《指环王》、《沙丘》等。

• 王牌剧集： HBO的《权力的游戏》系列及其衍生剧。

拥有这些超级IP，奈飞不仅能用经典内容提高用户留存，还能持续开发新电影、衍生剧、游戏和周边产品，其定价权和变现能力将得到极大增强。

一场围绕诺贝尔和平奖的政治秀正在上演。1月15日，委内瑞拉反对派人士玛丽亚·科丽娜·马查多在白宫与美国总统特朗普会面，并当场将自己获得的2025年度诺贝尔和平奖奖章“赠予”对方。

对于一直渴望获得诺奖的特朗普来说，这份礼物似乎正中下怀。他不仅确认收下了奖章，还在社交媒体上称赞马查多是“一位了不起的女性”。然而，这场看似“双赢”的会面，背后却充满了复杂的政治算计与规则外的尴尬。

一份特殊的礼物：奖章背后的政治秀

1月15日，马查多与特朗普在白宫共进午餐，会面持续约一小时，这是两人首次直接会面。会后，马查多向媒体宣布，她已将诺贝尔和平奖奖章赠予特朗普，意在彰显特朗普“对我们自由的特有承诺”。

特朗普显然对这份大礼十分受用。一名白宫官员向路透社证实，总统打算保留这枚奖章。特朗普当晚发文称，与马查多见面是件幸事，并感谢她赠予奖章，认为这是“一个（表达）相互尊重的美好姿态”。

法新社评论认为，马查多此举的真实目的，是争取特朗普的支持，因为后者一直将她边缘化。

献奖背后：特朗普的冷淡与马查多的盘算

尽管特朗普“笑纳”了奖章，但这似乎并未改变白宫的立场。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特明确表示，这次会面不代表特朗普对马查多的看法有任何改变。她形容这只是一场“关于委内瑞拉局势的坦诚而积极的讨论”。

事实上，马查多早在1月5日接受福克斯新闻台采访时，就已公开表示愿意将自己的诺奖“送给”或“分享”给特朗普。

《拉丁时报》报道指出，马查多正在为委内瑞拉的政权“过渡”寻求美国支持，但特朗普政府的态度更倾向于由代总统罗德里格斯来掌控局势。特朗普本人虽曾评价马查多是个“很和善的女人”，但也直言她在委内瑞拉国内的支持和声望，尚不足以领导这个国家。部分美国官员也担心，若立即支持马查多阵营掌权，可能反而加剧委内瑞拉的动荡。

诺奖委员会的尴尬：规则不容转让

对于马查多的“献奖”计划，负责评奖的挪威诺贝尔委员会早已表达了不满。

挪威诺贝尔学会曾在1月9日发表简短声明，强调诺贝尔和平奖一旦宣布，结果便不可撤销、转让或与他人共享。“决定不可更改，且始终有效。”

然而，无论是马查多还是特朗普，似乎都未将这份“告诫”放在心上。这场无视规则的赠奖仪式，依然在全球媒体面前发生了。

特朗普的诺奖心结与美委紧张关系

特朗普一直认为自己的成就足以获得诺贝尔和平奖，并多次对评奖委员会未将奖项颁给他表达不满，甚至称之为“对美国的侮辱”。

《华盛顿邮报》的一篇报道甚至暗示，马查多迟迟得不到特朗普支持，可能恰恰与她当初决定领奖有关。一名白宫消息人士透露，在特朗普看来，马查多接受诺奖是“终极罪过”，如果她当时拒绝领奖，“没准她如今就是委内瑞拉的总统了”。

这场围绕奖章的政治表演，发生在美国与委内瑞拉关系极度紧张的背景之下。1月3日，美国对委内瑞拉发起大规模军事行动，突袭首都加拉加斯，并强行控制了总统马杜罗夫妇。委内瑞拉方面指责美国的军事行动属于“战争罪”，而马杜罗夫妇已于5日在纽约一家联邦法院出庭，并拒绝承认美方的所谓“犯罪”指控。