鲍威尔陷调查，美联储独立性承压

据三位接近阿拉伯政府的人士透露，海湾地区的紧张局势已经降温。一系列密集的外交努力，包括伊朗与美国政府间的直接沟通，成功劝阻了美国总统特朗普对伊朗采取军事行动。

沙特、土耳其、卡塔尔、阿曼和埃及等区域内国家一直在敦促特朗普政府保持克制。他们警告称，一旦美国对伊朗发动袭击，不仅会给伊朗的邻国带来潜在损害，还可能引发全球油气价格上涨。

一位阿拉伯官员表示：“局势暂时有所缓和，美国正在留出时间与伊朗谈判，看看后续如何发展。”

美伊直接沟通与外交斡旋

在美伊之间的沟通中，伊朗官员向特朗普保证，不会处决抗议者，并且死亡人数也并未像外界报道的那么高。

这让外界对德黑兰和华盛顿未来的谈判前景抱有更多希望。这位官员还提到，部分沟通可能得到了俄罗斯或阿曼等第三方的协助，并有望在未来几天内发展为更进一步的谈判。

一度飙升的军事冲突风险

就在几天前，海湾地区的紧张气氛曾一度达到顶点。特朗普周二在社交媒体上发帖称“救援正在路上”，暗示美国即将对伊朗政权采取行动。

周三，驻扎着约1万名美军士兵的区域军事指挥部——卡塔尔乌代德空军基地，突然撤出了部分人员和飞机。此举立即引发了外界关于美国即将袭击德黑兰的猜测。

然而，当天晚些时候，特朗普改口称他已获得保证，伊朗方面已经停止杀害抗议者。他在椭圆形办公室表示：“我们要被告知，伊朗的杀戮正在停止，而且已经停止了。它正在停止，没有处决计划，或者说不会有处决。”但他没有具体说明消息来源。

市场反应与未消失的军事威胁

特朗普的这番表态，直接导致全球油价下跌。因为交易员们不再那么担心军事行动会限制伊朗的石油产量，或者担心伊朗会报复性地封锁霍尔木兹海峡的石油出口路线。

与此同时，卫星分析显示，美国“林肯号”航母战斗群正在从印度洋驶向该地区。外交官们表示，目前尚不清楚这一部署究竟是袭击的前奏，还是为了迷惑伊朗。

一位知情人士称，虽然美国正在权衡发动袭击的利弊，但军事选项仍然摆在桌面上。“如果这种局势缓和只是虚张声势，特朗普随时准备扣动扳机。” 这位知情人士补充说，但这位美国总统想要的是一个“迅速、明确的结果”，就像他在委内瑞拉军事干预中取得的那样。

周四，国际原油市场风云突变，价格遭遇重挫。美原油价格最新报59.23美元/桶，从前一日高点急速滑落，盘中跌幅一度超过4.6%。布伦特原油同样疲软，报63.70美元/桶，日内下跌2.8%。

此前，因中东局势紧张，油价曾一度冲高至66.79美元/桶。但随着地缘政治风险的快速降温，市场开始“挤泡沫”，前期由恐慌情绪推高的溢价被迅速抹去。

地缘风险退潮，油价“挤泡沫”

本轮油价大跌，最直接的原因是地缘政治情绪的缓和。白宫方面就伊朗局势释放了克制信号，暗示大规模军事冲突短期内难以爆发。

中东作为全球原油运输的咽喉要道，任何冲突风险都会被计入油价，形成所谓的“风险溢价”。在过去几周的上涨中，这部分溢价占了相当大的比重。一旦市场判断最坏的情况不会发生，资金就会迅速获利了结，导致价格以更快的速度回吐涨幅。

这种“情绪驱动-快速反转”的模式，在原油这类兼具金融与商品属性的市场中十分常见。紧张局势升级时，资金蜂拥而入；局势缓和后，获利盘快速离场。这次回调并非基本面发生了突变，而是市场对“战争叙事”的定价逻辑动摇了。

供需基本面施压，后市承压

除了地缘情绪降温，供需基本面也对油价构成了压力。

美国能源信息署（EIA）的最新数据显示，上周美国原油及汽油库存增幅均超出市场预期。库存上升通常意味着短期供应相对宽松，这削弱了油价继续上行的动力。

供应端也出现了新的变量。委内瑞拉正逐步恢复原油出口，一笔价值5亿美元的石油交易据称已经敲定，这增强了市场对“潜在供应回归”的预期。同时，欧盟将俄罗斯原油价格上限下调至44.10美元/桶，也可能为全球市场提供额外的低价资源。

这些因素叠加在一起，使得市场的关注点从“担忧断供”重新转向“关注真实的供需平衡”。

需求方面则表现平稳，但缺乏亮点。主要产油国组织预测，到2026年全球原油市场将处于“接近平衡”的状态。这意味着市场既不会出现严重短缺，也难以支撑油价长期维持高位运行。

技术面与后市展望

从技术图表来看，美原油在冲高至62.20美元后回落，目前59.23美元的价格正处于前期的密集成交区。下方的58.50美元附近是关键支撑位，如果跌破，可能会引发更多的技术性抛售。要重启升势，油价则需要重新站稳60.20美元。

美原油日线图显示，价格回落至关键区间盘整，技术指标由强转中性

技术指标方面，MACD的动能虽仍偏正面但已趋于收敛（DIFF为0.42，DEA为0.04，MACD柱为0.76），而RSI（14）指标约52.98，处于中性区域。这表明市场情绪已从偏强转为均衡，符合溢价回吐后的震荡整理特征。

总而言之，本次油价回调是对前期过度累积的地缘风险溢价的集中修正，而非基本面根本性恶化。接下来，市场的焦点将围绕三大变量展开：

1. 伊朗局势：是否会再度升温，引发新一轮供应担忧。

2. 美国数据：原油库存与成品油需求能否改善，以验证消费端的韧性。

3. 宏观政策：全球利率路径是否会转向，从而影响资金成本与商品配置。

周四（1月15日），欧元兑美元（EUR/USD）延续震荡下行态势。尽管欧元区11月工业产出数据意外向好，为欧元提供了短暂支撑，但美元指数的强劲表现，依然是压在欧元头上的主要压力，持续限制其反弹空间。

目前，欧元兑美元在1.1635附近徘徊，受阻于1.1650这一关键阻力位下方，距离1.1618的一个月低点仅一步之遥。短期来看，汇价的下行风险正在显著升温。

美元为何如此强势？经济与政策双重支撑

美元的强势是当前外汇市场的主基调。美元指数（DXY）已稳稳站上99.25的月度高点，并在此水平附近强势整理，为欧元兑美元的下行趋势奠定了基础。

市场普遍预期，美联储在1月的议息会议上将维持利率在3.50%-3.75%区间不变。这一预期背后，是美国强劲的经济数据和持续的通胀粘性。

数据显示，美国11月生产者物价指数（PPI）同比增速从2.8%升至3%，核心PPI也同步升至3%，均超出市场预期的2.7%。同期，零售销售环比增长0.6%，一举扭转了10月份0.1%的下滑，同样高于0.4%的预期值。这些数据共同描绘出一幅经济坚挺、通胀顽固的图景，强化了美联储继续维持限制性货币政策的理由。

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克等鹰派官员也公开表示，当前通胀水平与美联储2%的目标仍有距离，货币政策必须保持紧缩。这些言论为美元提供了坚实的基本面支撑。

此外，美国总统特朗普安抚市场称，暂时没有解雇美联储主席鲍威尔的计划，这缓解了市场对美联储独立性的担忧，推动美元指数从本周初的回调中迅速反弹，进一步挤压了欧元的反弹空间。

欧元区数据利好，为何只是昙花一现？

相比之下，欧元则显得后劲不足。虽然欧盟统计局周四公布的数据显示，欧元区11月工业产出环比稳步增长0.7%，同比增速更是从10月的2%跃升至2.5%，双双大幅超出市场预期，但这并未能扭转欧元的颓势。

市场分析认为，这一利好数据难以改变欧元自12月下旬高点以来形成的下行通道。根本原因在于，欧元区经济复苏动力不足的基本面没有改变。此前，标普全球公布的欧元区制造业采购经理指数（PMI）一度跌破荣枯线，凸显出制造业的疲软。

因此，单月工业产出的向好，更多被市场解读为短期波动，而非趋势性反转的信号。这也就解释了为何欧元兑美元在数据公布后反弹乏力，未能有效突破关键阻力。

后市展望：紧盯美国数据与联储官员讲话

对于交易员而言，短期内需要密切关注两大核心变量，它们将直接影响欧元兑美元的走势方向。

首先是美国经济数据。市场焦点已转向即将公布的纽约联储制造业指数和费城联储制造业报告。这两份报告将为2025年第四季度美国经济的复苏动能提供新的线索。如果数据继续向好，美元的强势格局有望得到巩固，可能推动欧元兑美元下探1.1618的支撑位；反之，若数据不及预期，欧元则可能获得喘息之机。

其次是美联储官员的政策表态。包括亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克、美联储理事迈克尔·巴尔在内的多位官员将发表讲话。他们对通胀和利率政策的看法，将成为市场短线波动的重要催化剂。如果官员们延续鹰派立场，将进一步打压欧元；若释放温和信号，则可能引发美元多头获利了结，为欧元反弹创造条件。

交易策略：欧元关键点位分析

综合来看，欧元兑美元目前深陷“美元强势压制，自身利好有限”的格局，短期下行风险依然占据主导。

从技术层面看，1.1640不仅是关键阻力位，也是当前下降通道的上轨。若汇价无法有效突破该水平，大概率将重新测试1.1618的一个月低点，甚至可能打开通往更低支撑位的大门。若意外向上突破1.1640，则需关注上方1.1659至1.1674区间的阻力强度。

对于交易者来说，当前的核心逻辑依然是欧美经济数据和货币政策的分化。建议密切跟踪美国经济数据和美联储官员的讲话，警惕美元强势延续带来的下行风险，并根据关键点位的得失灵活调整策略。

图：欧元兑美元日线图显示，汇价在下降通道内运行，正测试关键支撑位。技术指标也反映出下行压力。

日本首相高市早苗计划提前举行大选，一场政治豪赌不仅搅动了国内政坛，也让本已疲软的日元再受重创。市场预期，在日本当局出手干预前，日元对美元汇率可能一路跌向165。

1月14日，日元对美元汇率一度跌至159.45，刷新了2024年7月以来的最低记录。尽管日本财务大臣片山皋月随即发出口头警告，暂时减缓了日元的跌势，但到1月15日，汇率仍在158.55附近徘徊。

高市早苗计划于1月23日解散众议院并提前举行大选的消息，已成为推动日元贬值的新动力。对冲基金正在货币期权市场大举押注日元将继续走弱。

高市早苗的政治算盘

高市早苗在1月14日召集执政联盟高层会议，正式表达了提前大选的意向。她此举的核心目标，是通过选举争取更稳定的多数席位，从而摆脱对其他小党派的依赖。

目前，由自民党与日本维新会组成的执政联盟在众议院仅拥有233个席位，刚刚过半，而在参议院则处于少数地位。这一局面导致政府在推动2026财年预算案等关键议程时，必须寻求在野党支持，面临不小的政治压力。

然而，这场赌博的风险极高。中国社科院日本研究所助理研究员孟明铭分析指出，高市早苗上台后推行的激进经济政策、大幅增加的防卫预算，叠加自民党内部的“黑金”丑闻以及对华挑衅给经济带来的冲击，已经引发了民众的普遍不满。

日本新闻网的最新民调也印证了这一点，高达58%的受访者对日中关系恶化可能造成的经济冲击感到“不安”。彭博社评论称，高市早苗希望通过大选巩固领导地位，但“在缺乏有力选举伙伴的情况下，这一策略可能比她预想的更为冒险”。

在野党联手迎战

面对高市早苗发起的挑战，日本政坛迅速出现新变局。

当地时间1月15日，日本最大的两个在野党——立宪民主党与公明党，决定合并组建一个新的政党。公明党去年10月已退出与自民党的执政联盟。

立宪民主党党首野田佳彦表示，还将呼吁包括国民民主党在内的其他政党加入。日本舆论普遍认为，两大在野党此举意在整合力量、扩大支持基础，在即将到来的选举中共同对抗高市早苗阵营。

日元贬值压力加剧

尽管日本央行已将利率提升至1995年以来的最高水平，但日元的颓势并未扭转。政治上的不确定性，正将日元推向新一轮下跌。

期权市场数据显示，1月15日押注美元上涨的看涨期权交易量是看跌期权的两倍以上。多家国际投行预测，受美日之间持续的高利差、日本的负实际利率以及资本外流等多重因素影响，到2026年底，日元对美元汇率可能跌至160甚至更低。

160是一个关键心理关口。历史数据显示，日本当局曾在2024年四次于该水平附近入市干预，以支撑日元。

近期，日本官员也频繁释放干预信号。财务大臣片山皋月在1月13日和14日接连表态，称对近期日元“单方面贬值”感到担忧，不排除采取任何措施应对汇率波动。内阁官房副长官尾崎正直也警告称，政府将对“过度的货币波动”采取适当行动。

选举结果如何左右市场？

德意志银行的报告分析了不同选举结果可能带来的市场影响：

• 情景一：自民党未能单独过半。 这将被市场解读为一次实质性失败，对政治停滞的担忧可能引发股市抛售和避险情绪下的日元升值。

• 情景二：自民党获得绝对稳定多数。 这将被视为强有力的政治基础，市场会预期财政扩张政策将延续，从而导致日元进一步走软。

投资者普遍认为，如果自民党大获全胜，其扩张性政策将得以延续，这会加剧日元的贬值压力，并可能使日本央行实现物价稳定增长的目标变得更加复杂。

面对市场的剧烈波动，日本央行行长植田和男在1月14日明确表示，央行的货币政策路径没有改变，将在条件允许时继续加息。

多数经济学家预计，日本央行将在1月23日的政策会议上维持利率不变，下一次加息可能要等到6月。但也有分析指出，如果日元持续疲软，可能会迫使央行提前采取行动。

克宫：乌克兰决策空间正在缩小

俄罗斯与美国总统特朗普的观点出现罕见一致。克里姆林宫公开表示，认同特朗普关于“乌克兰总统泽连斯基是俄乌和平协议障碍”的说法。

俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫1月15日明确表态，支持特朗普的论断。此前一天，特朗普对媒体称，俄罗斯总统普京已“准备好”结束冲突，而泽连斯基是达成和平的阻碍。

佩斯科夫进一步补充说，俄方认为，乌克兰政权的处境正日益恶化，其决策空间也在不断收缩。

俄美对话：渠道仍在，期待访问

尽管在战场问题上针锋相对，但佩斯科夫强调，俄方认为与美国就乌克兰问题继续对话是“必要且重要的”。

他透露，俄美之间的沟通渠道依然存在，相关对话也在进行中。针对美国总统特使威特科夫和特朗普女婿库什纳的访俄计划，佩斯科夫表示，希望访问能在日期确定后成行。

核军控条约：莫斯科仍在等待华盛顿回应

在战略稳定层面，俄美之间也存在悬而未决的问题。佩斯科夫提到，俄方已提议在《新削减战略武器条约》到期后，双方在一年内继续遵守该条约。

目前，俄罗斯仍在等待美方的回应，但尚未收到任何答复。

德国经济在连续两年衰退后，终于在2025年迎来了微弱的增长。德国联邦统计局1月15日公布的初步数据显示，经价格调整后，2025年德国国内生产总值（GDP）实现了0.2%的增长。

联邦统计局局长鲁特·布兰德指出，这次增长几乎完全依赖内需，而德国经济的传统引擎——出口和投资，则继续表现疲软。

消费成唯一亮点，拉动经济增长

数据显示，消费是支撑2025年德国经济走出衰退的主要力量。

其中，德国家庭消费支出显著增长了1.4%，而政府消费支出也同步增长了1.5%。这两项构成了经济增长的基石，弥补了其他领域的不足。

投资与出口双双下滑，拖累复苏

然而，消费的增长未能掩盖其他领域的疲软。

在投资方面，德国总资产投资下降了0.5%。建筑投资连续第五年下降，2025年降幅为0.9%；机械、工具和车辆等设备投资更是大幅下降了2.3%。虽然政府在国防等领域的投资有所增加，但远不足以抵消设备投资的下滑。

对外贸易方面，德国的出口引擎继续熄火。受美国关税、欧元升值和外部竞争加剧的冲击，2025年德国出口额再次下降0.3%，已是连续第三年下降。与此形成对比的是，在连续两年下降后，德国进口在2025年大幅增长了3.6%。

制造业持续萎缩，服务业表现分化

从具体行业来看，德国经济的复苏基础并不稳固。

作为经济支柱的制造业，其产出连续第三年减少，2025年同比下降1.3%。其中，汽车和机械工程等核心行业降幅尤为明显。同时，受建筑成本持续高企等因素影响，建筑业产出下降了3.6%。

服务业则喜忧参半。体育、娱乐等行业出现同比下降，但贸易、交通、住宿和餐饮服务业增长了1.2%，公共服务、教育和卫生行业也实现了1.4%的增长。

前景展望：2026年能否迎来强劲复苏？

回顾过去，德国经济在2023年和2024年连续负增长，创下了自2003年以来的最差记录。虽然2025年实现了微弱的正增长，但结构性问题依然突出。

展望未来，德国多家经济研究机构普遍预测，2026年德国经济有望实现更为显著的增长。