英国拟禁加密货币政治捐款？

格陵兰岛丰富的未开发矿产，使其登上了美国总统唐纳德·特朗普的战略清单。特朗普政府认为，掌握这些地下宝藏，是打破中国在全球稀土领域垄断地位的关键。稀土是制造战斗机、电动汽车到医疗扫描仪等尖端产品的核心材料。

特朗普曾多次公开表达对格陵兰的浓厚兴趣，甚至放出强硬言论。他本月早些时候在“空军一号”上对记者表示：“我们需要格陵兰岛……它现在极具战略意义。” 上周五，他又在与石油高管的会议上说：“无论格陵兰方面愿意与否，我们都要在那里有所行动。能和平解决最好，否则我们就强行推进。”

尽管特朗普近期试图淡化格陵兰的资源价值，但他的前国家安全顾问迈克·沃尔茨在2024年就曾向福克斯新闻挑明，美国政府关注格陵兰的核心就是“关键矿产”与“自然资源”。

然而，雄心壮志面临着冰冷的现实。阻碍美国染指格陵兰宝藏的并非丹麦的主权，而是北极圈严酷到极致的自然环境。

现实的“冰”与火：开采难度堪比登月

专家和研究人员一致认为，在格陵兰岛开采矿产的难度极大，成本高到令人望而却步。

图：格陵兰岛矿产资源分布图，显示其拥有大量稀土等关键矿产，但多数位于偏远地区，开发活动极少。

首先，格陵兰岛约80%的土地被厚达1英里（约1.6千米）的冰盖覆盖。绝大多数矿藏位于北极圈以北的偏远地带，那里一年中大部分时间都处于极夜。其次，作为丹麦的自治领地，格陵兰严重缺乏支持大规模采矿所需的基础设施和充足劳动力。

北极研究所创始人马尔特·亨佩尔特直言：“把格陵兰岛打造成美国稀土工厂的想法，纯属科幻小说。这难度不亚于去月球采矿，甚至在某些方面更难。” 他指出，在北极地区开展任何经济活动，成本通常是地球上其他地区的5到10倍。

格陵兰不是委内瑞拉：开放合作而非强权

特朗普对格陵兰的兴趣并非首创，但鉴于他近期强力介入委内瑞拉并掌控其石油资源，外界对其格陵兰的野心也愈发关注。在预测市场平台卡尔希上，“美国将掌控格陵兰部分区域”的概率已从2025年年中的约20%飙升至40%。

但格陵兰与委内瑞拉的情况截然不同。格陵兰是北约盟友丹麦的领地，政治长期稳定，并且对商业合作持高度开放态度。数十年来，当地官员一直在积极吸引外国直接投资。

格陵兰商界人士表示，他们本来就欢迎合作，根本不需要强权胁迫。格陵兰岛商业协会董事总经理克里斯蒂安·克尔森在接受采访时说：“我认为根本没必要吞并格陵兰岛。我们对投资开放，也愿意与美国合作。既然正常合作就能实现目标，为什么非要扬言‘吞并’呢？”

商业上可行吗？私企为何望而却步

专家认为，想说服美国私营企业冒险投资格陵兰，几乎是天方夜谭。

“如果格陵兰岛真的藏着唾手可得的‘金矿’，私营企业早就蜂拥而至了。”彼得森国际经济研究所的雅各布·芬克·基尔凯高表示。曾供职于丹麦国防部的他指出，开采格陵兰矿产需要巨额前期投资，从商业角度看，可行性“实在太低”。

当然，特朗普政府可以效仿其在委内瑞拉的做法，为美国企业提供巨额财政激励和担保。基尔凯高说：“只要有足够的纳税人资金，私营企业几乎愿意做任何事。但靠砸钱来‘买下’一块领地，这真的是明智之举吗？答案是否定的。”

气候变化与民意双重阻力

有人认为，全球气候危机导致北极冰川消融，或许能为当地经济带来新机遇。但现实远非如此简单。

冰川融化虽然拓宽了部分航道，但也导致地面土层松动，增加了钻探难度和山体滑坡的风险。正如亨佩尔特所说：“气候变化不代表开采难度会降低。这里既不是地中海，也不是你家的浴缸。”

图：气候变化虽使格陵兰部分冰川消融，但也带来了新的环境挑战。

此外，格陵兰岛拥有严苛的环保法规，这反映了当地民众守护纯净自然环境的强烈意愿。任何试图强行废除这些法规的举动，都必然会引发当地人的政治抵制。

最终，决定权或许掌握在格陵兰民众手中。2025年1月的一项民调显示，高达85%的格陵兰民众明确反对并入美国，支持者仅有6%。

加拿大与北极政策研究主任亚当·拉热纳塞警告，美国政府的强硬言论正在损害其与格陵兰及丹麦的关系，反而可能阻碍其战略目标的实现。“美国可能会因此失去友邦与合作伙伴的形象，沦为一个遭人抵制的恶霸。”

这种负面效应似乎已经显现。克尔森警告说，美国政府的表态正让当地民众感到警惕。“现在，任何与美国相关的事物都会引发警惕，”他说，“每个人都在想：‘我这是在支持一个想要吞并我们国家的势力吗？’”

周一，美联储主席鲍威尔投下一颗重磅炸弹，公开表示自己正接受联邦刑事调查。此言一出，市场避险情绪急剧升温，投资者对美国央行独立性的担忧重燃，“卖出美国”的交易信号再度被点亮。

鲍威尔惊人表态：这关乎美联储独立性

在一份事先录制的声明中，鲍威尔披露，这项调查涉及美联储总部一笔高达25亿美元的翻修工程，以及他本人就该项目向国会提交的证词。

但他话锋一转，直指这起调查和外界对翻修成本的关注都只是“借口”。鲍威尔认为，刑事指控的威胁，根源在于美联储拒绝让货币政策屈从于总统特朗普的政治意愿。

“核心问题是，美联储究竟是继续依据证据和经济状况来制定利率，还是让货币政策受到政治压力或恐吓的摆布。”鲍威尔的措辞异常强硬，这标志着他首次公开反击白宫方面日益增长的压力，并将事件定性为对美联储独立性的直接挑战。

市场闻讯巨震：美股美债美元齐跌

金融市场迅速用脚投票。消息公布后，标普500指数期货应声下跌0.7%，美元指数期货下挫0.3%，美国10年期国债收益率则反向上升0.7%。与此同时，政治不确定性推动黄金期货价格创下新高。

分析师警告，局势的升级可能导致美国股票、美元和国债三大资产同时下跌。这种罕见模式，以往只在美国决策层公信力动摇的危机时刻出现过。

分析师警告：“卖出美国”交易卷土重来

“我们对这一突如其来的、令人深感不安的事态发展感到震惊。”Evercore ISI全球政策与央行策略主管Krishna Guha在发给客户的快评中写道。他指出，此前特朗普与美联储的紧张关系似乎已有所缓和。

Guha分析称，市场此前已对针对美联储的口头攻击习以为常，若没有明确的导火索，不太可能做出实质性反应。然而，传唤令和鲍威尔的强硬回应，可能就是压垮骆驼的最后一根稻草。

在他看来，这一事件“毫无疑问是风险规避信号”。他补充道，“卖出美国”的交易模式现在重新启动，这与去年4月关税冲击高峰期，以及更早前鲍威尔主席职位受到威胁时的情况类似——全球投资者开始要求美国资产提供更高的风险溢价。

关键时点：政治风暴冲击政策前景

此次事件爆发的时机，进一步加剧了市场的不确定性。

一方面，风波恰好发生在1月联邦公开市场委员会（FOMC）会议之前。市场普遍预计，美联储将在这次会议上宣布自去年9月以来首次维持利率不变。

另一方面，总统特朗普预计将在本月底前提名鲍威尔的继任者人选。

Guha补充说，他预计在鲍威尔剩余的任期内，大多数美联储决策者会团结在他身后，但特朗普任命的理事Stephen Miran和Michelle Bowman可能是例外。

对于投资者而言，这场风暴重新激活了一个已被市场暂时搁置的核心问题：政治压力是否会开始实质性地影响美国货币政策？这对全球投资者对美国资产的信心又意味着什么？

账单三倍，一个美国家庭的断电噩梦

对44岁的美国女性克里斯蒂·哈洛韦尔来说，2025年的日子很难熬。由于无力支付高昂的家庭能源账单，她家过了半年的停电停气生活。

哈洛韦尔一家住在纽约州的格林伍德莱克镇。去年她不幸失业，恰好赶上水电燃气费用暴涨，家庭能源账单一度飙升至每月1800美元，是之前的三倍。因为付不起钱，水电公司直接切断了供应。

后来，在一家非营利组织的帮助下，供电公司同意哈洛韦尔支付部分欠款后恢复了供电，但天然气至今仍未接通。入冬后，取暖导致用电量大增，目前她家仍有3000美元的电费未缴。她每天都活在恐惧中，担心随时可能再次被断电，在寒冬中挨冻。

欠费潮蔓延，断电风险笼罩全美

哈洛韦尔的遭遇并非个例，而是当前美国无数家庭的缩影。

美国智库“世纪基金会”和公益机构“保护借款人”的最新数据显示，在特朗普总统开启第二个任期的半年内，全美严重拖欠水电燃气费用的家庭数量增加了3.8%。另一项调查报告更直观地指出，入冬以来，美国每20户家庭中，就有一户严重欠费，随时面临被专业机构催缴甚至断供的风险。

2025年12月，一名无家可归者在纽约曼哈顿街头露宿，高昂的生活成本正给底层民众带来巨大压力。

纽约一家为低收入家庭提供援助的非营利组织负责人劳里·惠洛克表示，随着房租、医保和其他生活成本全面上涨，许多家庭只能选择拖欠能源账单。在新冠疫情前，他们接触的客户欠费金额通常在400到900美元之间，但如今，欠款数额动辄达到五六千美元。

能源价格为何持续失控？

官方经济数据证实了民众的切身感受。2025年11月，美国电费同比上涨6.9%，超过了整体通货膨胀水平。

美国全国能源援助理事会预测，由于电费和天然气价格上涨，加上今年冬天异常寒冷，这个取暖季美国家庭的取暖费用将平均增长9.2%。尽管东北部居民的能源开支向来更高，但2025年，全美家庭都感受到了压力。

2025年12月，铲雪车在纽约机场清理积雪，严寒天气进一步推高了美国家庭的取暖能源开支。

宾夕法尼亚大学能源政策专家约翰·奎格利分析指出，发电成本的上升是电价上涨的直接原因。美国近一半的电力来自天然气发电，而随着越来越多的天然气产业布局海外，美国国内天然气价格呈上涨趋势，去年涨幅尤为明显。

此外，人工智能产业的蓬勃发展，带动了大型数据中心等基础设施的建设，这极大地增加了用电需求，进一步推高了电价。

政治承诺与政策现实的落差

高昂的能源账单与居高不下的通胀，让许多美国家庭不堪重负，也加剧了他们对特朗普政府经济政策的不满。

特朗普在竞选时曾承诺将选民的能源账单减半，上任后也一度声称美国家庭的相关支出已经减少。然而，现实与承诺相去甚远。去年11月，在民主党候选人赢下多场地方选举后，特朗普政府也开始强调民众生活的“可负担性”，试图缓解选民对生活成本的焦虑。

但与此同时，联邦政府却建议削减用于补贴低收入家庭能源账单的地方拨款。专家警告，特朗普政府在清洁能源政策上“开倒车”，长远来看将进一步加剧美国电费和天然气的涨价压力。民众的生活成本困境，短期内似乎难见曙光。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔正面临一项刑事调查。据美国政府官员透露，检察官正在审查他2025年就美联储总部大楼翻修项目向国会所作的证词。

当地时间1月11日，鲍威尔本人证实，美联储已于1月9日收到美国司法部发出的大陪审团传票。这一举动被外界普遍解读为特朗普政府向美联储施加政治压力的最新手段，直接挑战了这家央行长期以来的独立性。

尽管外界猜测不断，美国总统特朗普在1月11日晚间接受采访时否认与此事有关，称自己“一无所知”。

翻修项目成导火索

据知情人士透露，这项调查由华盛顿特区联邦检察官珍妮·皮罗及其办公室负责，她是特朗普的亲密盟友。

调查的核心是美联储总部大楼一项耗资约25亿美元的翻修工程。该工程涉及两座俯瞰国家广场的历史建筑，检方将重点审查鲍威尔在2025年夏天就该项目向国会作证的内容，以及相关支出是否存在不当行为。

事实上，白宫对这一翻修项目的关注始于2025年夏季，当时特朗普正公开表达对鲍威尔降息不够快的不满。当年7月，白宫管理和预算办公室主任拉斯·沃特致信鲍威尔，暗示他可能在翻修工程问题上向国会作了虚假陈述，或违反了建筑许可规定。

司法部长帕姆·邦迪的发言人虽未评论调查进展，但表示邦迪已指示联邦检察官“优先调查任何滥用纳税人资金的行为”。

鲍威尔强硬回应：货币政策不应被恐吓

面对调查，鲍威尔在1月11日晚间的视频声明中直接回应，称这是特朗普政府为施压美联储降息而找的“借口”。

他指出，问题的核心在于“美联储是否还能基于证据和经济状况来制定利率政策，还是说货币政策将被政治压力所恐吓和左右”。

鲍威尔强调，潜在的刑事起诉不会影响他继续履行美联储主席的职责。他的任期将于2026年5月15日结束，预计特朗普将在未来数月内决定其继任人选。

在货币政策层面，美联储已在2025年9月、10月和12月连续三次降息，但市场普遍预计，在本月下旬举行的政策会议上，美联储将维持利率不变。分析人士认为，对鲍威尔发起刑事调查，标志着近年来白宫对美联储独立性施压的又一次升级。

进入2026年，全球宏观市场正迎来一场深刻的范式转变。资深分析师David Woo认为，面对中期选举的巨大政治压力，特朗普政府正准备“不惜一切代价”扭转局面，这一决心将彻底重塑从能源到黄金的全球资产定价逻辑。

核心逻辑是：为了赢得选民，政策重心已从单纯的再通胀转向激进的“压制通胀”。最直接的手段就是强力干预能源市场，目标是在大选前将油价和汽油价格大幅压低，以缓解中产阶级的生活成本压力，从而稳固票仓。

中期选举压力：不惜代价的政治豪赌

2026年宏观叙事的首要背景，是美国的中期选举。尽管特朗普在2025年主导了市场走势，但其支持率仅徘徊在40%左右，与历史经验相比存在约20个百分点的巨大差距。如果共和党在11月失去国会控制权，特朗普的第二任期将陷入无尽的传票与弹劾风波。

因此，“不惜一切代价”成为2026年的政治主题。白宫幕僚长Susie Wiles已明确表示，特朗普在2026年的竞选投入将等同于2024年的大选级别。这种生存压力将主导美国的经济与外交决策，迫使政府采取非常规手段。

能源新战场：油价为何或将跌至40美元？

为了在“可负担性”辩论中胜出，最快最有效的手段就是压低油价。David Woo分析，美国近期对委内瑞拉采取的行动，其根本动机并非意识形态，而是为了直接控制该国的石油资源。委内瑞拉拥有全球18%的已探明石油储量，通过增加其供应来打压全球油价，是特朗普政府的一张王牌。

这一战略的具体目标是，在今年9月或10月前将美国国内汽油价格降至每加仑2.25美元左右。

对市场而言，这意味着做空原油将成为2026年的核心交易之一。David Woo预测，油价可能在年底跌至50美元，甚至触及40美元区间。在这一地缘政治操盘下，OPEC将成为最大输家，其市场影响力被大幅削弱。相反，印度、日本等石油进口国将从中受益。

关税变现金：新一轮财政刺激如何影响市场？

除了能源牌，另一项重大举措是新一轮的大规模财政刺激。David Woo预测，特朗普在中期选举前推出该计划的概率高达65%。

具体方案是，利用去年征收的巨额关税收入，向年收入低于7.5万美元的美国人每人发放2000美元的“关税退税”支票。为了确保法案通过，该计划可能与民主党关心的Obamacare补贴延长法案捆绑，通过“和解法案”程序绕开参议院的阻碍。此举旨在将贸易战的受害者（消费者）转变为直接受益者。

这种定向刺激，叠加油价下跌带来的可支配收入增加，将直接利好服务大众消费的零售商。同时，这也可能逆转市场此前关于“K型复苏”（即只有富人受益）的普遍看法。

秩序终结：黄金牛市与新兴市场风险

美国为了控制油价而采取的激进地缘政治手段，向世界发出了一个清晰信号：基于规则的国际秩序已经终结。David Woo认为，当全球最强的国家选择凭实力而非规则行事时，过去保护小国利益的国际体系便已瓦解。

这一根本性转变对全球资产配置产生深远影响：

• 做空新兴市场股票： 在一个“权力政治”回归的时代，小国面临的地缘风险溢价将大幅上升，传统的“趋同交易”逻辑可能失效。

• 做多国防板块： 全球安全焦虑将迫使各国增加国防开支。

• 做多黄金： 随着美国不再是国际秩序的可靠担保人，美元作为全球储备货币的信用基础正在受到侵蚀。在财政赤字扩大和地缘政治风险加剧的背景下，黄金将成为对冲这个无序世界的关键资产。即便美元不崩盘，黄金仍有10%以上的上涨空间。

阿喀琉斯之踵：AI泡沫是最大风险点

尽管特朗普政府试图通过改善民生来拉拢选民，但美股市场依然是其最大的软肋。

David Woo警告，当前美股的高估值已接近互联网泡沫时期的水平。更重要的是，资本利得税是联邦财政收入的重要来源。一旦股市出现20%-30%幅度的下跌，不仅会引发经济衰退，还将导致财政赤字急剧恶化。

目前市场最大的风险，在于AI泡沫的破裂。华尔街普遍预期2026年AI相关资本支出将再增长50%，但日益激烈的模型竞争、硬件瓶颈和未来回报的不确定性，正让这一共识变得异常脆弱。如果像微软这样的科技巨头财报显示出任何增长放缓的迹象，且散户投资者不再逢低买入，市场就可能面临剧烈调整，进而威胁到特朗普的政治议程。

周一，国际金价延续强势格局，盘中一度站上4600美元整数关口，再度刷新历史新高。这轮凌厉涨势的背后，是全球地缘政治风险、美联储政策变数和美国经济数据疲软形成的三重共振，共同将黄金这一核心避险资产推向了新的高度。

地缘风险集中爆发，避险需求井喷

当前黄金涨势最核心的引擎，无疑是密集爆发的地缘冲突。多个热点地区的紧张局势同步升级，显著推高了市场的避险情绪。

• 美洲动荡： 美国对委内瑞拉的军事介入引发南美局势不确定性，美国总统甚至宣称将主导委内瑞拉的政权过渡。

• 中东与东欧升级： 特朗普政府正评估就镇压示威活动对伊朗采取惩戒措施。同时，俄乌冲突加剧，乌克兰无人机袭击了俄罗斯伏尔加格勒的油库，而俄罗斯则动用高超音速导弹反击了利沃夫地区。

• 国际秩序扰动： 白宫执意推进对格陵兰岛的收购计划，而特朗普本人更是直接表态称其道德和意志是限制其行使全球权力的唯一因素，无需国际法约束。

这些事件共同构筑了极不稳定的国际环境，促使避险买盘持续涌入黄金市场。

美联储独立性承压，美元走弱助攻

除了避险情绪，美联储的政策走向及其独立性争议，也为金价上涨提供了另一关键动力。

美联储主席鲍威尔近期披露，曾遭到特朗普政府以刑事起诉相威胁。他公开回应强调，利率决策始终基于公众利益，而非政治压力。然而，这一事件引发了市场对央行独立性可能受损的深度担忧。

如果后续调查结果冲击了美联储现有的货币政策框架，将对市场产生深远影响。这种担忧情绪已经反映在汇率市场上，美元指数自12月5日高点开始回落，资金顺势流向不产生收益的黄金，放大了其作为避险资产的溢价。

非农数据疲软，未能支撑美元

上周五公布的美国就业数据表现分化，未能给美元多头带来提振。

数据显示，12月失业率降至4.4%的相对低位，但非农新增就业人数仅为5万人，不及市场预期的6万人。更重要的是，10月和11月的数据合计被大幅下修了7.6万人，其中10月数据从-10.5万下修至-17.3万，这让本就疲软的劳动力市场雪上加霜。

疲软的就业数据使得美元无法获得有效支撑，在情绪主导的市场中，黄金牢牢占据了上风。

后市展望：紧盯通胀与关键技术位

展望后市，黄金的走势将主要围绕两大核心变量展开：美国的通胀数据和关键技术关口的博弈。

短期来看，本周一美国无重磅经济数据公布，市场焦点将集中在联邦公开市场委员会（FOMC）核心成员的言论上，特别是他们对货币政策独立性和未来利率路径的看法。

而中长期的核心焦点，无疑是本周即将公布的美国通胀数据。

• 如果通胀超预期回落，将强化市场对美联储降息的预期，为金价稳固站上4600美元、打开新的上行空间提供关键动力。

• 如果通胀黏性超出预期，则可能压制宽松预期，引发金价出现技术性回调。

从交易逻辑来看，黄金目前正处于“避险情绪支撑”与“政策预期制约”的博弈格局中。尽管美股因业绩周担忧而盘前下跌，但黄金和白银却背离上涨，凸显了其内在强势。交易者在警惕历史高位附近获利了结风险的同时，也需关注回调后的低吸机会。4600美元关口的有效性至关重要，若能站稳，有望开启新一轮上涨行情。

现货黄金月线图显示价格已进入4500美元上方的箱体区间，若能站稳，或将挑战5000美元关口

技术面上，现货黄金月线图已进入4500美元上方的箱体整理区。如果价格能在此区域稳定下来，则有机会向上挑战5000美元的整数关口，甚至冲击更高的量度涨幅目标。