非农与关税来袭，美股迎双重考验

1月7日，美国总统特朗普指示政府着手退出66个国际组织和条约，其中包括《联合国气候变化框架公约》和联合国贸易和发展会议（UNCTAD）。这标志着美国正加速偏离以多边主义为基础的国际合作框架。

此举之前，特朗普政府刚对委内瑞拉采取军事行动以确保石油供应，其“以实力建立秩序”的政策倾向已愈发明显。

根据特朗普签署的备忘录，美国将启动退出31个联合国机构及相关条约，以及35个其他国际组织的程序。

气候与经贸：冲击最广泛的领域

在这次大规模的“退群”名单中，气候领域的变动尤为引人注目。

美国计划退出的《联合国气候变化框架公约》是全球应对气候变化的基石。这份1992年通过、1994年生效的条约，是《京都议定书》和《巴黎协定》等一系列国际气候行动机制的基础。

目前，全球共有198个国家和地区批准了该公约。如果美国退出，将成为全球首例。此前，美国已宣布将退出《巴黎协定》，并计划于1月27日正式完成程序。一旦退出基础公约，美国未来若想重返《巴黎协定》，将面临更高的门槛，包括需要获得国会的批准。

此外，汇集全球科学家评估气候变化的联合国政府间气候变化专门委员会（IPCC）也在美国的退出名单上。

图：特朗普政府指示退出及已退出的部分国际组织及条约

除了气候领域，退出范围还涵盖经济合作、贸易、和平建设与国际法等多个方面。联合国贸易和发展会议（UNCTAD）、联合国大学、国际贸易中心、联合国和平建设委员会以及联合国妇女署（UN Women）等机构都将失去美国的参与。

“美国优先”的代价是什么？

“为了外国利益而牺牲本国国民利益、投入数十亿美元税金的时代已经结束了。”美国国务卿鲁比奥的这番话，概括了特朗普政府的行动逻辑。目前，美国国务院正在全面审查与所有国际机构的关系，未来退出的名单可能还会扩大。

然而，这种做法的代价已经显现。在美国已经退出的国际机构中，资金短缺问题日益严峻。

例如，世界卫生组织（WHO）在特朗普于2025年1月就任总统后不久被美国退出，失去了最大的资金来源。该组织计划在2026年6月前裁员超过2000人，占总员工数的25%。

在全球性传染病风险依然存在的背景下，国际社会的危机应对能力令人担忧。当世卫组织因经费不足而职能受限，同时人员跨境流动频繁的超级大国美国又选择不合作，全球防疫措施的有效性将大打折扣。

对于美国的退出决定，联合国大学相关负责人1月8日表示，目前“正在评估具体影响”。

权力真空：谁来填补美国的位置？

在美国留下的权力真空中，中国正试图发挥主导作用。

以世界卫生组织为例，外界预计中国将提高义务会费缴纳额，从而取代美国成为最大的资金贡献国。相比之下，欧洲各国和日本受限于经济规模，难以大幅增加出资额，处境相对被动。

回顾历史，二战结束后，美国曾是国际机构建立和多边主义规则制定的主导者。但随着时间推移，美国国内对长期承担国际机构运作成本、回报却不成正比的不满情绪持续发酵。

这种转变在第二届特朗普政府的《国家安全保障战略》（NSS）中得到了明确体现，该战略反对“多边组织对国家主权的干预”。

特朗普政府的核心策略，就是以强大的军事和经济实力为后盾，通过双边谈判向他国施压，以此重新构建一个确保美国自身利益的国际框架。

为支撑这一战略，特朗普在1月7日提出设想，计划在2027财年将国防预算同比增加五成以上，以应对他所说的“非常混乱和危险的时代”。针对委内瑞拉的军事行动，以及不排除动用武力获取格陵兰岛的可能性，都展现了这一政策逻辑的实际应用。

1月6日，中国商务部发布公告，宣布加强对日本两用物项出口管制，禁止所有两用物项向日本军事用户、军事用途以及一切有助于提升日本军事实力的其他最终用户用途出口。

公告还显示，任何国家和地区的组织和个人，违反上述规定，将原产于中华人民共和国的相关两用物项转移或提供给日本的组织和个人，将依法追究法律责任。

此举被广泛视为对日本首相高市早苗此前涉台错误言论的直接反制。

上海市日本学会会长、上海对外经贸大学日本经济研究中心主任陈子雷在接受《国际金融报》记者采访时指出，中国商务部宣布对日本加强军民两用物资出口管制，此前在2024年对美国也曾采取过类似措施，相关举措预计将对日本的经济和产业带来一定冲击，其中汽车、半导体和电子等产业将受到影响。从中长期来看，将对日本军工装备产能的扩张和发展形成约束。

反制合理合法

所谓两用物项，是指既有民事用途，又有军事用途或者有助于提升军事潜力的货物、技术和服务，特别是可以用于设计、开发、生产或者使用大规模杀伤性武器及其运载工具，包括相关的技术资料等数据。

两用物项管制涵盖范围广泛，根据中国商务部和海关总署公布的2026年度《两用物项和技术进出口许可证管理目录》，管制清单多达上千项，涵盖稀土、镓、锗、锑、铟等相关战略矿产物项，以及化学品、无人机、传感器和激光器、导航和航空电子、核能等材料、设备和技术。

日本外务省7日凌晨发表声明，就中国宣布禁止对日出口军民两用品一事提出强烈抗议，并要求中方撤回相关措施。

对于日方的抗议，中国外交部发言人毛宁7日在回应日媒相关问询时强调，日本首相高市早苗涉台错误言论侵害中国主权和领土完整，公然干涉中国内政，对中方发出武力威胁。为了维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务，中方依法依规采取措施，完全正当、合理、合法。我们敦促日方正视问题根源、反思纠错，撤回首相高市早苗错误言论。

当天，中国商务部还宣布，应中国国内产业申请，对原产于日本的进口二氯二氢硅发起反倾销立案调查。二氯二氢硅是一种主要用于半导体行业的化学化合物。

1月8日，商务部新闻发言人何亚东在回答有关加强两用物项对日本出口管制的提问时说，高市早苗首相涉台错误言论侵害中国主权和领土完整，公然干涉中国内政，对中方发出武力威胁。高市首相上台以来，推进修订"安保三文件"，其侧近人士发表拥核言论，这是在试图挑战国际社会底线，暴露出高市首相和日本右翼势力的一贯错误主张和持续推动"再军事化"野心，挑战战后国际秩序，势必损害地区和平稳定，危及世界和平与安全。

何亚东表示，中国作为负责任大国，一贯积极履行防扩散国际义务。依法依规针对所有两用物项，禁止对日本军事用户、军事用途，以及一切参与提升日本军事实力的其他最终用户用途出口，其目的是制止"再军事化"和拥核企图，完全正当、合理、合法。

何亚东说，中方始终致力于维护全球产供链稳定与安全，涉及民事用途的不会因此受到影响。对于开展正常民用贸易往来的相关方，完全没有必要担心。

当天，中国驻日本大使吴江浩驳回日本外务事务次官船越健裕就中方加强军民两用物项对日出口管制所提交涉。

吴江浩强调，中方此举旨在维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务，完全正当、合理、合法。中方的立场已经说得很清楚，将按既定步骤推进相关措施。

多产业受影响

在关键战略矿产资源领域，日本对中国存在广泛而深刻的结构性依赖。根据路透社援引的海关数据，2022年中国镓和锗相关制品的最大进口国均为日本。

《日本经济新闻》进一步指出，日本是全球最大的镓消费国，约40%的供应依赖从中国进口。这些材料对国防与高科技产业至关重要：锗应用于高速计算机芯片、夜视设备和卫星图像传感器；镓则是各类雷达系统，包括海军宙斯盾雷达及陆军探测系统的核心材料。

此外，在高性能人造石墨材料方面，中国同样是日本的主要供应来源。此类材料因其高纯度、高强度和高密度的特性，适用于制造需耐受高温与高速冲击的弹道导弹鼻锥。尽管日本在铟、镓等资源精加工方面技术领先，但其整个加工产业链的上游原材料供应长期高度依赖中国，任何供应链中断都将直接冲击后续生产。

针对近期中国发布的出口管制措施，日本内阁官房长官木原稔7日在记者会上表示，中方在多大程度上管制出口"尚不明朗"，日方将评估中国禁止出口的两用物项是否涵盖稀土。

根据日本能源金属矿产资源局的统计，2024年中国稀土占日本稀土进口总量的71.9%。2026年度《两用物项和技术进出口许可证管理目录》中涵盖的钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等七类中重稀土元素。

共同社称，这些中重稀土元素对先进武器制造极为重要。如果这些稀土也被纳入限制范围，将对日本企业造成重大影响。

这种依赖关系使日本多个核心产业暴露于风险之中。据野村综合研究所经济学家木内登英测算，若稀土出口管制持续三个月，日本可能蒙受约6600亿日元的经济损失。汽车产业首当其冲：电动汽车和混合动力汽车的驱动电机依赖钕磁体，日本车企过去曾因稀土短缺而暂停部分车型生产，且替代技术尚未实现商业化。

陈子雷表示，从更长周期看，管制措施将对日本军工装备产能的扩张形成制约，特别是在高端军事装备制造、对外军售以及潜在核武装能力发展等方面，出口管制措施将发挥一定的遏制效应。

具体来看，日本国产"大鲸"级常规潜艇的锂电池驱动高性能电机依赖稀土磁体；新型潜艇与水面舰艇的声呐系统需要钐钕稀土磁体以提升性能；正在建造的两艘"宙斯盾系统搭载舰"所使用的AN/SPY-7相控阵雷达，其高性能氮化镓射频组件也可能与中国关键矿物有关。

值得注意的是，即便是从美国引进的先进装备亦难以规避此风险。美媒披露，每架F-35战斗机的生产需消耗约417公斤稀土材料，这意味着日本已订购的147架F-35（大半尚未交付）及400枚"战斧"巡航导弹等军购项目，都可能面临供应链风险。

陈子雷进一步分析称，当前，中日之间的外交与经贸关系正处于调整期，此次政策出台也为双边关系增添了新的不确定性。

"短期内，中国的出口管制措施政策效果可能更为显著；但从长期看，日本或将不可避免地在民用和军工领域之外寻求进口替代方案，通过多元化采购或技术路径调整来降低对单一供应链的依赖，这也将成为其未来重点探索的方向。"

陈子雷强调，有必要提醒国际社会对日本军事化动向保持警惕。随着日本不断推进军事装备能力建设，相关动向值得各方高度关注，应防范其军事力量扩张可能带来的风险，对可能出现的军国主义思潮和相关势力抬头保持警惕。

来源: 国际金融报网

美国最高法院即将对特朗普政府加征关税的合法性做出裁决。这一判决不仅将深刻影响美国的贸易政策，也可能对财政状况和金融市场掀起波澜。

市场普遍预测，最高法院将在1月9日的“意见发布日”公布此案结果。届时，一切悬念都将揭晓。

裁决核心：钱与权的两难

这场备受瞩目的诉讼，焦点集中在两个核心问题上：

1. 总统的权力边界：特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收关税，是否合法？

2. 巨额退款的可能：如果征税行为被裁定为非法，美国政府是否必须向已缴纳关税的进口商退还税款？

当然，最终结果未必是“非黑即白”的。法院很可能拿出一个折中方案，比如有限度地承认政府的征税权，但同时要求退还部分税款。

即便白宫在此案中败诉，也并不意味着关税政策的终结。美国财政部长贝森特周四表示，他预计最高法院会做出折中裁决，并强调政府早已准备好替代方案。

贝森特表示：“毫无疑问，我们有能力继续以大致相同的水平征收关税。” 他补充说，真正令人担忧的是总统失去利用关税维护国家安全和增加谈判筹码的灵活性。

如果败诉，政府计划动用上世纪贸易法中的多个条款，包括1974年《贸易法》的301和122条款，以及1962年《贸易扩张法》的232条款，来继续实施进口关税。

关税取消的双刃剑效应

若法院最终叫停关税，将对美国经济产生一系列连锁反应。

盈透证券高级经济学家Jose Torres指出，取消关税对美国推动的产业回流计划不利，同时也会对财政状况造成负面影响，进而可能推高利率。

但从另一个角度看，这对于企业来说却是一个利好。Torres表示：“企业的投入成本将下降，贸易也会更加顺畅，这对企业盈利是好事。”

尽管如此，市场似乎已经预感到了关税政策的变数。预测市场平台Kalshi的数据显示，最高法院支持现行关税政策的概率仅为28%。

关税退款的压力同样不容小觑。美国财政部数据显示，2025财年的关税收入预计为1950亿美元，而2026年至今的关税收入也已达到620亿美元。一旦需要大规模退款，将给政府降低财政赤字的努力带来巨大压力。

市场剧本：美股涨，美债跌？

对于交易员来说，这项裁决是继美联储政策转向后，市场面临的又一个重大考验。短期来看，市场的反应路径似乎相对清晰。

股市：谁是赢家，谁是输家？

分析师普遍认为，如果法院推翻关税，股市有望受到提振，因为此举能直接提高企业利润率并减轻消费者的负担。

富国银行首席股票策略师Ohsung Kwon预计，在这种情境下，标普500指数成分股公司2026年的息税前利润可能比去年提升约2.4%。投资者很可能会因为利润预期的改善而推高股价。Ocean Park资产管理公司首席投资官James St. Aubin也认为，这会是“一波小幅反弹的催化剂”。

具体来看，不同板块将出现分化：

• 最大赢家：严重依赖进口商品的企业，如服装和玩具公司。

• 间接受益者：随着消费者购买力增强，银行等金融公司也将受益。此外，工业制造与运输板块也有望从关税退款和经济提振中获利。

• 潜在输家：那些受益于贸易保护主义的材料、大宗商品和美国本土生产商，可能会表现落后。

债市：短期抛售与长期变数

与股市的乐观情绪相反，美国国债市场可能面临压力。取消关税带来的潜在经济刺激，可能会使美联储的降息路径复杂化，同时加剧的政府预算赤字也会对债市构成利空。

去年，美国国债市场上涨超过6%，创下2020年以来的最佳表现。关税收入在一定程度上缓解了市场对政府债务激增的担忧。

摩根大通的策略师在报告中指出，取消关税可能“令财政担忧重燃，带来长期收益率上升和收益率曲线变陡的风险”。但他们也补充说，由于特朗普政府可能寻求其他法律途径恢复大部分关税，这种影响“应该是相当有限的”。

摩根士丹利的团队则建议投资者关注政府可能支付退税的时间和规模，因为这会直接影响国库券的发行量。他们同样认为，鉴于市场已对裁决有所预期，债市的抛售可能是短暂的，甚至可能出现投资者“买入事实”的行情，从而再度压低收益率。

白银价格连续三日下跌，目前在75美元/盎司附近徘徊，相比1月高点已回调近7%。市场普遍将此归因于投机热潮的暂时退去，以及彭博大宗商品指数的权重调整。然而，有分析师认为，这只是暴风雨前的宁静，一场更大的风暴正在酝酿。

Bawden Capital的创始人兼首席执行官Jen Bawden语出惊人：白银价格可能将冲向每盎司200美元。她认为，近期市场的下跌和监管动作，都只是为了掩盖一个更深层次的危机——全球实物白银供应即将面临严重短缺。

上调保证金：控风险还是“烟雾弹”？

芝加哥商品交易所（CME）近期再次上调贵金属交易保证金，此举被市场解读为打压投机、加剧看跌情绪的信号。持有黄金白银头寸的投资者，无论是盈利的多头还是苦苦支撑的空头，都面临着追加保证金的压力，这可能迫使部分仓位被平掉。

然而，Bawden认为这并非简单的风险控制。在她看来，这更像是一场精心策划的“银行救助行动”。她推断，监管机构利用上调保证金的要求，旨在拯救那些持有大量空头头寸的银行机构，让他们能在即将到来的实物短缺危机中免于崩溃。这是一种被动的“自救”，试图在风暴来临前，先发制人地化解空头的巨大风险。

真正的风暴：全球实物白银供应告急

Bawden的核心论点在于供应端。她指出，中国今年开始限制精炼白银的出口，这项政策将从根本上改变全球金属的流动格局。由于相关供应在全球实物白银中占比高达约70%，这一举措将导致本已紧张的实物市场雪上加霜。

曾成功预测2000年科技泡沫和2008年金融危机的Bawden强调，当前的市场格局与上世纪80年代的亨特兄弟垄断事件完全不同。如今不再是单一势力试图操纵市场，而是多方力量在激烈争夺有限的供应，其中包括中国、美国、欧洲央行以及高速发展的太阳能产业。

战略地位凸显，多方争夺白银资源

白银的战略价值正被重新定义。近期，美国和欧盟都已将白银列为战略矿产，这意味着工业需求将持续增加，对伦敦金库中剩余白银的争夺已上升到国家安全层面。

与此同时，巴塞尔协议III监管框架的持续推行，也在迫使持有贵金属的银行储备更多实物白银，进一步加剧了供需矛盾。

宏观顺风：美联储降息将点燃涨势

除了供应端的紧张，宏观环境也为银价上涨提供了强劲动力。Bawden预测，美联储将在2026年继续降息，随着利率持续走低，美元指数将跌破100。

届时，持有白银等无息资产的机会成本将大幅下降。她强调，当美元再次贬值时，白银价格“不仅会上涨，还会暴涨”。

高盛的分析师也在报告中表达了类似看法。他们指出，尽管银价已处在历史高位，但投资者需求可能并未过度。目前，白银ETF的持有量仍低于2021年的峰值，随着全球进入降息周期和投资者寻求资产分散，资金流入仍有很大空间。

随着扩内需促消费政策措施持续显效，叠加元旦临近，居民消费需求增加，CPI同比涨幅回升，核心CPI涨幅连续4个月保持在1%以上。

国家统计局1月9日发布的数据显示，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.8%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%。

受国际大宗商品价格传导拉动以及国内重点行业产能治理相关政策持续显效等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.2%，同比下降1.9%。

食品价格拉动CPI

2025年12月CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析，同比涨幅扩大主要是食品价格涨幅扩大拉动。

12月份，食品价格同比上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.17个百分点。食品中，鲜菜和鲜果价格涨幅分别扩大至18.2%和4.4%，对CPI同比的上拉影响比上月合计增加约0.16个百分点。

扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上。服务价格上涨0.6%，影响CPI同比上涨约0.25个百分点。其中，家庭服务价格上涨1.2%；房租价格下降0.3%。

扣除能源的工业消费品价格上涨2.5%，影响CPI同比上涨约0.63个百分点。其中，金饰品价格涨幅继续扩大至68.5%；家用器具和家庭日用杂品价格涨幅分别扩大至5.9%和3.2%；燃油小汽车和新能源小汽车价格降幅分别收窄至2.4%和2.2%。

关于今年物价走势，中国民生银行首席经济学家温彬认为，随着扩内需等政策措施发力显效，现代化产业体系加快构建，叠加重点行业产能治理持续推进、市场竞争秩序优化，物价有望低位温和回升。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，2026年物价有望回到正增长区间，摆脱通缩风险，推动物价回升，形成良性通胀态势，这有利于提升投资者和消费者的信心。

PPI同比降幅收窄

12月份，PPI环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅比上月扩大0.1个百分点。PPI同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点。

董莉娟表示，国内各项宏观政策持续显效，部分行业价格呈现积极变化。全国统一大市场建设纵深推进，相关行业价格同比降幅持续收窄。

数据显示，12月份，市场竞争秩序不断优化，煤炭开采和洗选业、锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造价格降幅比上月分别收窄2.9个、1.2个和0.4个百分点，已分别连续收窄5个月、4个月和9个月。

新质生产力培育壮大，带动相关行业价格同比上涨。数字经济相关产业发展势头强劲，新原料新材料生产快速增长，绿色转型持续赋能发展，外存储设备及部件价格上涨15.3%，生物质液体燃料价格上涨9.0%，石墨及碳素制品制造价格上涨5.5%，集成电路成品价格上涨2.4%，废弃资源综合利用业价格上涨0.9%，服务消费机器人制造价格上涨0.4%。

此外，消费潜力有效释放，带动有关行业价格同比上涨。提振消费专项行动深入实施，文体类、品质类消费较快增长，工艺美术及礼仪用品制造价格上涨23.3%，运动用球类制造价格上涨4.0%，中乐器制造价格上涨2.0%，营养食品制造价格上涨1.5%。

国家统计局新闻发言人付凌晖近日在国新办发布会上表示，PPI近期出现了积极变化，支持价格合理回升的积极因素继续累积。当然也要看到，PPI同比还在下降，夯实价格合理回升的基础仍需加力。下阶段，要继续扩大国内需求，做强国内大循环，纵深推进全国统一大市场建设，加强重点行业产能治理，改善供求关系，推动价格合理回升，改善企业经营。

来源: 网易财经

本周五（1月9日）北京时间21:30，美国将公布2025年12月的非农就业报告。这是自去年10月政府停摆扰乱数据发布节奏后，首份完全按时公布的重磅数据，市场正严阵以待。

尽管当前通胀仍高于美联储2%的目标，但劳动力市场的疲软迹象是否会继续为宽松政策铺路，已成为美联储下一步决策的关键。因此，这份就业报告的重要性不言而喻。对于外汇交易员来说，欧元兑美元已跌破1.1700关口，正在关键技术位附近徘徊，数据结果将为周末前的汇价走向提供决定性线索。

市场预期：新增就业或放缓

关于12月的非农数据，市场普遍预测新增就业岗位为6万个，略低于11月的6.4万个。

各大机构的预测存在一些分歧：

• 高盛 预计新增7万个，认为私营部门的招聘增长可能被政府岗位的预期减少（5000个）以及建筑业活动的放缓所抵消。

• 摩根大通 的预测则更为乐观，达到7.5万个。

其他关键指标方面，失业率预计将从4.6%微降至4.5%，这可能暗示劳动力市场已初步触底。同时，平均时薪预计环比增长0.3%，同比增长3.6%，增速放缓有助于缓解通胀压力。

为何这份报告如此关键？

要理解本次数据的重要性，需要看清当前美国就业市场的宏观背景。

在9月至11月期间，美国经济已净减少了4.1万个工作岗位，导致三个月平均新增就业人数骤降至2.2万，远低于第一季度的11.1万。失业率也已升至4.6%，高于美联储对长期中性失业率的预估。

这在市场上形成了一种“好消息就是坏消息”的局面：

• 若数据强劲：就业增长超出预期，将降低美联杜放松货币政策的可能性，从而对股市和黄金构成压力。

• 若数据疲软：将强化市场对3月降息的预期，反而会支撑风险资产。

欧元兑美元的两种剧本

欧元兑美元的走势将直接取决于数据表现如何影响市场对美联储的政策预期。

目前，市场定价显示，2026年第一季度降息两次的概率高达72%，全年降息三次的概率为62%。这一解读比一个月前更为鸽派。

• 鹰派信号（利好美元）：若新增就业人数强于预期（高于8万），且失业率持平或下降（低于4.7%），将挑战市场的宽松预期，支撑美元走强。

• 鸽派信号（利空美元）：若新增就业人数低于5万，或失业率意外升至4.7%，将坐实市场对经济放缓和宽松政策的预期，从而打压美元。

此外，一个潜在的变数是美联储主席鲍威尔的继任者人选。据称特朗普正推动在年初提名新主席，若凯文·哈塞特等鸽派人物获任，可能引发美元波动。因此，一份疲软的非农报告可能重燃美元的弱势，为欧元兑美元重返1.1800关口上方提供动力。

技术分析：关键点位攻防战

从技术面看，欧元兑美元周五亚盘时段在1.1650附近盘整。本周二，汇价在尝试突破1.1742失败后回落，并失守1.1700关口。这次上攻失败恰好发生在通道上轨附近，表明汇价未能进入加速趋势，而是选择了回撤整理。

4小时图上，相对强弱指数（RSI）虽在周一触及超卖区后有所回升，但在50中线处受阻，显示短期动能依然偏空。

上行阻力在哪？

若日内收盘能站稳在50%斐波那契回撤位1.1639上方，可能推动汇价反弹至1.1729-1.1740区间，更上方的目标则是1.1800整数关口。

下方支撑看哪里？

若价格跌破1.1639这一关键支撑，则可能下探1.1600心理关口，该位置也恰好是近期涨势的61.8%回撤位。更下方的支撑位于上升通道下轨，大约在1.1550附近。

图：欧元兑美元4小时K线图显示，汇价正测试关键的斐波那契支撑位，RSI指标徘徊于中线下方，显示短期动能偏弱。