澳启最大国防改革打造致命联军

日本高市政府近日被曝最早将于2026年成立"国家情报局"。有分析称，其意在仿效美国中央情报局模式，塑造所谓"安保强人"形象，但可能引发系列负面影响。

与此同时，日本防卫费用持续攀升，多个行业在高市之"祸"下承压。有日本经济学者直言，这才是日本真正意义上的"存亡危机事态"。

日本拟设国家情报局引舆论担忧

自日本首相高市早苗上台以来，日本政府就曾多次提及要建立新的情报机构——国家情报局。12月4日，有消息称，日本国家情报局最早可能于2026年开始运作。

高市早苗长期主张提升日本情报能力，并在竞选纲领中明确提出设立"国家情报局"的构想。与日本自民党联合执政的日本维新会也持相同立场，双方在10月20日签署联合执政协议时，将创设该机构的方针正式写入政策纲领。

据悉，预计在2026年的下一届国会会议上，自民党将提出一项关于成立新情报机构——国家情报局的法案。法案内容预计包括，将内阁官房下属的内阁情报调查室升级为"国家情报局"；设立国家情报局局长职位；创设由首相等参加的"国家情报会议"。日本国家情报局将作为统一的协调中心，直接向首相官邸汇报工作。国家情报局的地位将与国家安全保障局相当，将负责应对外国情报活动、网络威胁、虚假信息传播等。

然而外界担心，日本对外情报活动的活跃度与对抗性不断上升，将对地区安全形势产生严重影响。日本《社会新报》在社论中批评称，高市早苗的政策意图逐渐明朗，她漠视民生，对美国亦步亦趋，还试图全力强化军事扩张。在高市的施政演说中，充斥着提前完成防卫费增额目标、设立国家情报局、放宽武器出口规则等鹰派政策，这只能被视为蓄意推升紧张局势。

"安保强人"形象将引周边国家警惕，日本现有的情报机构有哪些？

目前，日本的情报职能分散在日本政府下属的内阁情报调查室、外务省国际情报局、防卫省情报本部、法务省公安调查厅、警察厅国际犯罪调查局等不同机构。这些机构既各司其职，又互有合作，其中内阁情报调查室直属内阁官房长官领导，通过官房长官定期向首相提供情报；公安调查厅具有对外情报和反间谍的职能；防卫省情报本部主要负责军事情报的信息。

但日本政府认为，这些机构在情报整合方面的合作不够，"只有在重大事件时才会进行联合分析"。

日本为何要成立国家情报局？

中国社科院日本研究所研究员卢昊分析称，高市希望将这种情报体制改革作为其安保政策改革的标志性举措，打造日本版的美国中央情报局，借此来树立一个"安保强人"或"政治强人"的形象，来提振民众支持率以及响应右翼势力的诉求。

他表示，这也和日本近年来不断突破和平宪法限制、强化防务能力的趋势相符，一个独立和强大的情报机构可以给日本的海外军事行动提供精准情报支持，协助日本扩大在海外的军事存在。

日本此举会对地区局势带来哪些恶劣影响？

中国社科院日本研究所研究员卢昊对此表示，这个机构一旦设置，将引发日本国内民众对于权力集权化或权力滥用的担忧。此外，日本的国家情报机构在统一化之后，很大概率会将周边国家列为重点监控对象，此举也必然引发周边国家的警惕。这种紧张的氛围将带动一系列连锁反应，对于构建地区安全互信、推动合作等都会产生负面影响。

高市之"祸"殃及日本民众

近年来，日本急速扩张防卫开支，防卫费已经连续13年攀升。除了拟设国家情报局，日本自民党近日也被曝已启动相关讨论，计划通过提高个人所得税为增加防卫费筹措资金。

据悉，自民党正在讨论此前的一项增税措施构想，也就是从2027年1月开始提高个人所得税，来加强防卫力量财源。据了解，该附加税将在现行个人所得税基础上按1%税率征收，预计可为日本政府每年新增超2000亿日元（约合人民币91亿元）税收。而这一举措无疑将加重日本民众的负担。

此外，因高市早苗涉台错误言行造成恶劣影响，包括日本旅游业、水产业等多个行业已受到严重冲击。日本政府12月5日公布的数据显示，日本10月消费者支出以近两年来最快速度下滑，给日本经济前景蒙上阴影。日本总务省数据显示，日本10月消费者支出同比下降3.0%，为6个月来首次下降，也是2024年1月以来最大降幅。

有日本经济学者直言，因为首相的错误言论导致危机，对于日本来说，这才是真正意义上的"存亡危机事态"。

来源：央视网

印度总理莫迪5日与来访的俄罗斯总统普京举行会谈，并举行联合记者会。莫迪表示，过去80年来，尽管面临多次全球挑战和危机，印俄友谊始终像"北极星"一样坚定不移；能源合作是印俄伙伴关系的重要基石，将印俄经济伙伴关系提升到新的高度，是两国领导人的共同优先事项。普京表示，俄罗斯是印度能源的可靠供应商，将继续不间断地向印度供应能源。会谈后，普京和莫迪共同见证两国签署在造船、航运、民用核能和关键矿产等领域的合作协议和备忘录。英国《卫报》称，普京此次访问印度意义重大，这既象征着两国持久的关系，也表明在乌克兰问题上，两国都不会屈服于美国的压力。

"一切都是为了贸易"

《印度时报》称，尽管有美国关税和制裁的阴影，印俄5日还是宣布了促进双方经济和贸易关系的5年计划，这体现了印俄关系的韧性。报道称，这一计划名为"2030年经济合作计划"，旨在促进双方多元、平衡和可持续的贸易关系。莫迪和普京均承诺，将加强两国在能源、贸易、卫生、人员流动、关键矿产等领域的合作，计划在2030年之前将双方贸易额提高到每年1000亿美元。报道称，这一计划还将推动两国贸易使用本国货币而非美元结算，目前印俄贸易的96%已使用两国货币结算。

按照普京所说，2024年印俄双边贸易额同比增长12%，达到约640亿美元，创历史新高。他表示，预计俄印今年的贸易额将保持去年水平。印度《商业标准报》称，政府数据显示，印度与俄罗斯之间的贸易额从2022财年的87.3亿美元增长到2025财年的687亿美元，这主要归功于印度采购俄罗斯石油，而印度对俄罗斯的贸易逆差接近590亿美元，印度希望增加对俄出口。

"俄罗斯是印度可靠的石油、天然气、煤炭以及其他能源的供应国。我们已准备好继续为快速增长的印度经济提供不间断的能源供应。"普京5日的这一发言被西方媒体广泛引用，被解读为俄印无惧美国压力。针对乌克兰冲突问题，莫迪表示，印度"站在和平一边"，强调通过外交途径解决问题。

"一切都是为了贸易。"英国广播公司（BBC）分析称，普京和莫迪在记者会上没有宣布任何重磅消息，许多声明的目的都是为了促进贸易。印度方面表示，此次两国领导人会谈的一个重点是启动印度与欧亚经济联盟之间的自由贸易协定谈判。欧亚经济联盟成立于2015年，成员国包括俄罗斯、哈萨克斯坦、白俄罗斯、吉尔吉斯斯坦和亚美尼亚。俄方表示，作为对印度追求军事技术独立自主的回应，俄印伙伴关系将朝着联合研发、联合生产高端武器装备的方向重新调整。

俄罗斯卫星网称，俄罗斯和印度在普京此访期间签署了29份合作文件。普京还在新德里宣布启动今日俄罗斯（RT）电视台印度语频道在印度播出，以向印度民众传递关于俄罗斯的信息。

"如果美国可以购买我们的燃料，为什么印度不行？"

普京4日接受《今日印度》专访的内容引发各方关注。该报称，普京力挺印度顶住西方压力，称"印度是重要的国际事务参与者，不是英国殖民地"。

据报道，今年8月，美国以"印度购买俄罗斯石油"为由，将印度输美商品的关税提高至50%，施压其停止购买俄石油。普京在采访中表示，俄罗斯与印度的能源合作不受当前地缘政治形势、政治波动或乌克兰危机的影响。他称，今年前9个月，印度从俄罗斯购买的石油略有下降，但双方总体贸易保持稳定，俄罗斯实体已经与印度建立了基于互信的稳固高效的商业关系。

普京还在采访中称："如果美国可以购买我们的燃料，为什么印度不行？"他称，美国目前仍在从俄罗斯购买用于核电站的燃料，印度为何不能享有同样的权利，俄罗斯愿就此展开讨论，包括与特朗普总统进行磋商。

除了石油交易，俄印在能源领域的另一个合作重点是核电站建设。普京表示，俄罗斯正在印度泰米尔纳德邦建造该国最大的核电站。"6台机组中已有2台并网发电，4台正在建设中。一旦全面投入运行，将为满足印度绿色、经济的能源需求做出重大贡献。"普京称，俄印双方还在探索在小型模块化反应堆、浮动核电站等领域的合作。

"美国不会感到满意"

《莫斯科共青团员报》评论俄印合作称："大象和熊在制裁的迷雾中寻找新的道路"，"政治、经济、军事——所有这些都混杂在一起，就像德里街头各种不同的气味一样"。

美联社5日称，尽管印度历来与俄罗斯保持着密切联系，但批评人士说，普京的访问可能会使印度与欧盟和美国的关系紧张，并可能危及印度与欧盟和美国就重大贸易协定进行的谈判，而这些协定对印度至关重要。报道引述国际危机组织高级分析师普拉文·唐蒂的话说，印度的"亲俄倾向"可以追溯到冷战时期，尽管其官方立场是中立，但这种倾向依然存在，"如今的重大变化在于，印度希望同时成为美国的战略伙伴，这将是一项外交挑战"。

"下周，美国将派遣谈判代表前往新德里，进行新一轮贸易谈判。印度和俄罗斯达成的协议不会让美方感到满意。"彭博社称，在普京此访中，双方就印度向俄罗斯出售更多虾类和农产品扫清障碍，这相当于过去严重依赖美国的印度两个行业得到了救助。"俄罗斯或许无法取代美国成为印度的主要贸易伙伴。但对莫迪而言，与普京保持友好关系却有着诸多益处。"

来源：国际金融报网

周五，加拿大最新就业数据意外强劲，引发市场对货币政策前景的重新估计。随着劳动力市场在11月迅速回暖，交易员从此前押注进一步降息，转向认为加拿大央行明年更可能重新加息。隔夜指数掉期(OIS)市场显示，投资者已完全计入到2026年10月之前加息的可能性，而就在前一天，市场仍认为总裁麦克勒姆及其团队可能在未来一年内继续下调借贷成本。

此次预期转向的主要原因是加拿大失业率在11月意外下降0.4个百分点，同时就业增长强于所有经济学家的预测。这一信号表明经济正在从早前贸易摩擦和美国关税导致的疲弱中回升。受此推动，加拿大债券全面遭遇抛售，五年期国债收益率盘中一度跳升20个基点，显示市场迅速调整对未来货币紧缩路径的定价。

加拿大帝国商业银行(CIBC)经济学家Andrew Grantham表示，最新就业数据"确实显示经济正在反弹"，因此预计"加拿大央行的降息周期已经结束"。事实上，央行此前已多次暗示其降息行动接近尾声。10月份，央行将政策利率下调25个基点，但同时指出，如果通胀与经济走势符合央行预期，当前利率"已大致处于合适水平"。

央行决策者也警告称，美国持续的贸易争端及额外关税带来的结构性冲击，将限制其进一步支持经济的能力，尤其是在关税可能推动物价再度上升的情况下。不过，官员也强调，在通胀或经济前景出现重大变化时，他们仍将保持应对的灵活性。

相比市场迅速转向的预期，加拿大消费者本身的看法更为分化。根据Nanos Research的调查，44%的受访者认为政策利率未来一年将维持在2.25%，31%预计至少还会再降一次，仅有9%预期加息，另有近20%表示不确定。这种分歧可能影响货币政策在经济中的传导效力，例如若家庭普遍等待降息，可能推迟大宗消费，从而削弱需求。

调查也显示，不同群体的预期差异明显。女性中有近一半认为利率将维持不变，是预计进一步降息人数的两倍；而55岁以上的受访者中，也有超过一半认为利率将保持不变，同样约为预计降息的两倍。该调查涵盖1,009名加拿大人，于11月29日至12月2日进行，统计误差为±3.1个百分点。

加拿大央行将于12月10日公布下一次利率决议。根据媒体调查的经济学家以及市场定价，央行在本次会议上大概率将维持利率不变。市场关注焦点也聚焦于央行是否会在声明中发出更明确的信号，指向未来可能的加息路径。

来源：智通财经

惠誉评级已将匈牙利的评级展望从稳定下调至负面，同时维持其长期外币发行人违约评级为"BBB"。

该评级机构将政府赤字扩大列为展望下调的关键因素。惠誉预计财政赤字将从2025年占GDP的5%扩大到2026年的5.6%，显著高于其之前的预测和政府最初设定的3.7%的目标。

惠誉指出，财政宽松措施的累计成本（其中大部分是永久性的）估计在2025年占GDP的0.3%，2026年占2.1%。政府已将板块暴利税延长至2026年，同时提高银行税率，但惠誉认为，随着议会选举的临近，2026年初可能会出现额外的财政宽松措施。

评级机构对匈牙利的财政整顿路径表示担忧，称政府目标的频繁修订削弱了政策的可预测性。与政府早先承诺的基本平衡状况相反，惠誉预计基本赤字将在2025年扩大至GDP的0.4%，2026年扩大至1.4%，使债务呈上升趋势。

预计政府债务将从2024年占GDP的73.5%逐步增加到2027年底的74.6%，高于预测的"BBB"中位数61.5%。这与惠誉6月份预期债务下降的基准情景形成逆转。

经济增长仍然疲弱，惠誉预测2025年实际GDP增长仅为0.3%，这意味着2023-2025年的平均增长率将为0%。在货币政策紧缩和公共资本支出减少的情况下，固定投资预计将连续第三年萎缩。

评级机构预计，随着私人消费因减税而增加，2026年增长率将上升至2.3%；到2027年，随着外部需求改善以及新的汽车和电池生产能力提升出口，增长率将达到2.6%。

议会选举定于2026年4月中旬前举行，自2025年中期以来，大多数民调显示反对党TISZA党处于领先地位。惠誉指出，选举结果可能对经济政策和匈牙利的对外关系产生影响。

通货膨胀率从2月份的5.6%降至10月份的4.3%，但惠誉预计2025年平均通胀率将达到4.5%，高于预测的同类国家中位数2.9%。预计到2026年底，央行关键利率将从目前的6.5%略微下降至6%。

从积极方面来看，预计匈牙利的经常账户盈余将从2024年占GDP的1.6%扩大到2025年的1.8%，2026-2027年平均为2.1%，高于"BBB"同类国家中位数的-0.6%。

来源：英为财情

虽然还没真正执掌帅印，但特朗普的首席经济顾问哈塞特已经放出风声，支持"自己人"的立场、要在美联储内部搞改革。

美东时间5日周五，白宫国家经济委员会主任哈塞特（Kevin Hassett）在媒体采访中支持美国财长贝森特提出的地区联储主席人选新规，要求候选人必须在所在辖区居住至少三年，这是特朗普政府重塑美联储的最新举措。

贝森特周三宣布将推动上述新规，并指责美联储存在超越货币政策的"职能蔓延"。周五哈塞特表示，设立地区联储的初衷就是确保联邦制体系下不同地区的关切能在决策桌上拥有发言权。

哈塞特同时重申，美联储应在下周FOMC会议上继续谨慎降息。他预计2026年将出现经济增长繁荣，生产率增速可能达到4%。这番表态正值市场高度关注美联储人事变动、哈塞特俨然已成"影子联储主席"。媒体上周报道称，哈塞特是接替美联储主席鲍威尔的头号人选。

地区联储改革引发关注

哈塞特抨击美联储当前设计的"不幸之处"在于，只有华盛顿和纽约的人员始终拥有利率决策投票权。他透露已与贝森特讨论改变这一状况，但补充说"我认为这不需要解雇任何现有人员"。

当被问及居住要求指引是否会"干扰"2月份的任期批准时，哈塞特表示"这是我尚未与所有人讨论的事情"。他也未明确回答特朗普是否计划否决未在辖区居住三年的联储主席人选。

按照现行制度，美国总统在地区联储主席任命中没有法定的影响力。由金融机构从业者以外人员组成的地区联储董事会提名各自辖区的联储主席，再由美联储理事会投票批准，即可确立地方联储主席。

不同于美联储主席的任命，地区联储主席人选无需美国参议院确认，人选也不需要总统提名。

贝森特周三暗示美联储理事会完全可以直接表态：如果候选人在该地区未居住满三年，就拒绝批准其提名。

地区联储主席的任期为五年，每五年需重新确认，目前本届任期将于明年2月到期。哈塞特周五未透露，是否已与美国总统特朗普讨论过新规可能影响2月的地区联储主席任期批准。

重申降息预期

哈塞特表示，美联储决策者应在下周会议上降息。他说：

"现在是美联储再次谨慎降息的好时机。"

哈塞特预计2026年初美国经济将出现繁荣，原因是美国从近期联邦政府停摆的冲击中反弹，新建工厂投产带来成果。他还预测人工智能（AI）投资将推动生产率激增。

他说，"鉴于AI加速发展的程度，我认为明年生产率可能增长4%"。AI在经济中的应用速度"远快于"1990年代互联网和计算机的普及浪潮。美国自1999年以来从未出现4%的年度生产率增幅，2009年和2020年因重大经济下滑导致数据失真除外。

哈塞特称，除非出现"黑天鹅"干扰，2026年"将是经济史上的黄金年份之一"。他表示，若明年一、二季度经济增长3%，他会感到"失望"，"增速很容易再高一个百分点"。

提名前景浮现

哈塞特近期被特朗普频繁点名。本周二在白宫活动中，特朗普公开表示："我想这里还有一位潜在的美联储主席——他是一位受人尊敬的人，我可以告诉你们。谢谢你，Kevin。"

华尔街见闻此前提到，媒体周四获悉，特朗普政府助手和盟友正在讨论让贝森特同时领导白宫国家经济委员会，如果哈塞特获任命出任美联储主席。这一安排将使贝森特成为特朗普经济政策的唯一主导者，职权横跨财政部和白宫。

特朗普已表示将在2026年初宣布美联储主席人选。任何人选都需获得参议院对主席职位的确认，如果尚未担任理事，还需获得理事职位确认。

来源：华尔街见闻

自疫情以来，利率就一直是新闻焦点。2020年至2023年初，先是超低通胀，随后出现历史性的高物价上涨，这使得许多消费者和投资者开始关注利率，以及美联储如何对其进行调控。

美联储会通过调整利率 —— 具体来说是联邦基金利率 —— 来应对通胀和失业率走势。联邦基金利率指的是银行之间隔夜拆借资金的利率，它会影响银行的资金成本，因此银行会根据这一利率来确定向消费者和企业发放贷款的定价。换句话说，你信用卡、汽车贷款和个人贷款所支付的利率，通常会随着联邦基金利率的波动而上下调整。

股价往往也会对美联储的利率行动做出反应。利率下调可能会推动股价上涨，而利率上调则可能导致股价下跌。但如果美联储维持利率不变，会发生什么呢？接下来我们就来解答这个问题，并分享一些在当前利率环境下调整投资组合的建议。

维持利率不变的经济意义

美联储对利率的调控需要在刺激经济和控制通胀之间取得微妙平衡。较低的利率会提振消费者和企业支出，这对股价有利；但如果利率下降过快，通胀可能会加剧 —— 而这对股价是不利的。

美联储决定维持利率不变，这一信号表明当前经济态势稳健，但通胀也可能随时反弹。

投资者预期

理论上，稳定的利率不应导致股价出现大幅波动，但还有一个因素需要关注：投资界的预期。

当投资者的预期与美联储的决策不一致时，就可能引发股价波动。例如，如果投资者认为美联储本应降息，股价可能会下跌；如果投资者认为美联储本应加息，股价则可能上涨。正如交易平台TradeStation的全球营销策略主管戴维・拉塞尔（David Russell）所解释的："美联储对股市的主要影响，在于印证或打破市场对利率和经济走势的预期。"

你可以通过查看CME美联储观察工具（CME FedWatch）来了解当前投资者的预期。该工具会利用30天联邦基金利率期货价格，对美联储的利率行动进行预测。

调整投资组合

在利率维持不变、且投资者对美联储的策略表示认同的情况下，是否有必要调整投资组合？答案取决于你当前的投资配置情况。

可以思考以下三个问题：

2026年需保持全局视角

联邦基金利率只是影响投资环境和股价的众多因素之一。如果你打算根据当前环境管理投资，除了利率，还需密切关注更广泛的经济趋势、企业盈利趋势。

归根结底，企业盈利才是推动股价的核心因素。盈利会受到利率、消费者与企业支出、通胀等多种因素的影响，许多投资者会将这些因素视为盈利趋势的预测指标。但正如前文所述，这种 "预测式" 投资方法本身就伴随着判断失误的风险。

如果你倾向于保守投资，可以在投资组合中纳入那些在各类经济周期中均能证明自身价值的优质股票，然后耐心等待长期增长。

来源: 新浪财经