华尔街：无须担心AI泡沫与科技股抛售

周日，三星电子等韩国大型企业在与韩国总统李在明会面时宣布了新的本土投资计划。李在明希望这些举措能消除外界担忧，即美韩达成贸易协议后，韩企可能会将投资重点转向美国。

在李在明会见商界领袖的几天前，韩国政府与美国敲定了一项贸易协议，韩国承诺向美国工业投资3500亿美元，以避免特朗普政府对其征收最高关税。

全球芯片巨头三星表示，未来五年将投资450万亿韩元（约合3100亿美元）扩大本土业务，包括在其平泽制造基地新建一条生产线，以满足人工智能推动的全球半导体需求激增。

三星表示，这条新生产线将于2028年开始运营，这是其为确保额外产能而做出的更广泛努力的一部分，因为预计市场对存储芯片的中长期需求将不断上升。三星还计划在全罗南道和龟尾市建设人工智能数据中心，以支持政府缩小首都圈与其他地区发展差距的努力。

韩国最大汽车制造商现代汽车表示，计划在2026年至2030年期间投资125万亿韩元（863亿美元），以扩大本土研发，并推进人工智能、机器人和自动驾驶汽车等新技术。

另一家半导体巨头SK集团，以及造船企业韩华海洋、HD现代也宣布将增加本土投资。这两家造船企业是韩国承诺助力美国造船业发展的核心力量——造船业是美韩贸易谈判中涉及的重点领域。

SK集团董事长崔泰源表示，美韩贸易协议的敲定消除了不确定性，为更大胆的本土投资铺平了道路。该集团计划到2028年在本土至少投资128万亿韩元（约合883亿美元），重点聚焦人工智能领域。

李在明在与企业领袖会面时，赞扬了企业界帮助其政府与华盛顿谈判贸易协议，但同时敦促这些公司保持强劲的本土投资，以缓解外界对其 "削减本土支出以增加美国投资" 的担忧。

他表示，韩国政府正在探索包括放宽监管在内的各类政策措施，为企业创造更有利的营商环境。

美韩两国政府于上周五公布了贸易协议细节，包括韩国向美国造船业投资1500亿美元，以及向美国其它产业额外投资2000亿美元。韩国方面表示，为防止金融不稳定，这笔投资将被限制在每年200亿美元。

美国则同意将韩国汽车及汽车零部件关税从25%降至15%，并在未来对韩国半导体征收关税时，给予其 "不低于" 竞争对手的待遇。

来源：财联社

特朗普提出的向美国公民发放2000美元关税"分红"支票计划遭遇现实挑战，财政部长贝森特表示该方案需要国会立法批准。

当地时间周日，贝森特在接受媒体采访时被问及该计划时，他回应称："我们拭目以待。我们需要为此立法。"这一表态，是特朗普政府核心成员首次就该计划的实施路径做出明确说明，无异于向市场的乐观预期泼了一盆冷水。

贝森特的言论与特朗普近期的积极宣传形成鲜明对比。上周五，特朗普在"空军一号"上对记者表示，这些支票将于明年某个时候发放给"除富人以外的每一个人"。他强调："这是一大笔钱，但我们从关税中也获得了大量资金。关税让我们能够支付股息。"特朗普甚至称，此举还将有助于削减债务。

然而，贝森特也暗示了另一种可能性，即所谓的"股息"或许只是对现有减税政策的"重新包装"。他在另一场合称，2000美元的"股息"可以有多种形式，可能包括总统议程中的减税措施，例如对小费、加班费和社保收入免税等。

这表明，在直接派发现金的方案面临阻力时，美国政府可能转向以政策宣传的方式来实现其政治目标，但这与公众所期待的直接现金支付相去甚远。

巨大的资金缺口

从财政角度看，"关税股息"计划面临最直接的挑战是其庞大的成本与实际收入之间的巨大鸿沟。

根据中间派监督组织"尽责联邦预算委员会"（Committee for a Responsible Federal Budget）的初步估算，如果该计划的设计类似于新冠疫情期间的经济刺激款项，覆盖成人和儿童，那么每轮支付的成本将高达约6000亿美元。

然而，支撑这一计划的关税收入却远不足以覆盖如此庞大的开支。截至今年9月的财年数据，美国净关税收入总额为1950亿美元。许多经济学家预测，2025日历年的全年关税总收入也仅约为3000亿美元。这意味着，发放2000美元支票的成本，可能是全年关税预计收入的两倍之多，这让特朗普"用关税支付股息并削减债务"的说法在数学上难以成立。

立法障碍与政治现实

除了资金问题，该计划在华盛顿的政治道路也布满荆棘。正如贝森特所指出的，任何大规模的直接支付都需要国会批准。

这意味着该方案必须在参议院获得至少60票支持，以克服潜在的程序性障碍。在当前的政治格局下，民主党人几乎不可能支持一项旨在帮助特朗普解决其政府下面临的"生活成本可负担性问题"的法案。有政治分析人士指出，该计划获得国会通过的"可能性微乎其微"。

此外，关税收入本身也面临不确定性。据报道，特朗普政府正面临一项对其关税征收权力的司法挑战，最高法院的裁决结果尚不可知。同时，有报道称政府计划在近期对食品和其他生活必需品实施大规模关税豁免，这都将进一步削减可用于"股息"的资金来源。

"股息"或为减税政策的"重新包装"？

面对财务和政治上的双重壁垒，特朗普政府似乎正在准备一套替代说辞。贝森特曾暗示，"2000美元的股息可能以多种形式出现"，包括将已颁布或提议中的减税政策重新定义为"股息"的一部分。

这被视为一种潜在的策略：如果直接发放现金的计划无法实现，政府可以将已经实施的"小费免税"、"加班费免税"等政策打包宣传，称其等同于为民众提供了价值2000美元的"股息"。此举虽然能够延续"为你发钱"的政治口号，但与向民众直接邮寄支票的承诺相去甚远。

事实上，特朗普一直倾向于这种能够署上自己名字的直接现金支付方式。从新冠疫情期间力推2000美元刺激支票，到此前一个不成熟的"DOGE股息"想法，都反映了他希望将政府福利塑造成个人赠予的政治偏好。

然而，经济学家也指出这种模式的内在矛盾：如果发放股息的目的是为了抵消关税给消费者带来的成本，那为何不从一开始就放弃征收关税？这无异于一场"巨大的资金往返游戏"。对市场和投资者而言，这意味着该计划更多的是一种政治姿态，而非审慎的财政政策。

来源：华尔街见闻

日本经济在2025年第三季度的萎缩程度小于预期，周一公布的国内生产总值数据显示，企业稳定的资本支出帮助抵消了疲软的私人消费。

国内生产总值同比下降1.8%，低于预期的2.5%降幅。但增长从上一季度的2.3%增长转为负值。

国内生产总值环比萎缩0.4%，略低于预期的0.6%降幅，与上一季度0.5%的增长形成逆转。

GDP下降是广泛预期的，因为日本经济面临顽固通胀、私人支出疲软，以及主要出口商还面临美国高关税的挑战。

尽管东京和华盛顿达成了贸易协议，但日本企业，特别是该国的汽车行业，仍然受到美国贸易关税的影响。作为GDP组成部分的外部需求在第三季度环比萎缩0.2%。

但大型企业继续实施更多资本支出，特别是在加强本地基础设施方面。这推动第三季度整体资本支出增长1%，超过上一季度0.8%的增幅。

这一数据还帮助抵消了作为GDP一部分的私人消费仅增长0.1%的微弱表现。

日本经济在第三季度面临更大的贸易相关逆风，而薪资增长疲软和顽固通胀也在很大程度上抑制了私人支出。

关注点现在转向新任首相高市早苗的更多财政支出和政府刺激措施计划。

交易员们也被认为普遍降低了对日本银行将很快加息的预期，这是因为对此类举措的政治阻力增加以及日本经济实力有限。

来源：英为财情

美国总统特朗普与俄罗斯总统普京数周来互放重启核试验的威胁言论，此次升级始于10月底普京炫耀波塞冬（Poseidon）核动力导弹试验。数日后，特朗普宣布已下令进行美国三十年来首次核试验。

两国领导人的挑衅性公开表态——包括俄罗斯回应称也将考虑重启核武器试验——引发全球对新一轮核军备竞赛的担忧。幕后，双方还在紧盯一个关键截止日期：2月4日，这是两国间唯一现存的核军备控制协议即将到期的日子。

《新削减战略武器条约》（New START）限制美俄两国在运载系统（包括洲际弹道导弹、潜射弹道导弹和轰炸机）上部署的远程核弹头数量上限为1550枚。经前美国总统拜登签署延长五年后，该条约将于明年初到期，而目前尚无达成新协议的明显进展。

据四位知情人士透露，在8月特朗普与普京峰会筹备期间，特朗普的国家安全委员会召集核武器专家举行会议。

知情人士表示，这场范围广泛的讨论包括延长美俄已达成的现役核弹头数量上限的潜在益处、是否扩大美国核武库规模以及美国核三位一体的现状。

白宫希望为这两个全球最大核武库国家领导人之间可能涉及的任何核问题讨论做好准备。

但两国领导人的会面最终未能就结束俄乌冲突或宣布任何核武器协议取得进展。

数周后，普京公开提议延长美俄之间这一唯一有效的核军备控制协议，特朗普对此作出积极回应。

"我觉得这听起来是个好主意，"特朗普表示。

尽管如此，一个多月过去了，双方均表示目前没有为实现这一目标而进行的谈判。

美国国务卿马可·鲁比奥（Marco Rubio）上周三表示，有关"可能"与俄罗斯就该条约进行对话的讨论正在进行中。

俄罗斯于2023年暂停参与该条约中的一项关键监控机制，尽管由于俄罗斯拒绝允许对其核设施进行核查，该机制实际上早已陷入停滞。这些核查在新冠疫情期间暂停，疫情基本结束后也从未恢复，主要原因是美国反对俄罗斯在乌克兰的军事行动。

不过，双方似乎仍在遵守该条约对战略核武器的数量限制。

目前，俄罗斯正在测试新型核系统（尽管没有核弹头测试的报道），这引发了关于这些数量限制是否会继续维持的疑问。

专家并不担心如果没有达成新的数量限制协议会立即引发灾难，但这将是数十年来美俄首次能够无约束地部署远程核武器。这种情况可能引发危险的误判。

"最大的担忧是，自1991年以来，美国首次无法与俄罗斯在战略武器方面形成相互约束，"卡内基国际和平基金会研究副总裁科里·欣德斯坦（Corey Hinderstein）表示，"相互约束的同时还带来了许多其他相互核查措施——三十多年来首次陷入这种'盲目'状态，可能导致误解、误判，以及在防范危机方面缺乏重要的接触与沟通。"

一些专家指出，双方达成政治协议以维持该条约对现役核弹头的数量限制将是有效的，且可以相对快速地实现。

俄罗斯官员已表示，该国不会无限期推进其延期提议。一位知情人士透露，俄罗斯副外长至少在一次非公开场合称，普京的续约提议是"有限时间内的有限提议"。

两位知情人士表示，美国尚未对俄罗斯的提议作出正式回应。共和党方面反对延长该协议的压力越来越大。

"总统将决定核军备控制的前进道路，并将在自己的时间框架内阐明这一立场，"一位白宫官员表示，"特朗普总统多次谈到要应对核武器对世界构成的威胁，并表示希望维持核武器限制。"

续约还是不续约？

普京提议延长该条约后，俄罗斯随即测试了核动力水下波塞冬无人机和具备核能力的巡航导弹，这似乎是俄罗斯向美国施压、迫使其回到谈判桌的努力。但一位美国官员解释说，这些举动"适得其反"。

该官员表示，尽管这些武器的研发不受该条约约束，"但测试这些武器让美国官员感到沮丧，他们认为这是俄罗斯的武力炫耀。"

"他们还非常清楚，延长《新削减战略武器条约》丝毫无法阻止俄罗斯进一步测试这些系统，"该官员补充道。

知情人士表示，事实上，这些测试让特朗普更不愿意与普京讨论后续协议。

据美国有线电视新闻网（CNN）报道，高级核事务和能源官员将与特朗普会面，试图劝阻他进行核弹头试验，此举旨在为不断升级的言辞找到一个缓和的出口。

一些民主党议员敦促特朗普努力延长该条约，在特朗普和普京发表有关核试验的言论后，此事变得更加紧迫。

但其他议员和一些专家认为，特朗普不应延长该协议。

"《新削减战略武器条约》将美国限制在2011年的现役核弹头水平，因此如果你对根据一个已不复存在的世界设定的限制有信心，那么延期是可行的，"斯考克罗夫特集团负责人弗兰克·米勒（Frank Miller）表示。他在五角大楼从事核政策和军备控制工作数十年，"但当前协议阻止了美国增加部署——即在我们的导弹上搭载更多核弹头——并阻碍了核力量现代化的进程。"

有人担心，如果该条约不再有效，美国情报界可能无法准确评估俄罗斯的核武库。

"当你不再有条约规定的监控条约遵守情况的法律义务时，美国对俄罗斯行动的信心可能会随着时间的推移逐渐减弱，"美国科学家联合会全球风险主任乔恩·沃尔夫斯塔尔（Jon Wolfsthal）表示。

来源：金十数据

据路透社16日报道，最新披露的信息显示，美国总统特朗普在8月下旬至10月初期间购买了至少价值8200万美元的公司债和市政债，其中不少公司债发行企业属于受白宫出台利好政策影响的行业。报道称，这只是特朗普更大规模投资策略的一部分。

美国政府道德办公室15日公布的财务信息显示，特朗普在8月28日至10月2日间共进行了175笔以上的金融交易。这份文件依据1978年美国《政府道德法》发布，文件未列出每笔交易的具体金额，只提供大致区间范围。根据推算，特朗普所购债券的总价值最高可能超过3.37亿美元。

文件显示，特朗普的债券投资涵盖多种资产，包括各类公共机构发行的市政债券以及大型公司的公司债券。在公司债领域，其购入的产品涉及多个行业，包括许多已经受益或正在受益于美国政策调整（如金融放松管制）的行业。具体而言，特朗普购入的公司债发行主体包括英特尔、博通、高通、Meta等科技企业，家得宝、CVS等零售企业，以及摩根大通、高盛、摩根士丹利等华尔街银行。报道称，在特朗普购入英特尔公司债券之前，美国政府曾在其推动下收购了英特尔的部分股份。

根据1978年"水门事件"后通过的《政府道德法》，美国总统必须披露其总体财务状况，但无需剥离可能引发利益冲突的资产。报道称，在特朗普之前，自1978年以来任职的所有美国总统在就职时均设立盲目信托或承诺将投资限制于多元化共同基金。白宫官员此前曾表示，特朗普按要求持续披露投资情况，但其投资组合由第三方金融机构管理，他本人及家族成员并不参与操作。特朗普此前也称，其商业资产已交由子女管理的信托托管。

今年8月提交的一份披露文件显示，自1月20日重返白宫至8月1日，特朗普共进行了约700笔金融交易，购买的债券价值超过1亿美元。当时披露的信息显示，特朗普的市政债券投资涵盖医院、学校、机场、港口及天然气项目，发债主体包括得克萨斯州、佛罗里达州、纽约州等数十个州政府。

特朗普在今年6月提交的2024年度财务报告显示，他在加密货币、高尔夫地产、授权经营和其他投资业务中获得超过6亿美元收入，其中加密资产对其财富增长贡献显著。按路透社当时的计算，该报告显示特朗普个人名下至少持有16亿美元资产。报告还称，特朗普的各类业务收入最终仍归本人所有，这引发了外界对潜在利益冲突的担忧。

曾在小布什政府担任白宫首席道德律师的理查德·佩恩特表示，如果美联储按照特朗普的要求降低利率，那么其所持债券的价值将会上升。不过，牛津经济研究院首席美国分析师约翰·卡纳万在接受路透社采访时表示："特朗普净资产的大幅增长主要集中在加密货币和特朗普传媒集团。在此背景下，他购买债券属于审慎的多元化投资。他似乎主要购买的是高质量、高评级的公司债券、市政债券和其他债券，这只是用来降低部分风险的方式。"

来源：华尔街见闻

来源: 金十数据