专家预计德国经济明年将实现稳固增长

苹果公司正在加速其首席执行官的继任规划，为已掌舵超过14年的蒂姆·库克的卸任做准备。作为全球市值最高的公司，这一领导层过渡计划的推进，预示着一个时代的可能落幕，而硬件工程高级副总裁John Ternus被视为最有可能的接班人。

据多位熟悉公司内部讨论的知情人士向《金融时报》透露，苹果董事会及高层管理人员近期已加紧筹备，为库克最早可能在明年交接这家市值4万亿美元公司的领导权铺路。

知情人士称，这一长期规划的过渡与公司当前的业绩表现无关。苹果即将迎来预计表现强劲的iPhone年终销售季，任何关于新任CEO的正式公告，都不太可能在明年1月底发布关键的假日季财报前出现。

选择在明年初宣布，将为新领导团队留出时间，以便在6月份的年度开发者大会和9月份的iPhone发布会等重大活动前稳定下来。尽管筹备工作已经加强，但知情人士也强调，任何公告的具体时间仍有可能发生变化。苹果公司对此拒绝置评。

硬件主管Ternus成热门人选

在潜在的接班人选中，苹果硬件工程高级副总裁John Ternus被普遍认为是库克最有可能的继任者。

知情人士表示，尽管最终决定尚未作出，但Ternus的领先地位十分明显。在苹果努力开拓新产品类别、并在人工智能领域追赶硅谷竞争对手之际，任命Ternus将使这家iPhone制造商的最高领导权重新回到硬件背景的高管手中。

这一动向也发生在苹果高管团队经历一系列重要变动之后。长期担任首席财务官并被视为库克心腹的Luca Maestri于今年年初卸任。作为库克门生的首席运营官Jeff Williams则在7月宣布将离职。

交接时机深思熟虑

苹果CEO的交接时机被认为是经过深思熟虑的，旨在确保平稳过渡。

选择在关键的假日销售季结束后、并在年度重大产品发布会开始前宣布新人选，被视为一种策略性安排，有助于最大限度地减少对公司运营和市场预期的干扰。知情人士称，虽然计划已在加速，但具体时间表仍具灵活性。

从市场表现来看，苹果股价在上月发布强劲业绩后，目前交投于历史高位附近。然而，其今年约12%的股价涨幅，已落后于Alphabet、英伟达和微软等科技巨头，后者的估值得益于华尔街对人工智能的巨大热情。

库克的遗产与表态

若明年卸任，将为蒂姆·库克辉煌的CEO任期划上句号。

现年65岁的库克于2011年从公司联合创始人史蒂夫·乔布斯手中接过帅印。在其领导下，苹果的市值从约3500亿美元飙升至如今的4万亿美元。他本人此前曾表达过希望由内部人士接班的倾向，称公司拥有"非常详尽的继任计划"。

尽管继任规划在推进，库克本人并未流露出去意。他在2023年11月接受歌手Dua Lipa的播客采访时表示："我热爱那里，我无法想象没有苹果的生活，所以我还会在那里待上一段时间。"

来源：华尔街见闻

尽管总统特朗普持续不断地公开施压，要求降低利率，但下一任美联储主席的热门候选人们，却将政策讨论的焦点放在了限制央行的资产负债表规模上——这是一种可能与总统低利率愿望背道而驰的政策倾向。

这场关于美联储角色的思辨，正值白宫紧锣密鼓地物色鲍威尔继任者的关键时刻。据POLITICO报道，负责物色工作的财政部长贝森特本人，以及多位被列入候选名单的重要人物，均已公开表达了对美联储庞大市场影响力的担忧，暗示未来可能采取更为收敛的政策路径。

最新的动态是，包括前美联储理事Kevin Warsh和现任理事Michelle Bowman在内的主要候选人，都发出了类似的信号。Warsh在福克斯商业频道上以民粹主义的口吻呼吁"将资金从华尔街抽走"，而Bowman则主张维持"尽可能小的资产负债表"。这些表态与特朗普希望通过一切手段压低借贷成本的诉求，形成了鲜明对比。

对于投资者而言，这场辩论的核心在于未来美联储在应对经济衰退时，是否还会像过去一样动用量化宽松（QE）这一强力工具。下一任主席的人选，将直接决定美国央行在未来数年内的政策弹药库和行动意愿，从而深刻影响全球资本市场的预期和走向。

候选人的"鹰派"共识

在下一任美联 储主席的角逐中，一种限制央行市场干预的"鹰派"共识似乎正在形成。这些候选人普遍认为，美联储超过6万亿美元的资产负债表规模已然过大。

特朗普的矛盾立场

候选人们对"缩表"的关注，与特朗普本人的政策偏好和过往言论形成了直接冲突。特朗普以其"即兴的政策风格"而闻名，他最关心的是降低利率，以减轻联邦政府的债务利息和刺激按揭贷款。

一个极具说服力的例子发生在2018年12月。当时，美联储正以每月最多500亿美元的规模缩减其资产持有量，特朗普在一条深奥的推文中直接喊话："停止那500亿（Stop with the 50 B's）"，他担心此举会抽走关键融资市场的流动性。

这引出了一个核心问题：特朗普究竟是希望削弱美联储对市场的影响力，以迎合共和党传统的小政府理念；还是希望利用这种影响力，来满足他对尽可能低利率的渴望？目前来看，答案并不明朗。

"缩表"背后的政策逻辑

候选人们对缩减资产负债表的呼吁，背后是共和党人对量化宽松政策长期存在的担忧。量化宽松（QE）是央行在短期利率降至零后，通过购买美国国债和抵押贷款支持证券来压低长期利率的非常规工具。

反对者认为，这一政策存在多重弊端：

当然，并非所有人都持此观点。现任主席鲍威尔上月为QE辩护，称其在2020年市场失灵、失业率飙升等危机时刻是"关键工具"，尽管他也承认事后看来2021年的资产购买可能持续得过久。

市场前景与最终抉择

无论这场辩论如何发展，市场的短期路径似乎已经确定。美联储计划于12月1日停止缩减其资产负债表，以防止金融系统出现流动性问题。这一决定得到了白宫首席经济学家、现为美联储理事的Stephen Miran的支持。Miran同时指出，由于央行将用短期美国国债逐步替换其持有的抵押贷款支持证券，市场仍将承担更多长期债务风险。

对于未来，Miran表示，当美联储的就业和物价稳定双重使命面临"可信且重大的风险"时，他并不反对使用QE。

最终，无论谁在明年五月鲍威尔任期结束后接掌美联储，都可能面临"身在战壕，没有无神论者"的现实。在经济真正陷入衰退、民众生活成本成为首要议题时，任何一位由特朗普任命的主席或许都会感到有必要动用所有可用的政策工具。然而，在此之前，这场关于美联储未来角色的辩论，将持续为市场带来不确定性。

来源：华尔街见闻

当地时间11月14日，知情人士消息称，美国总统特朗普正在权衡对委内瑞拉采取军事行动，美军在相关区域已进入可随时执行攻击命令的准备状态。《华盛顿邮报》报道，白宫内部过去数日一直在评估"如何、何时"可能对委内瑞拉采取打击，但截至目前特朗普尚未作出最终决定。

与此同时，美军"杰拉尔德·R·福特"号率领的航母打击群已在美国南方司令部责任区活动，将于数日内驶入委内瑞拉近海，飞行员被曝正在研究委内瑞拉防空体系。委内瑞拉方面则宣布动员约20万人，进行战备部署，委防长声明"将采取一切必要行动捍卫国家主权"。

随着"福特"号航母的逼近以及军事选项的浮出水面，美委双方多年积累的矛盾再度被推至区域政治的前台。为何积怨难消？这一高压态势又会否升级为区域战争？

△美国《新闻周刊》报道，特朗普正在权衡于数日内对委内瑞拉发起军事打击。

从短暂缓和到快速逆转，政治信任坍塌

过去几年，美国和委内瑞拉关系曾一度出现短暂缓和。2023年秋，马杜罗政府与反对派在巴巴多斯达成协议，承诺在总统选举中改善竞争环境；美国据此部分放松了对委内瑞拉石油和矿业领域的制裁。此后，美国能源企业恢复了在委内瑞拉的有限运作，双方在移民、经济与人道议题上也开展过有限沟通。

但缓和并未持续太久。2024年初，委内瑞拉最高法院维持对主要反对派领袖的参政禁令，使得反对派无法推举其最具竞争力的候选人参选。美国随后即重新收紧对委内瑞拉的能源制裁，并多次表达对委内瑞拉选举程序公正性与透明度的担忧。此后，两国政治互信迅速坍塌，美国重新回到了以制裁与外交施压为主的对委政策路径。

△路透社报道，针对"福特"号航母驶近委内瑞拉近海，马杜罗否认自己与毒品有关，称美国此举旨在推翻其政权。

制裁背后的结构性矛盾：，石油能源、移民与国内政治

作为全球已探明石油储量最丰富的国家之一，委内瑞拉的能源结构长期影响区域经济与全球供应链。马杜罗政府时期，虽然因投资缺乏、基础设施老化与制裁叠加，石油产量大幅下降，但资源本身仍是决定其国际地位的关键因素。美国的制裁体系围绕委内瑞拉石油收入与金融渠道设计，在必要时通过有限豁免换取其政治让步。随着巴巴多斯协议的破裂，美国重新收紧制裁，导致委内瑞拉石油收入再次受到限制。

同时，移民与国内政治也成为美委关系的另一个现实压力。委内瑞拉经济长期衰退造成大规模人口外流。据联合国估计，过去几年约有超过700万人离开委内瑞拉，成为全球最大的移民与难民群体之一。部分委内瑞拉移民沿中美洲路线进入美墨边境，使其成为美国国内政治的重要议题。出于选民压力，美国两党在对委政策上罕见形成了"从严"共识，这也压缩了政策调整余地，使美国对委内瑞拉政策的回旋空间进一步收紧。

△《纽约时报》报道，美国最先进的"福特"号航母日前进入加勒比海区域，美国政府正在考虑采取进一步军事行动，旨在推翻马杜罗政权。

美国对委政策背后的地缘政治考量

在美国长期的地区安全观中，西半球的稳定被视为核心利益之一，始终反对外部力量在本区域形成持久的军事或情报存在，这种安全理念在学界常被视为对"门罗主义"传统的延续。

近十年来，在委内瑞拉经济衰退与外交孤立加剧的背景下，其对外合作格局出现了明显变化。俄罗斯持续向委内瑞拉提供武器系统、技术顾问以及防空装备维护服务，伊朗则通过燃油供应、工业合作和无人机技术等方式帮助委内瑞拉缓解制裁压力。特别是近年来，俄罗斯和委内瑞拉在能源和金融机制上的绑定亦进一步深化。

对此，美国国会和多家智库在公开报告中指出，外部力量在委内瑞拉的存在，增加了美国在西半球的战略不确定性，从而使委内瑞拉的对外关系成为美国安全评估中的重要组成部分。在这一背景下，美国对委内瑞拉政策的施压范围也随之扩大，不再限于经济或执法层面，而是涉及更广泛的地区安全考量。

执法与安全叙事下的航母出动

美国近年来对马杜罗政府的多项指控，主要集中在所谓"毒品""跨国犯罪""洗钱网络"等领域。2020年以来，美国司法部以"毒品恐怖主义"罪名起诉马杜罗及多名高官，并提出高额悬赏，理由包括涉嫌与跨国贩毒组织合作、参与走私路线保护等。美国财政部和国务院也多次在制裁公告中，将委内瑞拉描述为"跨国犯罪网络的国家级庇护体系"。

在此框架下，美国逐步将委内瑞拉视为影响美国国内治安和公共健康议题的外部源头之一。近期，美国海岸警卫队与南方司令部在加勒比海方向扩大海上拦截，目标包括所谓"贩毒船只""走私路线"和"非法运输活动"等。此次"福特"号航母的部署同样被纳入这一叙事，从而使军事动作与执法目标进一步叠加。这也显示出，美国对委内瑞拉的施压力度正从经济层面延伸至军事层面。

△美联社报道，"福特"号航母将在数日内抵达委内瑞拉近海，美国的这种军事力量展示，在拉美已有数代人未曾见过。

军事行动讨论升温，特朗普尚未做出最终决定

在美国与委内瑞拉紧张态势持续升温的背景下，白宫内部对军事选项的讨论更加频繁。媒体报道，美国总统特朗普已听取多项针对委内瑞拉境内特定目标的打击方案，美防长赫格塞思、美军参谋长联席会议主席凯恩已连续两日赴白宫参加会议，副总统万斯、国务卿鲁比奥等多名高官亦参与了讨论。但截至目前，特朗普仍未作出最终决定。同时，美军在该区域的兵力则已进入高度战备状态，"福特"号航母的多名飞行员已在研究委内瑞拉的防空结构，以备潜在行动。

另一方面，委内瑞拉则宣布动员约20万名军力展开演训，并指责美国"制造军事威胁"。目前，尚无迹象表明美方即将采取行动，但军事准备与政治讨论的双线推进，使局势不确定性显著增加。

尽管战备等级有所提升，但多数分析认为，美方当前的动作仍主要停留在"高强度威慑"与"执法行动升级"的层面。有限武力冲突的风险不能完全排除，但短期内演变为全面区域战争的可能性较低，这一点与特朗普尚未作出最终决策的事实相吻合。

"福特"号航母逼近委内瑞拉近海，将两国关系再度推向高压状态。无论是否采取军事行动，美国对委内瑞拉的政策动因都已远超单纯的外交分歧，而是交织了能源供给、执法框架、国内政治和地区安全等多重考量。这些长期矛盾的叠加，使双方关系短期内难以回到正常状态。可以预见，未来一段时间，美委双方以及整个加勒比地区都将继续在这场高压博弈的阴影下运转。

来源：央视网

图：由于美国政府停摆，上月约有240亿美元的联邦商品和服务支出被暂停。

关税透支经济活动

停摆打击消费意欲

科企裁员押注AI

来源：大公报

瑞士联邦委员兼经济和教研部长率团与美国贸易代表格里尔举行贸易谈判。作为框架协议的一部分，瑞士企业承诺对美投资2000亿美元，其中2026年投资额将达670亿美元。

美国白宫网站14日发布美国与瑞士贸易谈判框架协议联合声明。根据声明，美国对进口自瑞士的产品征收的关税税率将从目前的39%降至15%。

瑞士联邦委员兼经济和教研部长帕姆兰率团于13日赴华盛顿与美国贸易代表格里尔举行贸易谈判。作为框架协议的一部分，瑞士企业承诺对美投资2000亿美元，其中2026年投资额将达670亿美元。

两国表示将加快推进贸易协议谈判进程，计划于2026年初最终完成谈判。

美国7月底宣布调整对多个贸易伙伴征收的所谓"对等关税"税率，其中对瑞士的税率达39%。新关税税率于8月7日正式生效。瑞士政府对此发表声明说，美关税措施对以出口为导向的瑞士经济造成巨大压力，瑞士约18%的出口商品销往美国，其中近六成受到此关税影响。

瑞士对美出口产品主要包括手表、药品、巧克力和化妆品等。瑞士机械和电气工程行业协会14日表示，美国对瑞士产品的关税降至15%仅仅消除了瑞士生产商相对于欧盟或日本生产商的巨大劣势，绝不意味着警报解除。

来源：中国金融信息网

来源：币海财经