原油交易提醒：贸易担忧情绪缓和支撑油价小幅反弹，但不改中期下行趋势

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英国《金融时报》报道特朗普总统与俄罗斯总统普京长时间通话后，在上周五（10月17日）白宫一场火药味十足的会议上，这位美国领导人敦促泽连斯基接受俄罗斯的条件，他警告称要结束这场冲突，普京曾表示，如果乌克兰不同意，他将“摧毁”乌克兰。

据报道，知情人士还透露，美国总统将乌克兰前线的地图扔在一边，坚持要求泽连斯基将整个顿巴斯地区割让给普京，并在通话中多次附和俄方领导人上周四提出的论点。

此外，英国《金融时报》报道据一位了解会议情况的欧洲官员透露，特朗普告诉泽连斯基，这位乌克兰领导人要么达成协议，要么面临毁灭。

这位官员表示，特朗普告诉泽连斯基他正在输掉冲突，并警告说：“如果普京想这么做，他会毁了你。”

另外三名了解白宫讨论情况的欧洲官员证实，特朗普在会谈中花了大量时间说教泽连斯基，复述普京关于冲突的说辞，并敦促他接受俄罗斯的提议。

泽连斯基非常消极。会后，据一名官员补充说欧洲领导人对下一步计划“并不乐观但态度务实”。

特朗普上周日向福克斯新闻表示，他有信心能促成这场冲突的结束，并补充说普京“会拿走一些东西，他已经赢得了一些地盘”。

然而，尽管《金融时报》的消息来源称双方争执激烈，乌克兰最终成功促使特朗普转而支持冻结当前前线局势。

脆弱的共识

泽连斯基表示他准备达成和平，但质疑普京的意愿，称“我不确定普京是否准备好就这样结束这场冲突”，并指出停火至关重要。

克里姆林宫始终拒绝“临时”停火的提议，并表示除非达成全面协议永久解决所有问题，否则不会接受任何条件。

泽连斯基早些时候说（自1月以来他第三次造访白宫，并在此会见了特朗普之后）：“特朗普总统是对的：我们必须止步于此。”

特朗普写道：“与乌克兰总统泽连斯基的会面非常有趣且热情，但我告诉他，就像我同样强烈建议普京总统那样，现在是时候停止杀戮并达成协议了！”

鲜血已经流得够多了，财产的界限是通过冲突与勇气划定的。他们应该停在原地。特朗普写道：“让双方都宣称胜利，让历史来定夺！”

声明中写道：“别再开枪，别再有人死去，别再挥霍巨额不可持续的资金。如果我是总统，这场冲突根本不会发生。每周都有成千上万的人惨遭屠杀——到此为止吧，回家与亲人和平团聚吧！”

泽连斯基未能说服特朗普提供“战斧”导弹，白宫显然希望避免局势升级。

与此同时，一份报告指出华尔街日报描绘了特朗普对乌克兰方面施加更大压力而非让步的情景。俄方:

即使在政府内部，官员们也注意到特朗普不愿向普京施压，而后者迄今对达成协议所需的让步毫无兴趣。一位政府官员指出，白宫对基辅施加的压力比对莫斯科更大。

美国前负责欧洲事务的助理国务卿丹尼尔·弗里德表示：“我们本可以在经济和军事上对俄罗斯施加更大压力，但现有手段并未启用。”

但即使是欧洲的北约盟友也一再表达他们永远不会承认俄罗斯对克里米亚的主权，更不用说顿巴斯了。但与此同时，俄罗斯军队仍在继续在东部取得进展前线沿线，甚至最近还深入到一个中部州。

对金价影响分析

白宫拒绝提供“战斧”导弹，显示出其不愿直接卷入与俄罗斯的军事对抗。这在一定程度上设置了冲突的上限，避免了最坏情况（美俄直接冲突）的发生，这稍微缓解了市场的极端恐慌情绪，短期内可能削减黄金上行动能。

上周五现货黄金一度触及4379.38美元/盎司的历史新高，却以1.8%的跌幅收盘于4247.17美元/盎司。周一亚市时段，现货黄金一度冲高至4274.53美元/盎司的高位，因中东地区地缘政治风险助推避险买盘，但随后迅速回吐涨幅，徘徊在4250美元附近。

从长期来看，这揭示了俄乌冲突正转向一个更加复杂、混乱和不可预测的新阶段。美国政策的转变、盟友内部的矛盾、以及和平方案的悬而未决，共同制造了一个高不确定性环境。

对于黄金市场而言，不确定性就是最好的催化剂。因此，未来长期来看，整体上显著利好金价。交易员和投资者或因此增加黄金在其投资组合中的比重，以对冲地缘政治“黑天鹅”事件的风险。除非出现明确且可信的和平协议，否则这场冲突所引发的避险需求将继续为金价提供坚实支撑。

（现货黄金日线图）

来源：汇通网

随着美国汽车价格持续攀升，新车的平均交易价格已经突破5万美元大关——这意味着对于美国低收入人群来说，买辆新车已经成为可望不可及的遥远梦想。

美国新车均价已突破5万美元

据美国权威的汽车估价与研究报告凯利蓝皮书（KBB）的数据，美国新车的平均交易价格在9月已经首次超过了5万美元，达到了创纪录的50080美元。

凯利蓝皮书是由美国汽车经销商莱斯·凯利（Les Kelley）于1926年创立的专业汽车评估指南，目前隶属于考克斯汽车公司（Cox Automotive）。该公司表示，美国新车价格9月环比上涨了2.1%，同比上涨了3.6%——3.6%的涨幅是近两年来的最大涨幅。

考克斯汽车公司执行分析师艾琳·基廷（Erin Keating）在报告中表示：“我们一直预期会突破5万美元的门槛。这只是时间问题，尤其是考虑到美国最畅销的车型是福特的皮卡，而其价格通常超过65000美元。”

基廷表示，美国富裕家庭推动了当前新车市场的繁荣，因为这些买家手头资金充裕，并且能获得优惠的贷款利率，从而支撑了高端市场的需求。

然而，这对低收入家庭来说却并不是个好消息。基廷称，美国2万美元的汽车市场已经“不复存在”，如今低收入买家基本只能关注二手车市场。

美国8月份的最新消费者价格指数（CPI）数据证实了KBB在9月份所观察到的情况。美国劳工统计局报告称，8月份美国新车价格环比上涨了0.3%，同比上涨0.7%。就连二手车市场的价格也有所上涨，当月环比上涨1%，同比上涨6%。

由于美国联邦政府停摆，美国9月份的消费者价格指数报告已被推迟发布。

关税是重要推手

KBB表示，推动价格上涨的一个重要因素是关税——正如多数经济学家所预测的那样，关税给企业带来了“新的成本压力”。

虽然特朗普政府目前已经对外达成了多项关税协议，但美国总体的关税税率还是更高了，而且一些重要国家的交易框架仍未最终确定。

对美国的汽车买家来说，最重要的是，美国、墨西哥和加拿大之间的谈判仍处于僵局，美国大量汽车来自墨西哥和加拿大，而这两个国家目前向美国出口的汽车仍然面临25%的关税。

美国电动车价格大幅上涨

此外，价格较高的电动汽车和高端车型也一同推动新车的平均交易价格上涨。

9月30日，美国联邦电动汽车税收抵免政策到期，这促使很多买家选择赶在优惠政策结束前买入电动汽车，从而导致电动车价格大幅上涨。

KBB估计，9月份美国电动汽车的市场份额达到11.6%，创历史新高，美国电动汽车的平均交易价格已经突破5.8万美元。

未来还将继续上涨

展望未来，KBB预计，明年新车涨价的情况也不会有所改善。

KBB报告称，美国9月份新车平均最低建议零售价达到了新的历史最高水平，为52183美元，较去年同期增长了4.2%，且高于长期平均水平。最低建议零售价与平均交易价格不同，因为后者还包含了促销优惠。

“需要记住的是，新车市场是存在通货膨胀的。价格会随着时间推移而上涨，而当前的市场无疑在提醒我们这一点。”基廷说道。

来源：财联社

只需一轮典型的避险买盘就能唤醒沉睡的美债市场，并将基准收益率推至数月来的最低水平。

在美国政府停摆导致就业和通胀等关键官方数据推迟之际，上周地区银行的信贷风险敞口引发担忧，并搅动已平静多日的美债市场。与此同时，衡量银行股的一项指数也创下了自4月关税引发市场混乱以来的最大跌幅。

随着惊慌失措的投资者蜂拥而至，对政策敏感的2年期国债收益率跌破3.4%，至2022年以来的最低水平，而10年期国债收益率跌破4%。这是10月美国国债的第二轮避险买盘，此前一周，贸易紧张局势再度升温引发了更大规模的反弹。

就业状况恶化的迹象已经让美联储10月29日降息25个基点看似板上钉钉，投资者锁定10年期美债4%的收益率，以在股票和信贷市场估值较高的情况下寻求避险。

“过去一周，美国国债发挥了很好的避险作用，”摩根大通的投资组合经理Priya Misra表示。“任何额外的信贷担忧或贸易紧张局势都可能导致利率进一步下降”，这位资产经理持有5至10年期债券，令其“安心持有我们看好的信贷资产”。

甚至30年期美债也上涨，抵消了人们对全球贬值交易的担忧，此前受主要经济体的巨额借贷需求推动，金价上涨至每盎司4，000美元以上的历史高位。

美联储预期

此后美债的走势很大程度上取决于交易员对央行未来12个月左右最终降息幅度的预期。在上周的讲话中，美联储主席杰罗姆·鲍威尔指出招聘速度较低，并预计可能进一步减弱。

美联储于9月恢复宽松周期，将利率下调25个基点至4%-4.25%的区间。一项反映本周期所谓终点利率的市场指标本月已跌破近期的3%低位，并正在接近2024年9月以来周期的低点。

在10月29日之后，12月再次降息25基点的预期已经反映在市场中，预计到2026年中期还会再降息两次。

本月市场走势提醒着人们，美债在危机时期作为投资组合稳定器的传统作用。这与4月短暂的一段时间里的情况截然相反，当时唐纳德·特朗普的关税举措引发市场动荡，并引发了有关全球投资者将抛售美债的担忧。一段时间内，美债价格与股市和美元一起下跌。

债券市场的突然反弹让人想起2023年3月时的情境，当时硅谷银行倒闭导致2年期收益率下跌逾一个百分点。

自4月以来，10年期国债收益率跌破4%的情况屈指可数。上周五，该品种收益率跌至3.93%，为4月7日以来的最低水平，随后随着特朗普软化对中国的态度，以及地区银行收益缓解了信贷担忧，该收益率又反弹至4%。

10年期收益率仍有低于4%的空间，“但情况需要进一步恶化，”AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示。

交易者正在使用期权以防10年期收益率大幅跌破4%。进一步下跌可能会刺激进一步的对冲，这可能会进一步巩固美债自2020年以来表现最好的一年。截至上周四，彭博国债指数今年以来已上涨6.6%。

摩根士丹利评级策略师Matthew Hornbach等人都预计，10年期国债收益率有下降空间。他们在本月的一份报告中写道，投资者应该“告别4%以上的10年期国债收益率”，并指出政府关门持续时间越长，人们的担忧就越可能会加剧。

来源：新浪财经

据日本《朝日新闻》19日报道，在野党日本维新会当天在大阪总部召开常任干事会，会上未出现反对与执政党自民党联合执政的意见。目前两党已在政策协商中达成基本共识，计划于20日签署相关协议。共同社19日报道称，维新会加入执政联盟后，21日的首相指名选举中将投票给高市早苗，由此高市成为日本首位女首相基本已成定局。

自民党和维新会，各有各的“愁”

共同社称，维新会不加入内阁，最初一段时间将采取“阁外合作”方式，即其成员不进入内阁。如果能推进政策的落实，也会考虑加入内阁。自民党总裁高市早苗和维新会党首吉村洋文将于20日签署联合执政协议文件。

“阁内合作”意味着合作政党向政府输送阁僚、副大臣以及政务官等政务官员。以当前石破茂政权为例，公明党成员中野洋昌担任其内阁中的国土交通大臣一职。《日本经济新闻》19日称，“阁内合作”能让执政党在政策制定中拥有更大影响力与决定权，但同时也存在显著风险——合作政党的阁僚将在国会审议中成为在野党质询追责的焦点。

报道称，维新会中，仅有曾任外相、国土交通相的前原诚司拥有阁僚任职经验，党内对“人才经验不足”的担忧始终存在。自民党内也有担忧的声音。日本时事通讯社19日称，自民党与维新会关于组建联合政权的协商已经进入最后阶段，维新会提出的12项诉求包含自民党持谨慎态度的议题，恐对联合政权埋下隐患。自民党内部相关人士表示，若协商无法达成一致，“维新会可能会翻脸退出联合政权”。

在野党猛烈抨击

在与自民党的政策协商中，日本维新会提出了削减国会议员10%席位、禁止企业及团体政治献金等政治改革诉求。

日本时事通讯社19日在另一篇报道中称，维新会此前也一直重视“政治与金钱”问题的解决。鉴于自民党派阀“黑金丑闻”，在之前通常国会关于企业献金的讨论中，维新会甚至比立宪民主党、国民民主党更为激进，主张全面禁止企业献金。

时事通讯社报道称，维新会的核心诉求是“削减国会议员席位”，以此规避现行选举制度下，选票权严重不平等的情况，计划以比例代表席位为核心，削减国会议员约10%的席位。而以比例代表为主要“战场”的公明党、共产党会因此受到强烈掣肘。公明党党首齐藤铁夫直言此举“实在太过粗暴”，自民党资深议员也担忧：“这会让我们与公明党彻底对立。”

时事通讯社称，对中小政党而言，比例代表的席位关乎其“生死存亡”，维新会能否如愿推进仍然难料。此外，维新会还主张废除企业及团体政治献金，比已经退出执政联盟的公明党提出的“限定献金接收主体”方案更为严格。若此事含糊收尾，维新会恐将面临“为优先加入联合政权而妥协”的批评。

美媒：高市处于“风暴眼”

按照规定，日本首相指名选举首先在参众两院投计票。如果有人能在首轮投票中赢得超过半数的选票，将被指名为首相。如果无人获得超半数选票，得票最多的前两人将进行决选，获得较多选票的人将被指名为首相。如果两院指名出现分歧，将召开参众两院会议进行讨论，若仍无法达成共识，则以众议院投票结果为准。因此，众议院的议席构成成为关键。

目前日本众议院共有465个议员席位，主要构成为：自民党196席，立宪民主党148席，维新会35席，国民民主党27席，公明党24席。在众议院获得超半数席位需要至少233席。据日本媒体报道，维新会与自民党就联合执政签署协议后，高市将在预计于21日举行的首相指名选举中获得维新会支持，大概率将出任日本首相并组建内阁。

美国《新闻周刊》日本版18日刊文称，当前高市早苗在国内外均处于“风暴眼”之中，若其出任首相，被其列为首要课题的物价应对相关补充预算审议，也可能陷入僵局。不排除新首相解散国会、举行大选的可能性。此外，一系列外交日程也在等待高市早苗。文章称，日本的治理体系逐渐空心化，在当前全球格局剧烈变动的背景下，日本正处于最脆弱的地位，若治理缺位，所有日本人都将受到影响。

来源：华尔街见闻

受普京影响？

来源：路透