特朗普计划与普京再次会晤，削弱对乌克兰的支持力度

周五早些时候数据确认，9月欧元区消费者价格通胀年率上升至2.2%，这给欧洲央行进一步放松货币政策的理由不多。

欧元区消费者价格指数(CPI)上个月年率上升2.2%，高于9月的2.0%，确认了本月早些时候公布的初步数据。

环比来看，上个月该数据上升0.1%，与8月份0.1%的涨幅相同。

剔除食品和燃料等波动较大的项目后，"核心"数据在截至9月的十二个月内上升至2.4%，高于前一个月的2.3%。

欧洲央行在截至6月的一年内已将利率下调两个百分点，但此后一直按兵不动，理由是通胀现已充分接近其2%的目标，没有必要进一步调整利率。

市场普遍预计，欧洲央行将在本月底的下次会议上维持利率不变。

奥地利央行行长马丁·科赫(Martin Kocher)周四表示，只要通胀接近2%，欧洲央行就应保持利率稳定，不应在目标出现小幅偏离时过度调整政策。

虽然通胀率已连续数月徘徊在2%左右，但预测显示明年通胀率将降至1.7%，随后几年将反弹，这引起了一些政策制定者对通胀率低于目标的担忧。

"对我来说，这已接近目标。我们不应在任何方向上过度反应，"作为欧洲央行利率制定管理委员会最新成员之一的科赫在一次会议上表示。"如果略高于目标，我认为过度反应是不可取的。"

他的同事、斯洛文尼亚代理央行行长普里莫兹·多伦茨(Primoz Dolenc)补充说，除非出现新的冲击，否则欧洲央行现在应保持利率稳定。

"如果没有新的经济冲击，我认为保持货币政策立场不变将是未来正确的做法，"多伦茨表示。"这种立场既不会助长通胀压力，也不会限制经济增长。"

来源：英为财情

加州银行与信托资料图

西部联合银行，法新社

美国地区银行ETF走势图

来源：观察者网

摩根大通和高盛的经济学家周四估算，上周申请失业救济的美国人数量有所下降，但由于招聘活动乏力，许多人仍停留在失业名单上。​

他们计算得出，截至10月11日当周，经季节性调整后的初请失业金人数降至21.7万人，低于前一周的23.5万人。​

由于华盛顿共和党与民主党之间的政治僵局，美国政府关门现已进入第三周，这导致官方经济数据的收集、处理和发布工作全部暂停。​

然而，各州仍在继续收集申领数据并提交至仍可访问的劳工部数据库。经济学家们利用未调整的初请数据，结合政府今年早些时候发布的季节性调整因子进行估算。亚利桑那州、马萨诸塞州、内华达州和田纳西州的数据无法获取。​

“我们的估算假设，田纳西州、马萨诸塞州、亚利桑那州和内华达州的初请失业金人数——这些数据今天未出现在劳工部的数据中——与最近公布的数字一致，”高盛在一份报告中表示。“我们使用这些州今年申领人数的最低和最高水平，得出了一个21.1至22.5万人的区间。”​

劳工部在无法及时获取某些州的数据时，也采用类似的方法进行估算。​

摩根大通经济学家Abiel Reinhart说，“最新的初请数据看起来相当不错，表明裁员率仍然很低，失业率变动不大。”​

裁员与招聘均处低位

美联储主席鲍威尔本周表示，“现有证据表明，裁员和招聘均保持在低位，家庭对工作机会的感知和企业对招聘难度的感知都在持续下降。”​

初请失业金人数仍维持在政府关门前的范围内。尽管政府关门导致数千名联邦合同工失业，但该数据并未出现大幅飙升。

数十万被强制休假的联邦雇员则通过一个单独的项目申请救济，该项目的数据暂未公布。

经济学家表示，劳动力市场仍陷于“不招聘”和“不解雇”的状态。美联储最新发布的“褐皮书”报告称，近几周劳动力需求“普遍疲软”。​

美国银行研究院周四的一项调查发现，小企业劳动力市场出现放缓迹象。其基于美国银行小企业支付数据的替代性招聘指标在9月份有所下降。报告还指出，有计划工资的企业申请数量（被视为实际就业创造的信号）已降至疫情前正常水平以下。

小企业一直是就业增长的主要驱动力。经济学家表示，美国总统特朗普的贸易和移民政策，以及人工智能的日益普及，削减了对工人和劳动力的需求。​

摩根大通估计，截至10月4日当周，续请失业金人数（被视为招聘的替代指标）经季节性调整后稳定在192.7万人。高盛则估计所谓的续请失业金人数为191.7万人。​

8月份的失业率上升至近四年来的高点4.3%，而续请失业金人数居高不下表明情况并未改善。​

来源：金十数据

据媒体周五报道，阿根廷总统米莱的自由市场改革在比索汇率问题上遭遇重大矛盾。这位曾将本国货币比作"粪便"、承诺废除比索的激进领导人，如今却动用稀缺的美元储备来支撑比索币值，背离了其自由市场改革的核心理念。

米莱政府目前正向特朗普政府寻求数十亿美元援助以防止比索下滑。美国近期购入比索，并与阿根廷央行达成200亿美元货币互换协议。美国财政部长贝森特周三还表示，将组建200亿美元私人融资机制为阿根廷债务提供支持。

这一政策困境正在削弱米莱的改革成效。尽管他成功削减开支、精简监管并遏制通胀，但维持强势比索的做法抑制了投资，限制了出口型农业部门创汇能力，也消耗着应对经济冲击和偿还外债所需的外汇储备。经济学家普遍认为比索被高估20%至35%。

米莱的支持率已从去年的近50%跌至35%。在10月26日国会中期选举前，失业问题已超越通胀成为选民首要关切，这使得任何可能推高物价的比索贬值政策都具有政治风险。

自由市场理念遭遇现实困境

米莱目前面临两难选择，继续动用美元储备支撑比索可以控制通胀，但长期而言会抑制投资和出口。另一选项是让市场决定比索价值——这符合他的自由市场主张，能增加外汇储备，但会推高通胀并让中产阶级财富缩水。

布宜诺斯艾利斯大学经济学家Martín Rapetti表示，从经济角度看，正确做法是让比索自由浮动，但米莱政府爱上了强势比索，这在阿根廷政客中很常见。

米莱政府为其政策辩护，坚称比索估值合理，并将继续捍卫货币价值。米莱上月表示，显然解决方案不是回到反复贬值的灾难性老路。

前任留下的烂摊子

米莱从左翼前任手中接过的是一个混乱局面。前政府创造了十几种比索兑美元汇率，这套复杂体系让他们得以维持强势比索并印钞支付不断上涨的公共开支，但也导致央行储备枯竭。

米莱上任首日将比索贬值50%，导致月度通胀率飙升至25%以上。他随后允许比索以每月2%的速度对美元贬值，而非让其自由浮动以避免恶性通胀。今年4月在获得国际货币基金组织200亿美元救助后，米莱改变了这一体系，允许比索在设定区间内自由交易。

尽管经济学家认为比索被高估，但它仍是道琼斯追踪的52种货币中今年表现最差的，今年已贬值26%。目前1美元约兑换1405比索。

经济停滞引发政治危机

强势比索配合大幅削减开支，帮助米莱将通胀率从去年的近300%降至9月的32%。但经济未能反弹，失业问题取代通胀成为民众主要担忧。据民调机构Zuban Córdoba数据，米莱政府支持率已跌至35%。

前国际货币基金组织执行董事Héctor Torres表示，米莱的比索政策在阿根廷经济中制造了"代价高昂的幻象"。维持强势比索正在消耗稀缺的美元储备，削弱进入私人资本市场的能力。Torres警告称，阿根廷可能"危险地接近新一轮债务违约"。

美国援助的附加条件

特朗普周二与米莱会晤时表示，救助取决于米莱在中期选举中的表现，此言引发阿根廷股市下跌。贝森特周三澄清，只要阿根廷继续实施良好经济政策，美国支持就会持续。

前拜登政府财政部官员Brent Neiman表示，美国提供强力支持是希望遏制投资者抛售比索的压力。"这够吗？市场对声明的心理反应很重要，"Neiman说，如果贝森特的表态让市场相信美国将不惜一切代价支持，可能就不需要太多资金。但考虑到阿根廷的历史，这是个很大的'如果'。

布鲁金斯学会经济学家Robin Brooks指出，阿根廷人经历数十年贬值和恶性通胀后，习惯性抛售比索购买美元，数百亿美元被藏在海外或床垫下。他说，"整个局面变得不可持续，这对经济非常糟糕，因为人们不是将资金投入商业和就业创造，而是转移资本以保护财富。"

来源：华尔街见闻

来源：Barrons巴伦

摩根士丹利在一份报告中指出，尽管美国已经向阿根廷承诺了200亿美元的货币互换计划，以帮助支撑阿根廷比索的币值，但阿根廷中期选举后，比索仍将大幅贬值，幅度则取决于投票结果。

摩根士丹利认为，10月26日的选举后，阿根廷政府需要调整货币和汇率政策，而米莱政府的执政能力也将因选举结果而不同。如果米莱政府取得议会多数席位，连续性的政策将允许阿根廷经济更有序地过渡，但若反对派胜利，市场将出现更大的波动和汇率压力。

该机构还强调，中期选举后，阿根廷的主要目标应该是积累外汇储备。此外，阿根廷美元化进程还需要结构性改革和广泛的政治支持。

目前，阿根廷央行持有包括黄金在内的净储备已经不足100亿美元，而大摩估计阿根廷需要210亿至860亿美元来实现美元化。

走入泥潭

周四，业内人士指出，包括摩根大通、美国银行、花旗和高盛在内的银行正在与美国财政部谈判，向阿根廷提供高达200亿美元的贷款。

美国财政部长贝森特表示，该机制将与美国为阿根廷提供的200亿美元新货币互换额度同时进行，为阿根廷提供总计400亿美元的支持。

周二，美国总统特朗普还威胁，如果米莱在中期选举中失利，美国将撤回对阿根廷的援助。但贝森特补充称，只要米莱政府能继续推进治理，无论选举结果如何，美国都会继续向阿根廷提供经济支持。

然而，此项计划在经济学家看来风险极大。彼得森国际经济研究所高级研究员Monica de Bolle撰文指出，美国的援助并不能解决阿根廷关键的根本弱点：过度依赖美元。

她还警告，未来美国也将面临国际货币基金组织在援助阿根廷时遇到的同样痛苦，继续砸钱但加剧通胀危机，停止支持则得不到任何回报。而现在受到美国政府鼓舞前往阿根廷投资的投资者也将因此愤怒。

来源：财联社