美国两家地区银行爆雷，银行股市值蒸发超1000亿美元

摩根大通和高盛的经济学家周四估算，上周申请失业救济的美国人数量有所下降，但由于招聘活动乏力，许多人仍停留在失业名单上。​

他们计算得出，截至10月11日当周，经季节性调整后的初请失业金人数降至21.7万人，低于前一周的23.5万人。​

由于华盛顿共和党与民主党之间的政治僵局，美国政府关门现已进入第三周，这导致官方经济数据的收集、处理和发布工作全部暂停。​

然而，各州仍在继续收集申领数据并提交至仍可访问的劳工部数据库。经济学家们利用未调整的初请数据，结合政府今年早些时候发布的季节性调整因子进行估算。亚利桑那州、马萨诸塞州、内华达州和田纳西州的数据无法获取。​

“我们的估算假设，田纳西州、马萨诸塞州、亚利桑那州和内华达州的初请失业金人数——这些数据今天未出现在劳工部的数据中——与最近公布的数字一致，”高盛在一份报告中表示。“我们使用这些州今年申领人数的最低和最高水平，得出了一个21.1至22.5万人的区间。”​

劳工部在无法及时获取某些州的数据时，也采用类似的方法进行估算。​

摩根大通经济学家Abiel Reinhart说，“最新的初请数据看起来相当不错，表明裁员率仍然很低，失业率变动不大。”​

裁员与招聘均处低位

美联储主席鲍威尔本周表示，“现有证据表明，裁员和招聘均保持在低位，家庭对工作机会的感知和企业对招聘难度的感知都在持续下降。”​

初请失业金人数仍维持在政府关门前的范围内。尽管政府关门导致数千名联邦合同工失业，但该数据并未出现大幅飙升。

数十万被强制休假的联邦雇员则通过一个单独的项目申请救济，该项目的数据暂未公布。

经济学家表示，劳动力市场仍陷于“不招聘”和“不解雇”的状态。美联储最新发布的“褐皮书”报告称，近几周劳动力需求“普遍疲软”。​

美国银行研究院周四的一项调查发现，小企业劳动力市场出现放缓迹象。其基于美国银行小企业支付数据的替代性招聘指标在9月份有所下降。报告还指出，有计划工资的企业申请数量（被视为实际就业创造的信号）已降至疫情前正常水平以下。

小企业一直是就业增长的主要驱动力。经济学家表示，美国总统特朗普的贸易和移民政策，以及人工智能的日益普及，削减了对工人和劳动力的需求。​

摩根大通估计，截至10月4日当周，续请失业金人数（被视为招聘的替代指标）经季节性调整后稳定在192.7万人。高盛则估计所谓的续请失业金人数为191.7万人。​

8月份的失业率上升至近四年来的高点4.3%，而续请失业金人数居高不下表明情况并未改善。​

来源：金十数据

据媒体周五报道，阿根廷总统米莱的自由市场改革在比索汇率问题上遭遇重大矛盾。这位曾将本国货币比作"粪便"、承诺废除比索的激进领导人，如今却动用稀缺的美元储备来支撑比索币值，背离了其自由市场改革的核心理念。

米莱政府目前正向特朗普政府寻求数十亿美元援助以防止比索下滑。美国近期购入比索，并与阿根廷央行达成200亿美元货币互换协议。美国财政部长贝森特周三还表示，将组建200亿美元私人融资机制为阿根廷债务提供支持。

这一政策困境正在削弱米莱的改革成效。尽管他成功削减开支、精简监管并遏制通胀，但维持强势比索的做法抑制了投资，限制了出口型农业部门创汇能力，也消耗着应对经济冲击和偿还外债所需的外汇储备。经济学家普遍认为比索被高估20%至35%。

米莱的支持率已从去年的近50%跌至35%。在10月26日国会中期选举前，失业问题已超越通胀成为选民首要关切，这使得任何可能推高物价的比索贬值政策都具有政治风险。

自由市场理念遭遇现实困境

米莱目前面临两难选择，继续动用美元储备支撑比索可以控制通胀，但长期而言会抑制投资和出口。另一选项是让市场决定比索价值——这符合他的自由市场主张，能增加外汇储备，但会推高通胀并让中产阶级财富缩水。

布宜诺斯艾利斯大学经济学家Martín Rapetti表示，从经济角度看，正确做法是让比索自由浮动，但米莱政府爱上了强势比索，这在阿根廷政客中很常见。

米莱政府为其政策辩护，坚称比索估值合理，并将继续捍卫货币价值。米莱上月表示，显然解决方案不是回到反复贬值的灾难性老路。

前任留下的烂摊子

米莱从左翼前任手中接过的是一个混乱局面。前政府创造了十几种比索兑美元汇率，这套复杂体系让他们得以维持强势比索并印钞支付不断上涨的公共开支，但也导致央行储备枯竭。

米莱上任首日将比索贬值50%，导致月度通胀率飙升至25%以上。他随后允许比索以每月2%的速度对美元贬值，而非让其自由浮动以避免恶性通胀。今年4月在获得国际货币基金组织200亿美元救助后，米莱改变了这一体系，允许比索在设定区间内自由交易。

尽管经济学家认为比索被高估，但它仍是道琼斯追踪的52种货币中今年表现最差的，今年已贬值26%。目前1美元约兑换1405比索。

经济停滞引发政治危机

强势比索配合大幅削减开支，帮助米莱将通胀率从去年的近300%降至9月的32%。但经济未能反弹，失业问题取代通胀成为民众主要担忧。据民调机构Zuban Córdoba数据，米莱政府支持率已跌至35%。

前国际货币基金组织执行董事Héctor Torres表示，米莱的比索政策在阿根廷经济中制造了"代价高昂的幻象"。维持强势比索正在消耗稀缺的美元储备，削弱进入私人资本市场的能力。Torres警告称，阿根廷可能"危险地接近新一轮债务违约"。

美国援助的附加条件

特朗普周二与米莱会晤时表示，救助取决于米莱在中期选举中的表现，此言引发阿根廷股市下跌。贝森特周三澄清，只要阿根廷继续实施良好经济政策，美国支持就会持续。

前拜登政府财政部官员Brent Neiman表示，美国提供强力支持是希望遏制投资者抛售比索的压力。"这够吗？市场对声明的心理反应很重要，"Neiman说，如果贝森特的表态让市场相信美国将不惜一切代价支持，可能就不需要太多资金。但考虑到阿根廷的历史，这是个很大的'如果'。

布鲁金斯学会经济学家Robin Brooks指出，阿根廷人经历数十年贬值和恶性通胀后，习惯性抛售比索购买美元，数百亿美元被藏在海外或床垫下。他说，"整个局面变得不可持续，这对经济非常糟糕，因为人们不是将资金投入商业和就业创造，而是转移资本以保护财富。"

来源：华尔街见闻

来源：Barrons巴伦

摩根士丹利在一份报告中指出，尽管美国已经向阿根廷承诺了200亿美元的货币互换计划，以帮助支撑阿根廷比索的币值，但阿根廷中期选举后，比索仍将大幅贬值，幅度则取决于投票结果。

摩根士丹利认为，10月26日的选举后，阿根廷政府需要调整货币和汇率政策，而米莱政府的执政能力也将因选举结果而不同。如果米莱政府取得议会多数席位，连续性的政策将允许阿根廷经济更有序地过渡，但若反对派胜利，市场将出现更大的波动和汇率压力。

该机构还强调，中期选举后，阿根廷的主要目标应该是积累外汇储备。此外，阿根廷美元化进程还需要结构性改革和广泛的政治支持。

目前，阿根廷央行持有包括黄金在内的净储备已经不足100亿美元，而大摩估计阿根廷需要210亿至860亿美元来实现美元化。

走入泥潭

周四，业内人士指出，包括摩根大通、美国银行、花旗和高盛在内的银行正在与美国财政部谈判，向阿根廷提供高达200亿美元的贷款。

美国财政部长贝森特表示，该机制将与美国为阿根廷提供的200亿美元新货币互换额度同时进行，为阿根廷提供总计400亿美元的支持。

周二，美国总统特朗普还威胁，如果米莱在中期选举中失利，美国将撤回对阿根廷的援助。但贝森特补充称，只要米莱政府能继续推进治理，无论选举结果如何，美国都会继续向阿根廷提供经济支持。

然而，此项计划在经济学家看来风险极大。彼得森国际经济研究所高级研究员Monica de Bolle撰文指出，美国的援助并不能解决阿根廷关键的根本弱点：过度依赖美元。

她还警告，未来美国也将面临国际货币基金组织在援助阿根廷时遇到的同样痛苦，继续砸钱但加剧通胀危机，停止支持则得不到任何回报。而现在受到美国政府鼓舞前往阿根廷投资的投资者也将因此愤怒。

来源：财联社

摩根大通和高盛的经济学家周四（10月16日）估计，上周美国新申请失业救济金的人数有所下降，但乏善可陈的招聘状况使得许多人仍处于失业名单中。

他们计算得出，截至10月11日当周，美国各州初次申请失业救济金的人数经季节性调整后降至21.7万，前一周为23.5万。

由于华盛顿共和党与民主党之间的政治僵局，美国政府部分停摆已进入第三周，目前已经十轮投票，都未能通过，导致官方经济数据的收集、处理和发布工作陷入停滞。

然而，各州仍在继续收集失业金申领数据并提交至劳工部数据库，该数据库仍可访问。经济学家们一直使用未经调整的申领数据，结合政府今年早些时候发布的季节性调整因素进行估算。亚利桑那州、马萨诸塞州、内华达州和田纳西州的申领数据暂缺。

高盛在一份报告中表示：“我们的预估假设田纳西州、马萨诸塞州、亚利桑那州和内华达州的首次申领失业金人数——这些数据未出现在今日劳工部报告中——与最新公布的数字保持一致。通过采用这些州今年申领数据的最高与最低值，得出的预测区间为21.1万至22.5万人。”

劳工部对未能及时提供数据的各州也采取类似做法进行估算。

摩根大通经济学家Abiel Reinhart表示：“最新失业救济申请数据看起来相当不错，表明裁员仍处于低位，同时失业率有所波动。”

失业救济金申领数据已成为美联储官员评估劳动力市场健康状况的关键指标，他们将在10月28日至29日的政策会议前密切关注这一数据。

裁员和招聘均保持在低位

美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周表示：“现有证据表明，裁员率和招聘率仍处于低位，家庭对就业机会的看法和企业对招聘难度的看法都继续呈下降趋势。”

失业救济申请人数仍保持在政府停摆前的区间范围内。尽管停摆导致数千名联邦承包商失业，但申请数据并未出现大幅激增。

联邦工作人员中，有数十万人被迫休假，他们根据另一项计划申请索赔。该计划的数据尚未立即公布。

经济学家表示，劳动力市场仍陷于不招人和不裁员的僵局。美联储周三发布的褐皮书报告显示，近几周劳动力需求普遍疲软。

美国银行研究所周四的一项调查发现，小型企业劳动力市场出现放缓迹象。该机构基于美国银行小企业支付数据编制的替代性招聘指标在9月出现下降。报告同时指出，带有薪酬计划的企业申请（被视为真实就业创造的信号）已跌破疫情前常态水平。

小型企业一直是就业增长的主要驱动力。经济学家表示，特朗普总统的贸易和移民政策，以及日益普遍的……人工智能削减了对工人的需求和劳动力的供给。

摩根大通估计，截至10月4日当周，经季节调整后的续请失业金人数（反映就业市场的代理指标）维持在192.7万人不变。高盛对此类持续申领失业救济人数的预估值为191.7万人。

8月失业率升至4.3%，创近四年新高，持续申领失业救济人数居高不下表明形势未见好转。

利好黄金的因素分析

报告的“表面”是初请失业金人数下降，显示韧性；但“深层”是招聘停滞、失业率上升、小企业动能减弱，显示经济正在悄然放缓，提振黄金的避险需求。

敏锐的市场参与者会更关注深层信号。他们会认为，尽管裁员率低，但经济疲软的迹象已经非常明显（失业率4.3%是关键），这也将强烈强化市场对美联储进一步降息的预期。

政府停摆和数据黑箱，为市场增添了不确定性，同样为金价提供了支撑。

周五现货黄金亚市早盘波动扩大，一度创下4379.38美元/盎司的历史新高后跳水80美元，此后油拉升至4357美元/盎司附近，短线金价的回调更多是技术面部分投资者获利了解，基本面基本没有利空消息，金价今年涨幅已达60%，本周涨幅目前近8.5%，极大概率金价周线守住九连阳。

来源：汇通网

‍比特币正显现出一种疲态，这种疲态通常出现在大幅方向性波动之前。

10月15日，交易员兑现了18亿美元盈利，这是自今年夏季初以来盈利兑现规模最大的日子之一。

同日，市场还出现了4.3亿美元的已实现亏损。

这一数据印证了自周末暴跌以来市场的普遍感受：动能正逐渐消退，大量资金正流向离场通道。

截至发稿时，比特币价格低于11万美元，自10月初以来累计下跌超10%。

这部分跌幅并非缓慢下探，而是2025年初入场并持有至今的投资者快速平仓所致。

长期持有者（即持仓超过3个月的投资者）是此次抛售的主力，其兑现的盈利规模是短期持有者的6倍以上。

即便在上周暴跌期间，长期持有者仍处于深度盈利状态，因此可判断他们并非恐慌抛售。

他们正在进行去风险操作：选择在市场走弱时获利了结，而非等待反弹。

在市场盘整后，一定程度的获利了结属于常规操作，单日数亿美元的获利了结可解读为健康的资金轮动。

但正如10月初以来所观察到的，当这种资金流出形成持续性趋势时，其性质就不再是 “分散出货”，而是开始显现 “市场耗尽” 的特征。

已实现亏损规模也在上升。尽管目前亏损仍处于 “可控” 范围，但已随盈利兑现规模同步攀升。

若已实现亏损持续与盈利兑现同步增长，可能意味着去风险操作正从短期持有者扩散至整个市场。

这种扩散或具有高度传染性，因为当前有半数比特币短期持有者处于浮亏状态。

链上数据分析平台Checkonchain的数据显示，未实现亏损目前约占市值的2%，虽规模不大，但上升速度较快。

若比特币价格跌破10万美元，这一比例很可能升至5%，该水平足以将当前市场的 “不安情绪” 转化为全面恐慌。

从历史数据来看，仅有在完整的熊市阶段，才会出现30% 以上流通量处于亏损状态的情况，而目前市场已危险地接近这一阈值。

若买方能成功守住10万美元关口，比特币或可重置短期成本基准，并恢复看涨动能。

若跌破10万美元，新一轮买方的成本基准将崩塌，所有短期流通量都将转为亏损状态。

这不一定意味着本轮周期终结，但可能使回调幅度进一步扩大至8万美元，较历史最高价（ATH）回撤约35%。

来源：金色财经

考虑到当前抛售压力的规模，比特币目前的稳定性仍令人瞩目，但链上传递的信号却清晰无误：市场信心正不断减弱。

多头仍在坚守防线，但每一根下跌K线都让外界更难判断，他们究竟是在 “逢低买入”，还是在 “接下落的刀子”。

来源: 金色财经