190亿美元市场崩盘内幕，市场进入重置模式

美国总统唐纳德・特朗普再次将目光投向结束乌克兰冲突，宣布将与俄罗斯总统弗拉基米尔・普京举行新一轮会晤。此前，双方在阿拉斯加举行的首次峰会并未取得实质性进展。

特朗普于周四与普京进行了逾两小时通话后宣布了这一决定，并将其描述为 “最终为这场冲突带来和平” 的计划 —— 他此前曾声称，自己能在一天内解决这场冲突。然而，这一举措也浇灭了近几周来对普京逐渐累积的压力。此前，特朗普还曾对普京在结束战争问题上的拖延态度表达过不满。

特朗普与普京的通话，还抢在了他原定于周五与乌克兰总统弗拉基米尔・泽连斯基（Volodymyr Zelenskiy）的会晤之前。近几周，特朗普对泽连斯基的态度愈发温和，对普京的态度则有所降温 —— 这与他执政初期对泽连斯基的冷淡立场形成鲜明对比（今年早些时候，他还曾在白宫椭圆形办公室公开斥责泽连斯基）。

对泽连斯基而言，更令人担忧的是，特朗普周四在 “是否向乌克兰提供远程‘战斧’导弹” 以及 “参议院推动对俄实施惩罚性制裁” 这两个问题上均含糊其辞。

“美利坚合众国也需要‘战斧’导弹，” 特朗普在椭圆形办公室对记者表示，“所以我不知道在这件事上我们能做些什么。” 谈及制裁时，他称共和党推动的新强硬措施 “时机可能并不完美，但可能在一两周内落地”。

在加沙峰会促成哈马斯与以色列停火后，乌克兰和俄罗斯都试图借特朗普的这一势头达成自身目的 —— 尽管双方目标完全相反。泽连斯基认为，特朗普对普京日益增长的不满可能会促使其施加白宫此前一直拒绝的压力。此次会晤中，泽连斯基将再次恳请美国提供防空系统、协助获取新的能源供应，以及乌克兰渴望已久的 “战斧” 导弹。

但特朗普尚未同意向乌克兰提供这些装备。克里姆林宫在一份会议纪要中表示，普京在与特朗普的通话中警告，若美国向乌克兰提供 “战斧” 导弹，“将对两国关系造成重大损害，更不用说对和平解决方案的前景造成的影响”。

约翰・霍普金斯大学高级国际研究学院教授、冷战史学者谢尔盖・拉琴科（Sergey Radchenko）表示，考虑到8月的阿拉斯加峰会虽声势浩大却未达成任何协议，特朗普同意再次会晤的做法 “几乎是鲁莽的”。他指出，当前需要的是 “施压与沟通相结合” 的策略。

“我看到各方在对话上投入了大量努力，但尚未看到‘最大力度的施压’，” 拉琴科说。

然而，特朗普似乎正依赖 “胡萝卜政策”（利诱手段）吸引普京回到谈判桌前。他提到，两位领导人详细讨论了战后贸易前景。克里姆林宫方面称，特朗普强调战后经济机遇 “将十分巨大”。

战略与国际研究中心（CSIS）欧洲、俄罗斯与欧亚项目高级研究员玛丽亚・斯涅戈娃（Maria Snegovaya）表示，随着低级别对话及最终领导人峰会的计划推进，“普京实际上是在争取时间，拖延美国向乌克兰交付急需武器的进程，同时延缓特朗普承诺实施的能源制裁”。

特朗普与普京计划举行峰会的地点 —— 布达佩斯（匈牙利首都），也可能引发欧洲盟友的质疑，认为俄罗斯试图借此挑拨美欧关系。匈牙利总理欧尔班・维克托（Viktor Orban）一直是欧盟和北约盟友严厉批评的对象，即便在普京入侵乌克兰后，他仍与俄罗斯保持密切联系，包括公开反对欧盟对俄制裁、禁止向乌克兰运送武器，以及让匈牙利与俄罗斯签订长期天然气合同。

欧尔班向公共电台表示，他计划于周五与普京通话，目前正着手准备峰会接待工作。他援引周四晚间与特朗普的通话内容称，在两国外长会谈后，美俄领导人可能于下下周抵达布达佩斯。

特朗普曾将 “欧洲切断所有俄罗斯能源供应” 作为美国对俄采取强硬措施的先决条件。然而，自乌克兰战争爆发以来，尽管欧盟大幅削减了俄罗斯油气采购量，匈牙利仍是欧盟中少数继续依赖俄罗斯能源进口的国家之一。

尽管欧洲内部存在紧张局势，特朗普长期以来一直将欧尔班视为国际舞台上的亲密盟友 —— 欧尔班是 “让美国再次伟大”（MAGA）运动盟友圈中少数几位外国领导人之一。因此，特朗普可能将布达佩斯视为与普京举行峰会的 “友好之地”。

欧尔班在社交平台X（原推特）上发文称，“美俄和平峰会” 的筹备工作已启动，并补充道：“匈牙利是和平之岛！”

新美国安全中心兼职高级研究员、拜登政府时期负责俄罗斯和欧洲事务的五角大楼高级官员塞莱斯特・沃兰德（Celeste Wallander）表示，若白宫没有同时对俄施加 “代价” 的计划，特朗普与普京举行第二次峰会将面临巨大风险。

她指出，若峰会最终未能达成任何可接受的协议，将再次 “让普京有机会向世界传递信号，暗示他在叙事上掌握主导权”。

来源：新浪财经

周五早些时候数据确认，9月欧元区消费者价格通胀年率上升至2.2%，这给欧洲央行进一步放松货币政策的理由不多。

欧元区消费者价格指数(CPI)上个月年率上升2.2%，高于9月的2.0%，确认了本月早些时候公布的初步数据。

环比来看，上个月该数据上升0.1%，与8月份0.1%的涨幅相同。

剔除食品和燃料等波动较大的项目后，"核心"数据在截至9月的十二个月内上升至2.4%，高于前一个月的2.3%。

欧洲央行在截至6月的一年内已将利率下调两个百分点，但此后一直按兵不动，理由是通胀现已充分接近其2%的目标，没有必要进一步调整利率。

市场普遍预计，欧洲央行将在本月底的下次会议上维持利率不变。

奥地利央行行长马丁·科赫(Martin Kocher)周四表示，只要通胀接近2%，欧洲央行就应保持利率稳定，不应在目标出现小幅偏离时过度调整政策。

虽然通胀率已连续数月徘徊在2%左右，但预测显示明年通胀率将降至1.7%，随后几年将反弹，这引起了一些政策制定者对通胀率低于目标的担忧。

"对我来说，这已接近目标。我们不应在任何方向上过度反应，"作为欧洲央行利率制定管理委员会最新成员之一的科赫在一次会议上表示。"如果略高于目标，我认为过度反应是不可取的。"

他的同事、斯洛文尼亚代理央行行长普里莫兹·多伦茨(Primoz Dolenc)补充说，除非出现新的冲击，否则欧洲央行现在应保持利率稳定。

"如果没有新的经济冲击，我认为保持货币政策立场不变将是未来正确的做法，"多伦茨表示。"这种立场既不会助长通胀压力，也不会限制经济增长。"

来源：英为财情

加州银行与信托资料图

西部联合银行，法新社

美国地区银行ETF走势图

来源：观察者网

摩根大通和高盛的经济学家周四估算，上周申请失业救济的美国人数量有所下降，但由于招聘活动乏力，许多人仍停留在失业名单上。​

他们计算得出，截至10月11日当周，经季节性调整后的初请失业金人数降至21.7万人，低于前一周的23.5万人。​

由于华盛顿共和党与民主党之间的政治僵局，美国政府关门现已进入第三周，这导致官方经济数据的收集、处理和发布工作全部暂停。​

然而，各州仍在继续收集申领数据并提交至仍可访问的劳工部数据库。经济学家们利用未调整的初请数据，结合政府今年早些时候发布的季节性调整因子进行估算。亚利桑那州、马萨诸塞州、内华达州和田纳西州的数据无法获取。​

“我们的估算假设，田纳西州、马萨诸塞州、亚利桑那州和内华达州的初请失业金人数——这些数据今天未出现在劳工部的数据中——与最近公布的数字一致，”高盛在一份报告中表示。“我们使用这些州今年申领人数的最低和最高水平，得出了一个21.1至22.5万人的区间。”​

劳工部在无法及时获取某些州的数据时，也采用类似的方法进行估算。​

摩根大通经济学家Abiel Reinhart说，“最新的初请数据看起来相当不错，表明裁员率仍然很低，失业率变动不大。”​

裁员与招聘均处低位

美联储主席鲍威尔本周表示，“现有证据表明，裁员和招聘均保持在低位，家庭对工作机会的感知和企业对招聘难度的感知都在持续下降。”​

初请失业金人数仍维持在政府关门前的范围内。尽管政府关门导致数千名联邦合同工失业，但该数据并未出现大幅飙升。

数十万被强制休假的联邦雇员则通过一个单独的项目申请救济，该项目的数据暂未公布。

经济学家表示，劳动力市场仍陷于“不招聘”和“不解雇”的状态。美联储最新发布的“褐皮书”报告称，近几周劳动力需求“普遍疲软”。​

美国银行研究院周四的一项调查发现，小企业劳动力市场出现放缓迹象。其基于美国银行小企业支付数据的替代性招聘指标在9月份有所下降。报告还指出，有计划工资的企业申请数量（被视为实际就业创造的信号）已降至疫情前正常水平以下。

小企业一直是就业增长的主要驱动力。经济学家表示，美国总统特朗普的贸易和移民政策，以及人工智能的日益普及，削减了对工人和劳动力的需求。​

摩根大通估计，截至10月4日当周，续请失业金人数（被视为招聘的替代指标）经季节性调整后稳定在192.7万人。高盛则估计所谓的续请失业金人数为191.7万人。​

8月份的失业率上升至近四年来的高点4.3%，而续请失业金人数居高不下表明情况并未改善。​

来源：金十数据

据媒体周五报道，阿根廷总统米莱的自由市场改革在比索汇率问题上遭遇重大矛盾。这位曾将本国货币比作"粪便"、承诺废除比索的激进领导人，如今却动用稀缺的美元储备来支撑比索币值，背离了其自由市场改革的核心理念。

米莱政府目前正向特朗普政府寻求数十亿美元援助以防止比索下滑。美国近期购入比索，并与阿根廷央行达成200亿美元货币互换协议。美国财政部长贝森特周三还表示，将组建200亿美元私人融资机制为阿根廷债务提供支持。

这一政策困境正在削弱米莱的改革成效。尽管他成功削减开支、精简监管并遏制通胀，但维持强势比索的做法抑制了投资，限制了出口型农业部门创汇能力，也消耗着应对经济冲击和偿还外债所需的外汇储备。经济学家普遍认为比索被高估20%至35%。

米莱的支持率已从去年的近50%跌至35%。在10月26日国会中期选举前，失业问题已超越通胀成为选民首要关切，这使得任何可能推高物价的比索贬值政策都具有政治风险。

自由市场理念遭遇现实困境

米莱目前面临两难选择，继续动用美元储备支撑比索可以控制通胀，但长期而言会抑制投资和出口。另一选项是让市场决定比索价值——这符合他的自由市场主张，能增加外汇储备，但会推高通胀并让中产阶级财富缩水。

布宜诺斯艾利斯大学经济学家Martín Rapetti表示，从经济角度看，正确做法是让比索自由浮动，但米莱政府爱上了强势比索，这在阿根廷政客中很常见。

米莱政府为其政策辩护，坚称比索估值合理，并将继续捍卫货币价值。米莱上月表示，显然解决方案不是回到反复贬值的灾难性老路。

前任留下的烂摊子

米莱从左翼前任手中接过的是一个混乱局面。前政府创造了十几种比索兑美元汇率，这套复杂体系让他们得以维持强势比索并印钞支付不断上涨的公共开支，但也导致央行储备枯竭。

米莱上任首日将比索贬值50%，导致月度通胀率飙升至25%以上。他随后允许比索以每月2%的速度对美元贬值，而非让其自由浮动以避免恶性通胀。今年4月在获得国际货币基金组织200亿美元救助后，米莱改变了这一体系，允许比索在设定区间内自由交易。

尽管经济学家认为比索被高估，但它仍是道琼斯追踪的52种货币中今年表现最差的，今年已贬值26%。目前1美元约兑换1405比索。

经济停滞引发政治危机

强势比索配合大幅削减开支，帮助米莱将通胀率从去年的近300%降至9月的32%。但经济未能反弹，失业问题取代通胀成为民众主要担忧。据民调机构Zuban Córdoba数据，米莱政府支持率已跌至35%。

前国际货币基金组织执行董事Héctor Torres表示，米莱的比索政策在阿根廷经济中制造了"代价高昂的幻象"。维持强势比索正在消耗稀缺的美元储备，削弱进入私人资本市场的能力。Torres警告称，阿根廷可能"危险地接近新一轮债务违约"。

美国援助的附加条件

特朗普周二与米莱会晤时表示，救助取决于米莱在中期选举中的表现，此言引发阿根廷股市下跌。贝森特周三澄清，只要阿根廷继续实施良好经济政策，美国支持就会持续。

前拜登政府财政部官员Brent Neiman表示，美国提供强力支持是希望遏制投资者抛售比索的压力。"这够吗？市场对声明的心理反应很重要，"Neiman说，如果贝森特的表态让市场相信美国将不惜一切代价支持，可能就不需要太多资金。但考虑到阿根廷的历史，这是个很大的'如果'。

布鲁金斯学会经济学家Robin Brooks指出，阿根廷人经历数十年贬值和恶性通胀后，习惯性抛售比索购买美元，数百亿美元被藏在海外或床垫下。他说，"整个局面变得不可持续，这对经济非常糟糕，因为人们不是将资金投入商业和就业创造，而是转移资本以保护财富。"

来源：华尔街见闻

来源：Barrons巴伦