美国牛肉价格攀至历史新高，特朗普：正施展魔法解决问题

一场来自美国的重金救援，似乎没能挽回阿根廷民众对比索的信心，反而引发了一场“你买我卖”的市场博弈。

据媒体10月17日报道，为阻止比索贬值，美国财政部长贝森特已采取行动，不仅直接入市购买比索，公开称其“被低估”。美国方面甚至在考虑通过与国际银行的私人安排，将最初200亿美元的互换额度救援计划规模扩大一倍至400亿美元。

然而，这些努力未能安抚市场的恐慌情绪。阿根廷投资者和民众坚信，在10月26日的立法选举之后，其总统米莱将别无选择，只能放任比索下跌。支撑比索的干预措施从金融体系中抽走了流动性，导致短期利率一度飙升至骇人的157%，这给本已脆弱的经济带来了新的冲击，也进一步强化了市场的悲观预期。

雪上加霜的是，美国总统特朗普本周的表态动摇了市场的最后一点信心。他暗示，如果米莱在选举中遭遇失败，美国将撤回支持。此番言论被市场解读为试图影响阿根廷选情，令外界对美国救援承诺的持续性产生严重怀疑。

市场信心缺失，抛售潮持续

市场的怀疑情绪直观地反映在比索的汇率走势上。数据显示，在9月22日当周贝森特首次承诺提供帮助后，比索曾短暂反弹，但自9月29日以来几乎每个交易日都在对美元贬值。

“贝森特的声明正在经历边际效应递减，每一次的效果都比上一次更短暂……市场不相信贝森特，即便他投入了真金白银。”在阿根廷有三十年交易经验的Valiant Asset Management投资组合经理Ezequiel Asensio表示。

资本外流的数据印证了这种不信任。据阿根廷央行数据，在截至8月的五个月里，阿根廷人净购买了180亿美元，相当于每位居民约400美元。据市场参与者估计，目前阿根廷储户每天仍在买入约3亿美元。

选举阴影下的贬值预期

即将到来的立法选举已成为市场定价的核心变量。上个月，米莱的政党在布宜诺斯艾利斯地方选举中遭遇重大挫折，这加剧了外界对他所推行的自由市场议程可能受阻的担忧，并加速了资本逃离比索的趋势。

StoneX的策略师Lucio Arrocha认为，贬值已是必然。他表示，现在唯一的问题是，如果米莱选举失利，资本外逃加剧，贬值的规模会有多大。“这个国家没有足够的美元来应对将要发生的资本外逃，”他补充道。

前阿根廷财政部长Miguel Kiguel也表达了类似的看法：“这种情况持续不了多久了。人们仍然认为干预会持续到选举，但选举之后如何继续，没人知道。”

历史的回响与经济的现实

这场货币保卫战让一些市场人士想起了历史。贝森特本人早年在乔治·索罗斯的对冲基金公司任职时，曾参与了1992年那场著名的做空英镑并大获成功的交易。

当时，英国同样在捍卫难以为继的汇率，最终被迫放弃。布宜诺斯艾利斯AdCap Grupo Financiero的管理合伙人Javier Timerman将那段历史视为对贝森特当前努力的“警示故事”。

“所有阿根廷人、投资者和分析师都认为阿根廷的汇率必须调整，”Timerman说。

经济基本面也支持了贬值预期。一个关键原因是，比索的汇率未能充分反映该国高企的通货膨胀。尽管自4月份以来消费者价格指数已上涨12%，但当前汇率仍与当时非官方汇率的水平相当，这使得比索被严重高估。

来源：华尔街见闻

周四，美国WTI原油期货收于每桶56.99美元，下跌2.2%，创下2021年2月以来最低价格，过去一年已下跌19%。本周跌幅已超过今年春季特朗普宣布一系列关税政策引发经济动荡担忧时的低点。

这一轮油价暴跌的核心原因在于，沙特领导的Opec为夺回市场份额正回撤此前的减产措施，而美国页岩油生产商则在7月创下日产超1360万桶的历史新高，两大供应力量的同时增产令市场雪上加霜。

分析指出，油价下跌对美国消费者构成利好，意味着汽油、柴油、航空燃油和取暖油价格将进一步走低。AAA数据显示，周四普通无铅汽油全国平均零售价为每加仑3.057美元，比一年前低约15美分。但这对利润率持续收窄、正大规模裁员的美国石油行业而言是严峻挑战。

Opec增产&美国产量维持历史高位

据见闻此前文章写道，沙特领导的Opec本月早些时候宣布，将在11月增产13.7万桶/日，与10月增产幅度相同。该组织今年9月提前一年大幅回撤减产规模，正逐步放弃2023年在能源价格从俄乌战争后高点回落时实施的产量限制。

Opec本周表示，预计明年需求将上升并使市场恢复平衡。该组织此举旨在从美国、巴西、圭亚那等自由市场产油国手中夺回市场份额，这也是过去十年Opec与这些国家反复发起价格战的延续。

国际能源署等市场预测机构预计，鉴于从中东到德克萨斯州米德兰的产油商都在以油价攀升至高点而非跌至多年低位的方式开采石油，未来几个月供应过剩局面将进一步扩大。

另外，美国能源信息署最新数据显示，美国石油生产商7月创下日产超1360万桶的新纪录。尽管政府停摆，但继续发布的联邦机构周度石油报告表明，产量一直维持在该水平附近。

尽管油田服务公司贝克休斯数据显示，美国原油钻机数量较去年同期减少63台，但效率提升和油井规模不断扩大使国内生产商能够以更少投入开采更多原油。

能源数据公司East Daley Analytics预计，美国石油产量今年年底将维持在创纪录的1360万桶/日左右。该公司高级分析师Chris Noonan表示：

美国生产商不太可能放慢脚步，部分原因是他们通常有义务供应天然气和丙烷等其他燃料，这些燃料与石油来自同一口井。

Noonan指出：

生产商不太可能放弃已投入数百万美元并部署了建筑物大小钻机的钻探项目。如果生产商暂停，他们可能会失去市场份额并错过价格反弹，因为钻探项目从启动到盈利可能需要数月时间。

值得注意的是，五年前，疫情封锁期间交通燃料需求暴跌，导致美国油价史上首次跌至负值，卖家实际上需要付钱给买家才能将石油从手中卸出。生产商当时被迫将突然过剩的石油装入海上油轮，价格花了约一年时间才恢复。

如今，大量石油再次被储存在海上。国际能源署数据显示，9月海上石油库存增加了约340万桶/日，为疫情以来最大增幅。

消费者受益但行业承压

对美国司机而言，本已预计将迎来多年来汽油支出占可支配收入最小比例的局面因供应过剩进一步改善。

包括密歇根州、俄亥俄州、德克萨斯州和科罗拉多州在内的许多州，平均油价已跌破每加仑3美元。美国能源信息署本月早些时候预测，明年全国平均油价将达到每加仑2.90美元。

据媒体报道，特朗普曾向选民承诺降低燃料价格，并在本届任期内大部分时间致力于拆除前任政府推动可再生能源发展的努力，转而支持化石燃料。

他鼓励国内外钻探，但同时他的贸易政策降低了全球经济增长预期，从而削弱了原油的消费前景。

来源：华尔街见闻

韩国企划财政部长具润哲表示，目前还不确定能否说服美国总统特朗普接受韩国的立场，反对他在7月达成的贸易协议中提出的“预付”3500亿美元投资的要求。

具润哲当地时间周四在华盛顿接受记者采访时做出了上述表示。此前，韩国政府一直反对特朗普提出的大规模直接股权投资要求，认为这可能对韩国外汇市场造成负面影响，并引发类似1997年亚洲金融危机的危机。

他说：“据我所知，美国要求迅速预付3500亿美元。”

他还表示：“虽然美国主管官员们理解（韩国的立场），但能说服特朗普总统到什么程度，特朗普总统能否接受，确实存在不确定性。”

他还表示，在周三与美国财政部长斯科特·贝森特的会谈中，转达了韩国方面的担忧，即要求提前支付投资费用可能会破坏韩国外汇市场的稳定。

他说：“我已经告诉贝森特部长，考虑到（韩国的）外汇情况，（韩国政府）很难（支付预付款），贝森特部长也知道韩国很难一次性支付这么多钱。”

具润哲还要求贝森特向美国商务部长霍华德·卢特尼克等特朗普政府高层官员解释韩国政府的立场，贝森特回答说：“我将充分解释。”

他强调有必要评估投资计划对该国外汇市场稳定的影响。

“如果该计划涉及预先投资3，500亿美元，将对外汇市场的稳定造成问题，”他说，“但如果韩国的立场在该计划中得到充分反映，以减少对市场的影响，那么我们需要补充的东西就会减少。”

来源：新浪财经

美联储未来的降息路径突生变数。

目前，美联储内部的分歧正在加大。美东时间10月16日，美联储新任理事米兰表示，支持在10月议息会议上降息50个基点。同日，美联储理事沃勒表示，他主张维持每次25个基点的谨慎降息步伐以应对疲软的劳动力市场。

值得注意的是，最新迹象显示，利率市场的交易员们正在加码押注美联储在10月晚些时候或12月的议息会议上至少实施一次50个基点的“超常规”降息。根据芝商所的FedWatch工具显示，市场目前几乎完全预期美联储将在10月份的会议上降息25个基点，可能性为97.8%。

“应该降息50个基点”

美东时间10月16日，美联储新任理事斯蒂芬·米兰表示，美联储应该降息50个基点，他认为贸易紧张局势近期升级给美国经济制造了更大的下行风险，需要快速放松货币政策。

他在采访中说道：“如果货币政策保持目前的紧缩程度，而经济又遭受这样的冲击，确实会实质性地增加该冲击的负面后果，支持在10月会议上降息50个基点。”

但米兰承认：“预计10月实际将降息25个基点。我与同事之间政策分歧更多在于降息的速度，而非最终的目标。”

米兰进一步表示，近期长期收益率的下降表明市场认为美联储降息是正确的决定。

“很快停止缩减资产负债表规模是明智之举。但是在监管体系建立之前，过于纠结资产负债表的正确规模是没有意义的。”米兰说。

米兰预计，2025年美国经济增长率在2%左右。他表示，与一周前相比，美国经济前景面临的风险已经发生了变化。股票市场可能显示宽松的金融环境，但房地产市场正感受到来自高利率的痛苦。

米兰认为，对经济最重要的金融状况是与住房相关的，而不是市场。在推动降息时，并不关注资产价格泡沫。

谈及关税政策的影响，米兰表示，关税政策可能仍会引发通货膨胀，但目前尚未看到这一现象。米兰对通胀持更乐观的看法，主要得益于对住房成本的预期。

米兰目前正从白宫经济顾问委员会主席职位上临时休假，担任美联储理事，任期将于明年1月到期。

对于接下来的利率决议，米兰此前主张在未来数月应继续大幅降息以保护美国劳动力市场，年内累计降息幅度需达125个基点。

“应谨慎降息”

同日，美联储理事沃勒表示，他主张维持每次25个基点的谨慎降息步伐以应对疲软的劳动力市场。

沃勒在接受媒体采访时表示，美联储可以继续以25个基点的幅度逐步降低利率。

他说道：“你不想犯错，所以避免错误的方法是谨慎小心地行动，降息25个基点，观察会发生什么，然后你就能更好地判断下一步该怎么做。”

沃勒表示，过去六周内情况没有太大变化，民间部门数据持续反映劳动力市场疲软。目前通胀率估计在2.5%左右，似乎没有什么迹象表明通胀会大幅上升。褐皮书并未显示经济形势乐观和繁荣，年底GDP可能走弱。

关于AI的影响，沃勒表示，对AI的担忧在于它是否会导致劳动力需求的结构性变化，而美联储的周期性工具无法解决这个问题。

他表示，关税不确定性以及对AI对生产力可能影响的疑问，使得企业CEO招聘意愿不强。企业投资主要集中在AI领域，并未广泛分布。一旦扣掉AI，企业固定投资是下降的。

关于美联储主席的选拔，沃勒还表示，与美国财长贝森特的面试非常顺利，进行得很快。尚未与美国总统特朗普通话，不清楚是否会通话。

交易员的激进押注

最新迹象显示，利率市场的交易员们正纷纷涌入针对美联储将在年底前至少实施一次“超常规”降息的押注，他们认为，美联储可能采取比当前市场预期更为激进的宽松政策。

近期与有担保隔夜融资利率（SOFR）挂钩的期权交易显示，交易员正加码押注美联储在10月晚些时候或12月的会议上至少实施一次50个基点的降息。这超出了利率互换市场当前定价的两次25个基点的降息幅度。

尽管持续数周的美国政府“停摆”推迟了就业等关键数据发布，但在“停摆”结束后，美国料将迎来一轮经济数据的集中发布。部分人士预期，这些数据将提供更多经济疲软证据，为美联储进一步降息提供支撑。

期权交易活动同时显示，近来贸易紧张局势再度升级，似乎也进一步刺激了交易员为潜在的50个基点降息可能性进行对冲操作。

12月SOFR期权的买盘中就可见此类对冲操作，未平仓合约量——交易员持有的新增风险敞口显著攀升。12月SOFR期权将于12月10日的美联储政策声明发布后两天到期，这成为目前市场上交易员押注今年剩余两次美联储议息会议决策的理想工具。

整体而言，本周的期权交易延续了上周趋势，当时交易员买入多项对冲“鸽派”情景——例如一次直降50个基点的结构化产品。

这种看涨情绪同样体现在国债现货市场上，近期涨幅已将美国两年期国债收益率推至了年内低点3.5%附近。先锋集团投资组合经理John Madziyire表示，鉴于风险平衡状况，确实需要保持略微做多的倾向。

来源：新浪财经

两家美国区域性银行披露的贷款欺诈案引发市场恐慌，一场针对地区银行的抛售潮正在华尔街蔓延，投资者在信贷风险担忧下采取"先卖再说"的策略。

Zions Bancorp和Western Alliance Bancorp这两家美国区域性银行在周四相继披露，它们因涉及不良商业抵押贷款投资基金的欺诈而蒙受损失。尽管与近期其他信贷爆雷事件相比，其损失规模相对较小，仅涉及金额仅数千万美元，但市场的反应却异常剧烈。

受此消息影响，标普区域性银行精选行业指数（S&P Regional Banks Select Industry Index）周四暴跌6.3%，创下数月来最差单日表现。Zions股价重挫13%，Western Alliance下跌11%。恐慌情绪迅速蔓延，拖累整个银行业板块，74家美国大型银行的总市值在一天之内抹去了超过1000亿美元。

这一连锁反应凸显了市场的脆弱神经，投资者担忧这只是冰山一角。

摩根大通首席执行官Jamie Dimon日前的“蟑螂”警告——“当你看到一只蟑螂时，可能还有更多”——言犹在耳。摩根大通分析师表示，银行业是一个投资者倾向于“先卖出，后提问”的领域，市场情绪的快速恶化，正成为比银行资产负债表本身更大的担忧。

导火索：两家银行称遭遇贷款欺诈

引爆此次市场动荡的直接原因是两起关联的贷款欺诈指控。

根据Zions和Western Alliance的披露，它们向与Andrew Stupin和Gerald Marcil等人有关的投资基金提供了贷款，用于收购不良商业抵押贷款。

据Zions披露，其全资子公司California Bank & Trust向借款人提供了6000万美元贷款，并因此计提了5000万美元的坏账拨备。该行的一份诉讼文件显示，一项调查发现，许多票据和相关抵押房产被转移到了其他实体。Western Alliance也表示向同一批借款人发放了贷款。

对此，代表Andrew Stupin和Gerald Marcil的律师Brandon Tran在一份电子邮件声明中回应称，针对其客户的指控“毫无根据”，并歪曲了事实。他表示，“我们相信，一旦所有证据都呈现在面前，我们的客户将完全洗脱罪名。”

市场恐慌：“先卖再说”成共识

尽管两家银行披露的损失金额并不巨大，但市场已被近期一系列信贷市场的“爆雷”事件所惊动。

上个月，次级汽车贷款机构Tricolor Holdings申请破产；紧接着，欠下华尔街巨头逾100亿美元的汽车零部件供应商First Brands Group也宣告倒闭。在一系列负面消息的铺垫下，Zions和Western Alliance的欺诈指控成为了压垮骆驼的最后一根稻草。

投资者紧张的潜在情绪被瞬间点燃，即便标普500指数仍在历史高位附近徘徊。富国银行董事总经理Mike Mayo表示：“当信贷市场如此繁荣时，犯错的余地并不多——好光景正是坏账滋生的时候。因此我认为，今天谨慎情绪战胜了乐观主义。”

这种“先卖再说”的心态迅速蔓延。摩根大通分析师Anthony Elian和Michael Pietrini在一份报告中指出，他们也在质疑“为什么所有这些信贷‘孤例’似乎都在短时间内发生”。

周四的抛售并未放过大型银行股票，花旗集团和美国银行股价均下跌超过3%。

多家大型银行表示受到近期高调破产案的冲击——摩根大通和Fifth Third Bancorp披露与Tricolor相关的合计损失达数亿美元，Jefferies Financial Group披露了对First Brands的敞口。摩根大通因Tricolor损失1.7亿美元。

历史重演？2023年银行危机的阴影

市场之所以反应如此剧烈，很大程度上源于对2023年银行危机的惨痛记忆。那场始于硅谷银行（SVB）倒闭的危机，曾一度席卷整个美国银行业。

Miller Tabak & Co LLC首席市场策略师Matt Maley表示：“两年半前区域性银行发生的挤兑，在投资者的脑海中仍然记忆犹新。因此，在本周关于Zions和Western Alliance的消息之后，信贷质量问题将是他们关注这个群体的头等大事。”

2023年的危机根源在于美联储加息导致银行债券投资组合承压，储户挤兑迫使银行亏本出售资产，最终引发倒闭和连锁反应。

不过，有分析师认为现在就断言历史重演为时尚早。嘉信理财首席策略师Steve Sosnick指出：“现在就断定这是又一个SVB时刻还为时过早。但是，考虑到那场灾难的严重性，银行股投资者对任何带有类似气息的情况保持警惕是完全可以理解的。”

大型银行和区域性银行在抵御风险能力上的差异也愈发凸显。

富国银行董事总经理Mayo表示：“最大的银行拥有很好的多元化能力来吸收这类问题，而小银行的容错空间更小。” 在未来几周，随着区域性银行陆续发布财报，投资者将对其信贷质量和拨备金数据进行“地毯式”审视，任何意外都可能再次引发市场的剧烈波动。

来源：华尔街见闻

当地时间16日，美国国会参议院第十次表决临时拨款法案，仍然未获通过。至此，自本月1日开始的美国政府“停摆”将走进第17天。按美国媒体的估算，这将再催生一项新的“历史记录”。在美国政府“停摆”的16天内，各种因政府“关门”产生的后果也相继产生，包括关键经济数据推迟发布、损害经济甚至削弱美元地位。

不过与此同时，共和、民主两党继续斗得火热。

美政府停摆超半月，两党斗法仍不停

参议院民主党领袖查克·舒默：共和党人关闭政府已经两个多星期了，因为他们拒绝谈判和解决他们自己造成的医疗危机。事实上，众议院共和党人已经好几周没有在这里工作了。

参议院共和党领袖 约翰·图恩：我想，美国人民都在想，参议院民主党人什么时候才能停止乱发脾气，投票让政府重新开门。随着时间的推移，越来越多的美国人获得的薪水越少。

美政府“停摆”持续16天

美媒：停摆时间或创“历史第二长”

据了解，参议院预计将于16日投票后休会，这意味着如果临时拨款法案没有得到推进，政府停摆可能持续至本月20日。

美国联邦政府上次大规模“停摆”发生在2018年底至2019年初的特朗普首个总统任期内，历时35天。《国会山》日报网站报道，如果僵局持续至17日仍未解决，本轮停摆持续时间将超过2013年的16天，成为美国历史上第二长。

美国土安全部长录视频指责民主党

多座机场却拒播

为了更大范围传播政府停摆是民主党人的错这一说法，美国国土安全部长诺姆近日录制视频，从本月9日开始在全美各地机场的安检区播放。

美国国土安全部长 诺姆：国会的民主党人拒绝向联邦政府拨款，我们的运转因此大受影响，大多数运输安全局的雇员都在无薪上班。

不过，据美联社报道，纽约、芝加哥、亚特兰大、西雅图、拉斯维加斯等地的机场拒绝播放这一视频，理由是它违反禁止播放政治性内容的机场规定。

共和党“提刀”施压

大砍民主党项目经费

此外，美国总统特朗普日前宣布，将在17日公布被砍的民主党项目清单。

《纽约时报》报道称，停摆两周以来，美国政府已经冻结或取消用于全美超过200个项目的资金，共计近280亿美元。上述项目主要分布在民主党主政的州、城市或者民主党议员所在的国会选区，涉及清洁能源发展、电网改造、交通基础设施维护等方面。

而早在停摆进入第二天，特朗普就宣布将终止对分布在16个州的223个能源相关项目拨款，涉及资金约76亿美元。这16个州中，14个是民主党的地盘。

“停摆”后果再显现

继就业数据后CPI指数也推迟发布

由于美国联邦政府“停摆”，美国劳工部原定15日公布的9月消费者价格指数(CPI)报告推迟发布。此前，劳工部已经推迟原定本月3日发布的9月就业数据统计报告。

美联社报道称，以月度就业数据统计报告为例，9月报告在“停摆”前基本完成，在“停摆”结束后或可较快发布，但10月数据的收集和处理将受到更大影响，推迟发布的时间可能更长。官方数据报告缺位，将对美国联邦储备委员会等机构的决策产生不利影响。

美联储主席鲍威尔日前（14日）表示，美联储现通过私营机构编撰的经济数据等评估美国经济状况，但这些渠道不能取代政府统计。

美联储主席 鲍威尔：我们将无法获得相关数据，尤其是10月的数据。如果“停摆”持续一段时间，他们将无法收集（数据），局面将变得更具挑战性。

美国财长贝森特15日再发警告称，持续的政府“停摆”，每天给美国经济造成约150亿美元的损失。

美国财长 贝森特：我已经看了一些数字，“停摆”开始损害经济。

美国彼得森国际经济研究所所长亚当·波森指出，美国政府“停摆”以及多项重要统计数据发布受到影响，导致了外界对美国治理能力和数据可靠性的怀疑。

美政府“停摆”致数据“断供”

路透社：削弱美元地位

路透社15日发布一篇题为“美国数据黑暗笼罩全球”（date darkness in US spreads a global shadow）的报道。

文中称，多国通常使用美国发布的数据来研判全球最大经济体的走势，从而来评估本国货币、贸易和通胀前景。如今，多国官员警告称，如果美国政府关门持续，他们在“数据盲区”中制定政策的难度将加大，政策失误的风险也会提高。

英国央行货币政策委员会委员凯瑟琳·曼拿英镑地位逐步削弱的过程作比，称这些政策变化可能削弱美元地位或侵蚀美联储独立性，就如同“白蚁”在慢慢蚕食根基一样。

来源: 新浪财经