美国国防部长黑格塞斯否认伊朗在袭击前转移铀

据巴克莱(Barclays)分析师表示，美国全面关税的影响预计将在2025年下半年波及全球经济。

市场一直密切关注美国总统唐纳德·特朗普激进贸易议程的发展，特别关注他对一系列国家实施的惩罚性"对等"关税延迟期将于下月初到期。

与此同时，其他高额关税仍然有效，包括普遍性的10%关税以及对钢铁和铝等商品的关税。

特朗普认为，关税对纠正被认为的贸易不平衡、增加政府收入和重新吸引失去的制造业就业岗位是必要的，而许多经济学家则警告称，这些关税可能会加剧通胀压力并影响更广泛的经济活动。

最近的数据显示，尽管有关税，美国通胀仍然温和，国内就业市场相对稳固。然而，人们仍然担忧贸易税的影响可能尚未显现，美联储明显采取了观望态度，等待经济轨迹更加明朗后再决定未来政策变化。

在给客户的一份报告中，由Amrut Nashikkar领导的巴克莱分析师表示，他们预计关税的影响将在2025年后六个月"渗透"全球经济。

"我们预计增长疲软，但美国将避免直接陷入衰退，"该券商表示，并补充说"关税将推动美国核心通胀率超过3%，使美联储在接下来的几次会议中保持观望。"核心通胀率试图通过剔除食品和燃料等波动较大的项目来衡量基本价格压力，5月份为2.8%。

分析师认为，全球经济"应该能够相对无损地度过贸易摩擦"，而且较低的利率、德国的刺激计划以及政策不确定性的下降应该有助于2026年增长反弹。他们预测2025年第四季度对比第四季度的全球经济增长为2.2%，明年为3.1%。

此外，他们预计美国国会的共和党议员将无法在自定的7月4日截止日期前通过一项大规模的税收和支出法案，但最终会在议员们休会前的8月批准它。

在这种背景下，分析师预测金融市场将"越来越不关注关税和税收头条"，转而关注"宏观数据以及人工智能股息将在多大程度上提振企业盈利，尤其是大型科技公司。"

他们表示，在这种环境下，股票优于固定收益，并指出股票"阻力最小的路径"仍然感觉向上，因为"动能强劲，增长/盈利/流动性条件仍普遍支持，中性仓位[...]使投资者有干粉追逐/买入回调。"

巴克莱推荐金融、医疗保健和超大型科技公司。

来源: 英为财情

来源：《财经》杂志

周四反映美元对欧元、英镑等一揽子货币的美元指数连续第四天下跌，再次创出2022年初以来的新低。早些时候有报道称，由于对美联储主席鲍威尔不愿降息不满，特朗普考虑在今年秋季就选定并公布接替鲍威尔的人选，甚至还有可能更早。

（美元指数日线图，来源：TradingView）

由于市场担忧特朗普经济政策冲击美国经济、美国政府债务可持续性等因素，美元指数今年以来持续下挫，累计跌幅已经超过10%。

对于最新事态，三菱日联金融集团的高级外汇分析师李·哈德曼表示：“若美联储主席候选人被认为更倾向于顺应特朗普的降息要求，将强化美元当前的疲软趋势。”

而澳新银行的首席经济学家理查德·耶特森加认为，提前公布美联储主席人选的可能性是今日推低美元的因素之一。在欧洲方面，确认提高财政支出（主要是国防领域）也提振了欧元。

当地时间周三，随着北约欧洲盟国承诺到2035年将国防开支提高至GDP的5%，欧元兑美元汇率创出2021年9月以来新高。

耶特森加也指出：“更广泛的背景仍然是市场认为美国经济放缓速度快于世界其他地区，这正促使投资者将资金撤出美国。”

摩根大通也在最新报告中预测，美元指数在未来12个月里还将贬值5.7%。

根据市场传闻，位列下一任美联储主席竞争前列的人选包括前美联储理事凯文·沃什、白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特，美国财长贝森特也获得举荐。其他竞争者还包括前世界银行行长戴维·马尔帕斯和现任美联储理事克里斯托弗·沃勒，这两人进入特朗普视野的原因都是近期表态支持降息。

（凯文·沃什、凯文·哈西特和贝森特）

由于鲍威尔的美联储主席任期要到明年5月才到期，未来两三个月里就宣布继任人选将远早于惯例。巴克莱新兴市场宏观策略主管米图尔·科特查表示：“你可以想象这样一种情景：一位美联储提名人开始批评美联储。这会形成一个影子美联储的环境，而这是影响美联储公信力的最大担忧之一。”

在本月的一场金融人士聚会上，沃什表示若特朗普更早地提出提名，只是试图“让跛脚鸭更跛脚”或类似目的，他也不会感到惊讶。

从另一个角度来看，提前宣布任命的做法能否影响利率政策依然存疑。

美联储的货币政策由12名所谓的“票委”投票决定，在这个体系中美联储主席也只有1票。同时，过早获得提名也将使这名候选人处于微妙的位置：若公开批评未来的同僚，可能引发参议院议员们的怀疑。但为美联储政策辩护，又有可能激怒特朗普。

更大的不确定性在于“影子美联储主席”政策可能激怒鲍威尔，而他的美联储理事任期要到2028年才到期。若他坚持留任，那特朗普在明年1月阿德里安娜·库格勒届满后，得等到2028年才能再向美联储理事会提名心仪的人选。

来源: 财联社

周四公布的最终修正数据显示，美国第一季度国内生产总值（GDP）按年率计算萎缩了0.5%，确认了自2022年以来的首次经济收缩，并暗示可能受到美国全面关税政策的不利影响。

在5月发布的先前修正数据中，1月至3月的GDP收缩了0.2%，这标志着从2024年最后三个月2.4%的增长出现了逆转。

由于企业为避免美国总统特朗普激进贸易议程实施后成本上升而提前锁定订单，进口激增，这对GDP数据造成了压力。根据发布数据的美国商务部经济分析局（BEA）表示，在GDP计算中，进口是一项减项。

政府支出减少也影响了经济增长，尽管这部分被投资和消费支出的增加所部分抵消。

BEA表示，最终GDP数据下调0.3个百分点主要反映了消费支出和出口的下调，这部分被进口数据的下调所部分抵消。

来源: 英为财情

周四当天盘前，美债价格多数向上小幅波动，截至新华财经发稿时，2年期美债收益率下跌1.1BP至3.768%，10年期美债收益率下1BP至4.285%，30年期美债收益率下跌0.3BP至4.839%。

随着投资者开始再次担心特朗普总统考虑更换美联储主席鲍威尔，美债收益率周四（26日）盘前走低，10年期美债收益率一度下跌逾2BPs。

周四当天盘前，美债小幅波动，截至新华财经晚间20:30发稿时，2年期美债收益率下跌1.1BP至3.768%，10年期美债收益率下1BP至4.285%，30年期美债收益率下跌0.3BP至4.839%。

当地时间周三上午，鲍威尔在美国参议院银行委员会发表讲话，重申美联储的主要目标是控制通胀，因为特朗普关税的影响仍不明朗。

然而，据美国媒体报道，鲍威尔坚持保持利率稳定的做法招致了特朗普的严厉批评，后者正在考虑提前任命鲍威尔的继任者。知情人士告诉这家媒体，总统预计将在9月或10月之前挑选并宣布鲍威尔的继任者。

特朗普周三在北约峰会的新闻发布会上说：“幸运的是，他（鲍威尔）很快就会下台，因为我认为他很糟糕。我知道在三到四个人中我会选谁。”

就连商务部长霍华德·卢特尼克周三也回应了特朗普对美联储主席的攻击。“杰罗姆·鲍威尔——你的工作是帮助美国人，而不是伤害他们，所以做好你的工作，在下次会议上削减我们高得离谱的利率，”卢特尼克在社交媒体上的一篇帖子中说。

与此同时，鲍威尔本周也面临着一些来自美联储内部的分歧。本周一，美联储负责监管的副主席米歇尔·鲍曼淡化了特朗普关税对物价的潜在影响，并表示美联储应该迅速降低利率，以保持劳动力市场的健康。

芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比周一在密尔沃基的一次温和讨论中表示，“如果我们没有看到这些关税上调导致通胀”，美联储可能会再次降低借贷成本。

此外，美国向放松2008-09年金融危机后对银行的部分要求迈出了关键一步，最新提案将允许最大的银行释放它们所持有的部分资本，以备市场动荡之需。周三，美联储理事会以5比2的投票结果通过了一项降低补充杠杆率（SLR）的提案。提高后的资本充足率决定了摩根大通和花旗集团等大银行在其总资产中必须持有多少资本。

长期以来，美国的银行业一直在游说降低SLR。财政部长贝森特说，降低SLR的提议将允许银行购买更多美债，从而有助于支撑全球市场。

数据方面，投资者期待定于周四上午公布的每周初请失业金人数数据以及将于周五公布的5月个人消费支出指数。

欧洲市场方面，欧债收益率周四开盘后全线下行，其中10年期德债收益率跌1.7BP至2.544%，10年期意债收益率跌4.5BPs至3.4464%，10年期法债收益率跌2.5BPs至3.232%。

其它市场方面，英债走势分化，3个月、6个月英债以及20年期、30年期英债收益率小幅上行，2年期英债收益率跌2.6BPs至3.834%，10年期英债收益率微跌0.5BP至4.476%。

亚太市场方面，日债收益率全线上行，其中2年期日债收益率涨1.5BP至0.735%，10年期日债收益率涨3.8BPs至1.436%，30年期日债收益率涨1.5BP至2.92%。当天日本财务省公布的国际证券交易周报，截至6月15日-21日当周，日本投资者净增持海外中长期债券6155亿日元，减持短债602亿日元；海外投资者当周减持日本中长期债券3688亿日元，增持短债14969亿日元。

一级市场方面，时隔16年，美国财政部周三重新发行77天期的现金管理国库券（CMB），1980年3月27日，美国财政部首次发行77天CMB，其后分别在1984年5月、2008年12月和2009年3月也分别发行过77天CMB；周四，美国财政部发行4期债券共2140亿美元，其中4周和8周短债分别发行600亿和500亿美元，77天CMB发行600亿美元，7年期债券发行440亿美元。

来源: 中国金融信息网

德意志银行认为，特朗普政府可以通过鼓励更多国内投资者购买美国国债来缓解其“不可持续的”财政状况所带来的风险，而这一转变可能会推低债券价格和美元汇率。

该行全球外汇研究主管George Saravelos建议，在美国议员们似乎不愿意削减预算赤字，而外国债权人也可能不愿重组其债务持有量的情况下，决策者们应通过减少对美国债券国际买家的依赖，并将更多长期美国国债留在本土投资者手中，来解决他们的财政压力。

他们称之为“宾夕法尼亚计划”（Pennsylvania Plan），这以美国财政部所在的华盛顿特区街道命名。该计划将建议政府引入持有美国国债的金融激励措施，例如让银行更容易购买国债或设立税收豁免。

然后，官员们将需要推动美国人对长期债务的购买，或许可以通过促使养老基金产生更大需求的政策，或通过改变银行法规来实现。

Saravelos表示，虽然这些步骤不太可能缩小美国的资金缺口，但它们将通过降低海外债务持有人对美国政策的影响力，并减轻他们大规模抛售美国国债的风险，从而创造出“吸收持续赤字的财政空间”。

他补充说，投资者应该“忘掉”“海湖庄园协议”——这是一个旨在通过部分解决美元估值过高问题来改革全球贸易和修复经济失衡的蓝图的名称。“在缺乏改善美国财政状况意愿的情况下，政治和经济上阻力最小的路径是，美国政府寻求通过国内投资者为其财政状况提供更多资金。”

Saravelos在一份给客户的报告中写道。“世界其他国家则可以参与到有序地减持美国长期债券的风险敞口中，这很可能伴随着美元的走弱。”

Saravelos说，由于不可预测的贸易政策和财政担忧，外国投资者对美国资产日益警惕，这样一场转变已在进行中。美国应该“承认并顺应这一转变”。

报告预测，这场“历史性”的轮换将对美元构成压力，同时也会推高期限溢价，即投资者因持有长期债务而非展期短期证券所要求的额外收益。但报告称，为了控制财政压力，美联储将有更多动力保持低利率。

他说，持有短期债务的外国投资者“可能对绝对收益水平更为敏感”。“由此推断，更宽松的美联储政策更可能导致美元进一步走弱，以确保持续为赤字提供资金。”

然而，他表示，因为一个较弱的美元“将有助于美国外部赤字的再平衡，这可能并非一个经济上不受欢迎的结果”。

外国投资者在何种程度上正在避开美国资产尚不清楚。美国财政部周二公布的数据显示，本月10年期和30年期美国国债的拍卖都吸引了强劲的需求，其外国购买量接近平均水平。

来源: 金十数据