为什么说中美经济“脱钩”是伪命题

周二（5月13日），欧元兑美元在1.1100关口附近维持弱势整理，日内微涨0.16%，但整体仍徘徊于近一个月低点。尽管中美日内瓦经贸会谈联合声明为市场注入短暂乐观情绪，但欧美贸易谈判僵局叠加欧洲央行鸽派预期持续压制欧元表现。当前汇价技术面呈现明显空头结构，市场焦点转向晚间美国CPI数据对美元流动性的进一步指引。

基本面：贸易博弈与政策分化主导情绪

技术面：空头结构确立，关键支撑承压

后市展望：CPI数据或成短期催化剂

来源: 英为财情

周二，数据显示，在特朗普对全球征收关税的当月，即今年4月，美国通胀率意外降温。

美国4月季调后CPI月率录得0.2%，低于预期的0.30%，较前值-0.10%有所回升；美国4月未季调CPI年率录得2.3%，为2021年2月以来新低，市场原本预期其维持在2.4%不变。美国4月季调后核心CPI月率录得0.2%，低于预期的0.30%和前值的0.10%；美国4月未季调核心CPI年率录得2.8%，与预期和前值持平，保持在2021年3月以来最低水平

美国CPI公布后，现货黄金短线小幅走高6美元。美国2年期国债收益率和美元指数走低。

美国短期利率期货在CPI数据公布后上涨，交易员增加了对美联储降息的预期。交易员继续押注美联储将于9月进行首次降息，将于10月第二次降息。

尽管特朗普已经削减了他在4月2日宣布的许多关税，但经济学家警告称，进口关税的大部分影响尚未显现，美联储官员预计价格压力将进一步上升。

美联储青睐的通胀目标不是CPI，而是PCE。3月份，PCE降至2.3%，但仍高于美联储2%的目标。

通胀缓解的证据可能强化特朗普对美联储降息的施压，他声称不存在通胀，并频繁喊话鲍威尔降息。他在上周补充说，与美联储主席打交道就像“对牛弹琴”。

由于贸易紧张局势缓和缓解了部分经济衰退担忧，不少华尔街大行也在本周一进一步延后了对美联储降息窗口的预期。高盛和巴克莱银行已将美联储下次降息的时间推迟至12月，此前为7月。

AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，总的来说，相对于最近美债收益率的上升，这份CPI报告对债券市场来说是一份不错的报告，而且投资者可能需要几个月的时间才能对美国经济有一个更清晰的了解。交易前景仍然是美联储有降息空间，尽管短期内持谨慎态度。

来源: 金十数据

当地时间周二，美国资管巨头贝莱德首席执行官拉里·芬克表示，由于对贸易战的担忧和美国经济的不确定性，数万亿美元的资金目前以现金形式闲置，美国政府赤字问题也令投资者感到不安。

芬克当天在利雅得举行的沙特-美国投资论坛上表示：“在我们对新的均衡有更多的把握之前，市场将会经历较大的波动，这一时间点将比我们预期的更早到来。”

他指出，这种新的平衡取决于美国如何重新调整全球贸易。“当存在这种不确定性时，你会看到越来越多的投资者选择持有现金。欧洲的银行账户里有12万亿欧元，在美国有11万亿美元投资于货币市场基金。”

此前一天，中美这两个全球最大的经济体宣布达成贸易协议，并同意暂时互降关税，这推动美股等风险资产大涨，经济学家们对全球贸易战的担忧也明显减轻。

芬克表示，尽管特朗普推动的全球贸易战引发了市场动荡，但许多全球投资者仍然“超配”美国股票。

不过，芬克也看到了投资者偏好的变化。“我们看到有少量资金从美国重新分配到其他经济体——尤其是欧洲。”他补充说，更多的资金可能会流入中东、印度和日本。

在同一场活动上，富兰克林邓普顿首席执行官珍妮·约翰逊强调了市场剧烈波动为灵活的投资者创造了机会。“只要有波动性，就会有重新调整的机会，而这就是主动管理能够大显身手的时候。”

花旗集团首席执行官简·弗雷泽也表达了类似的谨慎乐观。她说：“那些能够迅速反应并抓住机会的人，往往能够在波动中获得收益。”

在上述投资论坛举办的同时，美国总统特朗普开启了他的中东之行，并在沙特进行了停留。特朗普还将访问卡塔尔和阿联酋，重点关注经济协议以及各种安全危机。

此外，芬克还提到了美国财政赤字的影响。“让我们明确一点，美国的赤字是个问题……美国经济需要3%的增长率来克服赤字问题，我相信特朗普总统正在努力做的事情与沙特一直在努力做的事情是一致的，他们正在努力创造更多的公共和私人投资。”

他还赞扬了沙特的2030年愿景经济转型计划，称沙特正在建设一个多元化的经济，有潜力成为21世纪的全球领导者。

在油价下跌和成本上升的背景下，沙特在2030年愿景中的一些宏伟目标已被缩减，转而优先考虑在未来10年举办全球体育赛事所必需的项目。

来源: 财联社

内塔尼亚胡以战养政求生存

透支以色列未来战略资源

来源：新民晚报

来源: 虎嗅网

今夜CPI报告的重要性非同寻常，美联储、市场都在密切关注，一场通胀“大考”要来了！

在周二美国通胀数据公布前，美国国债上涨，扭转了中美达成贸易共识后引发的剧烈跌势。这降低了全球经济衰退的可能性，促使市场隐含的美联储降息预期消退。

随着美债收益率上升和股指期货预示着更高的股价，与美联储基准利率挂钩的合约反映出市场对美国增长的担忧降低，以及对美联储需要尽早降息来提振增长的必要性降低。数万亿美元税收方案可能加剧美国政府预算赤字。市场的焦点现在转向周二的通胀数据，以寻找物价压力上升的迹象，这份报告将首次显示与关税相关的成本。

周二，政策敏感的两年期美债收益率下跌三个基点至3.98%，跑赢欧洲同类国债。

瑞穗国际策略师Evelyne Gomez-Liechti表示：“‘贸易缓解引发的涨势’隔夜已开始停滞。这些走势反映了交易员在今天CPI报告公布前获利了结。我们认为还有债券更多上行空间。”

经济学家预测，美国4月CPI同比增速将为2.4%，与上月持平，核心CPI同比增速预计将维持在2.8%。

随着贸易紧张局势缓和，交易员们已降低了对美联储今年降息的预期，利率互换合约现在倾向于在9月降息25个基点，并在年底前再降息一次。上月底，市场曾押注美联储将在7月降息，今年总共降息四次。

高盛周一表示，现在预计美联储将从12月开始降息三次25个基点，而非7月，经济衰退的可能性仅为35%，此前为45%。花旗银行经济学家也在中美关税缓和后，推迟了对美联储下次降息的预测，将时间从6月推迟到7月。

BlueBay Fixed Income首席投资官Mark Dowding表示：“如果非要我给出一个最有可能的观点，那可能是美联储今年将维持利率不变，因为通胀仍相当高。”

美联储理事库格勒表示，即使达成贸易协议，特朗普的关税政策仍可能引发通胀和失业率上升。

彭博经济研究估计，新的关税水平在两到三年内将导致美国GDP下降1.5%，并使核心PCE上涨0.9%，约为中美会谈前预测影响的一半。

自4月底以来，美债下跌，将所有期限的收益率推高。基准10年期美债收益率交投于4.45%，远高于本月低点4.12%。政策敏感的两年期美债收益率上涨近40个基点，目前徘徊在略低于4%的水平。

Dowding表示，如果收益率回升到4.8%（约为1月中旬触及的2025年峰值水平），他会考虑买入10年期美债，如果跌破4.2%，则考虑卖出。

尽管特朗普政府吹捧他们可以在不加剧美国赤字的情况下延长特朗普2017年的减税措施，但市场参与者不太确定这是否会实现。众议院筹款委员会定于周二开始对其进行辩论。

德意志银行经济学家本月早些时候在一份报告中表示，最终方案可能使美国赤字占GDP的比重在未来几年维持在6.5%左右。

AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示：“如果你看看华盛顿未来的情况，政府正在谈论税务方案的‘独立日’。所以美联储将会观望，同时也将缓慢行动以监测经济数据。”

Faranello还认为，美债收益率上升提供了购买更多债券的好机会，他预计劳动力市场将出现裂痕，美联储将在下半年某个时候降息。

来源: 新浪财经