美债抛售潮未完结？日本大型寿险购债规划从美债转移至本国债券

民主党参议员沃伦（Elizabeth Warren）周四表示，如果美国总统特朗普解雇美联储主席鲍威尔，可能会引发美国股市崩盘。

这些评论是对特朗普当天早些时候在社交媒体上发布的一篇帖子的回应。特朗普在帖子中称，鲍威尔的“下台越快越好”，同时批评他降息不足。

沃伦在纽约证券交易所谈到鲍威尔时说：“我经常在监管和利率问题上与他交锋。”但要明白一点：如果鲍威尔主席可以被美国总统解雇，那将导致美国市场崩盘。”

周四的这次风波远非特朗普第一次质疑鲍威尔的决定并对其作为美联储主席的未来提出疑问。两人在公开场合意见不合的历史由来已久，可以追溯到特朗普的第一个任期。

沃伦为何如此担忧

对沃伦而言，这是一个至关重要的情况，不仅因为试图解雇鲍威尔在技术上是非法的，还因为它会侵犯美联储独立性的神圣性。

沃伦在纽交所发表评论时表示：“支撑美国股市强劲、进而支撑美国经济乃至世界经济大部分领域强劲的基础，是那些关键组成部分独立于政治运行的理念。”

她补充道：“如果美国的利率受制于一个只想挥舞魔杖的总统，那我们就和世界上任何一个不入流的独裁国家没什么两样了。”

特朗普在鲍威尔任期结束前解雇他的可能性依然存在。除了针对鲍威尔的言论，特朗普最近还解雇了一些独立机构的董事会成员。

最高法院定于今年晚些时候就这些解雇是否合法作出裁决。

鲍威尔一直坚信总统不能解雇他。在去年11月的FOMC会议上，鲍威尔在回答记者提问时表示，总统提前解雇他是“法律不允许的”。

特朗普与鲍威尔的“恩怨情仇”

即使在他的第一个任期内，特朗普也批评鲍威尔没有将利率降至更低水平。

2019年10月，美联储将利率下调了25个基点，至1.75%至2%的区间，但表示降息可能接近尾声。当时，特朗普在回应鲍威尔时发推文称：“鲍威尔和美联储又失败了。没胆、没脑、没远见！”

在2024年最后几个月降息100个基点后，鲍威尔一直维持利率不变，主要是担心通胀可能反弹。

周四，鲍威尔在芝加哥经济俱乐部表示，在更好地了解特朗普关税对通胀和更广泛经济的影响之前，美联储可能会继续维持利率不变。

根据芝商所的“美联储观察工具”，市场预计美联储将在6月的FOMC会议上降息25个基点，并在年底前累计降息100个基点。

来源：金十数据

来源：时代周报

美国或要求增加驻军经费

汇率将在日本财务相访美时讨论

在日美关税谈判的首次会议上，汇率问题并未成为议题。预计将在4月下旬财务相加藤胜信访美时进行讨论。

降低汽车和钢铁关税的阻力很大

来源：日经中文网

1971年，美国经济已经面临"滞胀"困境，失业率达6.1%，通胀率突破5.8%，国际收支逆差持续扩大。为争取连任，尼克松总统对时任美联储主席伯恩斯施加空前压力。

白宫记录显示，1971年，尼克松与伯恩斯互动次数显著增加，特别是在1971年第三季度和第四季度，两人每季度的正式会晤达17次，远超常规沟通频率。

而这种干预在政策操作层面表现为：当年，美国联邦基金利率从年初的5%骤降至年末的3.5%，M1货币供应量增速达到二战后的峰值8.4%。

在布雷顿森林体系瓦解，全球货币体系剧变的这一年，伯恩斯对政治的妥协为后来的"大通胀"埋下伏笔，直到1979年后保罗·沃尔克大幅加息才得以解决。

伯恩斯也因此背负了历史的骂名。今天的鲍威尔，绝不想重演伯恩斯的命运。

伯恩斯的妥协：政治利益压倒价格稳定

1970年，尼克松亲自提名阿瑟·伯恩斯担任美联储主席。伯恩斯是哥伦比亚大学的经济学家、曾是尼克松竞选时的经济顾问，两人私交甚笃。尼克松对伯恩斯寄予厚望——不是作为货币政策的把关人，而是作为政治战略的“配合者”。

当时，尼克松面临在1972年大选中争取连任的巨大压力，而彼时美国经济尚未完全从1969年衰退中恢复，失业率高企。他急需一波经济增长，哪怕是靠“放水”制造的虚假繁荣。

于是，他不断向伯恩斯施压，希望美联储降息、增发货币，以刺激增长。白宫内部录音记录了尼克松和伯恩斯的多次对话。

1971年10月10日，在椭圆形办公室中，尼克松对伯恩斯说：“我不想就这么下台（I don’t want to go out of town fast）……如果我们输了，这将是华盛顿最后一次由保守派执政。”

他暗示如果自己连任失败，伯恩斯将面对一个由民主党人主导的未来，政治氛围将彻底改变。面对伯恩斯试图以“银行体系已经很宽松”为由拖延更多宽松政策，尼克松直接驳斥：“所谓的流动性问题（liquidity problem）？那就是废话（just bullshit）。”

不久后，在一次电话中，伯恩斯向尼克松报告道：“我们把贴现率降到了4.5%。”

尼克松回应道：“好，好，太好了（Good, good, good）……你带着他们往前冲，你一直都是这样做的（You can lead 'em. You always have. Just kick 'em in the rump a little）。”

尼克松不仅在政策上施压，在人事安排上也明确表态。1971年12月24日，他对白宫办公厅主任乔治·舒尔茨说：“你觉得我们对阿瑟的影响差不多够了吗？我是说，我还能对他施加多大压力？”

“如果不行，我就把他叫进来（If I have to talk to him again, I’ll do it. Next time I’ll just bring him in）。”

尼克松还强调，伯恩斯无权决定联储理事会的人选：“他得搞清楚，这跟首席大法官伯格一样……我不会让他选自己人（I'm not going to let him name his people）。”

这些对白来自白宫录音，清晰地展示了美国总统对央行主席的系统性施压。而伯恩斯也的确“照做”了，并用一套理论为自己的做法辩护。

他认为，紧缩的货币政策以及随之而来的失业率上升，对于抑制当时的通货膨胀是无效的，因为通货膨胀的根源在于美联储无法控制的因素，例如工会、食品和能源短缺以及欧佩克对油价的控制。

1971年到1972年，美联储降低利率、扩大货币供给，推动经济短暂繁荣，也帮助尼克松实现了连任目标。

但这场“人为制造”的经济繁荣的代价很快显现。

绕过美联储的“尼克松冲击”

尽管美联储是货币政策执行机构，但在1971年8月尼克松宣布“暂停美元与黄金兑换”这一决定时，并未顾及伯恩斯的反对。

1971年8月13-15日，尼克松召集15名核心幕僚在戴维营举行闭门会议，包括伯恩斯、财政部长康纳利和时任国际货币事务副部长沃尔克。

会议中，尽管伯恩斯最初反对关闭美元与黄金兑换窗口，但在尼克松强大政治意志下，会议直接绕过美联储决策程序，单方面决定：

关闭美元与黄金兑换窗口，暂停外国政府以美元兑换黄金的权利；实施90天工资和物价冻结，遏制通胀；对所有涉税进口商品征收10%附加税，保护美国产品免受汇率波动影响。

这被称为“尼克松冲击”的一系列举措，打破了1944年建立的布雷顿森林体系的根基，黄金随之暴涨，全球汇率体系瓦解。

起初，工资物价管制短期内抑制通胀，1972年美国通胀被压制在3.3%。但到了1973年，尼克松解除了价格管制，而此时美元大量流通、供需失衡的后果迅速显现。再加上同年爆发的第一次石油危机，物价开始暴涨。

美国经济随即陷入罕见的“双杀”局面，1973年通胀率达到8.8%，1974年更高达12.3%，失业率也持续上升，形成典型的滞胀格局。

这时，伯恩斯试图重新收紧货币政策，却发现自己早已失去公信力。

他对政治妥协和非货币措施的依赖为"大通胀"埋下伏笔，直到1979年后保罗·沃尔克上任，并以极端加息政策彻底“压制”通胀，美联储才重新获得独立威望。

鲍威尔绝不想做下一个伯恩斯

伯恩斯任期留下年均7%的通胀率，并削弱了美联储信誉。

美联储内部文件与尼克松录音显示，伯恩斯将短期政治需求置于长期价格稳定之上，他的任期成为中央银行独立性的反面教材。

有财经评论人调侃道：“伯恩斯没有行骗，也没有杀人，甚至不是恋童癖……他犯下的唯一罪行是——在通胀完全控制住之前就降息了。”

相比之下，伯恩斯的继任者保罗·沃尔克，以19%的利率“掐死”通胀，虽制造了剧烈衰退，却成为华尔街、经济史、乃至公众眼中的终结通胀的英雄。

历史证明，美国人可以原谅一位导致经济衰退的美联储主席，但不会原谅一位点燃通胀的主席。

鲍威尔深知这一点，也绝不想做下一个伯恩斯。

来源: 华尔街见闻

来源：路透

来源：路透