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美联储理事长沃勒：美联储理事沃勒指出就业市场疲软，自上一次美联储会议以来通胀并未成为大问题，但预计未来几个月将面临挑战。

在9-10月的强势上涨后，11月美国市场在宏观数据缺失以及美联储内部观点分歧的不确定性下出现阶段性调整，但这两个因素都将在近期得到缓解。

上周重要事件与数据跟踪当地时间 11 月 12 日，美国国会众议院表决通过联邦政府临时拨款法案，为政府提供资金至 1 月 30 日，并由总统特朗普于当晚签署生效，结束了美国史上最长的政府停摆。

鲍威尔明确表示，尚未就9月是否降息作出任何决定，但在此之前将收到两轮就业与通胀数据，届时委员会将根据最新数据作出判断。

稳定币作为一种旨在维持价格稳定的加密货币，通过与法定货币、实物资产或其他加密资产挂钩，或借助算法调节机制实现价值锚定。其中，以法币为锚的法币稳定币凭借其稳定性与可信度占据市场主导地位，尤其是挂钩美元的稳定币成为行业主流。近年来，稳定币市场显示出强劲的扩张势头。截至2025年7月，全球稳定币总市值已达2600亿美元，其中美元稳定币占比超过98%，以Tether发行的USDT和Circle发行的USDC为首，稳固占据市场主导地位。可以说，当前的稳定币就是一封包着美元的信封，在数字经济中延续了美元的影响力。

美国劳工部发布的最新非农就业报告显示，新增就业15.1万人，基本符合预期，失业率小幅反弹至4.1%，整体数据表明美国就业市场呈现软着陆态势。更广泛的U6失业率上升至2021年10月以来的最高水平，反映了失业人数增加主要来自临时工作人数的上升。

美国最新公布的数据显示，1 月通胀全面超市场预期。市场对美联储降息的预期显著调整，下次降息的时间点已经从 6 月延后至 9 月。数据公布后，美债收益率上行，美股也普遍低开，但随后特朗普在社交平台上宣布与俄乌首脑分别通话，市场预期俄乌冲突缓解的可能性大增，风险情绪好转，美股转涨，美元指数回落。

软着陆预期提升，金银同涨。本周市场依然在交易美国经济的软着陆，通胀预期回暖，金银同涨。最终：本周COMEX黄金上涨1.27%，白银上涨1.33%。我们认为长期来看，美国赤字率提升、地缘政治扰动叠加美国供应链近岸化导致央行购金逻辑不改。

9月25日8时44分，中国人民解放军火箭军向太平洋相关公海海域，成功发射1发携载训练模拟弹头的洲际弹道导弹，准确落入预定海域。此次导弹发射，是火箭军年度军事训练例行性安排，有效检验武器装备性能和部队训练水平，达到了预期目的。中方提前向有关国家作了通报。