西南证券

美国收入不平等加剧，代际流动性下降。1971-2023年，生活在高收入家庭的美国人比例从11%上升到19%，中等收入家庭的美国人比例从61%降至51%。

制造业PMI：景气指数小幅回落，供需两端均有所放缓。受国庆假期前部分需求提前释放，叠加中美新一轮关税升级的不确定性。

国内：货币政策适度宽松基调延续，国常会部署促消费稳外资。 海外：美国通胀超预期升高，鲍威尔或不急于3月降息。

上游：原油价格周环比下降，铁矿石、阴极铜价格较节前回升。 中游：螺纹钢价格较节前上涨，水泥价格较节前回落，动力煤价格持平节前。 下游：假期期间商品房成交同比改善，但较2021-2023年仍有差距。

海外医械龙头复盘：国际化和创新是海外龙头的核心战略。

会议强调扩张性财政政策、结构性减费降税、扩大内需、加强民生保障，置换及化债等一系列扩张性财政政策，加强逆周期调节。

2024年9月通胀数据点评。

9月末，货币政策打出宽松组合拳，后续财政政策亦有望加力经济，对于后续“银十”也将有积极作用，制造业景气度有望继续回升。

受业绩及大盘影响，建筑板块跑输大盘。2024年初至10月1日，申万建筑装饰指数上涨0.7%，跑输沪深300指数16.4个百分点。建筑板块表现较为疲软，受制于整体市场疲软及投资数据放缓、债务问题，板块下调幅度较大。