国内：货币政策适度宽松基调延续，国常会部署促消费稳外资。2月9日，国家发改委和能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，明确指出要按照价格市场形成等要求，深化新能源上网电价市场化改革，促进电力资源高效配置；10日，李强主持召开国务院常务会议，研究提振消费有关工作，审议通过《2025年稳外资行动方案》，研究化解重点产业结构性矛盾政策措施，我国消费市场有望迎来阶段性快速增长；13日，上海市发改委公布，市政府常务会议已于2月6日审议通过一揽子增量政策，以全力推动上海市经济在第一季度实现良好开局，预计政策措施将为上海市消费投资增长、产业转型升级和民生保障提供有力支撑；同日，央行发布2024年第四季度货币政策报告，与第三季度相比有六点不同之处值得关注，后续我国货币政策有望延续适度宽松的基调，并且还将着力提振居民消费，节奏上或与国内外经济形势，以及金融市场波动有关，一季度降准仍有可能性。

海外：美国通胀超预期升高，鲍威尔或不急于3月降息。当地时间2月10日，日本财务省公布12月商品贸易帐，出口同比下降0.9%，进口同比下降0.3%，因特朗普的关税政策仍需时间落地，日本出口短期内或保持稳定；同日，美国纽约联邦储备银行调查结果显示，美国消费者未来一年和三年的通胀预期为3%，持平前值，未来五年期通胀预期则从2.7%上升至3%，若通胀预期快速上升，美联储或减少今年降息次数；当地时间11日，鲍威尔在听证会上表示目前美国经济强劲，通胀相对较高，次日公布数据显示美国1月CPI同比增长3%，超出预期，美联储或不急于再次降息，预计3月降息概率下降；当地时间12日，OPEC认为今年航空和公路交通将推动消费增长，潜在贸易关税将不会阻碍经济增长，预计2025年全球石油需求将增加145万桶/日，2026年将增加143万桶/日，两项预测均持平上月，原油价格短期或延续震荡。

高频数据：上游：本周布伦特原油现货均价周环比上升0.79%，阴极铜价格周环比上升1.62%，铁矿石价格周环比上升1.02%；中游：动力煤价格指数周环比下降0.83%，螺纹钢价格周环比下降0.65%，水泥价格周环比下降0.09%；下游：房地产销售周环比上升89.32%，2月第一周乘用车市场日均零售同比下降31%；物价：蔬菜价格周环比下降2.63%，猪肉价格周环比下降3.27%。

日本12月工业产出同比、第四季度实际GDP同比、欧元区12月季调后贸易帐（周一）；美国2月纽约联储制造业指数、NAHB房产市场指数、德国、欧元区2月ZEW经济景气指数（周二）；美国1月营建许可、新屋开工、日本1月进出口同比（周三）；中国2月一、五年期LPR、美国1月谘商会领先指标、2月费城联储制造业指数、美联储1月货币政策会议纪要、欧元区2月消费者信心指数（周四）；美国1月成屋销售、2月Markit PMI、日本1月CPI同比、英法日德欧元区2月制造业、服务业PMI（周五）。

风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。