土耳其央行政策转向：终结汇保，收紧外资

土耳其央行近期正式废除了支持“外汇保护型存款机制”的相关监管规定。这标志着这一曾用于稳定本币汇率的“非常规工具”，在最后一批账户到期后全面退出历史舞台。

此举落实了土耳其央行于2025年8月公布的退出路线图，即不再接受新的外汇保护型存款，存量账户到期后也不再续约。

正式落幕：“汇率保护伞”的利与弊

土耳其的外汇保护型存款机制诞生于2021年末，当时的核心目标是应对里拉的急剧贬值和国内日益严重的美元化压力。

该机制的核心操作是，政府为里拉存款提供汇率担保，补偿因里拉贬值造成的汇兑损失与存款利息之间的差额。

在短期内，这一政策确实对稳定汇率起到了一定作用。但其弊端也十分明显：它极大地推高了国家的财政成本，并增加了土耳其经济对外部冲击的敏感性。

同步出招：提高准备金率，抑制短期套利

在终结旧政策的同时，土耳其央行还出台了新的紧缩措施，旨在强化金融稳定，并改善货币政策的传导效果。

央行同步收紧了针对外资来源的里拉融资的宏观审慎监管，具体措施包括：

• 上调外部借款准备金率：对于期限不超过一年的里拉计价外部借款，准备金率统一上调2个百分点。

• 扩大准备金率适用范围：对外国银行的短期存款、参与型资金，以及国际银行土耳其分支机构对其境外总部的负债，统一适用14%的准备金率。

央行表示，此举意在配合当前的货币紧缩立场，重点抑制短期套利资金的流入。