100%关税压顶，韩国芯片投资生变

据英国《金融时报》报道，欧盟正计划提议，在关键基础设施领域逐步停用中国制造的设备。这一举措旨在将当前自愿性的限制措施，升级为对所有成员国具有约束力的强制性规定。

分析人士认为，欧盟若强行推进对华“去风险”，将在现实层面面临诸多挑战。

从自愿到强制，欧盟安全政策转向

消息人士透露，欧盟即将发布一项“网络安全提案”，核心内容是强制成员国限制或排除所谓的“高风险”供应商。

此举被视为欧盟安全与科技政策的一次重大调整。一方面，欧盟在反思对美国大型科技企业的依赖；另一方面，也对来自中国的供应商保持警惕。

此前，欧盟的相关建议由于缺乏强制性，执行效果参差不齐，许多欧洲国家仍在广泛使用“高风险”供应商提供的产品。新的提案显然意在改变这一局面。

执行难题：依赖度高且替代方案缺失

尽管政策意图明确，但强制淘汰中国设备在操作层面困难重重。

淘汰具体将如何执行？据称，时间表将综合考虑三大因素：供应商对欧盟构成的“风险大小”、所属行业的具体情况，以及更换设备所需付出的成本和替代方案的可行性。

一个突出的例子是太阳能行业。目前，欧盟安装的太阳能电池板中超过90%为中国制造，完全禁用几乎不现实。部分行业官员指出，欧盟的目标是同时降低对中美两国供应商的依赖，但目前尚无切实可行的替代方案。电信运营商也警告称，直接推行禁令可能会导致消费者支出增加。

内部博弈：新规或遇多方阻力

欧盟委员会提交提案后，草案还需经过欧洲议会及各成员国的漫长磋商。

由于国家安全事务主要由各成员国自行决定，提案中的强制性淘汰时间表可能会遭到部分国家的反对。此外，该提案也可能引发相关行业游说团体的反对，例如欧洲太阳能协会。

专家视角：或将冲击中欧关系

对外经济贸易大学全球价值链研究院研究员赵永升分析指出，欧盟内部不同区域对中国技术和关键基础设施合作的态度与需求差异显著，即便欧盟强行推进这一提案，在具体操作层面也面临诸多现实难题。

他认为，当前本应是中欧经贸关系趋于缓和的阶段，欧盟却在此时逆势加速对华“去风险”，这一举措无疑将给中欧关系带来负面影响。

2026年中期选举的阴影，正笼罩着白宫。民调和市场预测都亮起了红灯——预测市场Polymarket的数据显示，共和党届时丢掉众议院控制权的概率已接近80%。特朗普本人对此心知肚明，他曾在党内会议上直言：“我们必须赢，否则他们会找个理由弹劾我。”

在国内，高昂的物价是本届政府的“命门”。尽管特朗普团队正谋划多种应对措施，但住房短缺、高利率等结构性问题难以在短期内解决。更讽刺的是，他过去一年力推的关税政策、废除平价医疗法案等举措，实际上都与降低民众生活成本的目标背道而驰。

图：通货膨胀持续成为美国选民最关心的议题

当内政牌失灵时，外交就成了挽救选票的舞台。特朗普深谙此道，他极其擅长捕捉民众情绪，制造话题，将自己包装成国家利益的坚定捍卫者。

“唐罗主义”：一场服务于选举的外交秀

从2016年喊出“让美国再次伟大”（Make America Great Again），将自己塑造成反建制、反全球化的工人代言人，到第二任期强调“让美国再次安全”（Make America Safe Again），特朗普的核心策略始终未变：用最简单直接的方式，回应民众最关切的问题。

为此，他推出了一套被外界称为“唐罗主义”的外交打法。这套打法的核心，是将美国的国家安全需求与特朗普的个人政治利益紧密捆绑，服务于赢得选举的最高目标。

“唐罗主义”的实践有几个鲜明特点：

1. 追求“短平快”：偏爱投入少、周期短、见效快的战术行动，最好带有戏剧性，能瞬间吸引全球目光。

2. 聚焦西半球：以“门罗主义”的现代版为旗号，优先处理美国家门口的地缘事务。

3. 服务基本盘：所有行动最终都旨在取悦自己的核心支持者，并打击政治对手。

这种打法本质上是一种利己的现实主义。它依托美国在情报和军事上的绝对优势，通过精准操作，既要在表面上大张旗鼓地达成目标，赢得声望，又不能让美国真正陷入泥潭。但这种对聚光灯的迷恋，往往以牺牲长期战略利益为代价。

委内瑞拉“奇袭”：短期政治高光时刻

今年在委内瑞拉的行动，是“唐罗主义”的典型案例。特朗普政府出人意料地控制了马杜罗，这一戏剧性事件迅速提振了其政治声望，尤其是在MAGA基本盘和右翼拉丁裔选民中。

行动的效果立竿见影。路透/益普索的民调显示，特朗普在1月上旬的支持率回升至42%，是近7个月的最高水平，而外交政策是主要加分项。

图：特朗普支持率在1月上旬回升至近七个月高点

此外，美国还通过出售委内瑞拉的低价石油获得了经济利益，同时有助于抑制国内通胀。但高光背后，长期布局的缺失也暴露无遗。美国虽然控制了马杜罗个人，却无力控制委内瑞拉的政权。鉴于美国石油公司资产曾在委内瑞拉两次被国有化，即使特朗普高调邀请，能源巨头们重返该国的意愿也十分有限，释放巨大原油储备的愿景遥遥无期。

格陵兰与伊朗：当“短平快”战术失灵

如果说委内瑞拉行动算是一次成功的“短平快”，那么在格陵兰和伊朗问题上，这套打法则显露出了局限性。

特朗普早在2024年竞选期间就提出过“购买格陵兰岛”的设想。格陵兰岛的战略价值毋庸置疑，但每年超过10亿美元的经济补贴成本却是现实问题。更重要的是，超过80%的当地人反对成为美国的一部分。

务实的外交途径本可以实现美国的战略部署，但这既无法彰显特朗普的个人功劳，也缺乏他所追求的戏剧性。他选择的强力施压方式最终适得其反，反而促使丹麦追加投资，让部分支持独立的格陵兰人也倾向于维持现状。

伊朗问题则更为复杂。去年对伊朗核设施的空袭，是一次精准的战术打击，实现了目标与声望的双赢。但近期的伊朗内部骚乱，美国若要强行干预，则面临巨大风险。由于1979年伊朗伊斯兰革命曾得到美国民主党政府的支持，打击伊朗在美国右翼叙事中等同于打击左翼。尽管MAGA阵营和马斯克等影响力人物都支持干预，但特朗普迟迟未动。

原因在于，奇袭马杜罗式的成功难以复制。只要无法控制哈梅内伊，任何外部打击都难以动摇伊朗政权。一旦行动失控，拥有8000多万人口的伊朗陷入动荡，将给整个中东带来灾难性后果。这与“门罗主义”无关，只与中期选举的政治利益计算有关。

市场如何应对特朗普的地缘风暴？

新年伊始，特朗普已经掀起了一轮地缘风暴。可以预见，在2026年中期选举前，他还会寻找更多时机，制造更多波澜，以争取政治资本。

回顾历史，特朗普的外交政策常常是“虎头蛇尾”。曾经声势浩大的贸易战就是最好的例子，时至今日，美国制造业回流的效果十分有限，而大部分关税成本最终由美国企业和民众承担。

图：美国制造业就业人数增长乏力，“制造业回流”收效甚微

对于市场投资者而言，这意味着未来一年的地缘政治风险将成为不可忽视的议题，资产价格的波动或将加剧。

• 短期来看，如果特朗普的“唐罗主义”在表面上继续取得成功，市场可能会看到美元指数走强，美股表现优于非美股市，同时美元计价的资源品和贵金属价格上涨。

• 中长期来看，这种追求短期利益的外交方式，实际上是在透支美国的国家信用和美元信用，这将加剧全球资产价格的长期波动。但考虑到其“虎头蛇尾”的特征，投资者或许无需对当前市场形成的大国竞争叙事做出根本性的改变。

一场围绕世界第一大岛格陵兰岛的地缘政治博弈正在迅速升温。随着德国等欧洲国家向该地区派出少量军事人员，美国总统特朗普祭出关税威胁作为强硬回应，要求丹麦出售格陵兰岛，引发了跨大西洋关系的紧张。

欧洲军事小分队集结格陵兰

近期，多个欧洲国家向格陵兰岛派出了小规模军事人员。最初，德国国防部宣布派遣13名士兵，这支“侦察队”已于当地时间18日离开。此外，法国也派出了约15名山地作战专家，瑞典、挪威、芬兰、英国和荷兰分别派遣了1至3名军官，比利时也宣布将派遣一名军事人员。

这次多国联合任务旨在为未来可能的海上巡逻机演习进行规划。不过，这一举动在一些人看来规模小得有些滑稽。意大利防长克罗塞托就评论称：“想象一下，15名意大利人、15名法国人、15名德国人出现在格陵兰岛。这听起来像是个笑话的开头。”

格陵兰岛是丹麦的自治领地，其国防和外交由丹麦政府负责。目前，丹麦在岛上设有联合北极司令部，约有150名军职和文职人员，同时还有约200名美军驻扎。

特朗普的最后通牒：不卖岛就加税

欧洲国家的军事动作，引来了美国总统特朗普的激烈反应。当地时间17日，特朗普在其社交平台“真实社交”上宣布，将对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰这8个欧洲国家加征关税。

具体的关税计划分为两步：

• 自2026年2月1日起，对上述8国出口至美国的所有商品加征10%的关税。

• 自2026年6月1日起，税率将提高至25%。

特朗普明确表示，这项关税措施将一直持续，直到美国与相关方就“完全、彻底购买格陵兰岛”达成协议为止。他称美国对立即与这8国展开谈判持开放态度。

他在帖子中警告称，这些国家“目的不明”地前往格陵兰岛，是在“玩一个非常危险的游戏”，将风险推高到了不可持续的临界点。他声称，为了“保护全球和平与安全”，必须采取“强力措施”。

特朗普还解释了美国收购格陵兰岛的迫切性，表示美国为此已努力超过150年。他特别提到，由于“金穹”防御系统以及现代攻防武器系统的出现，收购需求变得尤为紧迫。

欧洲强硬回应：团结一致捍卫主权

面对美国的关税威胁，欧洲多国迅速作出反应，展现出团结立场。当地时间18日，上述8个欧洲国家发表联合声明，指出美国的关税威胁破坏了跨大西洋关系，并可能引发危险的恶性循环。声明强调，各国将继续以团结协调的方式应对，决心捍卫主权。

德国副总理兼财政部长拉尔斯·克林拜尔明确表示，德国不能被美国针对格陵兰岛的政策“吓倒”。

法国方面则准备动用欧盟的贸易“武器库”。法国总统马克龙表示，如有必要，将代表法国请求启动欧盟的“反胁迫工具”。这是欧盟于2023年通过的一项法规，旨在反制第三国利用贸易等手段施压、试图影响欧盟及其成员国决策的行为，被视为欧盟最强硬的贸易反制手段之一。

欧盟方面也表态，相关程序的启动将以团结协调的方式进行，以确保欧洲国家在应对外部压力时能够维护共同利益和决策自主权。

白宫经济顾问凯文·哈塞特（Kevin Hassett）的美联储主席之路似乎出现了变数。美国总统特朗普公开表示，希望哈塞特能继续留在白宫，这让外界普遍认为，哈塞特接替鲍威尔执掌美联储的可能性正在降低。

特朗普公开“挽留”，哈塞特积极回应

在一场白宫活动上，特朗普当众对哈塞特表达了赞赏，并直言不讳地表示希望他留任。

“凯文，我看到你了，”特朗普说，“说实话，我其实希望你继续留在现在这个位置上。”

对于总统的这番表态，哈塞特本人回应称，他深受触动，并认为留在白宫或许是自己的最佳选择。哈塞特透露，特朗普从一开始就在和他探讨，究竟是留在白宫西翼更好，还是去美联储更好，但他认为总统尚未做出最终决定。

“大鸽派”或出局，市场预期悄然转变

哈塞特一直被市场视为美联储主席候选人中的“最大鸽派”，他曾多次公开支持大幅降息。此前，他一度是接替鲍威尔的最热门人选。

在特朗普暗示希望哈塞特留任后，市场预期迅速出现微调。利率期货市场的数据显示，6月份降息的可能性被小幅下调。如果新任主席在鲍威尔任期结束后立即上任，6月的议息会议将是他主持的首次政策会议。

主席之争：一场四方混战

随着哈塞特的前景变得不明朗，美联储主席的竞争格局愈发复杂，已演变为一场四方混战。

除了哈塞特，其他主要竞争者还包括美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）、美联储前理事凯文·沃什（Kevin Warsh）以及贝莱德集团高管里克·里德（Rick Rieder）。

有知情人士透露，里德的竞选势头近期有所增强，部分观点认为，他可能更容易获得参议院的批准。

独立性风波下的提名变数

这场提名之争正值美联储独立性引发市场高度关注的敏感时期。近期，针对美联储及主席鲍威尔的一项刑事调查引发了强烈反弹，该调查与美联储总部的改造事宜有关。

鲍威尔指责司法部此举意在施压美联储降息。与此同时，包括参议院银行委员会成员汤姆·提利斯（Thom Tillis）在内的关键议员也发出警告，称特朗普未来的任何提名人都将面临更严格的审查。这无疑为下一任美联储主席的人选增添了更多不确定性。

叙利亚新政府与获美国支持的库尔德武装达成了一项关键停火协议。这不仅旨在平息双方的军事冲突，更标志着大马士革将重新掌控国家东部的广阔领土及其宝贵的油气资源。

根据协议，长期独立的“叙利亚民主力量”（SDF）将被整合进国家体系。在此之前，政府军已在叙利亚东部多个地区击退了SDF。尽管双方曾在今年3月尝试过类似的整合协议，但未能成功，并很快重新陷入武装冲突。

协议核心：SDF交出控制权

此次新协议的条款清晰而直接，停火立即生效。

核心内容是SDF的全面撤退与权力移交。所有SDF部队将撤至幼发拉底河以东地区。同时，这个由库尔德人主导的武装力量，将把长期管辖的拉卡、代尔祖尔和哈塞克等东部省份的控制权，正式移交给叙利亚政府和军方。

协议还明确要求，SDF必须确保所有库尔德工人党（PKK）的武装成员离开叙利亚领土，但并未设定具体的时间表。

能源命脉回归，财政迎转机

对叙利亚政府而言，这项协议最大的战略价值在于重新掌握了国家的经济命脉。

协议规定，政府将全面接管所有边境口岸及油气田。叙利亚国家石油公司已宣布接管拉卡省的Rusafa和Safyan油田。同时，叙利亚军队也已控制了该国最大的奥马尔油田以及科诺科气田。

此外，能源部确认，总装机容量达880兆瓦的幼发拉底河水电站也已回归政府管理。财政部长穆罕默德·耶塞尔·巴尼耶指出，重新控制油气、农业和水资源，对于改善国家财政、推动战后重建至关重要，是一个重大利好。

美国的立场：支持统一与反恐合作

作为SDF的关键支持者，美国的态度至关重要。美国驻叙利亚大使汤姆·巴拉克在大马士革会见叙利亚总统艾哈迈德·沙拉时，对协议表示了赞赏。

巴拉克称，美方认可叙利亚政府与SDF为达成停火付出的“建设性努力”，认为这为实现叙利亚的统一铺平了对话与合作的道路。他强调，美国期待其打击ISIS的“历史性伙伴”（SDF），能够与全球反恐联盟的“最新成员”（叙利亚新政府）无缝融合，共同致力于持久的反恐斗争。

沙拉总统则重申了建立统一叙利亚的愿景和对话的重要性。

SDF总司令马兹卢姆·阿卜迪表示，接受协议是为了避免更多流血牺牲，他计划于周一前往大马士革，以敲定协议的执行细节。

上周六，美国总统特朗普一则旨在获取格陵兰岛控制权的关税声明，在全球市场掀起巨浪。此举直接导致周一开盘现货黄金价格飙升近100美元，最高触及4690美元/盎司，刷新历史纪录。面对美国的经济施压，欧洲多国迅速形成统一战线，准备反制。这场跨大西洋的博弈不仅加剧了贸易摩擦，更让全球地缘政治风险升温，避险资金再度疯狂涌入黄金市场。

关税为饵，特朗普瞄准格陵兰岛

美国总统特朗普于当地时间上周六通过社交媒体，正式公布了其最新的外交策略：通过经济手段迫使欧洲国家就格陵兰岛的出售事宜进行谈判。

根据声明，美国计划从2月1日起，对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的进口商品加征10%的关税。若谈判无果，关税税率将在6月1日起进一步提升至25%，直至相关国家同意就美国“全面彻底购买格陵兰岛”达成协议。这一罕见的策略，凸显了特朗普政府试图通过经济杠杆实现地缘战略目标的意图，也立刻在国际社会引发强烈反弹。

避险需求引爆，金价直冲历史新高

特朗普的关税威胁，瞬间点燃了金融市场的避险情绪。周一开盘，现货黄金价格跳空高开至4624.54美元/盎司，较前一交易日收盘价高出逾30美元。随后金价势如破竹，累计上涨近100美元，在早上07:35最高触及4690.46美元/盎司的历史峰值，日内涨幅约1.9%。

现货黄金日线图显示，金价在消息刺激下大幅跳空高开，刷新历史记录

在此之前，上周五金价曾因获利了结盘而回调逾1%，一度跌至4537美元附近，但最终在逢低买盘的支撑下收复部分失地，报4595.53美元/盎司，周线仍录得1.9%的涨幅。而特朗普的最新举措，无疑为黄金多头注入了新的强心剂。

欧洲统一战线：从拒绝“勒索”到准备反制

面对美国的关税大棒，欧洲迅速作出反应。丹麦首相弗雷泽里克森在与德国、法国和英国等多国领导人通话后，公开表态拒绝这种“勒索”，并强调丹麦已获得广泛的国际支持。

随后，丹麦、芬兰、法国、德国、荷兰、挪威、瑞典和英国八国于18日发表联合声明，谴责加征关税的行为将破坏跨大西洋关系，可能引发危险的恶性循环。声明强调，八国将团结一致，协调应对，并坚定地与丹麦及格陵兰岛人民站在一起。声明同时澄清，特朗普指责的“北极耐力”军事演习是与盟友协调的常规活动，旨在加强地区安全，不对任何一方构成威胁。

与此同时，欧盟已在积极探讨反制措施。据英国《金融时报》报道，欧盟正考虑对价值930亿欧元的美国输欧商品加征关税，或限制美国企业进入欧盟市场。欧洲议会的复兴欧洲党团更呼吁启用欧盟的“反胁迫工具”（ACI）。该党团主席瓦莱丽·阿耶将此工具形容为欧盟的“经济核武器”，一旦启用，欧盟可在无需依赖世贸组织程序的情况下采取包括惩罚性关税、市场限制、金融制裁等在内的报复措施。

全球市场震荡，后市焦点何在？

布鲁塞尔智库布鲁盖尔研究所的高级研究员雅各布·芬克·基尔克加德分析称，特朗普此举很可能彻底破坏去年达成的美欧15%关税协定，使双方滑向全面贸易战。

在美欧关系紧张之外，全球其他地区的地缘政治也并不平静。乌克兰总统泽连斯基18日指责俄罗斯发动大规模空袭；而伊朗与伊拉克外长则在联合发布会上对美军撤出伊拉克空军基地表示欢迎。这些事件共同构成了复杂的全球风险图景。

在市场层面，Marex分析师爱德华·梅尔指出，尽管中东局势的缓和一度削弱了黄金的避险溢价，但新的地缘冲突再次推高金价。他预测金价今年可能触及5000美元，但过程中会伴随剧烈回调。

美国债市收益率则呈现上升趋势，10年期国债收益率升至4.229%。市场正在评估经济数据与美联储的政策路径，目前普遍预计首次降息可能推迟至6月。美元指数上周五走强至99.41，部分原因在于市场对美联储主席人选的猜测。

Kitco新闻的每周黄金调查显示，市场情绪出现分化：50%的华尔街分析师看涨黄金，而散户投资者中则有高达78%的人看好金价继续上涨。本周，市场将密切关注达沃斯世界经济论坛、特朗普的讲话以及美国第三季度GDP终值、11月PCE通胀数据等关键事件。

总体来看，特朗普的关税策略不仅是地缘政治的一次大胆试探，也成了引爆金融市场的导火索。随着美欧博弈升级，市场不确定性陡增，投资者需系好安全带，密切关注事态的后续发展。

北京时间07:43，现货黄金报4666.82美元/盎司。