美伊冲突兵棋推演：三大关键问题

美国总统特朗普的一句话，可能已经为下任美联储主席人选定下了基调。他公开表示希望现任白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特（Kevin Hassett）留任，此言一出，预测市场的赔率迅速反转。

特朗普暗示人选，市场赔率一夜逆转

特朗普1月16日在白宫的一场公开会议上，直接对在场的哈西特说：“实际上，我想让你待在原地。”

这番表态被市场解读为明确信号，即哈西特将不会被提名为下一任美联储主席。

受此影响，美国预测平台“卡尔希”（Kalshi）和Polymarket的数据显示，美联储前理事凯文·沃什（Kevin Warsh）获得提名的可能性，从略高于40%的水平显著升至60%左右。与此同时，哈西特获得提名的概率则从35%左右骤降至约15%。

头号热门沃什是谁？

凯文·沃什目前是斯坦福大学的访问学者，曾在2006年至2011年间担任美联储理事，拥有丰富的央行经验。

此前，特朗普就曾表示，沃什是美联储主席职位的头号候选人，同时也称赞哈西特很出色。值得一提的是，早在2017年，特朗普就曾就主席一职面试过沃什，但最终选择了现任主席鲍威尔。

鲍威尔的美联储主席任期将于今年5月份结束。自再次就任美国总统以来，特朗普一直主张大幅降息，并曾多次因货币政策问题公开批评鲍威尔。

伊朗局势正迅速升级，成为牵动多方神经的地区焦点。美国与以色列高层密集沟通，军事打击的可能性笼罩中东；与此同时，伊朗与俄罗斯深化协调，共同应对外部压力。紧张态势之下，欧盟已发布紧急航空预警，地区风险全面升温。

美以密集通话，军事选项仍未排除

在美国白宫权衡是对伊朗动武还是继续外交斡旋的关键时刻，美以两国领导人及情报高官的互动异常频繁。

据新闻网站Axios报道，以色列总理内塔尼亚胡在14日和15日连续两天与美国总统特朗普通话。消息称，在14日的通话中，内塔尼亚胡请求特朗普暂缓军事行动，以便让以色列有更充足的时间为可能发生的报复做准备。这被认为是特朗普推迟下令打击的原因之一。关于15日的通话内容，白宫和以色列总理府均拒绝置评。

尽管如此，军事选项并未被排除。美国官员表示，军事打击仍在讨论之中。以色列官员也认为，特朗普未来几天仍可能下令攻击。不过，有以色列匿名官员向媒体透露，以方评估认为，美国目前在中东部署的军事力量，不足以实现推翻伊朗政府的目标。

与此同时，高层情报交流也在同步进行。以色列情报机构摩萨德局长达维德·巴尔内亚已抵达美国，计划在迈阿密会见特朗普的特使威特科夫。双方讨论的议题核心直指伊朗，包括其核计划、导弹能力、以及在中东地区的“代理人”网络——如巴勒斯坦的哈马斯、黎巴嫩真主党和也门胡塞武装等。

俄伊深化协调，联手应对外部压力

在美以施压的背景下，伊朗正积极寻求与俄罗斯的战略协作。

伊朗总统佩泽希齐扬16日与俄罗斯总统普京通电话。佩泽希齐扬指责美国、以色列及部分欧洲国家“直接参与”了伊朗近期的内部事件。他强调，伊朗政府正努力倾听民众诉求，缓解制裁带来的经济问题，同时，伊俄两国在贸易、能源、交通等领域的合作项目进展顺利。

根据伊朗总统府的声明，普京在通话中谴责了暴徒在外国支持下袭击伊朗政府设施和执法部队的行为。他表示，希望伊朗政府的经济举措能改善国内状况，并承诺俄罗斯将继续在国际场合协助阐明伊朗立场，防止局势进一步升级。

在国内层面，伊朗当局也采取了强硬措施。据塔斯尼姆通讯社报道，伊朗安全官员已逮捕约3000名参与骚乱人员及恐怖组织成员，其中包括与以色列有关联的人员和武装分子。近期，因物价上涨和货币贬值，伊朗多地爆发抗议并演变为骚乱。佩泽希齐扬明确表示，政府决心解决民众的经济困难，但绝不容许美以教唆“暴乱者”制造动荡。

地区风险骤升，欧盟发布空域警告

地区紧张局势的升级，已对国际民航安全构成直接威胁。

欧盟航空安全局（EASA）16日发布通报，建议所有航空运营商“停止在伊朗领空所有高度的飞行活动”。

通报解释称，由于地区局势高度紧张，加上美国可能采取军事行动，伊朗的防空部队已处于高度戒备状态，这增加了民用飞机被错误识别的风险。此外，通报还警告，一旦伊朗遭受美国军事干预，不排除其会对美国资产实施报复。

该通报有效期暂定至2月16日，并建议航空公司在规划伊朗邻国航线时同样保持高度谨慎，特别是要针对设有美国军事基地的地区制定应急计划。这标志着伊核问题引发的政治博弈，正演变为现实的安全风险。

传统资产形式的保护局限

来源：币海财经

1月16日，日本政坛迎来一个新变数。最大在野党立宪民主党与公明党正式联手，宣布组建名为“中道改革联合”的新政党。

长期被诟病“一盘散沙”的日本在野党，这次行动异常迅速。就在首相高市早苗14日决定解散众议院、提前大选的当天，两党便宣布准备联手，次日即达成一致。目标非常明确：在即将到来的众议院选举中，合力对抗高市阵营。

为何联手？“中道”力量集结的背后

这次合作的核心驱动力，是两党对高市政府浓厚的“右翼”色彩的共同不满。

立宪民主党党首野田佳彦在15日表示，希望通过扩大“中道”政治理念，防止日本政治过度向右倾斜。所谓“中道”，在日本政治语境中指既非“极右”也非“极左”的中间派。公明党党首齐藤铁夫也认为，集结“中道”势力对日本作为和平国家的发展至关重要。

两党的立场早有铺垫。立宪民主党在宪法、外交和安保问题上一向主张温和谨慎。而公明党对高市的“极右”色彩也早有警惕，自去年10月高市早苗当选自民党总裁后，齐藤铁夫就立刻带领公明党退出了执政联盟。高市上台后推行的一系列安保政策，更让公明党深感不安。

随着高市明确将在23日国会开幕初期解散众议院，两党认为成立新党的时机已经成熟。

选举变数：新联盟的实力与冲击

新成立的“中道改革联合”将如何影响选情？

根据日本众议院官网数据，目前众议院共465个议席。执政的自民党和日本维新会分别拥有199席和34席。而在野阵营中，立宪民主党拥有148席，公明党拥有24席。

根据协议，新党成立后，两党仍保留各自的政党架构，但参加此次众议院选举的候选人将退出原党籍并加入新党。野田佳彦表示，希望新党此次能推出约200名候选人。

公明党的选票动员能力是此次联盟的关键看点。日本共同社指出，公明党在各个小选举区通常能动员约1万至2万张选票。过去，这些选票主要用于支持自民党候选人，如今将转向支持立宪民主党。这一转变可能对选举格局产生重要影响。

自民党税制调查会长小野寺五典也坦言，过去自民党在许多优势不明显的选区，正是依靠公明党的关键支持才得以获胜。如今局势变化，自民党必将受到冲击。

政策纲领：三大领域或成主攻方向

尽管新党的正式纲领将在19日发布，但根据两党过往的政策主张，媒体预测其核心议题将主要集中在以下三个方面：

一、政治改革 两党长期批评自民党在“黑金”问题上的处理方式。高市本人去年12月因违规收受企业政治捐款而遭到起诉，引发社会强烈不满。因此，加强政治资金监管很可能成为新党的一大核心主张。

二、外交与安保 高市上任后，推动修订“安保三文件”、放宽武器出口限制、并计划增加防卫预算，这些举动均遭到两党批评。预计新党将主张缓和地区紧张局势，对修改宪法持谨慎态度，在外交安全政策上避免激进路线。

三、经济与财政 高市政府去年底通过了总额达18.3万亿日元的2025财年补充预算案，其中相当一部分依赖发行国债，引发了外界对财政可持续性的担忧。此外，为实现防卫费占GDP比重2%的目标，高市还可能启动增税。对此，日媒预测新党可能会提出减税等政策，以回应民生压力。

美联储的连续降息，可能要踩下刹车了。

当地时间周五，美联储副主席菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson）发表公开讲话，强烈暗示在1月底的政策会议上，决策者们倾向于维持现有短期借贷成本不变。这也是他自去年11月以来，首次就货币政策发表评论。

政策已达“中性区”，暂停是理想选择

杰斐逊的核心观点是，货币政策可能已经达到了一个理想的平衡点。

他指出，自2024年年中以来，美联储采取的一系列降息措施，已经使政策利率进入了“中性利率”区间——即一个既不刺激也不限制经济活动的水平。

“我不想预判会议的最终决策，”杰斐逊表示，“但在我看来，当前的政策立场让我们处在一个有利位置。”他解释说，这个位置便于美联储根据最新的经济数据、不断变化的前景以及风险平衡，来灵活决定未来调整利率的幅度和时机。

这番表述，与美联储12月会议声明中关于未来政策“幅度和时机”的措辞高度一致，市场普遍将其解读为：美联储在新的一年不急于采取进一步行动。

回顾去年12月，美联储将联邦基金利率目标区间下调了25个基点，至3.50%-3.75%，这已经是连续第三次降息。杰斐逊对此表示支持，认为去年的降息是在“平衡通胀高于目标的风险和劳动力市场恶化的风险”之间做出的正确决策，为经济未来发展创造了有利条件。

经济展望乐观，通胀有望回归目标

支撑杰斐逊信心的，是他对美国经济前景的乐观判断。

他预计，在新的一年里，美国经济短期内将以大约2%的速度平稳增长。同时，劳动力市场将保持稳定，失业率预计将维持在12月份4.4%的水平。

更关键的通胀方面，他认为尽管仍存在上行风险，但总体上有望回归可持续路径，逐步向美联储2%的目标靠拢。

官员口径统一，市场已提前“定价”

杰斐逊的观点并非孤例。近期，多位美联储高官也释放了类似信号。

包括芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）、堪萨斯城联储主席施密德（Jeffrey Schmid）在内的官员都暗示，愿意在即将到来的会议上暂停降息。他们给出的理由与杰斐逊类似：劳动力市场似乎已经企稳，而通胀压力依然存在。

金融市场的反应也印证了这一预期。目前，市场定价显示，交易员们认为美联储在本月会议上降息的概率仅为5%。

值得注意的是，杰斐逊发表讲话的周五，是美联储进入会议前“静默期”的最后一天。在此之后直到1月27日至28日会议召开，所有美联储官员都不得再公开发表关于货币政策的言论。因此，这番讲话可以被视为决策前最后的关键信号。

在连续多日飙升并创下历史新高后，白银价格近期突然大幅回调，让市场措手不及。这背后最直接的原因，是此前疯狂涌入的投机性“快钱”正在大规模撤退。而压垮骆驼的最后一根稻草，则是特朗普政府暂时不对关键矿产征收进口关税的决定。

与黄金不同，白银本轮牛市的核心驱动力，并非来自稳健的避险需求或央行储备，而是由杠杆对冲基金和高频交易等短线投机势力主导。一旦风吹草动，这些资金的快速离场便会引发剧烈波动。

一则关税消息，戳破白银泡沫

白银价格的转折点，源于美国总统特朗普透露将暂缓对关键矿产征收进口关税。这一消息迅速冷却了市场的恐慌性看涨情绪。

行情数据显示，现货白银价格已从周三创下的历史高点93.737美元回落，至周五收盘报90.119美元，两日累计跌幅达3%。周四盘中波动尤其剧烈，一度暴跌超过7%，充分暴露了其高波动性和投机性特征。白银近月期货价格周五跌幅更是高达4%，收于88.537美元。

在短短四个交易日内上涨逾20%后，白银的回调并非偶然。除了关税消息的宏观影响，前期积累的大量投机性多头获利了结，以及彭博大宗商品指数（BCOM）再平衡带来的抛售压力，共同构成了这轮下跌的主要逻辑。

数据揭秘：谁在抛售白银？

美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新数据，为我们揭示了抛售的主力。在截至1月13日的一周内，对冲基金和其他大型投机者将白银的净多头头寸削减了约15%，降至15,045份合约，这一持仓量创下了22个月以来的最低水平。

此前，特朗普政府持续威胁对白银等矿物征收关税，是驱动价格暴涨的关键因素之一。然而，特朗普在周三决定暂缓实施全面关税，转而寻求通过双边贸易谈判来确保关键矿产供应。尽管他并未排除未来征税的可能，但这一“更有针对性”的方式显著缓解了市场的普遍担忧。

道明证券（TD Securities）高级商品策略师丹尼尔·加利指出，这一转变虽然缓和了市场的恐慌情绪，但也可能无意中削弱了支撑贵金属价格上涨的“恐惧溢价”。受此影响，铂金和钯金也同样大幅回调，周五跌幅均超过3%。

黄金与白银：为何“同涨不同命”？

在白银暴跌之际，黄金却表现出强大的韧性。周五黄金现货价格仅小幅下跌0.4%，近两日累计跌幅仅0.6%，彰显了其“避险之王”的底色。

许多华尔街分析师认为，白银与黄金的上涨逻辑存在本质区别：

• 黄金的支撑更稳固：金价上涨更多依赖于全球央行的持续购买、系统性的避险资金配置。无论是地缘政治风险，还是对美联储独立性的担忧，或是“美国经济例外论”动摇下的美元贬值，都在推动长期资金流向黄金。

• 白银的投机性更强：白银虽然有强劲的工业需求，但其价格波动更容易受到短期投机资金流的影响，缺乏黄金那样的央行储备需求作为“压舱石”。

最新的Markets Pulse调查显示，市场普遍预计在央行强劲购金等因素的驱动下，黄金的上涨势头在一月份后仍将持续。过去一年暴涨70%的金价，有望继续走高。

机构看多黄金：目标价5000美元

尽管贵金属市场出现分化，但多家顶级投行依然坚定看好黄金的后市表现。

澳新银行分析师团队表示，当前的地缘政治动荡和避险背景将继续提振黄金需求。他们认为，紧张局势、宽松的货币政策、不断上升的美国债务以及对美联储独立性的担忧，将共同支撑金价在今年下半年突破每盎司5000美元大关。

花旗集团的预期则更为激进。分析师们将未来0-3个月的黄金目标价从4200美元上调至5000美元。他们指出，在全球地缘政治局势恶化、经济前景不确定性增加以及实物金属短缺的背景下，黄金正处于前所未有的高价趋势之中。