特朗普为何“必须”拿下格陵兰？

2026年1月6日，摩根士丹利向美国证券交易委员会（SEC）递交了比特币与Solana相关ETF的申请。这一动作虽小，却标志着华尔街对数字资产的参与方式正发生根本性转变——从提供交易“通道”，升级为“直接发行与管理”产品。

这不仅是这家美国顶级投行的首次尝试，也预示着一个新时代的开启。此前，机构参与加密市场大多停留在经纪或托管等辅助角色。而现在，随着比特币现货ETF已吸纳数百亿美元资金，摩根士丹利直接下场成为产品发起方，并将目光投向了比特币之外的Solana，显示出机构的兴趣正从单一资产向更多元化的加密领域扩散。

不再只是通道：角色的根本转变

过去，华尔街大行对加密资产的态度普遍谨慎，参与方式也相对间接，比如在财富管理业务中为客户提供有限配置，或通过第三方基金来间接投资。

但摩根士丹利此次申请ETF，意味着其角色正从“分销商”转变为“发行人”。银行将亲自操刀产品结构设计、承担全部合规责任，并负责长期的投资者关系管理。

这一转变至关重要。作为ETF发起方，机构必须在产品存续期内完全遵循证券监管体系，包括严格的信息披露、托管安排和持续的监管审查。这与仅仅提供交易通道或顾问服务有着天壤之别，也反映出摩根士丹利相信，加密资产已经可以在成熟的监管框架下长期、可持续地运作。

为何Solana与比特币并列？

在机构眼中，比特币的核心价值是“数字黄金”，主要扮演价值储存的角色。但这次申请中，Solana与比特币并列出现，释放了一个更强的信号。

Solana代表的是完全不同的风险与价值逻辑，其核心在于智能合约、去中心化应用（dApp）和高吞吐量网络生态，属于“应用型”资产。将这两者并列纳入ETF策略，表明摩根士丹利可能在测试一个关键问题：受监管的资本市场，是否准备好接受一个多层次、差异化的加密资产组合？

这或许是机构构建“分层加密投资组合”的早期尝试——在投资组合中，既配置比特币这样的“结算型资产”，也纳入Solana这类“应用型网络”，进行明确的风险与收益区分。

监管信号与市场结构重塑

在比特币现货ETF获批后，美国监管的讨论重心已悄然改变，从“是否该让加密资产进入合规市场”，转向了“这种整合可以走多远”。摩根士丹利这样的全球性投行亲自下场，无疑强化了市场的乐观预期——美国的加密监管正朝着一个可复制、可扩展的清晰框架演进。

如果这批ETF最终获批，将进一步推动加密资产成为主流投资组合中的标准化工具。投资者对离岸平台和非监管中介的依赖将大大降低，更多流动性会向合规渠道集中。长期来看，这将重塑整个市场的结构，天平将更加倾向于那些具备强大合规能力和资本实力的传统金融机构。

从边缘试水到核心基建

单独来看，一次ETF申请只是渐进式的一步。但从宏观视角观察，这反映出一个深层的结构性转折：加密资产的机构化，正从边缘的试验性参与，逐步融入全球资产管理体系的核心。

当华尔街巨头从“提供敞口”转向“发行产品”时，加密市场的运行逻辑也随之改变。未来的市场将越来越少依赖于叙事和情绪炒作，而更多地取决于监管的清晰度、产品结构的精巧度以及机构资金的配置纪律。这一趋势究竟会普惠更多参与者，还是让市场进一步向少数合规巨头集中，将是决定加密市场下一阶段形态的关键。

美军突袭委内瑞拉的第二天，美国总统特朗普就将目光投向了遥远的北方，再次强硬表态：“我们绝对需要格陵兰岛。”

这番言论让一个尖锐的问题浮出水面：继委内瑞拉之后，这片丹麦的自治领地，会成为美国的下一个目标吗？

“购岛”旧事重提，这次是认真的？

1月3日，美军突袭委内瑞拉，控制了总统马杜罗夫妇，将特朗普此前的威胁变成了现实。几天后，他又公开谈及自己外交政策“愿望清单”上的下一个目标——格陵兰岛。

这不是特朗普第一次对格陵兰岛表现出兴趣。早在2019年第一任期内，他就提出过“购岛”想法，并将其比作“一笔大型房地产交易”。

再次就任总统后，特朗普更是多次扬言要得到格陵兰岛，甚至不惜动用“军事或经济胁迫”手段。白宫新闻秘书莱维特1月6日证实，特朗普团队正在讨论包括“动用美国军队”在内的一系列选项。

美国的行动早已开始。2025年3月，副总统万斯曾不请自到访问格陵兰岛，指责丹麦对其安全防务投资不足，引发众怒后才草草收场。同年12月，特朗普又任命路易斯安那州州长杰夫·兰德里为美国格陵兰岛特使，再次强调该岛对美国国家安全的重要性，引发新一轮争议。

美国总统特朗普多次公开表达对格陵兰岛的兴趣

格陵兰岛：美国为何志在必得？

格陵兰岛是世界第一大岛，丹麦的自治领地，人口不足6万，约80%的土地被冰盖覆盖。这样一个偏远的岛屿，为何让特朗普政府如此着迷？分析认为，背后至少有三重考量。

首先是丰富的自然资源。格陵兰岛拥有大量稀土、石油和天然气储备，这些都是先进制造业和国防技术不可或缺的关键原料。

其次是关键的战略位置。格陵兰岛地处欧洲和北美之间，是美国弹道导弹预警系统的重要基地。随着全球变暖，冰川融化，北极新航道正在逐步开启。有外媒指出，“谁控制了格陵兰岛，谁就扼住了未来全球贸易与军事部署的新咽喉。”

欧洲盟友的“红线”与不安

美国的觊觎引发了欧洲盟友的强烈批评。

丹麦首相弗雷泽里克森4日直接表态：“我必须向美国直言：谈论美国需要接管格陵兰岛完全没有道理。美国无权吞并丹麦王国的任何一部分。”

丹麦、法国、德国等七个欧洲国家6日发表联合声明，强调格陵兰岛属于其人民。同日，丹麦、芬兰、冰岛等北欧五国外长也发表联合声明，共同致力于维护北极地区的安全稳定。

北约联盟因格陵兰岛问题面临潜在冲击

目睹了美国对委内瑞拉的闪电打击后，欧洲已如“惊弓之鸟”。弗雷泽里克森警告，若特朗普下令袭击格陵兰岛，存在70余年的北约军事同盟恐将终结。法国《世界报》则直言，欧洲必须划清红线，摆脱麻木状态。

此外，美国国内民众对此也并不关心。CNN指出，大量证据表明，美国人真正希望政府聚焦的是通胀问题，而非外交政策。

美国会动武吗？下一步怎么走

那么，美国是否会真的采取军事行动？

目前来看，可能性不大。《华尔街日报》报道，美国国务卿鲁比奥5日在向国会议员通报时，淡化了军事行动的可能性，并指出美方的目标仍是从丹麦手中购买该岛。

一位美国高官也向路透社透露，美国的选项包括直接购买，或与其签订自由联盟协定。

分析人士认为，美方大概率不会动武，更可能通过收买当地政客等方式，发动一场“政治影响力攻势”。美国智库德国马歇尔基金会高级研究员伊恩·莱瑟也认为，美国很可能会施加商业、外交和经济压力，以达成有利协议。

一年前，美国对格陵兰岛的野心在许多人看来或许只是个玩笑。但现在，没人再敢掉以轻心。这场围绕世界第一大岛的博弈将如何演变，全球都在关注。

“世界第四”的喧嚣与现实

最近，印度单方面宣布其GDP规模已达4.18万亿美元，超越日本成为全球第四大经济体。尽管此消息尚未得到国际货币基金组织（IMF）的官方确认，印度主流媒体已纷纷以“历史性时刻”为题大肆报道，并预测印度将在两三年内超越德国，跻身世界前三。

这股“超越日本”的热潮并非朝夕之事。早在去年5月，印度政府智库专家便高调宣称“印度已超越日本”，总理莫迪也公开表示，努力让印度成为世界三大经济体之一是国家目标。

然而，这场看似激动人心的排位变化，细究之下却并非强者间的巅峰对决，更像是一场“比惨”竞赛——一方是急于证明自身大国地位的新兴经济体，另一方则是在老龄化泥潭中挣扎的传统强国。

日本经济失速：被动让位的“拱手相让”

印度的这次“上位”，很大程度上是日本“拱手相让”的结果。

数据显示，印度在2025-2026财年一、二季度的GDP增速分别达到了7.8%和8.2%，势头强劲。相比之下，日本2025年一、二、三季度的GDP年化增长率分别为-0.2%、2.1%和-2.3%，表现极不稳定。IMF预测，日本全年经济增速仅为1.1%，远低于印度的6.6%。

中国社会科学院亚太与全球战略研究院副主任李天国分析指出，制约日本经济的核心症结在于人口老龄化及其导致的劳动力短缺。上世纪60至80年代，日本赖以实现高速增长的人口红利、技术追赶和出口导向战略等优势条件已不复存在。短期内，老龄化趋势难以逆转，日本经济重回高增长轨道的可能性微乎其微。

面对这一顽疾，即便是高市早苗政府上台后推出的大规模刺激政策，也只是杯水车薪，无法从根本上修复这台生锈的经济引擎。日本经济的持续“缩水”，为印度创造了被动赶超的机会。因此，这次排位更迭，与其说是印度经济的质变，不如说是对手表现过于疲软。

印度增长虚火：制造业短板与外资“坟场”

如果说日本的问题在于“老”，那么印度的问题则在于“虚”。

印度坐拥14亿人口的庞大市场，这为其GDP总量提供了强大支撑。但在这件光鲜的经济外衣之下，其内部结构却极不协调。

李天国指出，印度近年来的GDP增长主要依赖庞大的人口规模和服务业拉动，而作为国家经济命脉的制造业，其占比长期在13%至17%的低位徘徊。莫迪政府推行多年的“印度制造”计划至今仍步履维艰。

其深层瓶颈在于多方面：土地与劳动力要素市场改革滞后、基础设施落后、缺乏具备专业技能的产业工人，以及贸易保护主义政策和高额关税的叠加效应，这些都严重制约了印度的经济潜力。

更具反差的是，印度一边渴望成为“世界工厂”，一边却让自己变成了“外资坟场”。在2024-2025财年，印度的外国直接投资（FDI）暴跌96.5%，创下历史新低。贸易保护主义和关税壁垒，让这头经济“大象”显得虚火旺盛，而非肌肉结实。

数据背后：人均差距与统计疑云

在这场排位战中，人均GDP数据揭示了更残酷的现实。2024年，印度人均GDP仅为2694美元，大约是日本的十二分之一，德国的二十分之一。悬殊的差距表明，总量的超越并未带来国民财富水平的实质性提升。

不仅如此，印度经济总量的真实性也备受质疑。日本时事通信社报道称，IMF长期以来都认为印度政府的经济数据计算方法存在问题。报道还援引印度经济学家阿伦·库马尔的观点，他认为印度实际的GDP增长率比官方公布的数字“至少低4个百分点”。

排名之争无赢家，改革才是真赛道

归根结底，这场“世界第四”之争没有真正的赢家。

对日本而言，如何在长期停滞中重塑经济活力、提升产业竞争力，是一道无法回避的课题。对印度来说，这更像一场缺乏根基的数字狂欢。如果不能解决营商环境恶劣、制造业落后、贫富差距悬殊等深层病灶，今天的“超越”很可能只是昙花一现。

李天国也认为，未来几年印度仍将维持高增长态势，但中长期发展面临不确定性。若无法推进深层次的结构性改革，其增长率可能回落至中低水平。

对两国而言，真正的竞赛不在于名义上的排位，而在于谁能先治好自己身上的“病”。

欧盟统计局最新数据显示，欧元区12月通胀率小幅放缓至2.0%，正好触及欧洲央行的政策目标。这一数据为决策层“价格压力已基本受控”的观点提供了新证据。

然而，市场不应过早期待政策转向。尽管通胀数据理想，但欧洲央行并无意很快降息。

核心通胀降温，服务业压力放缓

具体来看，欧元区12月通胀率从11月的2.1%降至2.0%，符合经济学家的普遍预期。

更值得关注的是剔除了食品和燃料等波动项的核心通胀。数据显示，12月核心消费者价格同比上涨2.3%，增速低于市场预期的2.4%和前值。其中，占比较大的服务业通胀年率也从3.5%回落至3.4%。

这些数据与其他指标共同描绘了一幅通胀降温的图景。包括德国在内的多个欧元区主要经济体，上月通胀均出现放缓。

经济仍有韧性，欧央行为何不松口？

在通胀降温的同时，欧元区经济增长保持了韧性。一项商业活动读数显示，该地区以两年多来最强劲的季度增长为2025年画上句号。

尽管欧洲央行自己也预测，通胀率可能在未来几个月降至目标水平以下，但决策者对借贷成本的态度依然乐观，几乎没有表露出进一步降息的意愿。投资者普遍预计，2026年利率将维持不变，欧洲央行的关键存款利率在该年的八次会议中都将保持在2%的水平。

前路并非坦途：风险与变数并存

不过，前方的不确定性依然存在。地缘政治冲突、疲软的能源价格、放缓的工资增长，以及对德国可能陷入衰退的担忧，都为未来的政策路径增添了变数。

分析师：降息重返议程有条件

对此，凯投宏观（Capital Economics）副首席欧元区经济学家Jack Allen-Reynolds评论称，12月通胀率的小幅下降，以及1月份可能出现的进一步回落，并不会立刻改变欧洲央行决策者的想法。

但他同时指出：“如果我们判断正确，即今年的整体和核心通胀率将低于央行的预测，那么降息最终将重新被提上议程。”

当地时间1月6日，委内瑞拉股市上演惊人一幕，IBC指数单日暴涨超过50%。进入新年以来，该指数已从约2000点飙升至接近3900点，涨势迅猛。

市场普遍认为，这一轮行情的引爆点是该国的政治变局。1月3日，美国对委内瑞拉发动空袭，随后总统马杜罗离境，委内瑞拉宣布进入国家紧急状态。自此之后，股市上涨明显加速，累计涨幅高达74%。

图：委内瑞拉IBC指数在近期出现垂直拉升，单日涨幅达50%

暴涨背后：转折预期与千亿计划

投资者将这一系列事件解读为委内瑞拉经济与政治可能出现转折的关键信号，对该国资产的兴趣迅速升温，尤其是在石油、基础设施及金融服务等核心领域。

提振市场情绪的，还有特朗普政府近期提出的委内瑞拉石油复兴计划。据悉，美国白宫已要求本国各大石油公司对委内瑞拉进行大规模投资，以修复其受损严重的原油开采基础设施。

该计划预计在未来十年内，每年向委内瑞拉石油业投入约100亿美元，总投资规模可能超过1000亿美元。此举旨在推动委内瑞拉原油产能恢复，并重新与国际市场接轨，极大地强化了市场对其摆脱长期制裁、实现经济正常化的预期。

狂欢下的冷静：一个“迷你”交易所

然而，在惊人的涨幅面前，一个关键事实不容忽视：委内瑞拉的加拉加斯证券交易所规模极小。

这家成立于1947年的交易所，是目前南美洲规模最小的证交所之一，实际上市交易的公司仅有约15家。去年，该交易所的日均交易量不足100万美元，流动性极低。其股票所有权也高度集中在本地银行、金融机构及少数高净值投资者手中。

这意味着，尽管单日涨幅看起来十分惊人，但实际交易规模非常有限。在这样一个深度薄弱的市场中，价格波动极易被放大。

焦点回归石油：资本的赌注与观望

在“后马杜罗时代”，委内瑞拉的核心资产——庞大的石油储备——成为全球资本关注的焦点。一旦其向国际能源公司开放，有望吸引巨额资本流入，并显著提升全球原油供应。

尽管特朗普政府计划投入千亿美元复兴其石油产业，但业界普遍认为，重建之路充满挑战。油田基础设施严重损毁、全球油价持续低迷以及政治局势尚未完全稳定，这些因素都让跨国石油巨头保持谨慎。在获得明确的法律保障和有利的投资条款之前，它们很可能会继续观望。

与此同时，债券市场的反应更为直接。市场对委内瑞拉政权更迭及债务重组的预期显著升温，推动其主权债券与国有石油公司PDVSA的债券价格大幅上涨。近几个月，相关违约债券的价格已经翻倍，目前交易价格在面值的23至33美分区间。投资者甚至认为，若重组进程顺利启动，回收价值可能进一步升至50至60美分。

石油移交与油价反应

近期，特朗普宣布委内瑞拉临时政府将向美国移交约3000万至5000万桶石油，价值约28亿美元。他还表示，出售这些石油所得的资金将由两国共享，并由他本人进行监管，以确保资金用于“造福委内瑞拉和美国人民”。

值得注意的是，特朗普提及的产量，大约相当于委内瑞拉在遭受部分封锁前30至50天的石油产量，远低于其历史峰值水平。

受此消息影响，国际油价承压。WTI原油价格下跌1%，至每桶56.5美元附近，市场似乎将此举解读为短期原油供应的增加。

图：受委内瑞拉石油移交消息影响，WTI原油价格短线下跌超过1%

来源：路透