美国1000亿美元算油账，市场押金银

周一盘前，美国石油公司的股价集体走高。此前，美国总统特朗普表态称，计划在尼古拉斯·马杜罗被捕后“接管”委内瑞拉，这一消息直接点燃了市场情绪。

在几家石油巨头中，雪佛龙（CVX.US）的反应尤为激烈，涨幅一度达到10%。作为唯一一家凭借美国特别许可仍在委内瑞拉运营的美国公司，其特殊地位不言而喻。康菲石油（COP.US）和埃克森美孚（XOM.US）的股价也闻声上涨。

市场在赌什么？

股价上涨的逻辑很简单：市场在赌美国对委内瑞拉的制裁将出现松动，从而释放该国的原油出口限制，让更多原油流向美国。

这对美国的炼油商至关重要。委内瑞拉出产的原油多为重质高硫原油，而美国墨西哥湾沿岸的炼油厂在几十年前建设时，其设备就是为了适配加工这类重质原油而设计的。正如Pepperstone研究策略师Ahmad Assiri所说，这种原油“与美国墨西哥湾炼厂的配置高度契合”。当原油供应紧张或存在价格折扣时，原油的品类和产地会直接影响炼油厂的成本与利润。

谁是最大赢家？

在这场地缘政治博弈中，不同的公司扮演着不同的角色，潜在的收益也各不相同。

• 雪佛龙： 作为本世纪初委内瑞拉石油资产国有化浪潮后唯一坚守阵地的全球石油巨头，雪佛龙无疑占据了最有利的位置。一旦美国加强对这个全球最大原油储备国的控制，它最有希望率先获益。

• 康菲石油与埃克森美孚： 这两家公司则扮演着“追债人”的角色。根据国际仲裁机构的裁定，因2000年代初的资产国有化，委内瑞拉欠康菲石油超过80亿美元。而埃克森美孚同样有约10亿美元的赔偿金尚未收回。

油价为何不涨反跌？

尽管地缘政治风险升温，但一个有趣的现象是，国际油价非但没有上涨，反而一度走低。

交易员指出，这背后主要有两个原因：一是当前全球原油供应充足，二是欧佩克+联盟维持着稳定的产量。这两个因素共同压制了油价，使其未能对委内瑞拉的局势做出激烈反应。

前路漫漫：巨头们的真实顾虑

短期炒作过后，冷静的现实依然摆在面前。一个核心问题是：在缺乏明确法律和财政规则的情况下，全球石油公司是否愿意向一个由美国支持的临时政府管理的国家投入巨额资金？

巨头们的表态相当谨慎。

康菲石油上周末表示，现在推测未来的商业活动还为时过早。不过，这家公司在2024年已获得美国政府的一系列许可证，为其追回资产损失创造了条件。

埃克森美孚首席执行官Darren Woods在去年11月也明确表示，公司会密切关注委内瑞拉的任何潜在机会，但鉴于历史上资产被征收的教训，将保持审慎。

事实上，尽管特朗普政府已对委内瑞拉实施了部分海上封锁，但持有特殊许可的雪佛龙仍在维持运营，其石油运输并未受到显著影响。

分析普遍认为，委内瑞拉虽拥有全球最大的石油储量，但目前其对全球供应的贡献已不足1%。要全面修复该国关键的石油基础设施，并实现原油贸易的完全自由化，可能需要数年时间。市场的短期狂欢与行业的长期复苏之间，依然存在巨大鸿沟。

特朗普对格陵兰岛的想法，从来都不是秘密。他始终认为，这片冰封之地是美国国家安全战略的关键一环。

最近，在美军于委内瑞拉采取行动的第二天，特朗普在“空军一号”上接受采访时再次直言不讳：“从国家安全的角度看，我们必须掌控格陵兰岛。”他补充说，丹麦显然没有能力承担该地区的安全保障责任。

这一表态和他此前的立场完全一致，立刻让本已紧张的局势更加不确定。

升级信号：白宫的舆论造势与人事任命

在委内瑞拉总统马杜罗被捕后不久，特朗普阵营的动作迅速跟上。白宫高级顾问斯蒂芬·米勒的妻子凯蒂·米勒，在社交平台X上发布了一张覆盖着美国星条旗的格陵兰岛地图，并配上一个词：“SOON”（为时不远）。外界普遍将此解读为特朗普阵营对拿下格陵兰岛的公开宣示，极具煽动性。

更火上浇油的是，特朗普上月任命路易斯安那州州长杰夫·兰德里为美国驻格陵兰特使。兰德里不仅公开表示“推动格陵兰纳入美国版图是我的荣幸”，还极力支持美军推翻马杜罗政权的行为，并将其与美国的禁毒问题强行挂钩。这一系列言行进一步激化了丹麦与格陵兰方面的反感。

事实上，这项人事任命刚一公布，就已遭到丹麦和格陵兰的联合谴责。

强硬反击：丹麦与格陵兰坚守主权底线

面对美国的步步紧逼，丹麦和格陵兰当局迅速作出强硬回应。

丹麦首相梅特·弗雷泽里克森在社交媒体上直接向美国政府喊话：“讨论美国接管格陵兰的议题完全不现实。根据国际法，美国无权吞并丹麦王国主权下的任何成员国。”

她强调，丹麦王国（包括格陵兰岛）是北约成员，享有集体安全保障，并且早已与美国签署防务协议，赋予美方在格陵兰岛广泛的通行权。因此，美方的威胁毫无必要。她呼吁美国停止对“历史悠久的亲密盟友”发表不当言论。

格陵兰自治政府总理延斯-弗雷德里克·尼尔森则直指凯蒂·米勒的帖子“严重缺乏尊重”，并明确表态：“国家关系必须建立在相互尊重和国际法的基础上。格陵兰作为主权实体，概不出售。我们的未来不会由社交媒体上的帖子决定。” 不过，他也试图安抚局势，表示当前无需恐慌，格陵兰的主权立场绝不会动摇。

丹麦驻美国大使延斯珀·莫勒·索伦森也通过转发争议帖子的方式，向美方“友好提醒”了两国长期的防务合作关系。他透露，丹麦已在2025年将防务预算提升至137亿美元，重点用于北极地区和北大西洋的防务部署，以此强调“尊重领土完整是国际关系的基本准则”。

裂痕背后：北极博弈与盟友信任危机

更值得注意的是，丹麦国防情报局已在上个月作出重大调整，首次将美国列为安全风险因素。这一举动标志着这对传统的跨大西洋盟友关系出现了实质性裂痕，信任基础正遭到严重冲击。

从格陵兰自身来看，岛上5.7万居民中，绝大多数支持从丹麦独立，但几乎没人愿意成为美国的一部分。根据法律，格陵兰自2009年起便拥有自主宣布独立的权利。民众的主权意愿是美国诉求面前的一道重要障碍。

当然，这场争端的根本诱因在于格陵兰岛的战略价值。它地处欧洲与北美之间的关键地缘位置，蕴藏着丰富的矿产资源，美国最北端的军事基地——皮图菲克基地也坐落于此。

当前，全球大国在北极地区的博弈持续升温，美国和俄罗斯都在该区域争夺影响力，这让特朗普对格陵兰的诉求更具针对性。此前，特朗普曾明确表示，不排除通过军事手段夺取格陵兰的控制权，并声称“在这一议题上不会设限”。

市场警报：被严重低估的地缘风险

对于这一局势，欧亚集团欧洲区董事总经理穆杰塔巴·拉赫曼发出了严厉警告。他认为，市场对格陵兰岛相关风险的定价仍然严重不足。

拉赫曼指出，如果美国对格陵兰采取干预行动，将成为破坏跨大西洋联盟稳定、危及北约与欧盟内部团结的头号风险因素，其潜在危害甚至远超俄罗斯对乌克兰的入侵。

目前，特朗普政府的强硬立场与丹麦、格陵兰的坚决反对形成尖锐对立，这场围绕主权与战略利益的争端仍在持续发酵。它对北极局势、跨大西洋盟友关系乃至全球地缘政治格局的深远影响，正成为国际社会关注的焦点。

同时，近期美元、美债和黄金的价格走势，可能已部分反映了俄乌冲突和委美危机带来的地缘政治惯性，这种影响未来或将波及到其他区域。

美元兑加元正从1.3640一线的低点反弹，当前在1.3765附近盘整。这轮反弹并非由单一因素主导，而是市场在两大核心力量之间寻找平衡的结果：一边是原油价格回落对加元的拖累，另一边是美联储降息预期对美元上行空间的限制。

对交易员来说，理解这两股力量的博弈，是看懂当前美元兑加元走势的关键。

美元为何坚挺？利差与避险双重支撑

近期美元的强势，主要源于利差优势和避险需求两大支柱。

首先，当地缘政治摩擦引发市场对能源供应和全球供应链的担忧时，资金会倾向于流入美元寻求避险。其次，美联储的政策预期为美元划定了一个“上有顶、下有底”的运行框架。

市场普遍押注美联储将在今年上半年开启降息，这使得美元的利率优势面临收窄压力，从而限制了其进一步大幅走强的空间。然而，降息能否落地，最终取决于美国经济数据。如果制造业、就业等数据显示美国经济依然坚韧，市场对降息的定价就可能被迫推后，美元的回调空间也将因此受限。这种政策预期的摇摆，直接导致美元兑加元波动加剧，区间震荡的时间也可能拉长。

加元为何疲软？油价是核心变量

作为商品货币，加元的走势与原油价格紧密相连。近期油价在短暂冲高后回落，主要因为市场评估认为，尽管存在地缘风险溢价，但全球原油供应并未出现实质性短缺，同时燃料需求预期也在降温。

油价下行直接削弱了加元的吸引力，为美元兑加元提供了上行动力。

值得注意的是，油价与加元的关系并非简单的线性同步。在某些风险事件冲击下，油价上涨，但加元可能因全球增长前景蒙上阴影而被视为“风险资产”遭到抛售。这种暂时的“脱钩”现象，也为美元兑加元提供了额外的波动窗口。

此外，从央行立场看，美联储内部对降息的幅度和节奏仍有分歧，而加拿大央行则言论谨慎，强调当前利率水平的适宜性。这种相对立场差异意味着，即使美元情绪面占优，只要利差预期没有同步扩张，美元兑加元的上涨也更可能是脉冲式的，而非流畅的单边趋势。

技术面分析：反弹性质与关键点位

从日线图看，美元兑加元本轮反弹带有典型的“低位修复”特征，在1.3641附近触底后连续走高。

技术结构上，1.3720是近期走势的关键分水岭，这里是前期震荡区的下沿，也是多空双方容易反复争夺的位置。上方1.3800一线则是短期主要压力区，若汇价在此遇阻，则表明反弹动能仍以修复为主，市场需要新的基本面催化剂来打破僵局。

美元兑加元日线图显示，汇价在1.3641触底后展开修复性反弹，当前在关键区间1.3720-1.3800内运行。

从指标来看，MACD柱状图虽已由负转正，但仍处低位，显示下跌动能衰减，但上行动能尚在积累。RSI指标回升至44附近，表明超卖情况得到修复，但距离强势区仍有距离。这些信号共同指向，当前行情更像是下跌趋势中的反弹整理，而非单边上涨的开始。

后市展望：数据与风险事件定方向

展望未来，市场的焦点将集中在经济数据对央行政策预期的校准上。美国的制造业景气指数和非农就业报告，以及加拿大的就业数据，都将直接影响市场对两国利率前景的判断。

如果两国数据表现分化，美元兑加元可能继续在技术关口附近拉锯。反之，若数据同向强化或削弱各自货币的基本面，则可能推动汇价突破现有区间。同时，地缘风险对油价的突发性影响依然是不可忽视的变量。

综合来看，美元兑加元当前的回升，本质上是一场由油价疲软和美元韧性共同推动的阶段性修复。然而，美联储的降息预期如同一道无形的天花板，限制了其上行空间。围绕1.3720与1.3800区间的博弈，正是当前宏观叙事尚未明朗的真实写照。

来源：Barrons巴伦

美国与印度的贸易谈判再生变数，焦点直指俄罗斯石油。美国总统特朗普上周日明确警告，如果印度不限制购买俄罗斯石油，华盛顿可能对其进一步提高关税，这无疑加大了新德里方面临的压力。

特朗普在“空军一号”上对记者表示：“莫迪是个好人。他知道我不高兴，而让我高兴很重要。”

当被直接问及印度购买俄罗斯石油的问题时，特朗普的回答简单明了：“他们在进行贸易，而我们可以非常迅速地提高对他们的关税。”

截至目前，印度商务部尚未对此事作出回应。

特朗普强硬施压：关税是首选工具

特朗普此番言论并非空穴来风。此前，美印双方已进行了数月的贸易谈判，但进展甚微。作为对印度大量采购俄罗斯石油的惩罚，美国去年已将针对印度商品的进口关税翻倍至50%。

与特朗普同行的共和党参议员、其亲密盟友格雷厄姆也表达了强硬立场。他认为，美国对俄罗斯石油公司的制裁及对印度加征的关税，已经有效遏制了印度的石油进口。

格雷厄姆正推动一项新立法，旨在对继续购买俄罗斯石油的国家（如印度）征收高达500%的惩罚性关税。他直言：“如果你购买廉价的俄罗斯石油，你就是在维持普京的资金来源。我们正试图通过关税赋予总统让这一选择变得艰难的能力。”

在他看来，特朗普的行动是印度当前“大幅减少俄罗斯石油”购买量的主要原因。

印度陷入两难：市场担忧与专家警告

美国的压力立即在资本市场引发震动。本周一，印度信息技术股票指数应声下跌约2.5%，创下一个多月来的新低。投资者普遍担心，紧张的贸易关系可能导致期待已久的美印贸易协议进一步推迟。

贸易专家警告称，新德里目前采取的谨慎态度可能正在削弱自身的谈判地位。

全球贸易研究倡议（GTRI）创始人Ajay Srivastava分析指出，印度出口产品已经面临50%的美国关税，其中25个百分点就与购买俄罗斯原油直接相关。

他提到，尽管制裁实施后印度炼油商减少了进口，但并未完全停止，这使得印度陷入了一个“战略灰色地带”。

“模糊策略不再奏效，”Srivastava强调，并敦促印度必须明确其在俄罗斯石油问题上的立场。他警告，即便印度完全停止购买俄油，也未必能终结来自美国的压力，届时压力可能会转移到其他贸易诉求上。而如果关税继续升高，印度可能面临更严重的出口损失。

谈判僵持，前景不明

除了俄油问题，印度在其他国际事务上也表现得相当谨慎。例如，在美国上周六抓获委内瑞拉总统马杜罗后，印度采取了呼吁对话的外交立场，但并未明确点名华盛顿。

尽管面临高额关税，印度对美国的出口在11月仍出现大幅跃升。不过，从2025年5月至11月的整体时段来看，其出货量下降了超过20%。

为缓解美国的关切，新德里政府已要求国内炼油商每周披露俄罗斯和美国石油的购买情况，试图在与华盛顿达成贸易协议的道路上展现诚意。自关税实施以来，印度总理莫迪已与特朗普进行了至少三次通话，印度商务部长上月也与美国贸易官员会面，但谈判至今仍未取得任何实质性成果。

正如30年前的互联网一样，人工智能（AI）是下一次将重塑经济格局的重大技术变革。这也使其成为一代投资者通过买入并耐心持有合适的成长型股票来积累财富的历史性机遇。

摩根士丹利的研究预测，从长期来看，AI有望为全球经济带来高达40万亿美元的运营效率提升。

分析师认为，投资者并不需要为了从这一趋势中获利而押注未经验证的公司或承担过高风险的股票。只要坚持配置领先的科技股，就有机会获得跑赢大盘的回报。

毕竟，推动AI广泛应用的主要力量，正来自全球规模最大、盈利能力最强的公司。为了让投资组合把握住这一机会，以下两家科技巨头的股票一定要关注——20年后，它们很可能仍各自引领所在行业。

英伟达

对于过去几年希望从AI浪潮中获利的投资者而言，英伟达(NVDA.O)一直是表现最出色的股票之一，而其持续的创新能力和雄厚的财务实力，应能让公司继续稳居领先地位。其高端图形处理器（GPU）被所有主要云基础设施提供商广泛采用，而且这些数据中心GPU在可预见的未来已被全部订满。

上个季度，英伟达的数据中心收入同比增长66%，达到510亿美元。这一高速增长轨迹，反映出计算架构正在从以中央处理器（CPU）为核心的传统计算，向依赖GPU等并行处理器的大规模加速计算的长期转型。

对当前买入英伟达股票的投资者来说，一个利好在于：这一转型将持续多年。预计AI基础设施的资本支出将从2026年的6000亿美元增长至2030年至少3万亿美元。如此大规模的建设，预示着英伟达将迎来可观的长期增长空间。

当然，英伟达必须持续创新，才能保持对其他AI芯片设计公司的领先优势。不过，近年来公司明显加快了创新节奏，几乎每年推出全新且性能更强的GPU架构，不断将芯片性能推向新高度，使竞争对手难以追赶。公司已在为2026年推出的Vera Rubin芯片做准备，其性能将显著超越当前的Blackwell架构。

支撑英伟达持续创新的，是其极为强劲的财务基础。它是全球最赚钱的公司之一，在最近四个报告季度中，营收1870亿美元，净利润高达990亿美元。

在一个AI日益驱动万物的世界里，英伟达未来20年仍极有可能是一项稳健的长期投资。公司正在布局机器人、自动驾驶汽车和AI智能体等将支撑未来经济的关键解决方案。分析师预计，英伟达未来几年的年化盈利增速将达到37%，这预示着股东有望获得可观的长期回报。

Alphabet

在过去十年中，Alphabet(GOOGL.O)凭借谷歌搜索和YouTube广告业务的强劲增长，为投资者带来了显著跑赢大盘的回报，股价累计上涨700%。而随着AI和云计算需求加速释放，未来十年仍有望继续创造回报。

2025年，随着投资者开始将谷歌视为AI领域的领导者，Alphabet股价创下新高，但这很可能只是开始。Google Gemini是能力最强的AI模型之一，目前正被全面整合进Alphabet的各项服务中，包括Google Cloud中的企业级工具。第三季度，其云业务收入同比增长34%。

在AI功能推动谷歌搜索使用量提升的带动下，Alphabet首次实现单季度营收突破1000亿美元。Gemini应用的月活跃用户数已超过6.5亿，成为仅次于ChatGPT的第二大AI模型。

Alphabet受益于多元化业务线带来的稳定且高盈利收入来源，包括在线广告、订阅服务（如YouTube TV和Google One）以及云服务。这些收入将支持公司持续招募顶级AI工程师，并扩建数据中心规模，从而巩固其在AI领域的领先地位。

公司在2025年的资本支出预计将超过910亿美元，并计划在2026年大幅增加投入。这些支出可以通过其强劲的经营现金流来覆盖——在最近四个报告季度中，经营现金流合计达到1510亿美元。持续的大规模投资正在强化Alphabet的竞争优势，为投资者在长期内实现复利回报奠定基础。

来源: 金十数据