美联储独立性受威胁？美国债务警报拉响

日本央行行长植田和男周一表示，若经济及物价走势符合央行预期，日本央行将继续加息。

植田和男在面向日本银行业协会的演讲中称，尽管美国加征关税对企业利润造成冲击，日本经济去年仍实现温和复苏。

"薪资与物价极有可能温和同步上涨。"植田和男补充道，调整货币宽松力度将有助于日本经济实现可持续增长。

日本央行上月将政策利率从0.5%上调至0.75%，创下30年来新高，为终结持续数十年的大规模货币宽松政策和近零借贷成本再迈出标志性一步。

尽管已采取加息举措，但日本实际借贷成本仍处于深度负值区间，居民消费通胀率突破日本央行2%的目标已近四年。

市场正密切关注日本央行1月22日至23日货币政策会议将发布的季度展望报告，以期从中探寻央行委员会对近期日元贬值所引发通胀影响的看法。

日元疲软推高了进口成本及整体通胀水平，部分委员会成员因此呼吁进一步稳步加息。

周一美元兑日元汇率上涨0.2%，升至157.08日元，此前该汇率一度触及157.255日元，创12月22日以来新高。市场对日本央行进一步加息的预期升温，推动国债收益率走高，作为基准的10年期日本国债收益率周一短暂触及27年高点2.125%。

日本财务大臣片山皋月也在该银行业协会发表讲话，称日本正处于从通缩泥潭转向增长驱动型经济的关键阶段。

来源: 新浪财经

美国对委内瑞拉的石油禁运正在产生严重后果。这个南美国家的石油出口几近停滞，储存设施濒临“爆仓”，其国家石油公司（PDVSA）正酝酿减产，经济命脉承受重压。

数据显示，在美国实施禁运后，委内瑞拉的日均石油出口量已从11月的约95万桶，骤降至12月的约50万桶，几乎腰斩。

出口停滞，储油罐“爆仓”在即

当前，委内瑞拉的主要港口积压了大量等待装运的原油和燃油。由于出口受阻，石油只能源源不断地被送入储存设施。

根据“油轮追踪者”平台的数据，委内瑞拉国家石油公司岸上的原油储存容量约为4800万桶，但在两周前就已装满超过45%。情急之下，该公司甚至将部分燃料油倒入露天废水池，并征用油轮作为“浮动储存设施”。目前，已有超过1700万桶原油装船，但这些油轮迟迟无法获得出港指令。

在主要港口何塞港，1月4日当天已无油轮停靠装船。行业人士普遍认为，减产已势在必行。

图：委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)旗下的一处加油站。禁运正严重冲击该国石油产业的运作。

禁令之下，国家石油公司酝酿减产

出口停摆和储油告急的双重压力，迫使委内瑞拉国家石油公司考虑削减产量。

据路透社援引消息人士的说法，该公司用于稀释重质原油以便运输的稀释剂也已严重短缺。因此，公司不得不陆续关闭一些油田和钻井平台，并已要求旗下子公司及外资合营企业减产。不过，相关合资企业尚未证实这一消息。

在美国强行控制总统马杜罗及其夫人后，副总统兼石油部长德尔西·罗德里格斯代行总统职务。她曾表示，尽管美国实施全面禁运，委内瑞拉仍将继续生产和出口石油。但现实是，美方封锁已导致石油出货速度自上月底以来被迫放缓。

美国石油巨头的历史与现状

委内瑞拉拥有全球第一的已探明石油储量，超过3000亿桶，约占全球总储量的17%。

该国石油产业在20世纪70年代被国有化，结束了美国等西方企业长期主导的局面。但在20世纪末，委内瑞拉重新向外资开放，雪佛龙、埃克森美孚、康菲等美国石油巨头纷纷进驻。

2007年，时任总统查韦斯要求外资企业必须与委方合作，且项目由委方控股。埃克森美孚和康菲拒绝后撤出，而雪佛龙等公司则选择接受并继续经营。随着美国制裁持续加码，雪佛龙如今是唯一仍在委内瑞拉运营油田项目的美国大型油企。

目前雪佛龙尚未宣布减产，因为它与委内瑞拉国家石油公司的合资企业仍有储油空间。但自1月1日以来，该公司的油轮也一直未能离开委内瑞拉水域。

图：油轮停泊在委内瑞拉水域。由于禁运，大量已装船原油无法离港。

美国的双重算盘：禁运与介入

美国的策略显得十分矛盾。一方面，美国总统特朗普强调对委内瑞拉的石油禁运令将继续有效。国务卿鲁比奥也表示，将继续实施“石油隔离”手段施压。

但另一方面，特朗普已公开表示，美国石油企业将大举投资委内瑞拉丰富的石油资源，以恢复其出口并“为美国赚钱”。这清晰地表明，美国想要“深度介入”并“利用”该国的石油产业。

除了石油，委内瑞拉的天然气、煤、镍、铁、黄金等矿产储量也相当丰富，其中一些位居世界前列。然而在过去十年中，随着石油产量的下滑，这些矿物的产量也同步下降。美国的长期制裁和如今的禁运，正让这个资源大国的经济前景愈发黯淡。

一场围绕美联储降息的博弈正在升级。三方力量激烈交锋：一边是预期宽松的交易员，一边是立场谨慎的美联储，而试图施压的特朗普，其政治影响力却亮起了红灯。

市场抢跑：交易员为何无视美联储？

尽管美联储官方指引（FOMC）暗示2026年仅降息一次，但市场早已抢跑。利率期货数据显示，交易员们押注6月就会迎来首次降息，年内降息两到三次。

这种巨大预期的背后，市场普遍认为关键变量是特朗普。外界猜测，随着鲍威尔主席的任期在2026年结束，特朗普将任命一位更“鸽派”的继任者，倒逼美联储转向宽松。

特朗普的麻烦：两大因素削弱其影响力

然而，市场的算盘可能打错了。近期两件大事，正在快速消耗特朗普的政治资本，让他对美联储施压的底气大打折扣。

地缘政治失算：委内瑞拉行动引火烧身

美军在委内瑞拉抓捕总统马杜罗的“绝对决心”行动，意外点燃了美国国内的政治风暴。民主党议员怒斥政府在国会“公然撒谎”，并重提弹劾。全美上百个城市爆发抗议，民众强烈反对国家卷入新的冲突。

这场风波不仅没能帮特朗普树立强硬形象，反而严重动摇了他的执政根基，甚至一些共和党同僚也公开表示质疑。

民生痛点：高通胀侵蚀政治根基

高昂的生活成本正成为特朗普最致命的软肋。民调显示，超过半数的美国人认为，在特朗普的政策下，自己的财务状况正在恶化。

从碎牛肉价格上涨48%到鸡蛋价格的大幅波动，“可负担性”已经取代其他议题，成为选民最关心的问题。在去年的多场地方选举中，主打民生牌的民主党候选人接连获胜，这为中期选举敲响了警钟。目前已有三十多名共和党众议员宣布不再连任，分析人士普遍预测，共和党可能输掉选举，让特朗普提前陷入“跛脚鸭”的尴尬境地。

联储的定力：顶住压力，内部分歧仍存

面对市场的狂热预期和白宫的政治压力，美联储内部却异常冷静。费城联储行长保尔森公开表态，认为可能要到“今年晚些时候”，进一步降息才算合理。她强调，只有通胀持续降温、劳动力市场稳定，才可能考虑进行“小幅进一步调整”。

美联储的决策困境显而易见。去年12月FOMC会议上9:3的投票结果，以及点阵图上各位官员对降息次数从“零次”到“多次”的巨大分歧，都揭示了其内部的拉扯。货币政策正行走在政治诉求与经济现实的钢丝上。

核心悖论：降息的政治账与经济账

当前的局面构成了一个核心悖论：那些能让降息对特朗普产生政治吸引力的经济状况（如经济放缓），恰恰也是在经济层面让降息变得不合理（如通胀顽固）或直接削弱其政治资本（如民怨沸腾）的因素。

特朗普或许想通过降息刺激经济来稳固选票，同时通过对外强硬来展现领导力。但委内瑞拉事件的国内反弹，以及高通胀对民意的持续侵蚀，正在同时削弱他实现这两个目标所需的政治能量。

决战时刻：两大核心数据定乾坤

谁将在僵局中胜出？即将公布的核心经济数据，将成为决定政策天平向哪边倾斜的关键。

• CPI数据： 如果通胀继续降温，将为美联储降息提供空间，也为特朗普缓解政治压力；反之，若通胀抬头，美联储将被束缚手脚，选民的不满也将加剧。

• 就业数据： 劳动力市场一旦走弱，会增加美联储降息的压力，但同时也会损害特朗普的经济政绩；反之，强劲的就业将支持美联储的谨慎立场。

• 美委事件后续： 这场地缘政治风波如何演变，将持续影响特朗普的政治资本。

2026开年大戏：谁将赢得首轮降息博弈？

市场在赌政治压力终将战胜央行的独立性，而美联储在等经济数据给出更清晰的信号。夹在中间的特朗普，却面临着地缘冒险和民生困境的双重消耗。

2026年的首次降息，无论何时到来、幅度多大，都将不仅仅是一个货币政策决定。它将成为衡量白宫影响力、央行独立性以及市场预期力量这三者角力的第一把标尺，其结果将深刻影响全年的资产价格和政治格局。

周一，1月5日，A股市场迎来2026年开门红，创业板指领涨，沪指十二连阳冲破4000点。

今日市场单边上行，全市场超4100只个股上升，超1100只个股下跌。沪深两市成交额高达2.55万亿，较上一个交易日放量5011亿。

截至收市，上证指数收涨1.38%，报4023.42点，深证成份指数收涨2.24%，报13828.63点，创业板综合指数指收涨2.85%，报3294.55点，中国A50期货指数截稿前涨0.45%，报15493点。

盘面上，脑机接口板块掀起涨停潮，倍益康、美好医疗、爱朋医疗、翔宇医疗、乐普医疗等近30股涨停。保险板块爆发，新华保险、中国太保大涨续创历史新高。商业航天概念反复活跃，雷科防务4连板，中国卫通5天3板。半导体产业链走强，亚翔集成、圣晖集成等多股涨停。AI应用概念表现活跃，蓝色光标2连板。

下跌方面，海南自贸概念集体大跌，海南发展跌停。钢铁板块同样表现不佳，武进不锈盘中跌停，三钢闽光、宝钢股份、华菱钢铁纷纷下挫。

巨丰投顾郭一鸣指出，2026年伊始，A股市场迎来振奋人心的「开门红」。市场强势表现的背后，是全球流动性环境改善与国内资金面宽松共同作用的结果。除了流动性支撑，政策面与基本面预期也成为市场向上的重要推力。综合内外因素来看，当前市场环境确实有利于新一轮行情的开启，但需清醒认识到行情演绎仍面临不确定性。展望后市，A股在重返4000点后，预计将进入震荡整固与结构分化的阶段。

来源: 英为财情

泰国计划审查其通胀权重，该国央行认为，持续偏低的通胀数据并未反映出高企的生活成本。这一计划周一出现在泰国央行最新一次政策决定的会议纪要中。

货币政策委员会表示，多个类别的价格（包括住宅租金、汽车和电信服务）表现出"持续的僵固性"，"未能充分反映家庭所面临的高生活成本"。

委员会补充称，相关部门之间的讨论正在进行中，数据输入和计算方法都计划作出改进，但未给出具体时间表。

该行官网显示，商务部通常每四至五年更新一次通胀计算方法。泰国消费者价格自4月以来一直处于负值区间，主要受供给端因素影响。从更长期看，泰国央行在过去十年大部分时间里都难以将通胀维持在1%至3%的目标区间内。

来源: 新浪财经

美国对委内瑞拉的介入，可能为壳牌公司开启一个价值数十亿美元的天然气新项目，并深刻改写全球能源格局。这家英国石油巨头早已瞄准委内瑞拉与特立尼达和多巴哥之间的丰富天然气田，但因美国制裁，计划多年来一直处于搁置状态。

一旦政治僵局打破，壳牌在委内瑞拉水域的“龙”（Dragon）天然气田项目有望迅速推进。据估计，该项目未来30年每年可创造5亿美元的营收，潜在总收益规模将达到数十亿美元。

壳牌的“龙”项目：数十亿天然气生意复活

“龙”项目背后是巨大的资源潜力。该气田的预估储量高达1200亿立方米，约等于英国全年天然气消耗量的三倍，其周边区域还蕴藏着更庞大的天然气资源。

此前，由于美国当局的许可证审批问题，该项目开发陷入停滞。随着特朗普政府采取介入行动，外界普遍预计壳牌公司将重新把战略重心投向委内瑞拉市场。

美国优先：欧洲巨头或沦为“配角”？

尽管美国总统特朗普已号召石油企业赴委内瑞拉投资，以帮助当地提升油气产量和改善基础设施，但他同时也明确表示，希望由美国企业主导相关项目。这意味着，壳牌等欧洲公司可能需要寻找美国合作伙伴。

Panmure Liberum投资银行的分析师Ashley Kelty指出：“最大的赢家将是美国的大型石油公司，尤其是早已在委内瑞拉布局的雪佛龙。”

他补充道：“欧洲石油巨头可能会错失最优质的项目，但仍会被邀请参与。因为美国公司希望通过组建合资企业来分散风险，而壳牌、英国石油这类公司将是首选的合作对象。”

对此，壳牌公司拒绝置评。

英国石油公司（BP）在该区域也持有少量权益，相关业务同样可能重启。该公司曾在2024年获得Manakin-Cocuina气田的勘探与生产许可，但去年4月被特朗普政府撤销。目前，英国石油公司正积极游说，希望恢复该许可。

由于委内瑞拉未来局势尚不明朗，各大石油公司至今都未公开表态是否会大规模投资。雪佛龙是唯一一家公开回应的全球超大型油企，该公司目前仍在委内瑞拉政府的监管下运营。其发言人强调：“雪佛龙始终将员工安全、公司资产完整性以及遵守所有法律法规置于首位。”

欧佩克的噩梦：油价失控风险加剧

对西方石油公司而言，委内瑞拉市场的开放是重大利好，但对石油输出国组织（OPEC）来说，这可能是一场灾难。

委内瑞拉坐拥全球最大的已探明石油储量，但目前产量仅排在全球第二十位，增长潜力巨大。

以沙特阿拉伯为首的欧佩克，其核心宗旨就是通过控制产量来维持全球油价，确保成员国能以最优价格向欧美和中国等市场出售石油。特朗普政府若推动委内瑞拉大幅增产，将直接冲击欧佩克日益松动的市场控制力，并可能导致国际油价下跌。

来自巴林的政治顾问Ahmed Khuzaie表示：“海湾国家对此自然会感到担忧，因为这将迫使他们调整利润空间，进而影响他们的生活方式。”

特朗普的阳谋：低油价与市场主导权

伦敦石油交易公司Onyx Capital的首席执行官Greg Newman分析称：“欧佩克对全球石油供需的掌控力本就十分脆弱。如果美国帮助委内瑞拉提高产量，全球市场将陷入供应过剩，每日过剩量或达100万至200万桶。”

他认为：“特朗普如今很可能实现其压低油价的目标，更重要的是，此举将让他获得对全球整个石油市场及其流向的巨大控制权。”

市场背景也印证了欧佩克的困境。2025年，国际油价下跌18%，创下自2020年新冠疫情以来的最大年度跌幅。为了支撑油价，欧佩克及其盟友（OPEC+）在最近的会议上同意，在2026年第一季度暂停增加石油供应。

讽刺的是，委内瑞拉正是1960年欧佩克的五个创始成员国之一。如今，这个组织的根基正面临被其创始成员之一动摇的风险。