明年美元会崩盘？小心三大“意外”扭转贬值预期

欧洲联盟与俄罗斯的金融对抗正急剧升温。12月12日，欧盟决定无限期冻结俄罗斯在欧资产，此举立即引发了俄方的激烈反应。13日，俄罗斯不仅宣布将迅速采取报复措施，更在12日深夜至13日凌晨对乌克兰发动了新一轮密集火力打击，导致乌克兰全境大范围停电。

与此同时，俄罗斯在外交和法律层面也展开反击。俄外交部直指欧盟的行为“绝对非法”，而俄罗斯央行已对欧洲清算银行（Euroclear）提起诉讼。然而，欧盟内部也并非铁板一块，匈牙利和斯洛伐克已明确表示反对利用俄罗斯资产来支持乌克兰。

俄军密集空袭回应，乌克兰全境再陷大范围停电

作为对欧盟新举措的直接回应，俄罗斯的报复首先以军事打击的形式展开。根据俄罗斯国防部13日发布的战报，俄军动用了陆基和海基高精度武器、“匕首”高超音速导弹以及远程无人机，对乌克兰多家军工企业及其配套的能源设施发动了袭击。俄国防部宣称，所有预定目标均被击中，打击目的已经达成。

乌克兰方面证实了这次袭击的规模和破坏性。乌克兰总统泽连斯基13日通过社交媒体表示，俄军在12日晚至13日凌晨期间，动用了超过450架无人机和30枚导弹发动攻击，主要目标直指能源设施。

2025年11月，在一次大规模空袭后，乌克兰首都基辅因大面积停电陷入黑暗，市民在昏暗的街边等车。

这次空袭的后果十分严重：

• 人员伤亡：造成2人受伤。
• 设施损毁：数十处民用设施遭到破坏。
• 大规模停电：全国范围内出现大面积断电，影响了基洛沃格勒州、哈尔科夫州、敖德萨州、苏梅州、尼古拉耶夫州、赫尔松州和切尔尼戈夫州的大量家庭。此外，第聂伯罗彼得罗夫斯克州和切尔卡瑟州也受到了袭击。

泽连斯基强调，俄方的行为意在持续摧毁乌克兰，而“绝非结束战争”之举。

“绝对非法”：俄罗斯誓言迅速回击，法律诉讼已启动

在军事行动之外，俄罗斯也同步发起了外交和法律层面的反击。

俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃13日措辞强硬地指出，欧盟非法冻结俄罗斯资产，俄方将迅速采取回应举措。她在俄外交部官网发布的声明中表示，任何未经俄罗斯联邦同意处置俄主权资产的行为，无论是无限期冻结、没收，还是包装成“赔偿贷款”，都是“绝对非法的行为，严重违反国际法”。

俄罗斯外交部大楼，这里是俄方就欧盟资产冻结决定发表强硬回应的中心。

扎哈罗娃警告称：“我们的回应不会迟迟到来。”她透露具体措施已在实施中。作为佐证，俄罗斯中央银行已于12日宣布，已在莫斯科仲裁法院对欧洲清算银行提起诉讼，要求赔偿因资产被冻结而产生的相关损失。欧洲清算银行是大量被冻结俄罗斯资产的存管机构。

扎哈罗娃还指责欧盟委员会主席冯德莱恩及其同僚正在“不惜一切代价破坏和平解决乌克兰危机的努力”，并称欧盟迅速做出关于俄罗斯资产的决定，意在直接打击美国前总统特朗普提出的“和平协议”。

她最后警告，欧盟此类行为对其自身金融经济体系及其全球声誉造成的损害将难以弥补，并将在国际关系中引发相应后果。

欧盟内部现分歧：匈牙利、斯洛伐克反对动用俄资产

欧盟理事会12日的决定，为动用俄罗斯被冻结资产资助乌克兰扫除了一大障碍。此前，相关制裁措施需要每六个月由27个成员国一致同意才能续期，而新决定将其改为无限期冻结。根据计划，欧盟领导人将在18日的峰会上，研究利用俄被冻结资产为“赔偿贷款”作担保，以满足乌克兰未来两年的财政和军事需求。

然而，这一决定在欧盟内部引发了明显的分歧。匈牙利和斯洛伐克两国明确表示反对利用俄罗斯资产支持乌克兰。但由于12日的决定是通过“特定多数赞成”原则而非“一致同意”原则通过的，这意味着这两个国家未来将无法通过“一票否决”来阻止相关措施。该原则仅需占欧盟总人口65%的15个成员国同意即可。

匈牙利总理欧尔班在一场集会上发表演讲，他强烈反对欧盟动用俄罗斯资产的决定。

匈牙利总理欧尔班12日对此表达了强烈不满，他在社交媒体上表示，这意味着“欧盟的法治走向终结，欧洲领导人把他们置于规则之上”。

斯洛伐克总理菲佐也已致信欧洲理事会主席科斯塔，明确表示他将拒绝支持任何“涵盖为乌克兰未来几年军事开支埋单”的举措。这表明，尽管程序上障碍已被移除，但欧盟内部围绕如何处置俄罗斯资产的政治博弈远未结束。

随着摩根大通CEO杰米·戴蒙公开喊话，称前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）将成为一位“伟大的主席”，下一任美联储掌门人的竞争格局正在发生剧烈变化。沃什在预测市场的获胜概率一夜飙升，迅速成为与另一位热门人选凯文·哈塞特（Kevin Hassett）并驾齐驱的有力竞争者。

市场情绪的转变，源于美国总统特朗普和华尔街最有权势的银行家相继释放的明确信号。这场关于全球最重要央行领导权的角逐，正演变为一场在白宫与华尔街之间的微妙博弈。

预测市场风向突变：沃什提名概率直线拉升

最新的市场数据显示，投资者对美联储未来领导层的预期正经历重大调整。截至本周六，在Kalshi和Polymarket这两个主流预测市场上，沃什被提名的概率分别跃升了17和24个百分点。

尤其在Kalshi预测市场上，沃什与白宫国家经济委员会前主任哈塞特的概率走势呈现出此消彼长的态势。数据显示，沃什的获胜概率正在直线上升，几乎追平了哈塞特。尽管哈塞特目前仍以50%的概率保持领先，但其优势正在迅速缩小。

图表显示，在Kalshi预测市场关于下一任美联储主席的提名中，Kevin Hassett以51%的概率领先，Kevin Warsh紧随其后，概率为40%。

根据Polymarket预测市场数据，截至2025年12月31日，“届时未有任何宣布”的可能性最高，达到89%，反映了市场对提名时间点的不同预期。

两大推手浮现：特朗普圈定人选与戴蒙公开表态

市场风向的突然转变，背后有两大关键催化剂。

首先是来自白宫的直接信号。美国总统特朗普周五对媒体表示，他已经将美联储主席的继任者范围缩小到了“两个Kevin”——即凯文·沃什和凯文·哈塞特。他透露，在周三与沃什在白宫进行了45分钟的会面后，沃什已成为他的首要考虑对象之一。

其次是来自华尔街的重量级支持。周四，在纽约一场非公开的资产管理CEO会议上，摩根大通CEO杰米·戴蒙明确表态支持沃什，认为他将是一位出色的美联储主席。

特朗普的标准：必须降息，且要听取我的意见

特朗普选择候选人的标准十分明确：推动更激进的降息政策。他一直公开批评现任主席鲍威尔领导下的美联储不愿大幅降息。

“（沃什）认为你必须降低利率，我交谈过的其他所有人也是这么认为的，”特朗普表示。在美联储周三宣布降息25个基点后，他仍认为降息幅度至少应该是这次的两倍。

此外，特朗普还希望下一任美联储主席能就利率政策与他进行磋商。他对媒体称：“我并非认为他应该完全照我们说的做，但……我是一个明智的声音，应该被倾听。”他明确指出，利率在一年内应该降至“1%，甚至可能更低”。

华尔街巨头的微妙支持

戴蒙的背书为沃什增添了重要砝码。据报道，戴蒙在周四的会议上告诉其他华尔街高管，他认同沃什关于美联储的著述观点。

然而，戴蒙的表态也增添了市场的复杂性。他同时表示，相信如果由哈塞特担任美联储主席，后者将更有可能按照特朗普的意愿降息。

值得注意的是，戴蒙今年早些时候曾公开强调，美联储的独立性“绝对至关重要”，并警告称总统对央行决策的干预“通常会产生事与愿违的负面后果”。

候选人政策前景：两条路线的抉择

对于市场而言，不同候选人代表着截然不同的政策路径，这也是投资者关注的核心。一些债券投资者已经表达了担忧，他们认为一个由哈塞特领导的美联储可能会为了追求更激进的降息，将经济增长置于价格稳定之上，从而对国债市场造成干扰。

随着最终人选的临近，市场对候选人过往言论和政策立场的审视将愈发严格。

• 凯文·哈塞特 (Kevin Hassett)：作为前白宫内部人士，他被视为更符合特朗普期望的人选。他曾公开支持激进降息，在部分华尔街人士眼中，其“执行者”的标签较为浓厚。
• 凯文·沃什 (Kevin Warsh)：作为前美联储理事，他获得了戴蒙等华尔街领袖的认可。不过，他在离任后对美联储的频繁批评使其在央行内部并不受欢迎，部分观点还认为他在2008年金融危机前的立场“过度鹰派”。

最终抉择：华尔街的“独立派”还是白宫的“忠诚派”？

目前，由美国财政部长贝森特主导的遴选工作仍在进行中，预计特朗普将在下周面试更多候选人。

随着特朗普持续公开施压，要求美联储采取更激进的货币政策，下一任美联储主席的角逐已进入白热化阶段。最终是选择一位华尔街信赖的“独立派”，还是白宫青睐的“忠诚派”，答案将在未来几周内揭晓。

12月13日，一支在叙利亚中部霍姆斯省执行任务的美叙联合巡逻队突遭枪击，导致美方人员伤亡。事件的核心疑点迅速浮现：袭击者究竟是谁？美方认定是极端组织“伊斯兰国”（ISIS）成员，但叙利亚过渡政府的说法，却将矛头指向了内部——一名可能怀有极端思想的叙利亚安全人员。

致命袭击：谁是真正的凶手？

事件发生在霍姆斯省的巴尔米拉市附近。根据美国中央司令部和国防部的通报，袭击造成两名美军士兵和一名担任翻译的美国平民死亡，另有三名美军士兵受伤。美方称，枪手只有一人，隶属于“伊斯兰国”，已在交火中被击毙。

然而，叙利亚过渡政府内政部发言人努尔丁·巴巴给出了一个截然不同的版本。他透露，发动袭击的枪手是叙利亚内政部下属的一名安全人员。这让整个事件的性质变得异常复杂。

叙利亚内政部：袭击者早已被列为高风险人员

努尔丁·巴巴在接受叙利亚国家电视台采访时，进一步披露了关于这名枪手的背景细节。

他指出，叙利亚东部沙漠地带部署了超过5000名内政部安全人员，并对他们进行每周评估。就在事发三天前的12月10日，一份评估报告已经显示，这名枪手“可能持有极端主义观点”。内政部原计划在14日，也就是袭击发生的第二天，对其作出处理决定。

巴巴同时强调，这名枪手并非安全部门的领导，与领导层也没有任何关联。他还提到，叙利亚安全部门曾向美方发出预警，提示“伊斯兰国”可能发动袭击或进行渗透，但这些警告被忽视了。

目前，叙利亚内政部正在深入调查，以查明该枪手究竟是与“伊斯兰国”存在直接的组织联系，还是仅仅受极端思想影响的“孤狼”。

美方强硬回应：特朗普誓言报复

对于这起致命袭击，美方的态度十分明确。美国总统特朗普当天直接对媒体表示：“我们会报复。”

与此同时，叙利亚过渡政府方面也迅速表态。外交部长希巴尼在社交媒体上发文，称叙方“强烈谴责这起恐怖袭击”。

脆弱的伙伴关系：美叙合作面临考验

这起袭击事件，无疑给刚刚有所改善的美叙关系蒙上了一层阴影。

自2011年叙利亚内战爆发后，美国未经当时的叙中央政府许可，开始在叙利亚部署军队。目前，美军主要驻扎在南部的坦夫军事基地和东北部的多个据点，其中坦夫基地距离此次袭击事发地巴尔米拉市的直线距离约为100公里。

去年12月叙利亚政局发生剧变后，新成立的过渡政府开始与美国改善关系。就在上个月（11月），过渡政府新闻部长穆斯塔法还宣布，叙利亚已与美国主导的打击“伊斯兰国”国际联盟签署了一份政治合作宣言，正式确认了叙利亚在反恐和维护地区稳定中的伙伴地位。

然而，这次“自己人打自己人”的疑云，让双方刚刚建立的军事互信和反恐合作面临严峻考验。袭击者的真实身份和动机，将直接影响美军在叙利亚的部署策略，也为该地区本已复杂的局势增添了更多不确定性。

美国与白俄罗斯的关系正出现重要动向。美国总统特使约翰·科尔与白俄罗斯总统卢卡申科举行会谈后，双方释放了关系正常化的积极信号，并达成一项实质性协议：美国将解除对白俄罗斯钾肥的制裁，而白俄罗斯则决定赦免123名在押的外籍人员。

一场“富有成效”的对话：美白双方谈了什么？

根据白俄罗斯国家通讯社12月13日的报道，美国总统白俄罗斯问题特使约翰·科尔在与卢卡申科会晤后，向记者形容双方进行了一场“非常好的对话”，并称会见是“富有成效的”。

科尔透露，此次会谈的议题广泛，核心围绕如何推动美白两国关系的和解，并最终实现关系正常化的目标。具体讨论内容包括：

• 双边关系正常化路径
• 俄乌冲突问题
• 委内瑞拉局势

交易核心：美国解除制裁，白俄释放囚犯

此次会谈最重要的成果，是一项明确的交换。白俄罗斯总统新闻局发布的消息证实了这一安排。

美方让步：解除钾肥制裁

科尔表示，遵照美国总统特朗普的指示，美国将解除对白俄罗斯钾肥的制裁。他还补充说，随着未来两国关系走向正常化，预计将有更多制裁被陆续解除，并希望最终能够完全取消对白俄罗斯的所有制裁。

白俄回应：赦免123名在押人员

作为回应，白俄罗斯方面也采取了行动。卢卡申科决定赦免123名来自不同国家的在押人员。

官方消息指出，这一决定是应特朗普的要求，并且是作为与美方协议的一部分，直接与美方取消钾肥领域制裁挂钩。这些被赦免的人员此前在白俄罗斯犯有间谍罪、恐怖主义罪和极端主义罪等。

更广阔的背景：卢卡申科对特朗普的积极评价

值得注意的是，卢卡申科近期对特朗普展现出积极态度。

据白俄罗斯总统网消息，卢卡申科在12日至13日与科尔举行的闭门会谈中，于开场时便表示，他对特朗普“最近的行为”“非常欣赏”。

在此之前，白俄罗斯国家通讯社也曾在12月9日报道，卢卡申科在一次安全理事会会议上指出，白俄罗斯方面欢迎就乌克兰问题进行谈判，并特别强调了特朗普在乌克兰和平进程中能够发挥的积极作用。

美国联邦储备委员会（美联储）主席一职即将迎来关键换届。随着现任主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于2026年5月结束，美国总统特朗普已开始公开物色继任者，一场关乎全球市场神经的角逐正式拉开帷幕。

特朗普的利率蓝图与心仪人选

在12月12日接受《华尔街日报》采访时，特朗普明确表达了他对未来货币政策的期望。他希望联邦基金利率在一年后能降至“1%甚至更低”，以帮助美国财政部压低国债的高昂融资成本。

在下一任美联储主席的人选上，特朗普透露，美联储前理事凯文·沃什（Kevin Warsh）是他心目中的“头号候选人”。同时，他也称赞白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特（Kevin Hassett）“很出色”，表示两人都不错。

沃什曾在2006年至2011年担任美联储理事，目前是斯坦福大学的访问学者。值得一提的是，特朗普在2017年就曾面试过沃什，但最终选择了鲍威尔。

图：美联储主席热门候选人凯文·沃什（左）与凯文·哈西特（右）

特朗普还表示，他希望下任美联储主席能在制定利率政策时咨询他的意见，但补充说，新主席不必完全按照他的意见行事。

鲍威尔时代临近尾声：特朗普的持续施压

特朗普与现任主席鲍威尔的紧张关系早已是公开的秘密。自今年1月再次就任总统以来，特朗普已多次公开批评鲍威尔，指责美联储降息动作过于迟缓，甚至曾威胁要解除其职务。

图：特朗普曾多次公开批评现任美联储主席鲍威尔的货币政策，并称其“像‘倔牛’一样固执”

特朗普的持续施压，已经引发了市场对美联储能否保持货币政策独立性的广泛担忧。

根据特朗普12月2日在白宫内阁会议上的说法，他很可能在2026年初公布新主席的提名人选。他还确认，美国财政部长贝森特无意角逐该职位。按照美国法律规定，美联储主席的提名需获得参议院的批准。

华尔街的选择：摩根大通CEO为何公开站队沃什？

在华盛顿的政治角力之外，金融中心的华尔街也发出了清晰的声音。据英国《金融时报》报道，摩根大通CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在纽约一场私密的资产管理CEO会议上，明确表达了对凯文·沃什的支持。

作为华尔街最具影响力的人物之一，戴蒙直言，沃什将成为一位“伟大的美联储主席”。

关键分歧：市场为何担忧哈西特？

戴蒙力挺沃什的背后，是对另一位热门候选人哈西特的深切忧虑。他向在场的华尔街高管发出警告，哈西特与特朗普的紧密关系可能成为一把双刃剑，损害美联储至关重要的独立性。

哈西特曾为特朗普两届政府工作，被视为华盛顿的“内部人士”。戴蒙的担忧逻辑如下：

• 短期利率 vs 长期利率： 如果哈西特当选，他极有可能迅速降低短期利率，以迎合特朗普的经济诉求。然而，美联储主要控制的是短端利率。
• 通胀预期抬头： 市场会担心美联储丧失独立性，过于顺从白宫意愿，从而点燃对未来通胀的预期。
• 长期利率不降反升： 真正决定市场融资成本的长期利率，如10年期美国国债收益率，是由市场交易定价的。一旦通胀预期升温，投资者会因担心资产贬值而抛售长期债券，反而导致其价格下跌、收益率飙升。

简而言之，戴蒙警告称，一个被认为缺乏独立性的美联储主席，其激进的降息政策不仅无法压低长期借贷成本，反而可能引发市场的反向博弈，造成“事与愿违”的局面。

匈牙利总理欧尔班发出严厉警告，称欧盟任何试图没收俄罗斯资产的举动都“等同于宣战”，此举不仅会带来严重后果，更将直接冲击市场对欧元的信心，动摇其作为全球储备货币的可靠性。

欧盟机构正推动一项动用俄罗斯冻结资产的争议性计划

欧尔班强硬表态：没收俄资产就是宣战

在匈牙利莫哈奇出席一场活动时，欧尔班措辞激烈地表达了他的立场。他明确表示，自己前往布鲁塞尔的目的就是进行抗争，因为欧盟正试图绕开匈牙利，强行推进没收俄罗斯资产的计划。

他强调：“这就是宣战。我从未见过类似情况，损失2000—3000亿欧元的资产竟然没有任何后果。”

欧尔班认为，当前的局势“正以疯狂的速度不断恶化”。

动摇全球信任？欧元储备地位面临考验

除了政治上的严重性，欧尔班更直接点出了这一举动对金融稳定的潜在破坏。他提醒说，匈牙利和俄罗斯一样，也在比利时存放着自己的国家储备。

“如果他们打算碰这些资产，那我们也不得不想想，它们是否还存放在正确的地方？”欧尔班提出了一个直接的疑问，暗示匈牙利可能重新评估其储备资产的存放安全。

他进一步阐明了其核心逻辑：“如果比利时动了（俄罗斯资产），其他国家可能就不再以欧元存储资金了。”这一警告直指欧元体系的根基——全球信任。一旦主权资产的安全性受到质疑，各国央行可能会选择避开欧元区，导致欧元的储备地位受到侵蚀。

争议计划：欧盟如何打算动用俄资产

目前，欧盟委员会正积极游说各成员国，希望能够动用被冻结的俄罗斯主权资产来援助乌克兰。

讨论中的方案涉及的金额在1850亿至2100亿欧元之间。这笔资金将以贷款形式提供给基辅，设定的偿还条件是：冲突结束后，且在“莫斯科向其支付物质损失赔偿”的前提下，由乌克兰偿还。

对此，俄罗斯外交部已公开回应，称欧盟要求俄罗斯支付战争赔偿的想法完全脱离现实，并指责布鲁塞尔长期以来一直在窃取俄罗斯资产。

背景：数百亿欧元资产已被冻结

自俄罗斯对乌克兰展开特别军事行动以来，欧盟与七国集团已冻结了俄罗斯近半数黄金及外汇储备，总额高达约3000亿欧元。

其中，超过2000亿欧元存放在欧盟境内，主要集中于全球最大的清算结算系统之一——比利时欧洲清算银行（Euroclear）的账户中。据欧盟委员会报告，仅在2025年1月至11月期间，欧盟已从这些被冻结的俄罗斯资产资金中向乌克兰转移了181亿欧元。