德银：鲍威尔或留任理事捍卫美联储独立性

据业内人士透露，特朗普政府将提议大幅降低前总统拜登去年制定的燃油经济性标准。此举是特朗普废除其前任的所谓"电动车强制令"政策的最新举措，将为美国汽车制造商销售燃油汽车大开方便之门。

特朗普政府将大幅降低燃油效率标准

据悉，美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）预计本周将提议大幅降低2022至2031年车型的汽车燃油经济性要求。特朗普预计将于美东时间周三在白宫举行的活动中宣布这一计划，届时美国三大汽车制造商的高管代表也将出席活动。

此前今年早些时候，特朗普已经签署了终止汽车制造商燃油经济性罚款的法案，而NHTSA表示，自2022年款车型起，这些汽车制造商无需支付罚款。

去年6月，在拜登政府时期，NHTSA曾提高轻型车辆的"企业平均燃油经济性"标准，要求乘用车和卡车的燃油效率从当时的39.1英里/加仑提高到2031年的约50.4英里/加仑（即21.4千米/升）。该规定并未提高2027年和2028年款轻型卡车的燃油经济性标准，而是要求从2029年到2031年款车型每年提高2%的标准。

当时NHTSA表示，这项规定主要针对乘用车和卡车，将减少640亿加仑的汽油消耗，并减少6.59亿吨的排放，通过降低燃油成本，为司机带来净收益约352亿美元。

特朗普已经取消多项减碳政策

自特朗普上台以来，他已经采取了一系列措施，取消了拜登政府在降低碳排放方面的努力，包括取消电动汽车税收抵免，并取消了禁止加利福尼亚州在2035年后销售传统燃油动力汽车的禁令。

特朗普此举使得美国车企更容易销售燃油动力汽车，并抑制了电动汽车的生产。

特朗普作为知名的"气候怀疑论者"，特朗普此前一直批评拜登政府的燃油经济性标准"人为抬高"了新车价格，使其超出了许多美国人的承受范围。

去年，克莱斯勒母公司斯特兰蒂斯（Stellantis ）就因2019年和2020年款车型未能达到美国燃油经济性要求而支付了1.907亿美元的罚款，此前该公司还为2016至2019年款车型支付过近40亿美元的罚款。通用汽车因则2016年和2017年车型的违规行为支付了1.282亿美元的此类罚款。

然而，有外媒批评称，特朗普的政策松绑，意味着此前拜登政府原本预期的替美国民众省下的230亿美元油费又被"加了回去"。而与此同时，美国车企（特别是Stellantis）则可以少缴数亿美元罚金，这背后的代价是消费者在油钱上支出增加，且在可能要面对更高的油价。

来源：财联社

泰国11月连续第八个月出现通缩，这可能增强了市场对进一步降息的希望。

周三公布的政府数据显示，11月份消费者价格指数（CPI）同比下降0.49%。这一降幅好于10月份录得的0.76%降幅以及媒体调查的经济学家预期的0.58%降幅，但通缩势头仍在持续。

剔除波动较大的生鲜食品和能源价格的核心通胀同比上涨0.66%，10月份涨幅为0.61%，上述调查预测的涨幅为0.57%。

泰国央行一直将CPI疲软归因于供应端因素和补贴效应，但一些经济学家表示，消费者需求也持续疲软。

泰国央行已表示，认为通缩风险有限，因为大多数商品和服务的价格继续上涨或基本保持稳定。泰国央行预计今年总体通胀率将持平，2026年将升至0.5%，并在2027年初逐步回到1%至3%的目标区间。

来源: 新浪财经

特朗普突然取消了原定本周举行的美联储主席候选人面试，表明这一关键职位的人选实际上已经敲定，长期担任特朗普经济顾问的哈塞特（Kevin Hassett）"呼之欲出"。

周三，据有"新美联储通讯社"之称的Nick Timiraos最新报道，特朗普团队通知候选人，原定周三与副总统万斯的面试已被取消。知情人士透露，团队未说明取消原因，也不确定是否会重新安排会议，白宫仅以"日程冲突"回应。而据Nick Timiraos前一日报道，尽管美联储主席候选人面试仍在进行中，但特朗普似乎内定哈塞特担任这一职位。

近期特朗普接连发出明确信号，"哈塞特"当选美联储主席几乎被敲定。特朗普周日曾告诉记者"我知道我要选谁"，当被问及是否是哈塞特时，他只是笑而不语。但周二内阁会议上，特朗普明表示候选人名单已"缩减至一人"。在稍后的活动中，他当着在场的哈塞特的面，直接称其为"潜在的美联储主席"。

这一表态实际上终结了高级顾问精心设计的面试流程。财政部长贝森特此前将11名初始候选人筛选至5人，并计划本周继续面试以向总统推荐最终名单，如今这一程序已被特朗普亲自"取消"。

精心设计的流程成摆设

被视为领跑者的哈塞特原本也在与万斯及白宫官员会面的名单中。其他入围者包括前美联储理事沃什（Kevin Warsh）和现任理事沃勒（Christopher Waller）。

Nick Timiraos报道称，特朗普在周二内阁会议上表示，"我们可能看了10个"候选人，但"已经缩减到一个人"。他明确表示对完成贝森特启动的面试流程不感兴趣。

白宫在声明中称，"在总统本人宣布之前，没有人知道他下一任美联储主席的人选。此前一切都是纯粹的猜测。"但特朗普的公开表态已让这一说法缺乏说服力。

知情人士称，特朗普理论上仍可能改变主意不提名哈塞特，但除非贝森特出面干预，这种情况不太可能发生。特朗普曾多次要求贝森特本人接受这一职位，但后者予以婉拒。

特朗普周日曾告诉记者"我知道我要选谁"，当被问及是否是哈塞特时，他只是笑而不语。据"新美联储通讯社"之称的《华尔街日报》记者Nick Timiraos报道，哈塞特满足了总统的两个关键标准：忠诚度，以及在市场中的公信力。特朗普表示不会在明年初之前公布最终人选。

继任者将面临分裂的决策环境

这一人事任命被视为特朗普第二任期最重要的决策之一。现任主席鲍威尔的任期将于5月中旬结束，其继任者将接手一个在政策方向上存在严重分歧的利率决策委员会。

美联储目前需要在就业市场放缓风险与通胀持续风险之间取得平衡，前者需要降息应对，后者则可能需要加息。特朗普的贸易和移民政策变化加剧了这种政策分歧，而新主席还将面临来自总统本人要求降息的压力。

据媒体援引知情人士消息，特朗普多次向助手和盟友表示，他后悔选择鲍威尔担任美联储主席，并将责任归咎于前财政部长姆努钦说服他做出这一选择。

对贝森特而言，在人选问题上采取强硬立场存在风险。一旦特朗普对其推荐人选不满，他将不得不承担责任。

哈塞特在2021年出版的一本书中回忆道，"由于姆努钦曾提议鲍威尔担任美联储职位，从那时起，他几乎在每次会议开始时都要因这一推荐承受总统的责骂。我将永远记得姆努钦在攻击下表现得多么从容。"这段描述或许也解释了贝森特在此次人选问题上保持谨慎的原因。

来源：华尔街见闻

企业高管和经济预测人士的最新声明显示，特朗普旨在让流失到海外的制造业工作岗位回流美国的关税政策，最终可能反而导致国内员工数量减少。

在美国劳动力市场已经处于"不解雇、不招聘"的疲软状态下，人们越来越担心，对美国进口商品征收的关税将推高运营成本，并迫使企业开始削减员工。

例如，在供应管理协会（ISM）11月的工厂状况调查中，受访者表达了高度的担忧。

"受关税环境影响，我们正开始实施更永久性的变革，"一位运输设备行业的高管写道。"这包括裁减员工、向股东发布新指引，以及开展额外的海外制造业务。"

ISM的调查并未透露受访者的姓名，而是按行业进行分类。

报告中的其他地方也出现了类似的评论，该报告显示ISM制造业指数进一步滑向预示商业环境下滑的区域。48.2%的整体读数代表报告扩张的企业比例，任何低于50%的数值都预示着收缩。

该调查的就业指标下跌2点至44%，为8月以来的最低读数，这与劳动力市场逐渐但持续疲软的趋势相一致。

还有其他迹象表明，进入2026年，劳动力市场的前景正在变得黯淡。

特朗普一直在大力推动能源勘探和增加化石燃料的使用。但一位来自石油和煤炭行业的ISM受访者报告称："目前没有重大变化，但进入2026年，我们预计现金流和员工人数将发生巨大变化。 公司已经出售了很大一部分产生自由现金流的业务，同时向所有人提供自愿离职方案。"

电气设备、电器和零部件行业的一位经理表示，关税造成的商业环境比新冠危机期间还要艰难。这位受访者说："就供应链的不确定性而言，目前的状况比新冠疫情期间更令人煎熬。"

诚然，更广泛的经济状况仍相当稳定。根据亚特兰大联储的数据，第三季度国内生产总值（GDP）的年化增长率为3.9%。此外，9月份的招聘强于预期，非农就业人数增加了11.9万人，尽管有迹象表明主要雇主正在裁员。例如，亚马逊在10月下旬宣布将裁减高达3万个工作岗位，加入了其他宣布裁员的大型雇主行列。

拥有38个成员国的经合组织（OECD）周二发布的一份报告指出，关税尚未对全球经济造成严重冲击，但警告称全面影响可能尚未到来。

经合组织在报告中表示："提高关税税率的影响尚未在美国经济中完全显现。"报告指出，"受关税影响的美国进口商品价值急剧下降，这表明关税正在影响需求，并且随着已宣布的关税全面生效，将继续拖累贸易量。"

这类风险为未来一年的劳动力市场带来了挑战。

美联储上周发布的一份经济报告也指出，就业在过去七周左右"略有下降"，而制造商报告称"关税和关税不确定性仍然是一个逆风"。

克利夫兰联储的评论反映了关税影响的两面性："一家大型零售商的平均成本因关税同比增长了约20%，该零售商正试图确定如何分摊这些增长的成本。相比之下，另一家大型零售商预计成本不会进一步增加，并表示关税影响已经稳定。"

来源：金十数据

一、热点回顾

近期影响美元指数的三点逻辑会如何发酵？

1、12月会降息吗？如何影响美指？

2、12月加息预期回升会带动日元持续上涨吗？

3、美联储独立性担忧：新任主席的任命

二、昨日汇市总结

来源：招银避险

2日，特朗普暗示哈西特为下任美联储主席，美元指数尾盘承压；欧洲交易时段，在岸人民币兑美元震荡走高，涨破7.07关口；离岸人民币最高升至7.0630，迈向14个月高位。

3日亚洲交易时段，人民币兑美元汇率继续走高，离岸人民币逼近7.06关口。人民币兑美元中间价较上日调升40点至7.0754，升值至2024年10月14日以来最高。

消息显示，美国总统特朗普表示，他计划在2026年初公布下一任美联储主席人选。有"新美联储通讯社"之称的财经记者Nick Timiraos表示，尽管美联储主席候选人面试仍在进行中，但特朗普已"内定"白宫国家经济委员会主任哈西特担任这一职位。

此外，经合组织发布最新经济展望报告，今明两年，预计全球经济增速分别为3.2%和2.9%，与今年9月预测一致；今年全球经济韧性超出预期，但仍面临贸易壁垒、人工智能泡沫和财政脆弱性等风险。

经合组织最新预测显示，发达经济体将在2026年底前结束当前的降息周期。美联储到2026年底前只会再降息两次，随后在整个2027年将联邦基金利率维持在3.25%至3.5%之间，因为美联储需要在关税带来的通胀压力与走弱的劳动力市场之间保持平衡。

中国外汇交易中心（CFETS）最新公布的人民币外汇月度统计数据显示，11月人民币兑美元即期、外汇掉期、远期和期权累计成交较上月增长12.6%至20.5万亿元人民币，但从日均交易量看，仍低于10月的水平。

中金研报称，考虑到2026年美联储降息节奏切换的可能性，预期12月FOMC会议之后，美元流动性与市场环境的变数增大：一方面，偏弱的美国增长就业数据与下一任美联储主席的人选猜测，可能推高降息预期。另一方面，美联储现任官员的通胀担忧，则会压制降息预期。因此，12月上旬宽松交易确定性更高，对各类资产表现更加有利。

澳新银行驻新加坡亚洲研究主管Khoon Goh表示，预计人民币兑美元汇率将于2026年保持温和升值，年末预计将升至6.95一线。

来源：新华财经