日银鹰派加息对阵美联储降息预期

特斯拉在欧洲主要市场的销售疲态持续加剧，尽管推出了更新版畅销车型Model Y，但11月在多个国家的注册量仍出现大幅下滑，凸显这家美国电动车制造商在欧洲市场份额流失的困境。

12月1日，官方数据显示，特斯拉11月在法国的注册量同比暴跌58%至1593辆，瑞典骤降59%至1466辆，丹麦下滑49%至534辆。相比之下，挪威市场注册量则激增至6215辆，涨幅接近175%。

分析师指出，欧洲市场竞争加剧——尤其是来自新进入者的挑战，加之特斯拉产品线老化，正在侵蚀其市场地位。市场研究还显示，消费者对该品牌的新鲜感减退，认为其在设计、质量和情感吸引力方面已落后竞争对手。

特斯拉的欧洲业务疲软始于去年年底，首席执行官马斯克公开赞扬右翼政治人物后，在该地区引发抗议活动。尽管马斯克此后收敛了政治言论，但特斯拉欧洲业务尚未恢复，表明其面临更深层次的挑战。

欧洲市场冰火两重天

特斯拉在北欧三国的表现呈现截然不同的走向。

挪威成为唯一亮点，11月注册量达到6215辆，几乎是去年同期的三倍，提前一个月刷新该国年度销售纪录。挪威路政联合会数据显示，Model Y在该国销量增长19%至3648辆。

但在邻国瑞典和丹麦，情况则大相径庭。瑞典移动协会数据显示，Model Y销量下跌67%至426辆。

丹麦市场的情况更为严峻，根据斯堪的纳维亚最大汽车数据库Bilstatistik.dk的数据，Model Y的11月注册量暴跌74%至206辆。

丹麦移动协会数据显示，Model 3注册量增长29%至326辆，成为该国第8畅销车型。

值得注意的是，特斯拉今年早些时候推出了更新版Model Y，试图挽回买家。然而这一努力收效甚微。直到11月底，仅有少量售价4万欧元（约合46468美元）的廉价版Model Y抵达欧洲市场，在德国开始销售。

这一推新动作的背景是，马斯克今年将大部分精力投入到特斯拉的机器人业务，以及争取股东批准其价值1万亿美元的薪酬方案。新车型的延迟投放使特斯拉在激烈的市场竞争中处于不利地位。

产品线老化成为分析师关注的核心问题。在新进入者不断涌入、欧洲市场日益拥挤的环境下，特斯拉未能及时更新产品阵容，导致竞争力下降。

品牌吸引力消退

数据分析和咨询公司Escalent周一的一项研究显示，消费者情绪明显转弱。

该研究对欧洲五个最大汽车市场的2000多名受访者进行调查，38%的受访者认为特斯拉品牌的新鲜感已经消退，在设计、质量和情感吸引力方面落后于竞争对手。

报道称，特斯拉在欧洲的困境可以追溯到去年年底，当时马斯克公开赞扬右翼政治人物，在整个欧洲地区引发抗议活动。

今年11月，法国南部一家特斯拉经销商发生大火，当地媒体报道称，调查人员启动了刑事调查。

尽管马斯克此后淡化了政治评论，但特斯拉的欧洲业务并未恢复，这表明其面临的挑战超出了公关危机的范畴。

来源：华尔街见闻

一、近期人民币汇率：突破关键关口，指数与汇率同步走强

若仅看对美元汇率，可能无法完整反映人民币的全球购买力 —— 衡量人民币对一篮子货币的三大指数，近期同样呈现“全线飘红”态势，印证人民币的整体强势。

中国外汇交易中心数据显示，截至11月21日当周，CFETS人民币汇率指数报98.22，按周上涨0.39，创2025年4月以来新高。CFETS人民币汇率指数由中国外汇交易中心编制，涵盖24种与中国贸易密切相关的货币（权重基于贸易额，其中美元占比约21%、欧元17%、日元9%），其上涨意味着人民币对主要贸易伙伴货币的综合汇率升值，能更好对冲单一货币波动风险。同期，BIS货币篮子人民币汇率指数报104.66、SDR货币篮子人民币汇率指数报92.6，分别创下2025年4月、3月以来新高，进一步说明人民币在国际货币体系中的地位稳步提升。

二、人民币升值的驱动逻辑：内外共振，政策与市场形成合力

人民币的强势并非偶然，而是国内“政策托底+经济韧性”与外部“美元走弱+环境宽松”共同作用的结果，具体可从两大维度拆解。

从国内维度来看，政策、经济、资金“三驾马车”合力支撑。

政策端，央行稳汇率工具精准发力中国人民银行通过“中间价引导+离岸工具调节”双轨模式稳定汇率预期。一方面，人民币中间价连续多日偏离市场预测均值，释放“稳汇率、防单边波动”的信号；另一方面，10月以来央行累计发行350亿元离岸人民币央行票据，通过吸收离岸市场流动性，减少人民币套利空间，有效抑制了离岸汇率的过度波动。此外，10月投放的5000亿元新型政策性金融工具、5000亿元地方政府债务结存限额，进一步夯实经济基本面，为汇率提供“内在锚”。

经济端，尽管第四季度外部需求波动对出口产生一定影响，但1-10月中国出口总额仍同比增长5.2%，其中机电产品出口占比达58%，新能源汽车、锂电池等高技术产品出口增速超20%，凸显出口结构的韧性。同时，三季度GDP同比增长5.3%，高于市场预期，10月制造业PMI回升至50.2，重回扩张区间，经济回升向好的态势为人民币提供了基本面支撑。

资金端来看，跨境资本持续流入，人民币资产的“吸引力”显著提升。债券市场上，10月北向通（债券通）净流入302亿元，外资持有中国国债规模突破3.2万亿元，创历史新高；股票市场上，7月以来A股市场情绪回暖，沪深股通累计净流入超800亿元，跨境资金的双向流入进一步巩固了人民币汇率的稳定基础。

外部维度方面，美元走弱与美联储降息预期打开升值空间，成为了人民币升值的重要外部推手。一方面，美国10月CPI同比上涨3.2%，低于预期的3.3%，核心CPI同比上涨4.0%，为2023年9月以来最低，通胀压力缓解使市场对美联储降息的预期升温。目前CME美联储观察工具显示，2026年3月美联储降息25个基点的概率已达68%。另一方面，美国10月非农就业新增15万个，低于前值的29万个，经济增速放缓迹象显现，美元指数自107高位回落至102附近，为人民币等非美货币升值腾出空间。

三、2026年人民币汇率展望：短期稳字当头，长期利好可期

对于2026年人民币汇率走势，业内专家普遍认为“短期波动可控，长期温和升值”，但需关注潜在风险因素。

短期（未来1-3个月）来看，主要受到季节性结汇与政策护航的作用，汇率难现大幅波动。一方面，第四季度是传统结汇高峰，企业为回笼资金、锁定利润，往往会将外汇收入兑换为人民币 —— 历史数据显示，2023-2024年第四季度结汇规模占全年的30%左右，2025年这一趋势有望延续，为人民币提供季节性支撑。另一方面，央行在2025年第三季度货币政策执行报告中明确“防范汇率超调风险”，意味着若汇率出现单边波动，央行可能进一步动用外汇存款准备金率调整、跨境融资宏观审慎参数优化等工具，避免汇率大起大落。

长期来看，2026年人民币汇率温和升值有望成主基调。国内经济方面，经济基本面的韧性将持续为汇率提供“压舱石”；外部环境上，中美关系趋于稳定，近期中美在经贸领域的对话频次增加，关税减免预期升温，市场对双边关系的信心提振。美元信用危机与美联储降息周期的开启将使美元承压，从而推动人民币汇率上涨。

不过，需警惕两大潜在风险：一是全球经济衰退风险若加剧，可能导致外需收缩，影响中国出口；二是中美在科技、地缘政治领域的摩擦可能反复，短期冲击市场情绪。总体而言，2026年人民币汇率大概率呈现“双向波动、温和升值”的态势，全年升值幅度或在3%-5%。

人民币汇率走强并非仅停留在“数字层面”，更会通过贸易、消费、投资等渠道，对企业经营、民众生活及资本市场产生切实影响。对民众而言，跨境消费成本降低，资产配置更灵活；对企业来讲，进口成本下降，不过出口需防汇率风险。出口企业可以及时拟定对冲汇率风险的方案。

2025年12月，主营工程机械出口的青岛某企业与美国经销商签订了1500万美元订单，约定2026年3月交付后收汇，彼时美元兑人民币即期汇率为7.08，但市场普遍预期2026年人民币将延续升值。为规避收汇时美元贬值风险，企业选择通过芝商所（CME）美元兑人民币期货开展对冲，该期货合约每手规模10万美元，保证金比例约5%，流动性充足且结算规范。企业按完全套保原则，以7.05的价格卖出150手2026年3月到期的期货合约，锁定结汇汇率，仅占用约530万元人民币保证金，资金占用压力远低于远期结售汇。

2026年3月收汇时，美元兑人民币即期汇率已跌至6.98，若未对冲，1500万美元结汇将较签约时减少150万元人民币收益。此时企业按6.95的价格平仓期货合约，期货端盈利（7.05-6.95）×10万×150手=150万元人民币，恰好抵消现货端损失。最终企业实际结汇收益锁定在1.0575亿元人民币，相当于以7.05的汇率完成结汇，成功规避了汇率波动风险，保障了订单利润稳定性。

人民币升值往往伴随外资流入的增加。从历史数据看，2020-2021年人民币升值周期中，北向资金累计净流入超5000亿元，A股核心资产估值得到支撑。2025年以来，外资持续增持中国债券、股票，预计2026年这一趋势将延续，为A股、债市提供长期资金支撑，同时推动人民币资产在全球指数中的权重进一步提升。

结语

来源：云核变量

12月1日，星期一。全球金融市场在进入年末关键政策窗口期之际，呈现出风险偏好收敛与宏观预期调整并行的格局。美元指数持续承压，美债收益率小幅回落，而地缘政治谈判释放有限缓和信号，但市场整体仍维持谨慎情绪。在此背景下，大宗商品市场走势出现结构性分化，贵金属尤其是现货黄金延续强势表现，再度刷新近六周高点。

近期宏观面主导力量仍来自货币政策预期的转变。随着美国多项经济数据持续显示增长动能放缓，市场对于美联储将在12月议息会议上启动新一轮降息周期的预期显著升温。最新公布的非农就业数据弱于前值，消费者信心指数亦呈现下行趋势，叠加制造业活动连续数月处于收缩区间，反映出国内需求扩张乏力的事实。这些指标共同强化了市场对经济内生动力不足的判断，进而推动利率期货市场重新定价未来政策走向。

根据衍生品市场隐含概率测算，目前市场已计入约87%的概率美联储在12月9日至10日的联邦公开市场委员会会议中实施25个基点的降息操作。若该预期得以兑现，则将是继9月之后年内第二次降息动作，标志着货币政策立场进一步转向宽松。这一转变直接削弱了美元资产的相对吸引力，尤其体现在实际利率下行压力加大，从而降低持有无息资产黄金的机会成本。与此同时，多位美联储官员近期发言基调趋于温和，旧金山联储主席玛丽·戴利虽非今年投票委员，但她明确表示支持在当前环境下采取更为审慎的利率策略，此举被市场解读为决策层内部鸽派声音增强的重要信号。尽管达拉斯联储主席洛丽·洛根等个别官员仍强调需保持政策耐心，但整体沟通方向正逐步向市场预期靠拢，形成对美元的系统性压制。从汇率角度看，美元指数自上周以来持续走弱，目前已回落至99.10附近，创下近两周低位。

地缘政治因素亦为金价提供阶段性支撑。乌克兰与俄罗斯之间的和平谈判进程虽未取得突破性进展，但美方态度出现微妙调整，原定于本周四达成协议的最后期限已被实质性推迟。据知情人士透露，一份包含19项条款的新草案正在拟定之中，涵盖能源设施保护、粮食运输通道保障及战俘交换机制等内容。尽管德国总理梅尔茨对此轮磋商成果持保留看法，认为本周内达成共识可能性较低，但克里姆林宫方面回应较为克制，展现出一定程度的对话意愿。这种"谨慎乐观"的氛围使得市场并未出现大规模风险溢价撤离现象，反而因不确定性犹存而维持了一定程度的避险持仓。此外，央行层面的购金需求依然强劲，多个新兴市场国家持续增持黄金储备以应对潜在外部冲击，ETF资金流入态势也未见逆转，说明机构配置逻辑尚未发生根本转变。

现货黄金价格因此获得多重利好叠加推动，周一盘中一度触及每盎司4262美元，为10月21日以来最高水平。当前价位较年初累计涨幅接近60%，有望录得自1979年以来最佳年度表现。

技术形态上

从技术指标来看，MACD指标的DIFF线（49.82）高于DEA线（39.01），且MACD柱状图为正，显示出黄金的短期上涨动能较强。同时，黄金价格在4120.00美元附近得到支撑，并且形成了向上的趋势线（3886.51到4120.00）。这种技术形态表明，黄金价格当前仍维持一定的上涨趋势，但需要密切关注价格是否能够突破前期的阻力区域，及其是否会出现回调。

展望方面

综合来看，当前商品市场的运行逻辑仍由宏观变量主导，其中货币政策预期调整是影响贵金属定价的核心驱动力。美元信用边际弱化、实际利率下行趋势确立以及地缘不确定性持续存在，共同构成了支撑黄金价格走高的基础条件。与此同时，全球主要央行资产负债表扩张节奏虽有所放缓，但并未开启实质性缩表进程。

接下来，焦点将集中在周五发布的PCE物价指数，该数据作为美联储最关注的通胀衡量指标，其表现将直接影响12月利率决议的最终决策权重。此外，乌克兰冲突后续谈判进展、主要国家制造业PMI终值也将成为观察全球经济冷暖的重要窗口。

来源：汇通网

迈进年终"剁手购物季"，美国消费市场"冰火两重天"。

Adobe Analytics数据显示，美国消费者"黑色星期五"当天线上支出达到创纪录的118亿美元，同比增长9.1%。尽管美国消费者今年"黑色星期五"支出高于去年，但价格上涨抑制了需求，结账时购买的商品数量减少。实体店客流相对冷清，由于持续通胀、贸易带来不确定性以及劳动力市场疲软的情况下，消费者担心超支。

根据Mastercard SpendingPulse的数据，美国"黑色星期五"零售销售（不含汽车）同比增长4.1%，高于去年同期的3.4%。这些数据未经通胀调整，涵盖了线上和线下购物。实体店销售额仅增长1.7%，高于去年同期水平。线上销售额增长10.4%，低于去年同期增幅。

Adobe还预测，传统上作为线上促销重要节点的"网络星期一"将再次成为本购物季线上消费额最高的一天，预计当天线上销售额将达到142亿美元，较去年增长6.3%。电子产品预计折扣最深，最高达七折，服装和电脑也将有大幅优惠。

但需要警惕的是，支出增长主要来自价格上涨而非销量提升，消费者倾向于降级消费并优先购买必需品，火爆的数据背后是愈发脆弱的消费者。

在关税推高物价的担忧下，消费者避开拥挤的实体店，转而使用聊天机器人比价并获取折扣，人工智能驱动的购物工具推动美国"黑色星期五"在线消费额大幅增长。

"黑色星期五"热销商品包括乐高套装、宝可梦卡牌、任天堂Switch和PlayStation 5，以及苹果AirPods和KitchenAid搅拌机等产品。

今年美国假日购物季释放了多重信号。源达信息证券研究所分析师姜楠宇对21世纪经济报道记者表示，总量创新高，但增长质量存疑。根据Salesforce数据，美国消费者在"黑色星期五"结账时购买的商品减少（同比下降2%），订单量也下降了1%，平均销售价格上涨了7%。

人群消费力也出现分化。高收入群体的消费力明显更强，高收入家庭因股市财富效应支撑，消费力强劲，是奢侈品和高端品类的主要驱动力；而中低收入家庭则受到通胀、疲弱就业市场和高利率的多重挤压。

与此呼应的是，美联储此前发布的褐皮书显示，美国中低收入消费者的支出正在下降，高端消费者的支出还在不断增加，包括奢侈品和旅游支出，显现出K型经济的特征。

普通美国民众消费能力的下降也促使人工智能在本次"黑色星期五"购物节中大放异彩，越来越多的美国消费者正在依赖人工智能驱动的聊天机器人来比较价格和追踪优惠信息。

Adobe指出，与去年相比，美国零售网站的人工智能驱动访问量激增805%。去年沃尔玛的Sparky、亚马逊的Rufus等人工智能工具尚未推出。

美国银行一项对2000多名消费者的调查显示，半数受访者以及71%的Z世代年轻消费者计划在这个购物季使用人工智能。除了用来比价，也有人使用人工智能来生成礼物创意，做预算跟踪等。

eMarketer分析师苏西·达维德卡尼安表示："消费者正借助新工具更快找到所需商品。挑选礼物可能会让人感到压力，而大语言模型让商品发现过程更快捷、更具指导性。"

从全球来看，Salesforce数据显示，人工智能及智能代理推动"黑色星期五"在线销售额达142亿美元，其中美国为30亿美元。

今年假日购物季开启之际，美国消费者预算收紧、失业率接近四年高点、消费者信心降至7个月低位，物价上涨也让消费者对每一分钱都精打细算。

Salesforce数据显示，随着平均售价上涨7%，订单量下降1%，消费者结账时购买的商品数量也有所减少，每笔交易的商品数量同比下降2%。

Salesforce消费者洞察总监凯拉·施瓦茨表示，有两个因素推高了美国市场的平均售价。"首先无疑是关税的影响，尤其是在那些售价涨幅显著的非必需消费品类中。其次，高收入群体的消费力明显强于中等收入群体，奢侈品品类的强劲表现就证明了这一点。"

美国消费者支出面临诸多风险。姜楠宇对记者表示，美国消费者面临通胀、失业率、高利率环境等多重考验。

通胀与关税持续传导。2025年8月美国核心PCE通胀仍在2.9%，高于美联储2%的目标。特朗普政府的关税政策被普遍认为是推高商品价格的关键因素，尤其影响了中低收入家庭消费的进口商品。

劳动力市场确定性下降。2025年9月失业率升至4.4%，为2021年10月以来的最高水平。

此外，姜楠宇还提醒，高利率环境也在持续压制消费。尽管美联储已进行数次降息，但利率仍处于限制性水平，抑制了大额耐用消费品的消费意愿和信贷成本。

尽管短期内美国消费韧性仍在，未来增长动能或将减弱。姜楠宇分析称，高收入群体的消费、服务支出黏性能够确保消费不出现断崖式下跌；但长期来看，大众消费者实际购买力的下降、劳动力市场的冷却以及高利率对投资的抑制，或将共同导致消费增速放缓。

实际上，尽管"黑色星期五"数据看起来不错，但考虑到美国目前的通胀为3%，因此"黑色星期五"销售额的实际增长率可能只有1%左右，并不算太大的增长。美国"黑色星期五"促销已演变为持续数月的促销季，沃尔玛、塔吉特和梅西百货等美国知名零售商提前推出折扣，而客流量增长趋于平缓，消费者越来越多转向线上购物。

与2024年相比，折扣力度保持平稳。人工智能帮助消费者找到最佳优惠，但物价上涨使得零售商难以提供更大幅度的折扣。

在美国通胀高企、劳动力市场和经济增速放缓之际，消费降温已无悬念。

万事达卡经济研究所首席经济学家Michelle Meyer表示，假日购物季清楚地表明消费者有消费能力。不过，后续购物季的前景仍然充满变数，包括销售增长有多少是由通胀而非销量驱动，以及消费者在年底前还愿意花多少钱。

未来经济走向的不确定性也给美联储带来了诸多考验。姜楠宇分析称，美联储仍面临通胀和就业的双重困境。一方面，核心通胀部分由关税等供给侧因素驱动，单纯依靠货币政策抑制通胀的效果受限，鹰派倾向于推迟降息；另一方面，劳动力市场显露冷却迹象，失业率上升，鸽派倾向尽快降息，导致美联储内部的意见分化和不确定性。

据新华社报道，美国总统特朗普11月30日表示，他已经决定了下一任美联储主席的人选。此前，他明确表示，希望他提名的人选能够降低利率。

近期美联储理事克里斯托弗·沃勒、米兰相继发表鸽派言论，叠加美国经济逐渐降温，近期市场对12月降息的预期上升，截至12月1日，芝商所美联储观察工具显示，12月降息概率为87.6%。从当前时点来看，姜楠宇预计，2025年12月美联储大概率进行一次预防式降息，而2026年美联储的货币政策路径仍高度依赖数据和政策因素，预计仍将是谨慎宽松。

在东吴证券首席经济学家芦哲看来，FOMC会议前最后一周的经济数据仍可能给12月降息带来变数。但无论最终数据表现如何，12月FOMC会议上美联储都将在"暂停降息+鸽派发布会"与"降息+鹰派发布会"的组合之间做出选择，重点需关注利率决议的投票结构以及对未来降息指引的点阵图。

向前看，芦哲对记者表示，如果特朗普最终提名美国白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特为新任美联储主席，则美联储理事会中将有4人在货币政策立场上与特朗普一致，其对美联储独立性的干预也将进一步加强，美联储开启宽松货币周期的趋势也将因此愈发明显。

来源：网易财经

乌克兰总统泽连斯基周一表示，美乌佛罗里达会谈后仍有棘手问题未解决。他与乌克兰其他官员正赴欧洲争取盟友支持，而美国总统特朗普的特使则前往莫斯科向克里姆林宫通报情况。

周一，美国和乌克兰官员在特朗普的特使、房地产大亨史蒂夫·威特科夫（Steve Witkoff）建造的高尔夫度假村举行会谈，这场旨在结束欧洲几代人以来最致命冲突的外交努力跨越了大西洋。

泽连斯基抵达巴黎寻求法国总统马克龙的支持，并将于周二前往爱尔兰。乌克兰国防部长原定前往布鲁塞尔参加北约会议。与此同时，威特科夫已启程前往莫斯科，将于周二与俄罗斯总统普京会面。

乌克兰及其欧洲盟友一直敦促美国修改拟议的美国和平计划——该计划最初支持俄罗斯的核心诉求：乌克兰放弃更多领土、缩减军队规模、放弃加入北约，且禁止西方军队驻扎。

乌克兰称这些条款等同于投降，最终会让俄罗斯有机可乘完成征服。

鲁比奥称"已取得进展"

"仍有一些棘手问题需要解决，"泽连斯基在X平台发文称。他将在欧洲密集举行会议，讨论佛罗里达会谈结果，"这将是极具实质意义的一天。"

美国国务卿马尔科·鲁比奥（Marco Rubio）在威特科夫位于迈阿密附近的贝壳湾俱乐部（Shell Bay club）主持了此次会谈。他上周日表示，华盛顿"对此事的难度有清醒的认识，但同时也保持乐观态度，尤其是考虑到我们已取得进展"。

"还有更多工作要做，此事非常微妙，"鲁比奥说，"涉及诸多变动因素，显然还有另一方（俄罗斯）必须参与其中……本周晚些时候威特科夫先生前往莫斯科时，相关进程将继续推进。"

对乌克兰而言，当前谈判正处于艰难关头。乌克兰在前线节节败退，同时还遭遇了冲突以来最大的腐败丑闻。

泽连斯基的办公厅主任（此前也曾率领乌克兰代表团参加和平谈判）上周五辞职，此前反腐败调查人员搜查了他的住所。两名内阁部长已被解雇，泽连斯基的一名前商业伙伴被列为嫌疑人。

曾承诺迅速结束俄乌冲突的特朗普表示，对和平协议迟迟无法达成感到失望。

"乌克兰有一些棘手的小问题，"特朗普上周日在"空军一号"上对记者表示，他指的是腐败丑闻。他重申，俄罗斯和乌克兰都希望结束冲突，并表示达成协议的可能性很大。

普京会配合吗？

本周，所有人的目光都聚焦在俄罗到目前为止，普京和克里姆林宫官员对修改后的和平计划反应谨慎，这表明虽然俄罗斯准备进行谈判，但冲突不一定会很快结束。

普京上周在访问吉尔吉斯斯坦期间表示："总的来说，我们同意这（指特朗普的停火提议）可以成为未来达成协议的基础。"他还补充说，美国似乎正在"考虑"俄罗斯在和平解决问题上的立场，莫斯科也准备好与威特科夫进行"严肃的讨论"。

但普京也赞扬了俄罗斯在乌克兰取得的进展，并告诉记者，只有当乌克兰军队从关键地区的阵地撤出时，那里的战斗才会停止。

普京表示，如果他们不这样做，俄罗斯军队将以武力实现其目标，这似乎暗示莫斯科不愿放弃其完全控制乌克兰东部顿巴斯地区的关键目标之一。

美国"战争研究所"（ISW）的分析人士在上周日的分析中指出，俄罗斯的军事博主们似乎认为，普京在乌克兰领土要求问题上不会做出妥协。

他们写道："俄罗斯的信息空间中仍有不少声音认为，克里姆林宫可能会拒绝停火或美国提出的任何和平计划版本，因为克里姆林宫认为这些努力无关紧要，还会妨碍俄罗斯在乌克兰乃至全球的目标。"

俄罗斯持续轰炸乌克兰城市

截至目前，俄罗斯仍未显示出放弃其最高诉求的迹象，其军队在1200公里（750英里）的战线上继续缓慢推进。

俄罗斯周一表示，其部队已攻占乌克兰东部顿涅茨克地区的另一个定居点克林诺韦（Klynove）。路透社无法独立核实当地情况。俄罗斯方面一直称，即将攻占被摧毁的波克罗夫斯克市（Pokrovsk），这将是其近两年来的最大战果。

与此同时，俄罗斯每晚都对乌克兰城市发动远程打击，主要目标是能源基础设施。随着冲突进入第四个冬天，乌克兰民众频繁陷入寒冷与黑暗之中。

俄罗斯对乌克兰第聂伯罗市（Dnipro）的夜间袭击造成至少3人死亡、15人受伤。

另一方面，乌克兰一直在发动远程打击，目标直指俄罗斯的石油出口。周一，克里姆林宫谴责乌克兰袭击了一个服务于哈萨克斯坦输油管道的俄罗斯石油出口码头，以及黑海的两艘油轮。

来源：金十数据

感恩节后首个交易周，美国国债市场开局不利，因为日本国债价格的下跌波及了全球债券市场。美国10年期国债的收益率上升了3个基点，至4.04%。此前，日本同类债券收益率大幅上涨，达到自2008年以来的最高水平，原因是市场预计日本央行本月晚些时候将加息，这一上涨还推高了从欧洲到新西兰的各类公债收益率。

日本2年期国债利率——受货币政策变动影响最为敏感的一项指标——17年来首次突破1%。这一变动是由日本央行行长植田和男强调加息可能性所推动的，这使得金融市场预计12月19日将进行加息的概率从一周前的不到25%上升至约80%。

由于日本央行控制着全球日元流动性供应的闸门，因此美国的债券交易商对日本央行的政策仍十分敏感。日本利率上升可能会促使日本投资者将更多资金投入本国政府债券，而非投资于海外收益率更高的资产，比如美国国债。

由于叠加美联储可能降息的预期，美国国债收益率在4% 的水平附近波动。上周，在纽约联储主席威廉姆斯表示认为短期内有降息空间之后，美国国债收益率曾跌破这一水平。

交易员们认为，美联储本月再次下调基准利率的可能性为80%。此前，美国总统特朗普在周日表示，他已经确定了下一任美联储主席的人选。这反映出他很有可能宣布由白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特接任，而哈塞特已是成为接替鲍威尔的热门人选。知情人士表示，特朗普信任哈塞特，并认为他在推动美联储采取更激进的降息行动的愿望上与他一致。

投资者还将密切关注周一晚些时候公布的美国供应管理协会(ISM)11月份制造业数据，以从中获取有关美国货币政策前景的线索。据一项调查，经济学家预测总体数据将略有改善，而支付价格这一组成部分则会有所下降。

瑞穗策略师Evelyne Gomez-Liechti说道："这或许足以证明我们目前所看到的看跌压力是合理的。"

来源：智通财经