特朗普与纽约市长首会场面意外

在墨西哥北部新莱昂州阿波达卡市的一家金属制品加工厂，五台机器中几乎整整一年都只有一台在运转。美国总统唐纳德·特朗普对钢铁和铝加征关税后，这家小型企业被迫大幅削减产能。

"这对我们影响很大，"贝拉机械制造公司（Maquinados Bera）首席运营官何塞·大卫·加西亚·托雷斯告诉半岛电视台。"许多公司决定停产，我们的服务也不再被需要。我们停工了好几个月，实际上什么都没做。"

美国最初于3月份对钢铁进口征收25%的关税，并在6月份将税率提高至50%。根据美国商务部的数据，今年前七个月（可获得的最新数据），墨西哥对美国的钢铁和铝出口额分别下降了29%和21%。

墨西哥总统克劳迪娅·辛鲍姆和特朗普于10月25日通电话后，关税谈判仍在继续。欣鲍姆表示，除钢铁、铜和铝以外的大多数商品的关税暂停期限原定于10月31日到期，现已延长90天，再延长"几周"。

蒙特雷边境学院（Colegio de la Frontera）的经济学教授贝伦·伊利亚娜·瓦斯奎兹·加兰告诉半岛电视台，最近这些关税影响范围很广，涵盖了所有含有钢铁和铝的产品。

"不仅是钢铁行业，还有汽车行业、电子产品生产、机械制造，所有涉及钢铁、铝或铜的行业都受到影响，"她说。

新莱昂州州长塞缪尔·加西亚在9月份的一次贸易展上宣布，该州的钢铁和铝业受到了根据1962年《贸易扩展法》第232条征收的关税的影响。该条款允许美国总统以国家安全利益为由征收关税。在展会上，加西亚承诺支持Nemak和Ternium等大型企业，但半岛电视台未能联系到这两家公司置评。

近年来，作为墨西哥工业重镇的新莱昂州高调宣布了多项重大外商投资项目，力图将自身打造成为近岸外包的领先城市。这主要得益于2023年3月特斯拉宣布在该州建设超级工厂。该项目曾为当地乃至整个国家带来巨大荣耀，但如今却被普遍认为已经取消。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克于2024年7月宣布暂停该项目，原因是墨西哥与美国之间的贸易政策存在不确定性，且正值当年美国大选前夕。墨西哥政府坚称该项目只是暂时搁置。

这种不确定性对那些曾经认为外国投资涌入会直接使它们受益的小公司造成了重大影响。

"如果他们获得了所有这些投资，我认为这更多是给大公司。我们这些作坊则更容易被冷落，"加西亚·托雷斯说道。

此前，新莱昂州旺盛的生产需求使像贝拉机械厂这样的小型作坊受益匪浅，即便这些作坊与大型企业并无直接关联。"以前，情况是这样的：'我的活儿太多了，已经满负荷运转了。'人们会主动打电话给你提供工作，而不是来找活儿干，"加西亚·托雷斯补充道。

豪尔赫·罗德里格斯在卡德雷塔经营一家金属加工厂。卡德雷塔是一个以农业和畜牧业为主的市镇，位于蒙特雷东南40公里（25英里）处。他承认，在两国总统选举前的几个月里，订单量有所下降。然而，今年年初，特朗普宣布加征关税以及由此带来的不确定性，导致工厂停工。

他说："采购订单大幅减少。我所在的公司都出口产品。他们的出口几乎完全停止了，我也不再为他们生产任何东西了。"

新莱昂州副经济部长埃马纽埃尔·卢坚称，疫情对该州工业的影响微乎其微。卢告诉半岛电视台，他认为这种新形势为加强本地供应链、提升全球竞争力提供了契机。

卢补充道："我们看到的是钢铁生产链的重组，新莱昂州的工业企业从当地企业采购钢铁。"

新莱昂制造

对一些小型企业而言，关税意味着大型企业的停产，例如加工衬套、料斗销钉，或制造弯曲和组装产品所需的所有夹具和工具。这些企业不得不将重心转移到满足当地的个体需求，在某些情况下，甚至不得不裁员。

罗德里格斯告诉半岛电视台，本地需求一直存在，但工业需求实在太高，像他这样的小企业从未优先考虑过本地需求。今年，这些小订单成了他们的生命线。

"这个行业利润丰厚，以前生意很好。但后来行业停滞了，我们需要那些接小单的人。这些单子虽然个头小，但积少成多——10个、15个订单——然后我们就能再次开始支付工资了，"他说。

贝拉机械厂也靠小订单维持运营。加西亚·托雷斯解释说，和其他一些企业一样，他们不得不实现生产多元化，生产一些他们并不擅长的机械零件。"有人让我们做烤架，所以我们就做了，"他说。

新莱昂州政府通过"新莱昂制造"（Made in Nuevo Leon）计划，推广本地产品、创造就业机会并促进企业家之间的联系。卢强调，该州正在推行税收优惠政策，鼓励企业使用本地供应链，并为中小企业提供贷款，帮助它们投资设备，融入汽车、高科技等关键行业的全球价值链。

然而，瓦斯奎兹表示，将本地中小企业融入全球供应链一直是一项挑战。外国公司对数量和交货时间的高要求，对于小型企业来说仍然难以满足。

"融合通常仅仅是为了就业。换句话说，外国公司带来的唯一好处就是创造就业机会，"她说道。

"新莱昂制造"与"墨西哥计划"有很多共同之处。"墨西哥计划"是辛鲍姆于今年1月发起的一项倡议，旨在提升墨西哥的全球经济竞争力并增强国内市场实力。分析人士认为，确保国内产品找到国内市场是关键挑战。

"那么，你要如何告诉一家目前将一半出口产品分配给其他市场的公司，现在要在墨西哥销售，而墨西哥没有市场，或者价格没有竞争力呢？"瓦斯奎兹问道。

随着《美墨加协定》（USMCA）明年即将进行审查，墨西哥国内市场增长所面临的挑战日益严峻。卢在10月初接受半岛电视台采访时表示，新莱昂州政府正与美国政府合作，确保墨西哥铝和钢铁产品在USMCA原产地规则下获得同等待遇，从而能够"几乎零关税"地出口到美国。

"我们这样做，不是因为这个行业受到了影响，而是因为这对于墨西哥作为一个国家和地区，以及对于我们州的钢铁和铝业公司来说，都是一个巨大的机遇和竞争力领域，"他补充道。

墨西哥在美国供应链中扮演着不可或缺的角色，这凸显了加强供应链的迫切需求。

"我们正处于美墨关系的关键时刻，因为墨西哥经济一直依赖于美国经济，并通过美国经济依赖于国际贸易和外国投资，"瓦斯奎兹说。

为了保护本国产业，墨西哥对来自没有自由贸易协定的国家（例如中国，墨西哥仅次于美国的第二大贸易伙伴）的钢铁进口征收了高达25%的临时关税。许多人认为此举是为了安抚特朗普，因为美国一直与中国进行着激烈的贸易战。

瓦斯奎兹问道："但如果墨西哥同时关闭了与美国的贸易大门，它又能从中得到什么好处呢？换句话说，它既不与中国达成协议，也不加强与美国的贸易关系。"

与此同时，加西亚·托雷斯和罗德里格斯在经历了数月的动荡之后，开始谨慎地看到一丝希望的曙光。贝拉机械厂的所有机器现在都已恢复运转。虽然订单仍然很少，但他们开始听到一些大公司正在恢复之前的生产节奏。

罗德里格斯说："他们（这些公司）告诉我情况正在好转，但我只有看到采购订单才会感到兴奋。只有看到订单我才会真正高兴起来。"

来源: 半岛电视台

华创证券发布研报称，9月美国非农数据是一份"总量边际回升、结构仍有瑕疵"的就业报告，整体来看，相比于7-8月份，还是边际有所改善。但结合其他数据综合来看，10月份以来，就业状况可能并未持续改善。该行指出，就业数据真空期或促使美联储在12月份暂停降息；但12月份不降息，明年年初也会降息，从目前的就业和通胀情况来看，尚没有达到让美联储调整至可以保持较长时间暂停降息的节奏；从中期来看，明年降息的大方向依然较为清晰。

华创证券主要观点如下：，9月非农数据简述

1、新增非农回升且好于预期。新增非农11.9万，预期5万。7月数据从7.9万下修至7.2万，8月数据从2.2万下修至-0.4万。就业增长主要集中在2个行业，教育保健服务（+5.9万，前值+4.7万）、休闲和酒店业（+4.7万，前值+3.2万）合计占总新增就业的约9成；其次是政府（+2.2万，前值-2.2万）、建筑（+1.9万，前值-1.4万）、批发和零售。制造业、专业和商业服务的就业萎缩。

2、失业率超预期上行。失业率录得4.4%（4.44%），高于预期和前值的4.3%（4.324%）。失业率超预期上行主要源于劳动力供给回升：劳动参与率回升0.1个百分点至62.4%，高于预期的62.3%，家庭调查口径的新增就业增长25.1万，劳动力供给增长47.2万。

3、时薪增速小幅低于预期。时薪环比0.2%，预期0.3%，前值0.4%，6个月变化的折年率从3.8%降至3.6%。同比增速3.8%，预期3.7%，前值3.8%。周工时持平于34.2小时，仍处于2015年以来的低位水平。周薪环比增长0.2%。

4、市场降息预期有所升温。数据公布后，期货市场定价的12月降息概率从29.3%升至34.9%，明年全年降息次数从3.33次升至3.64次。

10月以来的就业或延续疲软，但并未失速

9月非农数据是一份"总量边际回升、结构仍有瑕疵"的就业报告，整体来看，相比于7-8月份，还是边际有所改善。好的一方面是，1）非农就业人数明显回升且超市场预期，并且因数据收集时间较晚，初次调查的回收率达到80.2%（今年前8个月平均约62%），后续修正的幅度会偏小；2）失业率超预期回升，但主因是劳动力供给的改善，劳动参与率回升。不足的一方面是，1）7-8月份的新增非农下修，继6月之后，8月份新增非农再次被下修为负值；2）就业增长主要集中在2个行业，教育保健服务、休闲和酒店业合计占总新增就业的约9成。3）时薪环比增速小幅低于预期。

但9月非农也是一份"过时"的报告，结合其他数据综合来看，10月份以来，就业状况可能并未持续改善。其一，虽然10月以来的初请失业金人数保持在22-23万之间，较8-9月份下降，但持续领取失业金人数却仍在上升。其二，10月份ADP口径的新增就业人数较8-9月份回升，但还是保持不足5万的低位水平。其三，Indeed的职位空缺数据仍在继续下降。

就业数据真空期或促使美联储在12月份暂停降息

过去一个月以来市场对12月份降息的预期有两次明显降温：第一次是10月FOMC会议后，降息概率从接近100%降至70%左右。彼时鲍威尔表示12月降息"并非已成定局——远非如此"、"政策没有预设路径"。第二次是11月中旬以来降息概率从70%左右降至40%以下，部分美联储官员公开讲话中以"通胀担忧"为由，表达不降息的倾向。11月10日至今有14位美联储官员公开表态，倾向于不降息的有7个（有5个为票委），中性的有5个（有1个为票委），倾向于降息的有2个（2个均为票委）

实际上，10月份的通胀读数是低于市场预期的，我们也判断后续可能不会进一步上行，大概率维持在3%左右。如果剔除关税的影响，通胀可能低于2.5%。再结合对10月份以来就业状况并未持续改善的观察，美联储是可以在12月份继续降息的。我们认为，部分美联储官员不倾向于在12月份降息，更多的考虑因素是，缺乏最新的官方的非农报告，让其短期倾向于谨慎行事，通胀压力可能没有那么大。鉴于政府关门的影响，美国劳工部表示，10月非农数据不会再发布，11月的非农数据在12月16日发布，晚于12月10日的FOMC会议日期，因此9月非农是美联储在12月会议前唯一能参考的官方就业数据。

如果结合美联储官员的表态以及市场的定价，12月份可能不会降息。但12月份不降息，明年年初也会降息（市场预期明年1月会继续降息），从目前的就业和通胀情况来看，尚没有达到让美联储调整至可以保持较长时间暂停降息的节奏。只有等到就业数据连续几个月明确企稳之后，美联储才有可能拉长降息间隔期，以逐步接近中性利率水平。从中期来看，明年降息的大方向依然较为清晰，目前市场对美国名义政策利率中性水平的估计大约3-3.25%；HLW模型预测美国今年Q2自然利率为1.37%，加2%的通胀，也即为3.37%，则美联储至少应该还有3次左右的降息空间。

来源：智通财经

在增加气候融资和摆脱化石燃料方面，富裕的西方国家、石油生产国和最易受气候变化影响的小国等谈判集团之间存在错综复杂的矛盾分歧。

当地时间11月10日至21日，《联合国气候变化框架公约》第三十次缔约方大会（简称"第30届联合国气候变化大会"，COP30）在巴西举行。今年的会议正值《巴黎协定》签订十周年，被认为是全球气候行动的关键时刻。

此次会议聚焦气候融资、减排、适应能力及气候韧性等关键议题的谈判，近200个国家的领导人、政策制定者、科学家及民间社会代表齐聚一堂，用近两周时间共同推进《巴黎协定》目标并加速气候解决方案的有效落实。不过，鉴于当前的地缘政治逆风，这将极具挑战性。

11月4日，在巴西北部帕拉州贝伦市，行人从贝伦城市公园外《联合国气候变化框架公约》第三十次缔约方大会（COP30）的标识前经过。图片来源：新华社

1.5°C底线难达

此次，巴西选择贝伦作为COP30的举办地具有象征意义。这座城市素有"亚马逊门户"之称，其目的在于唤起人们对这片广袤雨林所面临的生存危机的关注。

森林保护是本次峰会的重中之重。巴西力图将此次峰会打造成"亚马逊气候大会"，该国总统卢拉希望筹集1250亿美元设立专项基金，用于资助各国保护本国森林。而就在COP30正式开始前，联合国气候峰会（U.N.climate summit）于11月6日—7日在贝伦召开，与会者称已在支持濒危森林和全球共同碳市场等计划方面取得进展。

不过，COP30的意义远非森林保护，此次会议被视为各方真正深入探讨如何遏制灾难性气候变化的峰会。

十年前，也就是2015年，气候议题迎来了一个突破性时刻。在巴黎举行的第21届联合国气候变化大会（COP21）上，超过190个国家批准了《巴黎协定》，承诺将全球变暖幅度控制在比工业化前水平高2摄氏度以内，并尽可能控制在1.5摄氏度以内。

不过，十年后，《巴黎协定》的预定目标实现得并不理想。去年是有记录以来最热的一年，其影响已经席卷全球。

联合国在11月发布的一份报告中指出，各国在遏制气候污染方面行动迟缓，几乎可以肯定的是，全球升温幅度将超过1.5摄氏度，至少在短期内如此。

而历届气候大会，开幕后的首要任务就是通过会议议程，这也通常是主席国面临的第一道难关。出人意料的是，当地时间11月10日，COP30在开幕第一天就顺利通过了接下来两周的会议议程，这在往届气候大会中非常罕见。

峰会上最具争议性的问题围绕着融资和化石燃料展开。

关于富裕国家应该向贫困国家提供多少资金以帮助其应对气候变化的争论仍在持续。去年，在阿塞拜疆举行的第29届联合国气候变化大会（COP29）上，各国同意到2035年每年提供3000亿美元，并设定了更大的目标，即从各种渠道筹集1.3万亿美元。11月稍早前发布的扩大气候融资路线图将成为这些谈判的基础。

此外，直到2023年的第28届联合国气候变化大会（COP28）才首次在最终协议中提及化石燃料是气候危机的罪魁祸首。当时，各国史无前例地呼吁逐步淘汰石油、煤炭和天然气。

然而，两年之后，情况并不如人意。美国总统特朗普正在推动更多地使用化石燃料。一些国家，包括许多南美国家正在争相开采其石油和天然气储备。石油国家和石油公司越来越大胆地反击任何将气候变化归咎于化石燃料或承诺逐步淘汰化石燃料的言论。

美官方首次缺席

联合国秘书长古特雷斯在COP30闭幕前一日抵达贝伦，他向缺席的特朗普喊话："我们在等你。"

美国今年首次没有正式代表出席联合国气候变化大会。

一位白宫官员曾在COP30开幕前公开表示："美国不会派任何高级代表参加COP30。总统正直接与世界各国领导人就能源问题进行磋商，这一点可以从那些历史性的贸易协议和和平协议中看出，这些协议都非常重视能源伙伴关系。"

而美国的环保人士认为，美国作为世界上最大的温室气体排放国之一，有必要出席每一届联合国气候变化大会。

"美国在全球气候、能源和产业政策中扮演着决定性角色，因此，地方领导人、非国家行为体和企业出席COP30会议至关重要。"全球气候商业联盟首席执行官玛丽亚·门迪卢塞说。

可持续能源与环境联盟研究所所长马克斯·弗兰克尔也认为，亲临联合国气候变化大会现场"非常重要"，这样各代表团才能"全力以赴"地参与其中。

塞拉俱乐部气候政策主任帕特里克·德鲁普将特朗普政府的缺席描述为"目光短浅的决定"，给想要清洁空气和水以及更低能源成本的美国人"当头一棒"。

尽管美国官方并未派出代表，但许多州和地方代表，以及总部设在美国的环保非营利组织都出席了会议。

由100位美国地方领导人组成的联盟——包括州长、市长和其他高级官员——作为美国气候联盟的一部分，前往贝伦。

中国成核心引领者

相形之下，中国正稳步成为全球变暖应对行动的核心引领者，成为国际视野焦点。

据新华社报道，当地时间6日，中国代表团表示，中方将与各方携手一道，支持巴西主席国推动大会取得成功，发出全球绿色低碳转型不可逆转的积极信号，共同建设人与自然和谐共生的清洁美丽世界。

据中国代表团介绍，目前中方已向《联合国气候变化框架公约》秘书处提交了2035年国家自主贡献（NDC）目标。中国2035年NDC目标对标《巴黎协定》目标，符合政府间气候变化专门委员会第六次评估报告的情景范围，是有力度、有雄心的。

中国生态环境部部长黄润秋说，中国2035年NDC目标历史性地扩展到全经济范围，包括所有温室气体，首次提出了温室气体绝对量减排目标，体现了最大的决心和力度。

黄润秋指出，大部分发达国家从实现温室气体排放达峰到现在，时间跨度20年到50年不等，与中国达峰后5年左右下降幅度不能相提并论。中国此次承诺的下降幅度（7%至10%）和绝对量（10亿至15亿吨）都显著高于欧美国家同期水平。同时我们还提出努力做得更好，进一步显示了中国积极的姿态。

黄润秋说，中方还提出了有雄心的可再生能源发展目标，即到2035年风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上，力争做到36亿千瓦。

矛盾错综复杂

在会议接近尾声的时候，古特雷斯向各国谈判代表喊话，呼吁各国"1.5°C是唯一底线"，希望本届峰会能制定出脱离化石燃料的路线图，并顺利通过将气候融资在2035年前增加至1.3万亿美元的协议。

他敦促各国"遵循科学，以人为本，而非以利润为先"，并警告说，一项协议必须平衡对适应资源的担忧与遏制排放量飙升的必要性。

关于化石燃料问题，古特雷斯呼吁按照COP28达成的共识，实现"公正、有序和公平"的转型。

他表示："如果不能同时实现从化石燃料到可再生能源的公正转型，就不可能找到解决方案。"

他敦促各方停止"有利于化石燃料的市场转向"和"旨在破坏转型"的虚假信息。

就在联合国秘书长新闻发布会结束后几个小时，COP30会议会场的一个展馆发生火灾，导致人员疏散，并短暂中断了紧张的谈判。巴西和联合国安保人员协助清理了现场。主办方称，现场有13人因吸入浓烟接受治疗。当地消防部门表示，起火源头很可能是电器设备，很可能是微波炉，火势在六分钟内得到控制。

为期两周的会谈原定于21日晚结束，但由于火灾而推迟。火灾对会场造成了一些损坏，但无人受伤。

峰会已经错过了自行设定的最后期限（19日），未能就包括如何增加气候融资和摆脱化石燃料在内的问题达成协议。这两个问题暴露了富裕的西方国家、石油生产国和最易受气候变化影响的小国等谈判集团之间错综复杂的矛盾分歧。

19日晚间的新闻发布会上，卢拉表示，任何能源转型路线图"都必须认真对待"。他解释说，巴西提出制定路线图的想法，"是因为我们需要向社会表明我们的决心。我们不想对任何人强加任何条款，也不想设定最后期限。每个国家都必须根据自身的时间安排和能力来决定自己能做什么"。

来源：国际金融报网

围绕美国方面就结束俄乌冲突提出的28点新计划，乌克兰总统泽连斯基21日与英国、德国、法国等方通电话，称"我们珍视美国、特朗普总统及其团队为结束冲突做出的努力"。

然而，据多家媒体报道，乌克兰及欧洲方面对美方计划非常不满，只是较为谨慎地没有直接拒绝或公开批评。一些消息人士告诉媒体，欧洲方面甚至从未正式收到过美方28点新计划，目前乌克兰正与英国、法国和德国制订针对美方计划的"反计划"。

乌克兰：保住"尊严"还是"无牌可打"？

美国总统特朗普21日称，他希望乌克兰最晚本月27日接受美方计划，泽连斯基"将不得不喜欢"并批准28点新计划。特朗普还在媒体记者面前提及他2月与泽连斯基在白宫椭圆形办公室的会面："就在椭圆形办公室里，不太久之前，我说'你没有牌'。"

11月20日，乌克兰首都基辅主要街道的照明设施出现大面积停电，车辆在暮色中驶过独立广场。新华社记者李东旭摄

据美国媒体本周早些时候报道的28点新计划草案内容，其要点包括乌克兰从目前控制的顿涅茨克部分地区撤军、俄罗斯与乌克兰和欧洲缔结互不侵犯协议、乌克兰承诺不加入北约等。其中多项内容乌方此前一直拒绝接受。

泽连斯基21日在讲话中说，乌克兰正承受前所未有的压力，面临艰难选择：要么失去尊严，要么失去一个关键伙伴。他同时强调，将确保方案中"至少两点不被忽视"，即"乌克兰人的尊严和自由"，他不会背叛国家。

按照一名美国高级别官员20日的说法，美方计划是与乌克兰国家安全与国防委员会秘书鲁斯捷姆·乌梅罗夫磋商后制订，乌梅罗夫对计划"多处修改后，同意其中大部分内容，并将计划提交给泽连斯基"。

然而，乌梅罗夫21日在社交媒体否认他同意过该计划的任何内容，并强调他仅仅扮演组织会谈的"技术性角色"。

据俄罗斯克里姆林宫网站发布的消息，俄罗斯总统普京21日与俄联邦安全会议常务委员开会时说，俄方已通过与美国政府现有沟通渠道收到该方案的文本。"我认为它可能作为最终和平解决方案的基础。"

欧洲：想要"上桌"还是商讨"反制"？

围绕美方28点新计划，多名欧洲领导人已公开发声，暗表对计划的不满。

欧盟外交与安全政策高级代表卡娅·卡拉斯21日告诉媒体记者："我们都希望结束这场冲突，但如何结束很重要。"按照她的说法，任何可行计划"都需要乌克兰人和欧洲人参与"。

5月23日，在比利时布鲁塞尔，一名男子从欧盟总部大楼外经过。新华社记者赵丁喆摄

法国总统马克龙、德国总理默茨、英国首相斯塔默则呼吁，解决冲突的方案应让基辅"全面"参与。他们在与泽连斯基的通话中表示，所有对欧洲和北约利益有影响的决定，都需要"欧洲伙伴和北约盟友的共同支持与共识"。

芬兰总统亚历山大·斯图布和其他芬兰政府高官则在一份联合声明中强调，必须允许乌克兰就如何结束冲突自主决定，"而有关欧洲的决定离不开欧洲参与"。

另据一名欧洲政府官员向美联社披露，美方计划从未正式提交给乌克兰的欧洲盟友。路透社则援引三名消息人士的话说，美方计划没有征求过欧洲国家意见，乌克兰正与英国、法国和德国针对28点新计划制订"反计划"。

不过，斯塔默在通话后告诉英国媒体："我们都想要公正与持久的和平，这正是美国总统想要的，也是我们都想要的。"按照英国《每日邮报》的解读，斯塔默"同时支持乌克兰和特朗普"。

来源：中国经济网

对用电需求激增的质疑

真实需求、投机，还是“介于两者之间”

电费亦在上涨

来源：财富中文网

在迟迟未公布的美国劳动力数据提供了不均衡的经济动力快照后，投资者对12月降息的预期仍接近近期低点。

9月非农就业报告 — 政府停摆导致联邦统计数据冻结数周后的首次发布 — 显示总体数据强劲但基础疲软，强化了美联储可能进一步宽松空间有限的观点。

9月经济新增11.9万个就业岗位，是经济学家预期5万个的两倍多。但失业率从4.3%上升至4.4%，达到2021年10月以来的最高水平。

这些相互矛盾的信号使市场保持谨慎，交易员维持对12月降息的低概率预期。周五，纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示他可能支持在下次会议上降息后，这些概率略有上升。

威廉姆斯表示，他仍然认为"近期有进一步调整的空间"，以使政策更接近中性水平。他的评论为市场定价注入了一些鸽派因素，但并未实质性改变对完整利率路径的预期。

鲍威尔任期内将不会再降息，美国银行表示

美国银行经济学家Shruti Mishra认为，更广泛的劳动力市场背景是关键决定因素。该银行认为，今年劳动力市场的大部分疲软源于供需双方的扰动。夏季期间薪资增长放缓，失业率略有上升，但Mishra强调失业率仍处于历史低位。

在其最新分析中，该银行强调未来移民政策收紧将导致劳动力供应急剧下降。Mishra估计，未来一年净移民将降至约38万人 — 远低于2020-23年期间210万的平均水平。相较于近期标准，这一短缺相当于每月约9万名工人的劳动力供应冲击。

随着进入劳动力市场的工人减少，Mishra预计就业增长的收支平衡点 — 即维持失业率稳定所需的水平 — 将暴跌至每月约2万个。Mishra表示，这一动态将使失业率保持相对稳定，即使薪资增长放缓。

美国银行预测失业率仅会小幅上升，明年初达到4.5%左右的峰值，并认为劳动力市场将保持接近充分就业状态。

因此，该银行认为"美联储进一步降息的空间有限"，并补充说顽固的通胀强化了其观点，即"在鲍威尔主席任期内不会再有任何降息。"

来源：英为财情