两手准备，美国想从委内瑞拉敲一笔？

人工智能赛道的前景，如今正系于两人之身，而华尔街即将听到其中一位的声音。

这正是英伟达首席执行官黄仁勋，他将在美国当地时间周三下午这家芯片制造商备受瞩目的业绩电话会上向投资者发表讲话。如今英伟达的财报发布总是重大事件，但考虑到近期AI股票承受的沉重压力，即将公布的业绩可能具有更重要意义。

部分原因关乎另一位关键人物—— 美联储主席鲍威尔即将做出的利率决策。若美联储未能如预期迅速降息，将增加AI企业融资难度，这一趋势不仅近期拖累了更具投机性的AI股票，也波及资金更充裕的企业。

"成长型公司对降息政策的敏感度总是更高，无论利好利空，"Direxion产品与策略高级副总裁Ryan Lee向MarketWatch表示。

"如果利率维持高位，部分超大规模企业的持续借贷将变得更为困难，"他解释道，这正是投资者如此关注12月美联储会议及后续路径的原因。

Lee指出持续高利率意味着超大规模企业不得不继续依赖其核心业务的现金流。虽然债务融资"并非总是坏事"，但若市场看到持续举债需求且没有降息，这种动态可能严重压制超大规模云股票。

Lee将近期抛售归因于美联储在降息预期前的"鹰派表态"。他认为AI交易对整体市场至关重要，但家得宝及其他消费类公司的业绩也可能吸引美联储关注。

安联投资管理公司投资组合管理副总裁Charlie Ripley向MarketWatch表示，他认为市场预期终端利率将在明年某个时点达到3%。当前焦点在于达成速度，这引发了股市的部分短期波动。

"当市场对12月降息的预期从确信无疑转变为抛硬币般的概率时，势必影响短期股市表现，"Ripley称，并补充道高估值水平可能是投资者撤退的另一原因。

近期政府停摆导致的经济数据质量受损，使鲍威尔在美联储的工作难度加剧。尽管如此，就业数据仍将以9月非农报告的形式即将发布。

投资者期待黄仁勋能通过亮眼数据——诸如乐观的业绩表现和预示AI生态健康发展的未来展望——稳定AI板块。

Lee认为市场将密切关注英伟达对下季度的指引。黄仁勋在10月公司GTC大会上表示，其Blackwell和Rubin AI平台至2026年的可见收入已超5000亿美元，其中30%已完成发货。

部分分析师目光更为长远。既然英伟达已展望至2026年，这为2027年及公司是否能看到持续强劲趋势增添了悬念。

由于科技巨头股票对市值加权的标普500指数影响重大，英伟达财报在其他层面同样举足轻重。"七巨头"股票承压已导致"指数价格出现超常波动"，使得英伟达业绩成为"扭转局势的关键"，Navellier & Associates创始人Louis Navellier在周一致投资者报告中表示。

英伟达的表述或有助于缓解华尔街对科技板块高估值的部分忧虑。Navellier本人向MarketWatch表示"不担心估值问题"，并预期抛售"迟早会逐渐平息"。

Main Street Research首席投资官James Demmert在邮件评论中指出，"泡沫仍在健康速度下膨胀，未见短期内破裂迹象"。尽管估值看似昂贵，但头部企业"交易价格相对盈利增长率仍具折扣空间"，且"整体AI市场情绪温和看多，并未达到狂热状态"。

在超大规模企业公布业绩后，市场已了解AI资本支出概况。但Lee表示英伟达财报将是"绝佳的温度计"，显示这位市场领导者如何"真正捕获这些超大规模企业已披露的巨额支出"。

Lee认为，在美联储公开市场委员会12月10日会议之前，英伟达财报堪称"最后的重磅全面催化剂"，因此将成为衡量市场从感恩节后至12月初表现的"理想标尺"。

他同时指出，黄仁勋关于芯片折旧年限的任何表述都将在市场产生连锁反应。若其强化图形处理器折旧年限延长的观点，投资者对超大规模企业的支出态度可能更为从容。

期权市场预示：英伟达财报或引发3200亿美元市值震荡

期权数据显示，英伟达周三发布的财报可能引发这家芯片制造商市值出现3200亿美元幅度的震荡——这将是该AI巨头史上最大的财报日波动。投资者正急切寻找人工智能热潮是加速还是降温的信号。

分析公司ORATS数据显示，英伟达期权暗示其公布季度业绩后股价将出现约7%的双向波动。财报预计在周三美股收盘后发布。

路透分析发现，以英伟达当前约4.6万亿美元市值计算，这一期权隐含波动幅度将创下该人工智能风向标企业季度财报后的最大单日市值变化纪录。ORATS数据显示，过去12个季度该股财报后次日平均波动达7.3%。此次波动将超越2024年2月财报后创下的2760亿美元市值增幅。

随着其图形处理器在训练大语言模型及其他AI应用市场占据主导地位，这家芯片制造商已成为投资者布局AI热潮的核心标的。

"英伟达的影响力远超出市值波动范围，"Susquehanna衍生品策略联席主管Chris Murphy指出。

"作为AI资本开支交易的核心锚点，其业绩将帮助我们界定正处于扩张新阶段还是进入消化期，"Murphy表示。英伟达在标普500指数中约8%的权重及其在AI领域的市场领导地位，赋予本次财报额外重要性。

"它传递的信号——关于需求、利润率、供应链和投资态势，可能重塑整个半导体、超大规模企业和AI基础设施领域的情绪，"Murphy强调，"因此即便股价波动±7%，其叙事影响力可能波及价值10万亿美元的关联交易。"

英伟达股价年内上涨约38%，但自10月下旬创历史新高以来已回落约10%。投资者将仔细剖析英伟达业绩，寻找推动数月股市涨势的该行业是否出现需求减弱信号。

近日因部分知名投资者撤资消息——包括亿万富翁彼得·蒂尔的对冲基金及软银，英伟达股价持续承压。

"作为标普500重要成分股，其业绩可能对企业投资和AI相关支出趋势产生广泛影响，" Glenmede投资策略与研究主管Jason Pride在研报中表示。

来源：金十数据

美联储的独立性根植于一项基本原则：其使命由美国国会而非总统设定，而如何实现这一使命则由美联储自主掌控。但特朗普显然对此不以为然。

这位美国总统已将驯服美联储的意愿转化为近乎每日的例行攻势。他不再满足于仅仅敦促被他戏称为"太迟先生"的美联储主席鲍威尔采取行动，还试图罢免美联储理事丽莎·库克，并将其首席经济顾问之一斯蒂芬·米兰安插进联邦公开市场委员会(FOMC)。

在其支持者看来，这早该是对美联储的彻底改革——这个机构不仅四年多来一直未能实现通胀目标，深陷群体思维困境，更在大选前被质疑为了帮助民主党连任而非稳定经济而采取降息举措。

但在批评者眼中，这是一场赤裸裸的党派权力攫取，企图仿效最高法院保守派占绝对多数的模式，在FOMC建立支持低利率的绝对主导权。对特朗普而言，只有将利率下调3个百分点才符合他的要求。

通过一项美国经济模型，分析人士模拟了政治干预美联储可能引发的两种情景。

在这两种情景下，短期内都会出现经济增长稳健、失业率走低的虚假繁荣。而通胀疲软、名义利率上升和增长放缓的痛苦现实则会在一段时间后显现。在更极端的情景下，共和党人将在2028年大选前面临经济滞胀衰退的困局。

人们或许会轻易将特朗普的攻击视为"MAGA"运动的一种隐晦信号，其目的是让支持者相信，只要货币决策者放宽政策，他们的生活会变得更好。但如果特朗普得逞，后果将远比这严重，也更为现实。

原因很简单：一旦货币政策由政客掌控，在选举前刺激经济将成为难以抗拒的诱惑——包括2026年中期选举，那将决定特朗普卸任时面对的是一个顺从的国会还是分裂的国会。政客们乐于享受就业增长与经济繁荣的即时红利，而将飙升的通胀与痛苦的经济调整留给未来。在这种局面下，除了干预政治的政客之外，所有人都是输家。

这并非单纯的经济理论。1970年代已有前车之鉴。时任总统理查德·尼克松——绝非良政典范——曾要求美联储主席阿瑟·伯恩斯在1972年大选期间维持低利率助选。伯恩斯照办，尼克松获胜，而通胀持续攀升。在阿拉伯石油禁运的重大助推下，1980年消费者价格指数一度逼近15%。最终需要"沃尔克休克疗法"——通过大幅加息和两轮深度衰退——才使CPI得到控制。

组建更"友好"的理事会

如今，特朗普正试图通过人事任命重塑美联储——其盟友称这将带来必要的观点多样性，但经济学界多数视之为对美联储独立性的严峻新威胁。

特朗普以涉嫌房贷欺诈罢免库克的行动被最高法院叫停，裁定其至少可任职至法官们听取明年1月的辩论。库克否认相关指控。而特朗普经济顾问委员会主任米兰参与了美联储9月议息会议，这被认为是自1936年以来首次有经参议院确认的经济顾问获此权限。

如果库克被成功替换，再加上米兰，特朗普将拥有四位美联储任命官员——足以掌控理事会关于12家地区联储主席连任的批准投票结果，该投票必须在2026年3月1日前完成。

今年整个夏季，特朗普对鲍威尔的抨击持续升级，一项统计行政部门攻击美联储独立性的指数在7月创下历史新高。

总统言论的分量自然不容小觑。对此，机构研究模拟了政治影响推动美联储反应函数转向更鸽派方向的情景。

两种情景模拟

美联储肩负最大化就业与价格稳定的双重使命。在第一情景中，机构假设美联储将更注重维持低失业率而非抑制通胀至目标水平——这恰是政客们惯常推崇的立场。

在这种情景下，美联储较基准情景额外降息两次，而且由于市场察觉其行为转变后，通胀预期将开始脱锚。物价涨幅将逐步攀升至3%左右。

极端情景则模拟了一场突然的政治夺权：美联储将政策利率降至特朗普公开主张的1%，并无视通胀数据变化。

通胀预期将大幅上升，而美联储拒不应对，经济短暂繁荣后迅速恶化。随着通胀突破4%，美联储丧失独立性将突然被视为一种制度转变并反映在资产价格中。届时，由于投资者要求为持续高通胀的风险获得补偿，五年期借贷成本将攀升3个百分点——这将与1970年代末的情况类似。

2026年的虚假繁荣可能会在2027年下一届总统选举前迅速恶化为滞胀。虽然未纳入模型，但同样关键的是：随着外国投资者担忧美元价值被通胀侵蚀，美元储备货币地位将面临威胁。

历史教训显而易见：侵蚀美联储独立性或可换取短期增长，但长期就业、通胀及产出代价终将使其得不偿失。然而，这个道理，或许很难说服那些将美联储视为民主党选举工具而非经济公正管家的共和党人。

来源：智通财经

美国财政部18日公布最新国际资本流动报告（TIC）显示，主要海外投资者持有的美国国债规模在2025年9月环比下降136亿美元，至9.25万亿美元。此前，这一规模连续四个月环比增加，8月达到9.26万亿美元。

美国海外前三大"债主"操作有所分化，日本维持今年以来一贯的增仓操作，8月、9月分别买入美债89亿美元、290亿美元。英国的美债仓位在9月增加50亿美元，随后在9月大笔卖出393亿美元。中国大陆的美债持仓规模保持稳定，8月小幅增41亿美元，9月即再度回落5亿美元至7005亿美元。

此前由于美国联邦政府"停摆"，美国财政部上月并未及时发布8月数据。从18日公布数据来看，排名前二十位的主要海外投资者近两月的美债持仓规模多数有所增长，其中加拿大表现最为突出，合计增持944亿美元，8月、9月的环比增幅分别为623亿美元、321亿美元，持仓规模排名也从7月的第八位跃升至第四位。

今年以来，加拿大的美债持仓规模波动剧烈，月环比变动多次超过500亿美元，其中，在4月和7月，先后两次卖出超过500亿美元美债。

除日本和加拿大外，比利时、卢森堡、挪威、韩国和沙特阿拉伯也在8月、9月选择连续买入美债，两月合计买入规模分别为386亿美元、160亿美元、79亿美元、104亿美元和26亿美元。

与之相对，法国、印度和巴西则在8月、9月连续卖出美债，持仓规模合计分别下降了156亿美元、170亿美元和290亿美元。不同的操作策略体现了不同国家／地区从自身经济形势和货币政策出发，在投资美债方面的差异化立场与考量。

从美债市场自身表现来看，主要受降息因素推动，8月、9月期间美债收益率震荡走低，10年期美债收益率最大振幅超过40个基点，一度跌破4%。

美国联邦储备委员会于9月17日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。在此之前，由于公布的多项就业数据全面走弱已经确认了劳动力市场的放缓趋势，认为美联储9月将实施2025年首次降息的概率在利率决定宣布前已经接近100%。

美联储在声明中强调，美联储的货币政策目标是实现充分就业和长期通胀率稳定在2%。声明指出，2025年上半年美国经济活动增长有所放缓，就业市场扩张减缓，失业率略有上升，但仍处于历史低位水平。与此同时，通胀率有所上升，且持续处于相对较高水平。当前经济前景的不确定性依然较高，委员会对实现其"双重使命"目标所面临的风险保持高度关注。其中，就业市场的下行风险被认为有所增加，成为此次政策调整的重要考量因素。

美联储主席鲍威尔在的新闻发布会上表示，"我们正面临一种不同寻常的局面：劳动力市场走弱，同时通胀仍居高位。"鲍威尔指出，"通常情况下，前者要求宽松政策，后者则要求紧缩立场。因此，货币政策目前处于'存在双边风险的情况，没有无风险的路径'。"

据美国财政部数据，8月11日，美国公共部门未偿还债务总额首次突破37万亿美元。美债规模的加速扩张仍在演进。

美国无党派研究机构"负责任联邦预算委员会"主席玛雅·麦金尼斯表示，这是一个令人难以置信的数字，"再次令人震惊地提醒人们联邦财政的糟糕状况。支出和收入严重失衡，每年接近2万亿美元，而且还在上升，国会没有解决这种不平衡，而是一直选择让事情变得更糟。"

麦金尼斯说，目前美国联邦债务是GDP的100%，比二战后的任何时候都要高，而且还在迅速上升。

事实上，根据美国商务部数据计算，美国2024年国内生产总值（GDP）规模为29.18万亿美元，美国联邦债务占GDP的比例达到了126.8%，远远超出国际货币基金组织对发达经济体建议的100%门槛。美国国会预算办公室预计，在当前政策下，到2035年，这一比例将达到133%。如果不进行重大改革，到2055年，债务将飙升至GDP的156%。

庞大的债务规模使得仅在利息成本上，美国今年就要支出1万亿美元，超过了整个国防预算和医疗保险，是美国财政支出预算中的第二大项目。

高企的债务规模持续引发市场对美国债务可持续性的质疑，投资者押注美联储将继续放宽紧缩政策以提振就业和拯救关税政策冲击给美国经济带来的下行风险，在高利率带来的政府利息支出负担"绑架"下采取更多降息举措。鲍威尔和其他多位美联储官员的发言也强化了市场对10月降息的预期，避险需求推动投资者继续买入美债。截至9月末，2年期美债收益率较7月末下跌35个基点，报3.61%；10年期美债收益率较7月末下跌22个基点，报4.15%。

来源：新浪财经

2025年11月18日，美国总统唐纳德·特朗普在椭圆形办公室会见沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼时发表讲话 (路透)

美国总统唐纳德·特朗普热烈欢迎沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼到访白宫。此次访问凸显了利雅得和华盛顿之间日益紧密的联系。

本周二，白宫方面为沙特王储穆罕默德举行了隆重的欢迎仪式。特朗普以盛大的仪式迎接了他，仪式包括军乐队演奏、骑兵挥舞旗帜以及军机飞越。

这样的盛情款待表明，特朗普欣然接受他眼中由金融投资和美国与该地区盟友（主要是沙特阿拉伯）的合作所驱动的新中东格局。

沙特王储穆罕默德在抵达南门廊后，与特朗普在椭圆形办公室接受了记者的提问。两位领导人谈到了商业机遇、和平、人工智能和科技产业。

在双方于椭圆形办公室举行的会晤中，该地区面临的诸多挑战——包括加沙持续的人道主义危机——似乎都被搁置一旁。以下是此次会晤的主要内容：

关于沙特与以色列关系的"良好会谈"

近几个月来，特朗普多次表示希望沙特阿拉伯加入所谓的《亚伯拉罕协议》——该协议确立了以色列与几个阿拉伯国家之间的正式关系。

本周二，穆罕默德王储和特朗普暗示双方可能就此问题取得进展，但并未提供细节或达成协议的时间表。不过，沙特王储重申，利雅得希望在潜在协议中推进巴勒斯坦建国进程。

穆罕默德·本·萨勒曼：没有巴勒斯坦建国之路，就不会与以色列关系正常化

穆罕默德王储告诉记者，"我们认为与所有中东国家保持良好关系是一件好事，我们也希望加入《亚伯拉罕协议》。"

"但我们也希望确保为两国方案找到一条清晰的道路。今天，我们与总统先生进行了富有成效的讨论，我们必须为此努力，确保我们能够尽快创造合适的条件来实现这一目标。"

沙特官员此前曾强调，利雅得致力于阿拉伯和平倡议——该倡议将承认以色列与建立巴勒斯坦国挂钩。

特朗普表示，他与穆罕默德王储就此问题进行了"良好的会谈"。

这位美国总统说道，"我们讨论了一国方案和两国方案。我们谈了很多事情。不久之后，我们还会就此进行更深入的讨论"。

特朗普暗示防务协议即将达成

当被问及美国和沙特阿拉伯是否已达成防务协议时，特朗普表示："我们基本上已经达成协议了。"

谈判细节尚不明确，但利雅得一直寻求与华盛顿达成一项类似于北约第五条款的共同防御条约，以要求美国在沙特遭受攻击的情况下向其提供援助。

特朗普在周一已经确认，他将授权向沙特阿拉伯出售F-35战斗机。

在与穆罕默德·本·萨勒曼举行的会晤中，特朗普表示，这些战斗机不会为了确保以色列在该地区的军事优势而降低性能，这与美国所谓的"质量军事优势"政策有所不同。

他对沙特王储说道，"他们想让你获得性能较弱的战斗机。我想这不会让你高兴"。

"他们一直是伟大的盟友。以色列一直是伟大的盟友，我们现在也正在探讨这个问题。但就我而言，我认为他们都应该获得最先进的战斗机。"

沙特王储：不要让本·拉登破坏了美沙关系

特朗普称伊朗希望达成协议

特朗普再次对美国在今年6月份对伊朗核设施的袭击表示自豪。

他说，"我们代表所有人采取了行动，结果非同凡响，因为我们拥有最好的飞行员、最好的装备、最好的飞机，一切都是最好的"。

这位美国总统随后对伊朗的态度有所缓和，并称德黑兰正在寻求与华盛顿通过外交途径解决问题，而华盛顿则一直寻求拆除伊朗的核计划。

特朗普表示，"我对此完全持开放态度，我们正在与他们对话"。

"我们正在启动一个进程。但如果能与伊朗达成协议，那当然是件好事。我们本可以在战争爆发前就与伊朗达成协议，但事与愿违。我认为，那里终将有所进展。"

沙特官方通讯社报道称，穆罕默德·本·萨勒曼王储在访问华盛顿前收到了一封来自伊朗总统马苏德·佩泽希齐扬的亲笔信，但信的内容尚不清楚。

穆罕默德王储在周二表示，沙特阿拉伯将支持美伊协议。

他告诉记者，"我们将尽最大努力促成美伊达成协议"。

"我们相信，达成一项能够让地区、世界和美国都满意的协议，对伊朗的未来大有裨益。"

沙特王储承诺对美国进行万亿美元投资

一万亿美元的投资？

在两位领导人公开讲话之初，特朗普对沙特阿拉伯预计将在美国的投资表示感谢，他称这些投资将达数千亿美元。

"我要感谢你们，因为你们已经同意向美国投资6000亿美元。" "因为他是我的朋友，他或许能把投资额提高到一万亿美元，但我得好好跟他谈谈"，特朗普这样说道。

他还补充称，沙特的资金将为美国公司和华尔街投资公司创造就业机会和资源。

穆罕默德·本·萨勒曼王储则表示，沙特在美国的投资额很可能达到一万亿美元。

他说道，"我们今天签署的协议涵盖诸多领域——科技和人工智能、稀有材料、磁体等等——这将创造大量的投资机会"。

沙特王储赞同特朗普的观点，认为美国现在是世界上"最炙手可热的国家"，并补充称，沙特王国希望成为美国"新兴技术基础"的一部分。

赞扬与微笑

从王储抵达白宫的那一刻起，特朗普和穆罕默德·本·萨勒曼王储就笑容满面，互相称赞。

特朗普还在期间握住了穆罕默德王储的手，并批评他的前任、美国前总统乔·拜登在2021年新冠疫情期间访问利雅得时只与穆罕默德·本·萨勒曼王储碰拳致意。

特朗普以盛大的仪式和军机编队飞越迎接沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼

特朗普表示，"我抓住了那只手。我才不在乎那只手摸过什么"。

这位美国总统称沙特王储"非常出色"且"才华横溢"。

特朗普表示，"今天，椭圆形办公室里坐着一位备受尊敬的人，他也是我的老朋友——非常好的朋友"。

"我为他所做的工作感到非常自豪。他在人权和其他方面所做的一切都令人难以置信。"

美国总统随后斥责了一位美国广播公司（ABC）新闻记者并指责她不尊重他的客人，因为她向穆罕默德王储提出了一个尖锐的问题。

当这位记者后来问特朗普，为什么他不愿意主动公布与性侵犯者杰弗里·爱泼斯坦有关的政府文件时，特朗普表示应该吊销该媒体的新闻执照。

"你一开始就问一个备受尊敬的人一个糟糕、不服从、极其恶劣的问题"，特朗普所指的是这位记者之前向穆罕默德·本·萨勒曼提出的问题。

"你完全可以好好地问同样的问题。你们都兴奋过头了。媒体那边有人怂恿你们这么做。你们肯定会这么做。你们真是个糟糕的人，也是个糟糕的记者。"

就在特朗普欢迎穆罕默德·本·萨勒曼的同时，美国众议院通过了一项法案，以强制公开有关爱泼斯坦的文件。

来源：半岛电视台

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当地时间11月17日，联合国安理会就美国提出的一份涉及加沙的决议草案进行表决。安理会最终以13票赞成、0票反对、2票弃权的结果，通过了该决议。中国与俄罗斯在表决中投下了弃权票。浙江外国语学院环地中海研究院副研究员李振杰在接受卫星通讯社采访时表示，美国提出的这份加沙决议草案为加沙问题带来了一些亟需的正面信号，同时也蕴含着风险，可能导致新的矛盾。

美国总统特朗普随后在社交媒体上感谢俄罗斯和中国投了弃权票。他称，俄罗斯和中国投了弃权票，但考虑到他们拥有否决权，本可以阻止该决议的通过。与此同时，俄罗斯常驻联合国代表涅边贾批评该决议，称其为"盲盒"，并警告说，这可能会成为美国和以色列进行实验的"掩护"，并终结"两国方案"。

李振杰认为，关于这份加沙决议草案，既要看到它可能带来的积极变化，但也不能忽视其中蕴含的风险和可能导致的新矛盾。

积极信号：为加沙局势正常化注入三种推力

他对卫星通讯社说："从积极的方面看，联合国安理会通过这项决议，为加沙问题带来了一些亟需的正面信号：

首先，安理会通过此决议，展现了国际社会止战促和的强烈共同愿望。这为促进加沙停火止战、稳定当地安全局势创造了一定的政治前提；

其次，此项决议生效后，有望确保援助物资能够更加顺畅地进入加沙地带，这对于挽救生命、缓解民众苦难具有紧迫而现实的意义；

再次，这项决议希望填补以色列撤军后可能出现的权力真空，负责加沙日常管理、安全与重建，帮助加沙居民回归正常生活，若能妥善执行，的确有助于避免当地局势陷入完全无序的状态。"

潜在风险：四大模糊地带恐引发新风险

同时，专家指出，不容忽略的是，这份决议草案的设计仍存在一些缺陷，进而可能导致新的风险和矛盾出现。

李振杰从"国际稳定部队"、过渡治理机构、缺乏国际共识和未提及"两国方案"这一根本出路四个角度具体分析了这份草案目前存在的模糊和存疑之处。

1. "国际稳定部队"权限不明

美国的草案提出在加沙组建临时管理机构（所谓和平理事会）和建立国际维稳部队，任期两年。特朗普提出的20点计划明确排除了哈马斯未来直接或间接参与加沙地带管理的可能性。

专家指出，这份协议草案的首要问题在于"国际稳定部队"的定位、执行权限与法理依据均含糊不清。

李振杰说："它的使命并非建立在各方共识之上，而是源于单方面的强制命令。决议授权其'监督解除哈马斯武装'，这恰恰是哈马斯已明确拒绝的。这一矛盾的存在可能使得这支所谓的维和部队在部署之初就有被迫卷入哈马斯武装的游击战，进而引发新一轮的暴力循环。"

2. 过渡治理机构合法性存疑

李振杰进一步质疑，这个由美国主导的"和平理事会"能否获得巴勒斯坦人民的广泛认同？是否能真正体现"巴人治巴"原则？他表示，如果缺乏本地政治基础，这个机构可能难以有效运作，甚至可能激化当地民众的抵触情绪。

3. 国际共识基础薄弱

同时，从中国和俄罗斯作为安理会常任理事国投下弃权票的角度，专家表达了深切忧虑。李振杰强调：

"这表明决议缺乏坚实的国际共识。在后续漫长而复杂的执行过程中，这种分歧可能会影响国际社会提供持续、统一支持的能力，使决议的长期效果大打折扣。"

4. 未明确"两国方案"前景

这份草案提出，未来巴勒斯坦在完成政府改革和加沙开始重建后可以建国，但并未提及"两国方案"。对此，专家称，决议对"两国方案"这一巴以问题根本出路的承诺不够坚定和明确，未能从根本上回应巴勒斯坦民族的合法政治权利，使得该决议在推动最终政治解决方面的作用相当有限。

此前，俄罗斯常驻联合国代表瓦西里·涅边贾表示，联合国安理会关于加沙的决议没有确定基本决定和原则，首先是"两国方案"这一基石。

今年9月，安道尔、比利时、卢森堡、马耳他、圣马力诺和法国在联合国纽约总部举行的一次会议上宣布承认巴勒斯坦国。9月21日，澳大利亚、英国、加拿大和葡萄牙正式承认巴勒斯坦国。根据他们的声明，对两国人民两国原则的承诺是巴勒斯坦和以色列人民和平与安全的关键。这些言论遭到以色列和美国的反对和谴责。

截至9月22日，包括俄罗斯在内的147个国家承认巴勒斯坦国。2024年，美国否决了巴勒斯坦在联合国的正式成员资格。俄罗斯多次指出，巴以问题的解决只能基于联合国安理会批准的方案，即在1967年边界基础上建立一个以东耶路撒冷为首都的巴勒斯坦国。

最后，李振杰总结称："总体来说，这份决议的积极意义在于'治标'，即试图立即为加沙'止血'。但它未能真正'治本'，其脆弱性为妥善解决加沙问题蒙上了阴影。加沙的最终出路，仍然必须回到全面落实'两国方案'的正确轨道上。"

来源：俄新社