戴蒙：阿根廷或无需贷款，美联储将保持独立

英国内政部5日通报，根据英法间"一进一出"的非法移民遣返机制，当天将一名搭乘小船偷渡英吉利海峡的伊朗籍男子遣送回法国。然而荒诞的是，这一幕仿佛"情景重演"——不到一个月前，那名偷渡客刚被"原路遣返"了一次。

英国媒体认为，英国近来不断出现与移民管理相关的闹剧，折射的不仅是边境管理失控，也有斯塔默领导的工党政府治理失能。

7月9日，英国首相斯塔默（左二）和夫人（左一）在英国伦敦唐宁街10号首相府前迎接法国总统马克龙（右二）和夫人。英国首相府发言人当日说，双方一致认为，打击非法移民和偷渡是两国优先事项，必须采取共同行动。新华社发

"送走又回来" 遣返机制遭质疑

不久前，英国爆发了反对非法移民的大规模游行抗议，导火索是一名埃塞俄比亚籍男子在埃塞克斯郡一处安置寻求庇护人员的酒店内性侵两名女性。该男子9月被判处一年监禁，本应被直接转送至移民遣返中心，却在办理遣返手续过程中，被英方错误释放，致使警方耗费近三天在全英范围内将其缉拿。

媒体披露说，办理遣返手续的人员曾向该男子支付500英镑，以避免法律纠纷并确保其配合登机。不少英国媒体认为这一事件是政府执法"无力"的表现，在野党也借此猛烈抨击执政的工党。

最新一起遣返"闹剧"令工党更添尴尬。9月19日，英国把一名乘小船偷渡英吉利海峡的伊朗籍男子遣返至法国，这是英国与法国今年为遏制英吉利海峡偷渡现象而达成"一进一出"协议后，英方遣返法国的第三名非法移民。但他于10月18日又搭小船原路返回英国，被再次拘押，随后又被遣返。

英国舆论认为，偷渡客"送走又回来"，说明新的遣返机制并未起到实际作用，斯塔默政府在耗费大量资源的同时难以向公众兑现其"控制边境"的承诺。

英国曼彻斯特大学教授伊恩·斯科特接受新华社记者采访时指出，英国移民问题已成为意识形态焦虑与政府治理能力匮乏的双重折射。一方面，一些人将非法移民视为对英国文化与身份认同的威胁；另一方面，同情移民的人期望政府能够发挥基本的行政职能。但工党政府在两边都"不落好"：既未能说服支持严控移民的选民，也未能稳住传统上支持弱势群体福利的工党基本盘选民。

"军营安置"刺激地方情绪

英国《卫报》10月28日报道，为减轻社会压力并降低庇护成本，英国内政部确认将启用两处兵营，用于临时安置约900名男性寻求庇护人员。这一举措未能平息民怨，反而火上浇油。

政府选定位于苏格兰因弗内斯郡的卡梅伦兵营和英格兰东萨塞克斯郡的克罗伯勒训练营用于临时安置寻求庇护者，被安置人员将接受安全审查，并在营内获得基本服务。政府还打算继续寻找更多类似安置地点，以减少非法移民占用医疗、警务等公共资源引发的社会压力，同时降低对酒店安置移民的依赖。

然而，计划一经公布便引发地方强烈反对。克罗伯勒训练营所在的威尔登区议员安·牛顿告诉新华社记者，当地政府和居民从媒体报道中才得知这一安排，中央政府未提前进行任何沟通。她表示，训练营地处乡村，设施简陋，公共资源本就紧张，突然安置数百人势必给地方带来难以承受的压力。

威尔登区议会也在声明中对内政部未提前向地方告知安排感到"失望且震惊"。据悉，区议会领导人詹姆斯·帕特里奇已致信中央政府，要求提供必要保障，防止局势恶化。

闹剧频出折射移民治理失序

一连串折射移民治理失控的事件，让上台时承诺"重塑秩序"以恢复民众信任的斯塔默政府备受打击。

9月13日，在英国首都伦敦，对移民持不同观点的人们在抗议活动现场争辩。新华社记者高文成摄

内政部发布的数据显示，2025年庇护申请数量创历史新高。截至2025年3月的一年内，共109343人在英国提出庇护申请，比截至2024年3月的一年增长17%，比上一个峰值2002年103081人多6%。

虽然英法间达成了新的移民遣返合作协议，英吉利海峡偷渡仍是"老大难"问题。截至10月21日，今年已有36734人乘小船经英吉利海峡抵达英国，比去年同期多出30%。

用军营临时安置非法移民的策略早在保守党执政时期就已成形，工党在野时多次批评军营安置的做法"不安全""不合适"。如今，当执政权来到工党手中，"军营安置"则成了"不得已"之策，甚至有扩大之势。

随着冬季偷渡风险更高、庇护申请积压严重、地方抗议愈演愈烈，英国政府已难有回旋空间。英国《金融时报》指出，许多承接移民负担的地区是英国贫困区，公共服务本就承压，移民涌入更容易激起民怨。移民治理"闹剧"接踵而至，斯塔默政府若扛不住这股风浪，很可能会"翻船"。

来源：人民网国际频道

美东时间周四，美国总统特朗普罕见地承认，由于他所实施的关税政策，美国消费者购买商品时的花费有所增加。尽管他仍然坚称关税政策总体上有利于美国人民，不过他在言辞上显然较之前有所松动。

自上任以来，特朗普一直将关税作为重要的外交和经济手段。他一直坚称，这些关税是由外国向美国政府支付的——这一言论显然有悖于经济学常识，众多经济学家都表示，关税是由商品的消费者自己支付的。

美东时间周三，美国联邦最高法院对总统特朗普实施全面关税政策的合法性举行听证会。尽管特朗普本人并未出席本次听证会，但这场听证及最终判决仍然引起了广泛关注，因为这直接关系到特朗普关税政策能否继续实施。

美东时间周四，特朗普在椭圆形办公室与众多记者就这场听证会的内容展开了反复交锋。其中一名记者援引了美国首席大法官约翰·罗伯茨（John Roberts）的言论，即关税实际上是美国人缴纳的税款。这名记者问道：

"那么您是否同意，是美国人正在支付这些关税？"

特朗普表示：

"我认为他们可能的确正付出一些代价。但从整体影响来看，美国人获益匪浅。你看，我正是通过这些关税结束了战争。否则，美国人就不得不参与其中一些战争了。"

记者在社交媒体上发表了这一问答的视频片段

数月以来，特朗普一直反复强调他的观点，即关税费用应该由其他国家承担，并且经常回避将关税称为 "税收"。

然而，经济学家们显然并不认同他的说法。"我们认为这一点毋庸置疑——关税推高了美国消费者价格，"美国银行高级美国经济学家阿迪亚·巴韦带领的分析师团队在近日的报告中写道，迄今为止，美国消费者已承担了关税总成本的约50%至70%。

标普全球上个月的研究发现，特朗普的关税政策今年将使企业损失1.2万亿美元，而最终承受最大损失的将是美国消费者。策略师们在报告中表示："我们认为有大量证据表明，关税推高了消费者的通胀。"

特朗普还在周四对记者警告称，如果法院裁定剥夺他制定关税的权利，那将是一场灾难。他表示，如果法院的裁决结果是这样，他的政府需要某种类似的"备用方案"。

"我认为这对我们的国家来说将是毁灭性的打击，但我也认为我们必须制定一个'第二轮'计划。我们且看会发生什么。"特朗普在谈到可能针对他的最高法院裁决时说道，"我希望我们能胜诉。我无法想象有人会对我们国家造成这种破坏。"

来源：财联社

在金价经历一轮猛烈上涨并回调至约4000美元/盎司后，市场正处于一个关键的博弈阶段。

摩根大通11月6日发布的最新研报认为，尽管金价近期回调，但机构投资者对黄金的中期前景依然看好，短期内则已获利了结并寻求重新入场时机。

其在10月下旬参与伦敦金银市场协会（LBMA）全球贵金属会议并与亚洲客户交流后发现，市场普遍认为金价近期的回调是"健康的"。在经历了2025年第三季度和10月初的爆炸性需求流入后，这种调整是必要且正常的。

根据该报告，与会者对金价的长期走势极为乐观，预测到2026年10月5日下一次LBMA会议时，金价平均将达到4980美元/盎司。

这一乐观情绪的背后，是2025年第三季度惊人的需求数据：投资者（包括ETF、期货、金条和金币）和央行的总需求量达到约950吨，按名义价值计算约合1060亿美元，比此前四个季度的平均水平高出近50%。

短期焦点：ETF资金流的"粘性"与再入场时机

报告指出，许多机构投资者在上个月金价垂直拉升时已经获利平仓，目前正试图判断重新入场的时机和价位。短期内，所有人的目光都集中在近期ETF流入的"粘性"上。

数据显示，在过去两周，全球黄金ETF净流出约35吨。然而，这一流出量仅相当于截至10月17日当周创纪录的62吨流入量的一半左右。摩根大通分析认为，资金流出速度并未像流入时那样迅猛，这表明当前ETF的持仓"相对具有粘性"。

不过，风险依然存在。报告警示，如果金价跌破3900美元/盎司的关键水平，可能会触发更深度的"洗盘"。据估算，近期约有42吨的流入资金成本基础在4000美元/盎司及以上，这些头寸在价格进一步下跌时可能面临平仓压力。

结构性支撑：央行购金热情不减

报告认为，全球央行持续且对价格不敏感的购买行为，是支撑黄金长期牛市的"基石"。

摩根大通的报告提供了令人鼓舞的数据：2025年第三季度，全球央行净购金总量达到220吨，环比增长30%，折合年化购买速度为880吨。尤其值得注意的是，即便在金价平均为3668美元/盎司的9月份，官方报告的净购买量仍达到39吨，是2025年以来最强劲的月份。

其中，巴西央行在9月购买了15吨黄金。此外，韩国央行也在会议上表示，计划"从中长期角度考虑增持黄金"，这是自2013年以来该行首次释放购金信号。这些迹象表明，央行是从自上而下的资产配置角度进行购买，对价格波动相对不敏感。

需求分化：金饰疲软，金条金币受追捧

实物需求方面则呈现出明显的分化。据世界黄金协会等机构数据，高昂的价格对金饰需求造成了冲击。2025年第三季度，全球金饰需求按吨位计算同比下降了19%，其中印度市场同比降幅高达31%。

然而，零售端的金条和金币投资需求却异常坚挺，上季度同比增长了17%，部分弥补了金饰需求的缺口。

这一趋势在中国尤为明显：第三季度中国金饰需求同比下降17%，但金条和金币需求却同比增长20%。摩根大通认为，中国近期调整增值税政策，将进一步激励投资者从金饰转向ETF和投资金条。

潜在风险：回收供应与情绪逆转

报告最后提到了一个值得警惕的潜在风险：黄金回收供应。目前，尽管价格高企，但回收金的供应增长仍然"相对温和"，2025年第三季度环比甚至下降了约1%。

然而，一个有趣的市场动态值得关注：持有者在牛市中不愿过早出售。但如果市场情绪逆转，金价出现急剧且持续的下跌，可能会触发恐慌性抛售。

当持有者开始担心"错过了最佳卖点"时，可能会引发回收供应的激增，从而在一个本已下跌的市场中增加供应压力，加剧价格的跌势。

来源：华尔街见闻

11月5日，彭博社援引消息称，柬埔寨将成为首批在中国储存黄金的国家之一，并指出这标志着中国推动自身成为全球黄金中心的努力已取得早期进展。

有消息人士表示，柬埔寨计划将其部分储备存放在位于深圳保税区的金库中。

据透露，中方与柬埔寨的相关协议涉及存储新购黄金，而非转移现有库存。

消息人士还提到，除柬埔寨之外，还有其他几个国家也表达了在中国储备黄金的兴趣，正在权衡从伦敦等传统中心分散黄金储备的好处。

各国央行负责管理储备资产。柬埔寨国家银行未立即置评。

上个月，柬埔寨国家银行行长曾表示，正在考虑"几个地点"存储国家黄金，但未明确是否包括中国。据世界黄金协会最新评估，柬埔寨央行持有约54吨黄金，占其260亿美元外汇储备的四分之一。

彭博社称，中国和柬埔寨有着悠久的传统友谊，两国关系素来紧密。据外交部网站数据，2024年，中柬双边贸易额178.34亿美元、同比增长20.3%。其中，中国对柬出口153.36亿美元、同比增长20.2%，自柬进口24.98亿美元、同比增长20.7%。

报道还指出，全球各国央行一直在增加黄金储备以应对日益增长的地缘政治风险，推动黄金价格上月创历史新高。目前，各国持有黄金大多储备在英国、瑞士和美国等传统中心。中国希望加入这一行列，成为他国黄金的托管方，以建立一个较少依赖美元和西方中心的全球金融体系。

今年9月以来，国际金价持续上涨。今年年初至10月末，国际金价累计上涨近60%。

新华社援引分析称，推动本轮金价大涨的主要因素包括经济和地缘政治不确定性日益增加、美国联邦政府陷入"停摆"危机、通胀担忧引发市场避险需求上升、各国央行大量购入黄金、关税和贸易政策不确定性持续，以及市场对美联储降息预期增强等。

9月份，世界黄金协会报告显示，今年二季度全球官方黄金储备增加166吨，处于历史高位。2022年至2024年，全球央行年度购金量连续三年均超过1000吨。

"黄金强势的本质是美元信用弱化，"央视财经9月份曾指出，专家表示，推进储备资产多元化，已成为全球央行的大势所趋。为应对美联储释放的降息信号，多国央行可能延续增持黄金的势头。

中国民生银行首席经济学家温彬当时表示，近期，黄金已超越欧元成为全球第二大储备资产。各国央行加速去美元化以分散风险，黄金价格则持续突破高位。

世界黄金协会《2025年全球央行黄金储备调查》还显示，95%的受访央行预计未来12个月全球官方黄金储备将增加，43%的央行表示自身也将增持黄金。

来源：华尔街见闻

乌克兰大使奥尔哈·斯特凡尼希娜（Olha Stefanishyna）表示，尽管美国总统特朗普已暗示不想向乌克兰提供战斧导弹等远程武器，但双方的采购谈判仍在"积极"进行中。

斯特凡尼希娜在接受采访时说："讨论仍在进行中，我们有许多代表团正在努力扩大可用资金，以便从美国采购更多的军事装备。"

她说："谈判内容不仅限于战斧导弹，还包括其他各类远程和短程导弹，我只能说，进展相当积极。"

斯特凡尼希娜曾是一名律师，负责推动乌克兰与欧洲及欧洲-大西洋一体化进程。两个多月前，她出任乌克兰驻美大使。她的首要任务之一是缓和与特朗普的紧张关系，后者有时对乌克兰总统泽连斯基持批评态度，甚至曾称他为"独裁者"。

自从在椭圆形办公室与特朗普和副总统J.D. 万斯进行了一次灾难性的会面并遭到斥责后，泽连斯基在过去几个月里成功改善了双方关系。上个月，特朗普以"对和平进程缺乏认真承诺"为由，对俄罗斯两大石油巨头——俄罗斯石油公司（Rosneft PJSC）和卢克石油公司（Lukoil PJSC）实施了制裁，这表明他对俄罗斯的不满日益加剧。

泽连斯基最近力推采购战斧及其他远程导弹，这将使其能够打击俄罗斯纵深目标。但特朗普曾表示，战斧导弹只有在美国发射时才能发挥作用，而美国并不会这么做。

当被问及近几周俄罗斯对乌克兰能源基础设施的反复袭击时，斯特凡尼希娜表示："对乌克兰来说，这无疑是一段非常艰难的时期。"

她说："我们正在努力为乌克兰提供更多的防空能力。我们能熬过这个冬天，也能再熬过一个冬天，但这并不意味着这么做就是对的。"她还表示，任何拒绝向俄罗斯施压的行为，都将被视为"默许他们升级其军事能力的绿灯"。

来源：金十数据

外汇策略师指出，美国政府停摆掩盖了劳动力市场结构性疲软的信号，一旦数据开始陆续恢复发布，美元将被拖累下行。在今年10月，由于经济数据发布匮乏，美元录得年内第二佳的月度表现，而当时美国政府正处于停摆状态。

摩根士丹利的G-10外汇策略主管大卫·亚当斯（David Adams）在接受采访时表示："我们认为，美国劳动力市场数据的缺失使投资者得以忽视与招聘结构性放缓相关的潜在趋势。就业数据越是持续显示招聘步伐缓慢，投资者就越会通过降低实际和名义利率来为这种结构性力量定价，从而反过来拖累美元。"

在一项美国就业民间指标显示劳动力市场步履蹒跚后，彭博美元现货指数周四连续第二日下跌，跌幅为10月中旬以来最大。在该报告发布后，交易员加大了对美联储降息的押注。该指数今年迄今下跌了6.8%，上半年曾录得数十年来的最差表现。

此次政府停摆已成为美国历史上最长的一次，它扰乱了美国经济的前景，并引发市场怀疑美联储在年内已两次降息后，是否能在12月获得足够数据来证明再次降息的合理性。

政府停摆前最新的一份美国非农就业报告显示，8月份就业增长明显降温，同时失业率升至2021年以来的最高水平。自那以来，几乎没有证据表明就业前景有所改善，投资者正仔细审视民间数据和企业财报以寻找线索。

彭博宏观策略师布伦丹·费根（Brendan Fagan）表示，"若干因素仍可能延长美元的反弹，但其脆弱性现已重回焦点。劳动力市场的叙事越是软化，收益率驱动的支撑从顺风转为陷阱的风险就越大。"

三菱日联的德里克·哈尔彭尼（Derek Halpenny）表示，他预计一旦新数据发布，美元将重现抛售潮，因为这些数据将显示就业市场的进一步走弱。

"截至我们所得数据显示的非农就业恶化程度，在历史上很少见到劳动力市场随后突然转向并改善的情况，" 三菱日联全球市场研究主管哈尔彭尼表示。他指出，其他指标如消费者信心和ISM就业数据也指向更疲软的就业。

根据再就业公司Challenger, Gray & Christmas Inc.的数据，美国公司10月份宣布的裁员人数为二十多年来同期最多。10月下旬，休闲快餐连锁店Chipotle Mexican Grill Inc.在今年第三次下调了其业绩展望，因食客减少外出就餐，这是消费者支出乏力的又一迹象。

哈尔彭尼表示，美元的抛售尤其可能在对欧元方面表现得更为明显，他预计到年底欧元兑美元将达到1.20，这是欧元逾四年来未曾触及的水平。

"从季节性偏好有利于欧元上涨的角度来看，12月是一个相当强劲的月份，"他说，"年底前存在出现大幅波动的可能性。"

在美联储主席鲍威尔暗示12月降息并非定局后，摩根士丹利将其对美元的立场从看空转为中性。但亚当斯表示，美国利率前景需要发生显著变化，才能支撑美元的持续反弹。

"在一个美联储结束降息周期、并且投资者开始重新讨论加息可能性的世界里，美元的利差优势才会停止被侵蚀，"他说道。

来源: 金十数据