美联储QT终局将至，接下来是临时干预和提前扩表？

来源：金十数据

一、热点回顾

二、交易员看汇市

三、主要图表一览

来源：招银避险

已持续约两年半的苏丹冲突近日再次出现转折：苏丹武装部队撤出该国西部北达尔富尔州首府法希尔，苏丹快速支援部队夺取该市。法希尔控制权如何易手？对冲突走向有何影响？当前苏丹人道主义危机有多严重？

法希尔控制权如何易手？

此次苏丹冲突始于2023年4月，冲突一方是苏丹武装部队，由苏丹主权委员会主席兼武装部队总司令布尔汉领导；另一方是苏丹快速支援部队，主要由部族民兵武装组成，这支武装曾于2013年被时任苏丹总统巴希尔领导的政府收编。苏丹武装部队和快速支援部队2019年参与推翻巴希尔政府，之后因军队整编和权力分配问题爆发冲突。

经过两年半交战，苏丹武装部队目前主要控制苏丹东部、北部和中部；快速支援部队控制苏丹西部达尔富尔地区5个州绝大部分地区和西部科尔多凡地区3个州部分地区，占据近40%国土。

快速支援部队以达尔富尔地区为"大本营"，在冲突初期便已基本控制该地区除北达尔富尔州以外的4个州。为争夺对北达尔富尔州的控制权，自去年5月以来，快速支援部队一直围困法希尔，与苏丹武装部队及地方武装组成的联军交火。

本月26日，苏丹快速支援部队宣布已完全控制法希尔。布尔汉27日宣布，为保护城内居民生命安全及城市免遭进一步破坏，苏丹武装部队已撤出法希尔。但布尔汉表示，苏丹武装部队有能力扭转战局，承诺将从快速支援部队手中夺回所有失地。

对冲突走向有何影响？

夺取法希尔后，苏丹快速支援部队已控制达尔富尔地区全部5个州的首府。

达尔富尔地区面积约占苏丹国土四分之一，石油等矿产资源丰富，且是苏丹与邻国联通的交通要地。快速支援部队今年7月宣称在此建立所谓"平行政府"。苏丹政府对此予以强烈谴责，并呼吁各国不要承认这一"非法组织"。

分析人士普遍认为，法希尔易手是苏丹冲突又一转折，改变冲突双方在西部战线力量对比：苏丹武装部队失去达尔富尔地区"最后主要据点"，对苏丹西部影响力恐将大幅下降；快速支援部队则完成"达尔富尔控制闭环"，大幅巩固对苏丹西部的控制，在未来可能的停火谈判中掌握更多筹码。

分析人士认为，法希尔易手可能加剧苏丹割裂对峙，而更需警惕的是，快速支援部队已拥有远程攻击型无人机等较先进武器，且扬言要以法希尔为起点继续进攻。这或令战事升级，蔓延至科尔多凡地区及苏丹中部。总部位于比利时的国际危机研究组织研究员艾伦·博斯韦尔认为，苏丹快速支援部队不会满足于控制苏丹西部，"只要能获得足够物质支撑，就会继续升级战争"。

当前苏丹人道主义危机有多严重？

持续两年半的苏丹冲突令苏丹陷入严重人道主义灾难，造成大量平民死亡。有研究认为，苏丹冲突已导致近3万人丧生。尤其是去年5月以来，法希尔被围困近18个月，炮击、空袭不断，当地水电网络瘫痪，食品药品严重短缺。

法希尔控制权易手前，冲突双方在城内激烈交火。苏丹政府27日谴责快速支援部队在法希尔及苏丹其他地区犯下罪行。有与政府结盟的武装组织称，快速支援部队夺取法希尔后，在城内杀害平民、抢劫财物。

联合国分管人道主义事务的副秘书长汤姆·弗莱彻26日说，法希尔数十万平民处于被困和恐惧之中，承受着炮击和饥饿，"无法获得食物、医疗和安全"。弗莱彻说，联合国方面已准备好援助物资，但愈演愈烈的战事令援助无法进入当地。

分析人士认为，尽管国际社会不断呼吁苏丹冲突方停火，但冲突双方仍试图通过军事行动控制更多地区，以巩固自身地位并为可能的谈判争取优势，而在巴以冲突、俄乌冲突引发全球广泛关注的背景下，苏丹冲突尚未得到足够重视，亟待国际社会努力推动苏丹局势降温降级。

来源：人民网国际频道

美国政府的持续停摆正将美联储推向一个异常艰难的处境。如果关键的就业和通胀数据在12月议息会议前仍然缺失，政策制定者可能被迫在信息"真空"中做出关键的利率决策，这大大增加了他们依据既定鸽派路径"闭眼降息"的可能性。

根据美银在10月28日发布的一份报告，美联储在12月会议时"两眼一抹黑"的情景正变得越来越现实。报告指出，不仅政府停摆的结束尚无进展，即便政府重新开门，数据流恢复正常也可能需要数月之久。

这种数据的缺失加剧了FOMC内部早已存在的分歧。一个可能包括主席鲍威尔在内的鸽派阵营，或将坚持其在9月利率"点阵图"中暗示的降息路径。然而，委员会中的鹰派成员很可能在缺乏经济疲软新证据的情况下，反对年内第三次降息。

对于投资者而言，这种前所未有的不确定性让12月会议的风险陡增。最终的政策决定可能不再取决于最新的经济指标，而是更多地依赖于一个分裂的委员会在旧有预期和新风险之间的权衡，这可能导致届时出现鹰派和鸽派双双投出反对票的局面，给市场预期带来更大变数。

数据缺失或加剧内部分歧

美银的分析认为，9月份的FOMC会议已经暴露出决策者在评估劳动力市场下行风险方面存在深刻分歧。当时，一个微弱的多数派认为，这些风险足以支持年内至少降息75个基点。

在缺乏新数据的情况下，该鸽派团体很可能会推动兑现9月点阵图的预期。报告称，一些鸽派成员甚至可能认为，长期的政府停摆本身就放大了经济活动的下行风险，从而成为支持降息的又一理由。

然而，委员会中的鹰派力量不容忽视。9月点阵图显示，有七名FOMC参与者仅支持年内降息一次。美国银行认为，这个阵营包括了Barr、Goolsbee、Musalem和Schmid这四名票委。虽然他们预计不会在本周的会议上就降息提出异议，但在12月推动第三次降息，对他们而言可能"太过头了"，尤其是在州一级报告的失业救济申请人数保持区间稳定的情况下。这增加了12月会议出现至少一名鹰派反对票的风险，此外，鸽派成员Miran也可能投下反对票。

数据恢复时间决定政策路径

美联储12月的最终决策，将高度依赖于政府停摆何时结束以及经济数据能在多大程度上追赶上日程。美银对此进行了几种情景推演。

• 情景一：11月底前获得一份"过时"的9月就业报告。 如果政府在11月底前重开，那么市场应该能在12月会议前看到9月份的就业报告。报告认为，一份疲软的数据将降低鹰派投出反对票的风险，但即便数据强劲，也不太可能说服鲍威尔暂停降息，因为这份报告将被视为"过时的"。

• 情景二：11月初获得9月和10月两份就业报告。 如果停摆能在11月初结束，让劳工统计局（BLS）有机会在12月会议前发布两份报告，情况将变得更加复杂。在这种情况下，如果失业率保持在4.3%的平稳水平，且9月至10月的经济活动数据足够稳健，那么12月"暂停降息"将成为一个可能的选项。

• 情景三：数据完全追赶，获得三份就业报告。 最理想的情况是，政府很快结束停摆，劳工统计局同时进行10月和11月的调查，从而在12月会议前发布9月、10月和11月全部三份就业报告。在这种情况下，美银提出了一个决策的经验法则：11月失业率低于或等于4.3%，将使美联储在12月维持利率不变；而失业率高于或等于4.5%（与美联储经济预测摘要SEP的预期一致），则将促使其降息。如果失业率落在4.4%的中间地带，12月的决定将是一次"势均力敌的抉择"，并将取决于包括通胀在内的更广泛数据流。

来源：华尔街见闻

周三亚洲交易时段，黄金价格自3916美元的日内低点反弹，暂时脱离三周以来的低位区间。

市场普遍认为，美联储将在当天晚些时候的会议上宣布降息25个基点，使联邦基金利率区间降至3.75%-4.00%。然而，交易员在结果公布前趋向谨慎，金价反弹力度有限。

市场情绪方面，贸易担忧情绪的缓解对避险需求形成压制。近期美国与亚洲国家高层达成初步框架协议，这一进展减轻了市场对全球贸易紧张的担忧，从而削弱了黄金的避险吸引力。

与此同时，美国政府仍陷入财政僵局，参议院连续第13次未能通过临时拨款法案，反映出国会的政治分歧仍在延续。

地缘政治方面，美国政府宣布对俄罗斯两家大型能源公司实施新制裁，并取消原定的双边会晤，令市场对全球局势保持谨慎。

"黄金的短线走势仍受到美联储政策与地缘风险的双重牵制。若降息预期兑现而声明语气偏温和，金价有望获得阶段性支撑。"一位纽约贵金属策略分析师指出。

从技术角度看，XAU/USD在3917美元附近获得阶段性支撑，日线图显示价格正尝试构筑反弹结构。下方支撑位依次位于3916美元、3900美元及3886美元（近期波段低点），

若跌破这些区域，价格可能进一步下探至3843美元（50%斐波那契回撤位），甚至触及3800美元整数关口。

反之，若金价能重回4000美元上方，将成为关键多空分界点。突破该关口后，目标区间将上看至060美元的中期阻力位，进一步挑战4100美元心理价位。

当前技术指标显示动能略偏空，MACD仍处于负值区域，但若金价稳守3900美元上方，短线反弹势头有望延续。

金价当前处于政策观察与技术修正的双重阶段。美联储降息预期构成支撑，而贸易担忧情绪缓和及美元企稳则压制上行空间。

预计在美联储会议结果公布前，金价将在3900至4000美元区间内震荡整理。若降息幅度符合预期且政策声明偏鸽派，金价有望突破4000美元关口；

反之，若声明措辞偏鹰，金价可能再次测试3800美元支撑。总体而言，短期走势偏震荡，后续方向将取决于美联储的政策指引与美元反应。

来源：汇通网

从今年夏天公开决裂到上个月共同出席活动，世界首富马斯克与美国总统特朗普的最新关系进展如何了？

本周，特朗普在总统专机上告诉媒体，自上个月两人共同出席亚利桑那州保守派活动家查理·柯克（Charlie Kirk）的葬礼以来，他们之间保持着"时不时"的联系，并形容彼此关系"很好"（good）。

特朗普还特别提到，马斯克与他的公开对峙是马斯克人生中"非常愚蠢"的一刻，但他本人"一直喜欢"马斯克，并称或许"永远都会喜欢他"。

过去几个月，马斯克在政治领域转而保持低调，这一转变背后，是其高调政治参与所带来的商业反噬。根据耶鲁大学经济学家在美国国家经济研究局（NBER）本周发布的最新工作论文，若非马斯克带有明显党派倾向的政治行为，特斯拉在美国市场的销量从2022年10月至2025年4月期间本可实现67%至83%的增长，相当于多售出约100万至126万辆车。

从决裂到和解

作为特朗普2024年总统竞选的最大个人捐赠者，马斯克不仅成立了超级政治行动委员会（PAC）并累计捐款达2.77亿美元，还在特朗普上任后出任美国政府效率部（Doge）负责人。然而，在今年5月特别政府雇员任期届满后，尽管马斯克表达了留任意愿，却未获白宫批准。

此后，双方关系因特朗普力推的《大而美法案》迅速恶化，多次爆发冲突并相互发出政治威胁。今年7月，马斯克甚至宣布计划成立名为"美国党"（America Party）以对抗共和党；作为回应，特朗普则用马斯克旗下SpaceX所获政府合同作为反击筹码。

两人关系在9月21日查理·柯克的纪念活动上出现转机。在这场吸引超过9万人参与的活动上，马斯克与特朗普并肩而坐。活动当天，马斯克更在社交媒体发布了与特朗普的合照，并配文"为了查理"。

10月27日，特朗普在专机上表示："在查理的致敬仪式上，埃隆也来到现场。（我）和他很好，我喜欢埃隆；我一直喜欢他，一切都好。"他进一步评价道："他是个好人，也是个非常有能力的人。我一直喜欢他。"特朗普将两人之前的决裂形容为马斯克的"坏日子"，并表示："那是他（马斯克）人生中很愚蠢的一刻，真的很愚蠢。我相信他也会告诉你这一点。"

分析认为，如今特朗普和马斯克重新恢复友好关系，可能对2026年中期选举和2028年新一轮总统选举产生政治和金融影响。作为社交媒体平台X的拥有者，马斯克仍是保守派媒体中最具影响力的声音之一，且有能力通过大额捐款影响选举。

重新专心于事业

根据耶鲁大学的最新研究，马斯克此前日益鲜明的党派化行为直接影响了特斯拉的销量，他的政治立场导致环保倾向的民主党买家，即特斯拉历史上最核心的客户群体逐渐疏远该品牌。随着民主党支持者转向其他品牌，特斯拉竞争对手的电动与混合动力汽车销量因此增长了约17%至22%。

不过，报道显示，自5月以来，马斯克未再返回华盛顿，其私人飞机行程多往返于得克萨斯州、旧金山湾区以及加拿大温哥华，这是其旗下公司的所在地以及其脑机接口公司Neuralink的试验地点。这表明马斯克正重新将精力聚焦于包括SpaceX、特斯拉与xAI在内的工业版图。

随着马斯克将公司战略重心转向机器人出租车、自动驾驶技术及类人机器人领域，公众对特斯拉的情绪已略有回升。特斯拉董事会主席登霍姆（Robyn Denholm）近日表示，外界对马斯克参与政府事务的看法正逐渐淡化。

美国韦德布什证券公司（Wedbush Securities）科技分析师艾夫斯（Dan Ives）称："你现在看到的是一个与特朗普政府时期黑暗日子里完全不同的马斯克，当时特斯拉遭遇了品牌损害，他也将注意力从工作中转移了。我认为马斯克回到了战时CEO的状态，专注于将特斯拉带入AI革命的章节。"

当前，特斯拉股价已回升至460.55美元，较今年4月的低点220美元翻了一倍有余，公司市值达到1.44万亿美元。艾夫斯称："我认为股价已经反映出，特斯拉最大资产就是马斯克。"

特斯拉10月22日发布的第三季度财报进一步确认了公司的复苏态势，该公司第三季度营收达281亿美元，同比增长12%，超出华尔街预期，并结束了此前连续两个季度的下滑态势。然而，由于降价策略及与人工智能及"其他研发项目"的大规模投入，公司净利润下降了37%。报道还表示，马斯克近几个月将大部分精力投入其人工智能公司xAI，并对团队进行了全面重组。

来源：第一财经