欧元区将迎来重磅数据和央行决议，硬数据将揭示美国关税冲击

从北京时间周一白天到深夜，由于地缘风险缓和等因素，近期备受投资者和各国消费者关注的现货黄金价格持续下探，最低跌破每盎司4000美元的整数关口。

（现货黄金日线图，来源：TradingView）

经历了近两个月3300至4380美元的快速暴涨后，过去一周的调整也给予黄金交易员们从狂热情绪中抽身的机会，重新审视这一避险资产的走势。非常凑巧的是，近千名黄金交易员、经纪商和炼厂代表眼下正聚在一起，参加由伦敦金银市场协会举办的行业最大年会。

即将卸任的伦敦金银市场协会主席保罗·费舍尔直言不讳地表示，近几天的调整是"挤投机泡沫"。

费舍尔解读称，黄金价格通常不会持续拉涨，近期的飙升是由市场中的"泡沫"造成的。他说到："这就是为什么上周的走势相当重要，它把市场里的那层泡沫挤了出来。你可能会看到一些回调，因为那会清理掉投机头寸，然后市场会准备好再次上涨，价格甚至可能还会更高。"

由于去美元化、全球央行分流储备需求等底层逻辑，许多分析师和资深市场人士都对黄金的长期前景充满信心。美国银行、法国兴业银行、汇丰等多家知名银行的分析师，已经将明年的金价目标定到每盎司5000美元。

伦敦金银市场协会首席执行官露丝·克劳威尔表示，黄金正处于"坚实的上升轨道"，并正逐渐成为投资者"主流"资产。她说："我们看到交易量不断攀升；世界各地的投资者——在主流层面上——都希望配置一定比例的黄金。对我而言，这不像是某个短暂的时刻，而更像是一个新的篇章的开启。"

然而，即便是看多者，也会对近期的快速拉涨又快速下挫感到紧张。

世界黄金协会的市场策略师约翰·里德表示："业内有很多人实际上会欢迎比目前更深的回调，我交谈过的几个人都认为3500美元会是黄金市场的健康价位。就我而言，这完全有可能。"

澳大利亚炼厂ABC Refinery的全球机构市场负责人Nicholas Frappell也表示："我们显然处于回调之中，而回调不会在几天内结束。如果金价先回落到3700美元，然后又去测试新高，我不会感到惊讶。"

即便在周一的最新回调后，现货黄金年内的涨幅依然超过50%，仍处于创下1979年（暴涨126.6%）后最佳年度涨幅的轨道上。

除去难以预料的地缘风波，眼下黄金市场也面临诸多的不确定性。首先是随着金价回调，那些在日本、澳大利亚金店排队的各国消费者，抢购投资金条的热度是否会转冷。眼下同样是印度的婚礼季，本月在排灯节假期里"一天抢购40吨黄金"的印度家庭，同样也是黄金市场的重要支撑。

另一个不确定性是全球央行的购金步伐：一些大国央行是否会因为金价高企而放慢购买速度？一些小国则面临维持资产配比的压力——随着金价快速上升，推高了金条在资产储备中的比例。本周也是又一个"全球央行周"，美联储、欧洲央行和日本银行都将陆续发布决议。市场普遍预期美联储将降息25个基点，而借贷成本降低通常有利于黄金。

来源: 财联社

周一（10月28日），美元指数（DXY）略有走软，但仍维持在98.90附近，交易员在等待关键的宏观经济催化剂，尤其是周二开始的美联储为期两天的政策会议。

美元指数继续保持在98.797-98.714的关键支撑区域上方，不过，任何跌破该区域的情况都可能加速下跌，向98.128的50日均线靠近。从上行方面来看，若突破99.139，则将标志着买盘兴趣重新燃起，有可能重新测试99.563的月度高点。

根据芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具，市场绝大多数人预计美联储将降息25个基点，近97%的交易员持此观点。然而，央行的前瞻性指引以及对资产负债表调整的任何评论都将受到密切审视。在决定公布之前，美国国债收益率小幅走高，10年期国债收益率升至4.012%，而2年期国债收益率升至3.497%，反映出市场的谨慎重新布局。

央行周：欧洲央行和日本央行成为焦点

虽然美联储是美国市场关注的焦点，但周四欧洲央行和日本央行都将公布利率决定。预计欧洲央行将维持利率不变，上周强劲的欧元区数据为此提供了支撑，该数据推动欧元兑美元汇率升至1.1628美元，并推动欧元兑日元汇率达到创纪录的178.13日元。

与此同时，日元仍面临压力，连续第七个交易日下跌，因为市场在评估高市早苗首相领导的影响以及能源价格上涨的情况。然而，如果日本央行出人意料地倾向于鹰派立场，日元仍有上行风险。分析师认为，日本央行内部可能会就是否恢复加息展开辩论，不过政治限制可能会阻止立即采取行动。

市场预测：美元指数倾向谨慎看涨

（美元指数日图 来源：易汇通）

尽管日内走势较为疲软，但美元指数能够维持在98.797-98.714支撑区间和98.128的50日均线之上，这表明潜在的买盘兴趣。短期的方向倾向取决于周三美联储的决定，但任何关于量化紧缩步伐放缓或美元收益率吸引力提升的迹象都可能提供新的支撑。

虽然美元指数仍处于区间波动，但持续突破99.139将确认短期看涨势头。相反，如果未能守住50日均线，可能会导致市场情绪转向看空。

来源：汇通网

10月27日，一架从印度加尔各答直飞中国广州的客机在白云机场降落，这趟首航即满座的航班，标志着中印暂停5年多的直航正式恢复。作为世界上人口最多的两个国家，也是邻国，直航暂停5年多，实在有点匪夷所思。法新社用"两个亚洲大国谨慎地重建关系"来定义此次直航，彭博社则将其描述为"世界两大经济体关系升温的最新迹象"。印度政府表示，航班恢复将促进"人员往来"并助力"双边交流逐步正常化"。的确，此次复航的意义不止在于两国航线的畅通，也代表双方向着关系正常化迈出了必要一步。

过去一段时间，中印关系经历了从波折到向好的关键转变。从疫情冲击到边境摩擦，从经贸的波动到人员往来的停滞，一度让双方的合作潜力被严重低估。此次直航恢复，是中印两国认真落实今年8月天津领导人会见重要共识的又一举措。习近平主席在同莫迪总理会见时指出，做睦邻友好的朋友、相互成就的伙伴，实现"龙象共舞"，应当是中印双方的正确选择。莫迪总理也回应称，印中是伙伴而不是对手，共识远大于分歧。正是这份共识，使中印关系重新找回了从战略高度和长远角度看待彼此的方向感。

以两国领导人外交为引领，中印关系迎来持续回暖的战略窗口。上个月，印度从中国的进口额同比增长超16%，对中国的出口额更同比飙升约34%；上周，印度排灯节期间，两国士兵在实控线沿线的多个边境点互赠糖果。中印恢复直航的一幕在这些"背景板"下出现，并不令人意外。直航复航的深层动力，则源于中印经贸和人文往来的强劲内生需求。

当然，恢复直航只是中印关系重回正轨的第一步，两国之间还有太多需要恢复的往来。过去五年多，中印间签证、学术交流、文化合作和边境贸易等多个方面都受到严重影响甚至"冻结"，中印之间亟待恢复正常化的通道还有很多。中国赴印电子签证通道至今未恢复，中国学生顺利获得印度签证的寥寥无几，中印边境贸易的堵点仍未畅通。可以说，目前主要还是中国向印度"单方面开放"，印度只向中国开了很小的"门缝"。相对于两国28亿多人口的市场规模和往来需求而言，中印当前在许多领域的交往水平还有很大提升空间。

多年来印度对华政策一直受到某些认知误区的束缚，一些印度政客顽固地将中国视为 "主要竞争对手"甚至"假想敌"，任由"零和博弈"的焦虑主导对华政策情绪，以至于不能务实理性地与中国改善关系。作为一个有着极强战略自主理念的大国，印度也需要摆脱西方对其强加的在"印太棋局"中的角色设定。一个事实是，近期新德里反抗华盛顿高关税政策的底气中，来自相邻大国对其实现贸易多元化的贡献是不可忽视的。

中国与印度都坚持独立自主的外交理念，不愿被任何第三方绑架。改善对华关系，应当是符合印度国家利益的自主选择。放宽人员往来，本是互惠互利的举措，将直接服务于两国日渐庞大的企业、学术、文化界人士的交流需求，便利的是两国人民之间的相互往来，得到实惠的是两国各界。在全球局势动荡、经济复苏乏力的当下，中印都处在发展振兴的关键阶段，是全球南方的重要代表、推动经济全球化和世界多极化的重要力量。中印应该聚焦发展这个最大公约数，相互支持、相互促进、相互成就，为维护亚洲乃至世界的和平与繁荣作出更多贡献。

中印恢复的直航航班能否划出双边关系"新航迹"，关键在于印度能否跳出一段时间以来干扰双边关系的内外部因素，真正从战略高度和长远角度看待和处理中印关系。中印都拥有悠久文明与强劲发展势能，人们希望看到"龙象共舞"而非"龙象相争"。直航的恢复让我们看到一个开始，但它更在提醒，除了航班，中印之间真正该恢复的还有很多。

来源: 环球网

周一（10月27日）美国早盘交易中，黄金和白银价格大幅下跌。周末有消息称，中美即将达成一项重大贸易协议。这使得市场的风险偏好大幅增强，全球股市上涨，美国股市指数也将以创纪录的高位开盘。由于12月黄金和白银市场在日线图上形成了看跌旗形形态，这两种金属也出现了技术性抛售。

有报告称伦敦白银借贷成本已从创纪录高位回落，这表明白银市场已恢复了更多流动性。数据显示，白银租赁利率在10月9日飙升至34.9%的历史峰值后，周一降至5.6%。伦敦金银市场协会正在考虑每周公布白银库存水平，该协会首席执行官露丝·克罗韦尔表示，白银将比黄金更受优先关注。

由于对中美贸易协议的预期，全球股市隔夜上涨。美国股市指数大幅上涨，纽约股市开盘时将创下历史新高。由于市场整体风险偏好上升，避险资产黄金和白银的价格隔夜大幅下跌。

美国与其他亚洲国家的贸易协议也在推进中。特朗普总统周末还表示，与东南亚几个国家的其他贸易协议已接近达成，目的是增加美国对关键矿产的获取以及农产品的市场准入。这些协议包括对泰国、柬埔寨、越南和马来西亚等国的关键出口产品免征关税，以及未来几周将颁布的框架性贸易协定。

美联储预计本周将下调美国利率。美联储预计将于周三下午连续第二次下调0.25%的利率，以支持不稳定的就业市场，但可能会面临一些对通胀感到担忧的官员的反对。周五的最新数据显示，美国9月份消费者价格涨幅为三个月来最小，这支持了联邦公开市场委员会本周降息的计划。然而，美联储政策制定者存在分歧，一些人担心降息幅度过大，而另一些人则支持进一步降息，这一切都发生在联邦政府停摆期间美国政府经济数据无法发布的情况下。与此同时，财政部长贝森特确认了接替美联储主席鲍威尔的五名最终候选人名单。最终候选人包括现任美联储董事会成员克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼、前美联储理事凯文·沃什、白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特以及贝莱德公司高管里克·里德。特朗普总统表示，他预计将在年底前就提名人选做出决定。

美国政府停摆可能早日结束的一个重要迹象。随着美国政府停摆进入第四周，共和党和民主党议员之间的僵局对美国航空旅客产生了影响，航班开始出现延误。美国交通部长肖恩·达菲周末警告称，由于政府停摆持续加剧空中交通管制员的人员短缺问题，美国旅客在未来几周将面临更多航班延误和取消的情况。达菲周日在接受福克斯新闻采访时表示："随着我们进入周一、周二和周三，我预计塔台将出现更多人员短缺，这意味着将会有更多延误和取消。"

空中交通管制员上周接到通知，由于政府自10月1日开始停摆，他们将无法获得工资。达菲表示，更多空中交通工作人员请病假不来上班，一些员工正在寻找第二份工作和其他收入来源以维持生计。有一件事是民主党和共和党都能达成共识的，而且双方都无法回避：他们不想面对数万名被困在机场和停机坪上的愤怒美国选民的指责、愤怒以及潜在的选举日后果。这种情况可能会促使美国议员们达成妥协，重新开放政府。

今日关键外部市场情况显示，美元指数走弱。原油价格小幅下跌，交易价格约为每桶61.28美元。基准10年期美国国债收益率目前为4.028%。

（COMEX黄金日图 来源：易汇通）

从技术角度来看，12月黄金期货多头总体上仍具有短期技术优势，但已大幅减弱。日线图上形成了一个小型看跌旗形形态。多头的下一个上行价格目标是收盘价高于4200.00美元的坚实阻力位。空头的下一个短期下行价格目标是将期货价格推低至3900.00美元的坚实技术支撑位以下。第一阻力位在4100.00美元，然后是隔夜高点4123.80美元。支撑位在4000.00美元。

白银市场多头总体上仍具有短期技术优势，但已大幅减弱。日线图上形成了一个小型看跌旗形形态。白银多头的下一个上行价格目标是收盘价高于50.00美元的坚实技术阻力位。空头的下一个下行价格目标是收盘价低于45.00美元的坚实支撑位。第一阻力位在隔夜高点48.595美元，然后是49.00美元。支撑位在46.00美元。

黄金市场通过两种主要定价机制运作。第一种是现货市场，它报出现货购买和立即交付的价格。第二种是期货市场，它设定未来日期交付的价格。由于年终持仓市场流动性的原因，12月黄金期货合约目前是芝加哥商品交易所（CME）交易最活跃的合约。

来源：汇通网

穆迪评级已确认日本的长期本币和外币发行人评级以及本币优先无担保评级为A1，展望稳定。

此评级行动反映了日本在通胀回升和财政整合方面取得的进展，这些进展有助于缩小政府总体赤字。穆迪指出，尽管债务承受能力有所减弱，但货币政策正常化将以维持相比同类国家更强债务承受能力的速度继续推进。

预计日本的债务负担将缓慢下降，但在本十年内仍将保持在GDP的200%以上的高水平。穆迪预计国内需求的韧性将缓冲因美国贸易政策转变导致的全球贸易恶化带来的负面影响。

评级机构强调，持续的劳动力市场紧张和持续的通胀是支持日本在经历三十年通缩条件后实现通胀回升的因素。低失业率和历史高位的通胀推动了强劲的工资增长，并促使私营部门投资于数字化和自动化等节省劳动力的技术。

根据穆迪的计算，与许多发达经济体相比，日本的财政状况已有所改善。自2023财年以来，政府总体赤字已缩小至GDP的约2%，低于2020财年的10.0%。预计这一改善将使政府总体债务负担从过去五年的近235%降至2025财年的不到210%。

尽管可能会出台解决生活成本问题的新措施，但日本最近的领导层更替预计不会显著逆转财政整合的成果。穆迪预测，未来两年政府总体赤字将保持在GDP的3%以下。

日本央行自2024年3月开始的利率正常化进程继续推进，这一过程得到了增长和通胀势头的支持。由于现有债务主要为固定利率且平均期限较长，这一过程一直是渐进和有序的，对政府债务承受能力的影响有限。

穆迪预计，未来两年政府总体利息支付将保持在政府总收入的5%以下，高于2023财年达到的3.8%的低点，但仍然强于许多发达经济体同行。

稳定的展望平衡了持续的通胀回升和财政整合，以及货币政策正常化对债务承受能力的风险，以及来自地缘政治不确定性上升和更加困难的全球贸易环境的挑战。

来源：英为财情

2025年10月26日，喀麦隆总统候选人伊萨·奇罗马·巴卡里的支持者在杜阿拉新贝尔街区抗议，巴卡里声称赢得总统大选（路透社）

喀麦隆总统保罗·比亚宣布连任，引发抗议，武装部队镇压，造成至少四名反对派支持者死亡。

抗议者在10月12日举行的非洲国家总统选举中走上多个城市的街头，要求选举结果公平。92岁的比亚正在为第八个任期做准备，届时他将接近100岁，可以继续执政到2032年。

比亚的胜选最终于周一获得喀麦隆宪法委员会的确认。他是非洲最年长的领导人，也是世界上执政时间最长的领导人之一。他在位43年，几乎是他人生的一半。自1982年以来，他一直担任总统，统治着这个拥有3000万人口的国家。政治对手称，他通过选举获得了胜利，但选举结果被"窃取"。

2025年10月12日，喀麦隆总统保罗·比亚在雅温得总统选举中投票，他的妻子尚塔尔在旁观看（路透社）

致命抗议活动的背后是什么？

喀麦隆民族拯救阵线反对党候选人伊萨·奇罗马·巴卡里的支持者无视抗议禁令，在选举结果公布前，在金融首都杜阿拉焚烧警车、设置路障并焚烧轮胎。约30名活动人士被捕。

警察发射了催泪瓦斯和水枪来驱散支持奇罗马的人群，奇罗马已宣布自己是真正的赢家，并要求比亚认输。

杜阿拉所在地区的州长塞缪尔·迪厄多内·伊瓦哈·迪布阿(Samuel Dieudonne Ivaha Diboua)告诉法新社，抗议者袭击了该市第二区和第六区的警察局。

他说，数名安全部队成员受伤，"不幸有四人丧生"。奇罗马的竞选团队证实，周日的死亡事件中遇难者均为抗议者。

反对派支持者声称，选举结果被比亚及其当权支持者操纵。在选举结果公布前，现任政府否认了这些指控，并敦促民众等待结果。

反对党候选人宣布在喀麦隆大选中获胜

喀麦隆的主要反对派是谁？

变革联盟是一个反对党联盟，于9月成立，旨在对抗比亚在政坛的主导地位。

该论坛汇集了二十多个反对比亚的政党和民间社会团体，旨在推选出一位共识候选人。

9月，该联盟确认奇罗马为其共识候选人，与比亚竞争。

76岁的奇罗马曾是比亚政府成员，在16年的时间里担任过多个部长职位。在与博科圣地武装组织作战的岁月中，他还曾担任政府发言人，并在军队被指控杀害平民时为其辩护。他曾被视为比亚政府的"老派"成员，但在竞选中却以"变革"的承诺为荣。

选举结束后发生了什么？

10月12日投票结束后，奇罗马宣布获胜。

他在Facebook上发布的视频声明中表示："我们的胜利显而易见，必须得到尊重。" 他呼吁比亚"接受投票的真相"，否则"国家将陷入混乱"。

奇罗马声称自己以55%的得票率赢得了选举。此次选举登记投票人数超过800万人。

然而，宪法委员会于周一宣布比亚以53.66%的得票率获胜。

宪法委员会表示，奇罗马以35.19%的得票率位居第二。

该委员会领导人克莱门特·阿坦加纳(Clement Atangana)周一宣布选举结果时表示，选举过程"和平"，并批评反对派"预期结果"。

2025年10月26日，安全部队成员在杜阿拉的抗议活动中拘留了喀麦隆总统候选人伊萨·奇罗马·巴卡里的一名支持者（路透社）

对比亚的主要批评是什么？

在比亚的统治下，喀麦隆面临着无数挑战，包括长期腐败，批评人士认为，尽管喀麦隆拥有丰富的石油和可可等资源，但腐败问题抑制了经济增长。

这位总统在七年一度的八次激烈选举中均获得胜利，但据报道，他经常缺席选举，因为他长期不在国内。

这位92岁老人在本月大选前只出席过一次竞选集会，当时他向选民承诺"最好的还在后头"。

他和随行人员经常前往瑞士进行私人或医疗旅行。有组织犯罪和腐败报告项目2018年的一项调查发现，自执政以来，比亚在瑞士至少停留了1645天（近四年半），不包括正式访问。

在比亚执政期间，反对派政客经常指责选举当局与总统勾结操纵选举。2008年，议会投票取消了总统任期限制。

选举前，宪法委员会禁止另一位受欢迎的反对派候选人、喀麦隆复兴运动的莫里斯·卡姆托参选。

一些反对派领导人及其支持者因一系列指控被警方拘留，其中包括策划暴力事件。

周五，变革联盟的两名著名领导人阿尼塞特·埃卡尼(Anicet Ekane)和杰卡姆·查梅尼(Djeukam Tchameni)被捕。

非洲新独立与民主运动党（The African Movement for New Independence and Democracy）还表示，其财务主管和其他成员被当地安全部队"绑架"，该党声称此举旨在"恐吓喀麦隆人"。

分析人士还表示，比亚继续掌权下去可能会导致他最终下台后出现不稳定。

喀麦隆的安全局势如何？

自2015年以来，武装组织博科圣地在该国极北地区的袭击日益频繁。

此外，自1960年脱离法国统治获得独立以来，喀麦隆一直与源于该国根深蒂固的语言和政治分歧的冲突作斗争，这种分歧是在法语区和英语区合并为一个国家时产生的。

法语是官方语言，喀麦隆西北部和西南部的英语族群越来越感到自己受到雅温得法语区政府主导的政府边缘化。

他们对语言、教育、法庭和资源分配的不满在2016年演变成了大规模抗议，当时教师和律师要求对英语机构给予平等承认。

政府的回应是逮捕和断网，局势最终发展成为一场武装分离主义斗争，以建立一个名为安巴佐尼亚的独立国家。

最近的总统选举是冲突加剧以来的首次选举。武装分离主义分子禁止英语人口参加政府组织的活动，例如国庆庆典和选举。

结果，西南和西北地区在10月12日的选举中普遍出现弃权，投票率仅为53%。官方结果显示，比亚在这两个地区的得票率最高，分别为68.7%和86.31%。

2025年10月4日，在喀麦隆杜阿拉，人们在泥泞的道路上与摩的司机擦肩而过（路透社）

接下来会发生什么？

观察人士表示，抗议活动可能会蔓延。

在选举结果公布前，四名抗议者死亡，奇罗马向"那些在和平游行中死于犯罪政权枪口下的人"致敬。

他呼吁比亚政府"停止这些野蛮行为、杀戮和任意逮捕"。

他说："说出选票的真相，否则我们都将动员起来，和平游行。"

来源：半岛电视台