美国政府将于周五发布延迟的通胀数据——以下是经济学家的预期

新执政联盟的诞生与政策博弈

自民党与维新会的联手

2025年10月，日本政坛掀起波澜，自民党与日本维新会正式结成执政联盟，高市早苗以首位女性首相的身份站上历史舞台。维新会作为新兴政治力量，以"小政府"和高效行政为核心理念，主张减税、优化财富分配，同时削减繁琐的行政程序和浪费性支出。这种理念与高市早苗一贯支持的扩张性财政政策形成鲜明对比，预示着新政府内部的政策博弈将异常激烈。

维新会共同代表藤田文武在10月16日的电视采访中明确表示，他与高市早苗在财政支出问题上达成一定共识，认为日本不能肆意挥霍财政资源，必须推动支出改革。野村总研经济学家木内登英分析称，维新会的"小政府"倾向可能在一定程度上限制高市的政策雄心，促使新政府采取更加平衡的经济策略。这种合作模式不仅为高市的执政增添了复杂性，也为日本经济政策的未来走向埋下伏笔。

高市的大手笔支出计划

尽管面临维新会的制约，高市早苗依然展现出强烈的政策自信。据政府消息人士透露，高市正筹划一项规模空前的支出计划，预计超过前首相石破茂去年制定的13.9万亿日元方案。这一大手笔计划旨在通过财政刺激提振经济，延续高市一贯的扩张性政策风格。然而，维新会的加入使得这一计划的实施需要更多妥协与协调。藤田文武强调，扩张性财政政策虽必要，但必须以审慎的支出改革为前提，以确保财政的可持续性。

安倍经济学的遗产与新挑战

"安倍经济学"的辉煌与局限

"安倍经济学"是前首相安倍晋三的标志性政策，通过大规模财政支出、超宽松货币政策和结构性改革，成功将日本从长期通缩的泥潭中拉出。安倍的政策核心在于通过日元贬值刺激出口，同时通过财政刺激和货币宽松提振内需。然而，十余年后，日本经济环境已发生巨变，日元疲软带来的进口成本上升和通胀压力成为新的挑战，高市早苗面临的不再是通缩，而是如何在通胀风险下实现经济稳定。

高市早苗作为"安倍经济学"的坚定支持者，曾让市场对其上台后可能推出"安倍经济学2.0"充满期待。然而，分析人士指出，当前的经济形势与安倍时代截然不同。日圆持续走弱导致的通胀压力使得单纯的需求刺激不再适用，任何大规模支出计划都需要更加精准的定位，以避免进一步推高物价。

日元疲软与通胀的隐忧

近年来，日元汇率的持续走弱使得进口商品价格飙升，生活成本的上升已成为日本民众关注的焦点。花旗证券汇市策略主管高岛修警告称，如果高市对日本央行施加政治压力，试图维持超宽松货币政策，日元可能进一步贬值，通胀压力将加剧，这将削弱高市在国内的支持率。维新会代表吉村洋文也表示，日本央行应逐步退出超宽松政策，但步伐需谨慎，以避免对经济造成过大冲击。

日本央行的加息之路

从超宽松到适度紧缩

与安倍时代不同，日本央行当前正逐步迈向加息轨道。尽管前日本央行副行长若田部昌澄表示，短期内加息可能面临困难，但如果通胀目标持续改善，央行仍有可能继续提高目前仍处于低位的利率。若田部在高市早苗政府中被认为具有一定影响力，他的观点为市场提供了重要信号。

分析人士普遍认为，适度的加息步伐不仅符合当前经济形势，也是应对日元疲软和通胀压力的必要手段。维新会与自民党在这一问题上似乎达成一定共识，双方都不愿因激进的政策导致通胀失控。尤其是在生活成本上升成为政治敏感议题的背景下，任何可能加剧物价上涨的政策都可能引发民意反弹。

高市的平衡艺术

高市早苗面临的挑战在于如何在扩张性财政政策与货币政策正常化之间找到平衡。维新会的"小政府"理念要求财政支出更加精准高效，而日本央行的加息趋势则限制了货币宽松的空间。高市需要在刺激经济增长、控制通胀和维护民意支持之间进行高难度的平衡。分析人士指出，高市的政策若过于激进，可能导致日元进一步贬值，推高通胀，从而削弱其执政基础。

展望：日本经济的新篇章

未来，高市早苗的执政表现将直接影响日本经济的走向。她的政策能否在维新会的制约下实现经济增长与物价稳定的双赢？日本央行又将如何在加息与经济稳定之间找到平衡？投资者需要予以关注。

来源：汇通网

来源：币海财经

英国私营部门经济在10月份获得动力，标普全球闪电英国PMI综合产出指数从9月份的50.1上升至51.1，创下两个月新高。

制造业产出12个月来首次扩张，而服务业继续保持温和增长趋势。制造业产出指数从9月份的45.7跃升至51.2，达到13个月高点，而制造业PMI从46.2上升至49.6。

10月份新业务量增加，促使私营部门裁员速度降至5月以来最慢水平。投入价格通胀缓和至2024年11月以来的最低水平，导致产出价格上涨速度放缓。

服务经济增长缓慢，许多公司表示消费者信心低迷，企业在11月预算案出台前推迟决策。制造商将产出增长归因于补库存努力和国内需求的初步改善，尽管捷豹路虎遭受网络攻击继续影响汽车供应链，但已逐步重启运营。

出口销售继续下降，尤其是制造业，企业指出全球需求疲软以及美国关税的影响。就业岗位减少有所缓和但仍在持续，因为企业面临高薪资压力和产能过剩问题。

商业信心略有改善，达到2024年10月以来的第二高水平。服务提供商将此归因于市场改善的早期迹象和计划中的产品发布，而制造商则提到长期投资策略和进入新出口市场的计划。

标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示，虽然10月数据带来改善希望，但增长速度仍与GDP仅约0.1%的缓慢扩张相符。

他补充说，企业在即将到来的预算案前"谨慎行事"，这可能在未来几个月显著影响商业信心。

来源：英为财情

本周，随着一连串美国高级官员到访以色列，以色列总理内塔尼亚胡经历了一个尴尬时刻。

甚至一些记者当着美国副总统万斯的面询问内塔尼亚胡，即他的国家是否已成为美国的附庸国。内塔尼亚胡反驳道："一派胡言。我们是伙伴关系，是盟友。"

然而，这段对话凸显了以色列当下的复杂情绪：华盛顿现在说了算，因为特朗普正在加大压力，要求内塔尼亚胡的极右翼政府遵守他那份脆弱的加沙停火协议，这是一份以色列当初被迫不情愿地接受的协议。

本周，美国发起了一轮异常密集的重磅外交攻势，将注意力转向了20点加沙停火计划的关键第二阶段。美国的特使威特科夫和特朗普的女婿、该协议主要设计者之一的库什纳都已到访，而国务卿鲁比奥则于周四万斯离开几小时后抵达。

一位熟悉以色列政府想法的人士表示："现在是美国在主导一切。美国明白，他们不能把特朗普的计划扔下就走，让以色列自己去搞。"

一位外交官透露，特朗普已向内塔尼亚胡明确表示，他对以色列上周末的行动感到恼火。

当时，在哈马斯杀害两名以色列士兵后，以色列发动了一连串空袭并暂停了援助物资运送，这是对停火协议迄今为止最严峻的考验。

"特朗普对以色列人很不满，因为以色列当时正想方设法摆脱这个协议，"该外交官说。"特朗普让他们'消停点'，并明确表示协议必须继续。"

另一位知情人士称，正是美国施压内塔尼亚胡，才让他撤销了暂停向加沙提供援助的决定。

特朗普也试图向哈马斯施压，威胁称如果该组织违反协议，将"铲除"他们。但对于以色列议员（包括执政联盟成员）周三投票支持吞并被占领的约旦河西岸部分地区的行为，美国政府提出了异常严厉的批评。

当天正在与内塔尼亚胡会面的万斯称这次投票是"愚蠢的政治噱头"，也是对他个人的"侮辱"。万斯还利用他为期两天的行程，试图平息以色列因哈马斯归还人质遗体速度缓慢而产生的怒火。

在2023年10月7日，哈马斯劫持了28名人质。虽然20名幸存人质在停火协议生效后不久于10天前获释，但迄今为止只有15具遗体被送回。"有些人质，甚至没人知道他们在哪儿，"万斯说。"这正好提醒我们，需要多一点耐心。"

在本周的访问中，万斯、威特科夫和库什纳在以色列启动了一个由美国领导、驻有200名美国士兵的军民协调中心，以监督停火并协调协议的后续步骤。这是该协议迈向第二阶段的最具体迹象。

加沙停火协议的第二阶段要求部署一支国际稳定部队（ISF）来监督加沙的安全，并成立一个巴勒斯坦技术官僚委员会来管理该地区的日常运作，该委员会将由特朗普领导的"和平委员会"监督。

白宫发言人安娜·凯利表示，政府正"与以色列密切合作以实施"特朗普的计划，并补充说，总统派遣其"顶级团队"前往以色列，"这反映了他致力于完成这项艰巨工作的承诺，以在加沙实现前所未有的成就"。

但外交官们警告说，在国际稳定部队、加沙治理结构以及哈马斯解除武装等最具争议的问题上，美国、以色列、哈马斯和阿拉伯大国之间仍未达成一致。熟悉以色列政府想法的人士称，威特科夫告诉内塔尼亚胡，未来30天至关重要，因为局势"仍然非常初步和脆弱"。

外交官们表示，哈马斯已暗示可以同意部分解除武装，但附带了无数条件——包括他们将放弃哪些武器、保证以色列不会攻击他们以及以色列从加沙撤军。

最紧迫的问题是部署国际稳定部队，这被认为是维持停火并为哈马斯放弃对加沙控制权创造环境的关键，但在其授权、规模或哪些国家将派遣部队等问题上，各方仍未达成共识。

另一位外交官说，美国已同意国际稳定部队应获得联合国授权，这也是阿拉伯和穆斯林国家的诉求，预计这些国家将提供大部分军队，美国自身不会在加沙部署地面部队。

美国、英国和法国正在联合国安理会起草决议草案，外交官说，"这需要一个牵头国家来领导这件事，并真正让它运转起来，但这个国家还没定下来，所有人都指望埃及人来领导这支部队，但埃及方面还没同意，而且他们提了一大堆条件，如果有任何一个出兵国认为他们可能得跟哈马斯交火，他们就不会派兵。"

鲁比奥在前往以色列时承认挑战重重，他说"还有很多工作要做"。第一位外交官还提到，以色列希望对国际稳定部队和巴勒斯坦委员会的构成拥有否决权。尽管美国在努力推进该计划，但人们依然担心，特朗普政府仍会允许内塔尼亚胡政府试探协议的底线。

其中一位外交官指出，自停火生效以来，已有数十名加沙人被以色列杀害，而且以色列不允许足够的人道主义援助进入这个满目疮痍的地区。"这是特朗普标志性的外交成就，"这位外交官说。"但我认为他们还是会给以色列一些回旋余地。"

当被问及为何如此多的美国官员齐聚以色列时，万斯说："这需要监督，需要做大量的工作。" 他接着说："这种监督不是像看管一个蹒跚学步的小孩那样。我们不想要一个附庸国，以色列也不是。我们想要的是伙伴关系。"

来源：金十数据

据近期报道，美联储已向其他美国监管机构展示了一份《巴塞尔协议III》终局规则的修订方案，该方案将大幅放松对华尔街大型银行的资本金要求。报道称，部分官员估算，新方案将使多数大型银行的资本金总体增幅降至3%至7%之间，这一数字远低于2023年提案中19%的增幅，也低于去年折中版本提出的9%。拥有较大交易业务组合的银行资本金增幅可能更小，甚至可能出现下降。

《巴塞尔协议III》终局规则旨在明确银行需预留多少资本以抵御经济衰退。华尔街银行此前强烈反对2023年《巴塞尔协议III》终局规则的原方案，批评者认为大幅提高资本金要求会增加贷款成本，削弱美国银行相对国际竞争对手的地位。但支持者则强调，这对金融稳定至关重要。

报道称，美联储计划最早在2026年第一季度公布新方案，由今年早些时候被特朗普任命的美联储负责监管的副主席鲍曼(Michelle Bowman)牵头制定。

对此，摩根士丹利在近日发布的一份研报中表示，《巴塞尔协议III》终局规则新方案公布的时间可能接近2026年第一季度。这也意味着，补充杠杆率(SLR)最终规则以及全球系统重要性银行附加费(GSIB surcharge)的新提案可能在2025年底前同步推进。

如果《巴塞尔协议III》终局规则在2026年第一季度重新提案，并设有90天公众评议期(至2026年第二季度结束)，大摩预计，最终规则可于2026年第四季度出台。届时，银行将在2027年发布更新后的资本要求与缓冲安排，为该行在2030年实现模型中资本配置的完全优化铺平道路。

大摩指出，截至2025年第二季度，大型银行合计拥有1570亿美元的超额资本。粗略计算，即便资本要求上升7%，大型银行仍将保留至少1460亿美元的超额资本。随着后续资本规则(如GSIB附加费、SLR、压力测试透明度)的进一步调整，银行的资本充足状况可能继续改善。大摩补充称，对于持有大规模交易型投资组合的银行而言，资本要求的下调最有利于该行所覆盖的高盛(GS.US)。

对于机构抵押贷款支持证券投资者而言，若资本减免幅度低于预期，将对银行需求构成轻微利空，但对美国政府国民抵押贷款协会(Ginnie Mae)和房利美(Fannie Mae)则构成轻微利好。然而，更重要的是监管规则的明确性与最终落地所带来的确定性提升。大摩表示，仍需等待新提案的详细内容。

大摩称，如果《巴塞尔协议III》终局规则和其他资本监管变化能够明确落地，将是积极信号，有助于银行更快地优化超额资本配置。若报道准确，拟议的3%至7%资本要求增幅略高于该行此前预计的"资本中性"方案，但该行认为，具体细节仍可能在规则制定和公众评议期中发生变化。

来源：新浪财经

据报道，SpaceX或将为苹果的iPhone提供卫星通信服务。为了推进与苹果的合作，SpaceX的星链部门正在将iPhone用于现有卫星功能的无线电频谱纳入其新的卫星设计之中。

SpaceX旗下星链预计将在未来数年内部署完成新一代卫星网络，而苹果成了其潜在客户。

目前，苹果iPhone现有卫星功能使用的无线电频谱由全球星（Globalstar）提供，但是随着时间推移，全球星公司的网络出现速度迟缓且技术陈旧的问题。

这也就意味着，尽管苹果与马斯克旗下企业的关系并非一直融洽，但苹果有充分动机与马斯克修复关系。

恩怨史

2022年苹果推出首个卫星功能之前，马斯克曾向苹果提议让SpaceX成为iPhone独家卫星服务提供商18个月。

他提出苹果预付50亿美元，独家期结束后每年再支付10亿美元。苹果拒绝了这一提议。

此外马斯克曾因苹果App Store收费对其社交网络X造成的财务影响而公开抨击苹果。

去年8月，马斯克的人工智能初创公司xAI起诉苹果操纵App Store排名，损害其Grok聊天机器人并偏袒OpenAI的ChatGPT。

但现在，事关苹果卫星通信服务的潜在合作让双方之间稍有缓和。据此前报道，苹果内部一些高管长期以来对全球星的合作持怀疑态度，认为苹果应该转而与SpaceX合作。

全球星或成为过去

全球星公司是一家电信企业，其收入来源于提供移动卫星服务。这些服务通常用于那些地面有线和无线通信受到阻碍或完全不存在的地区。该公司提供双向语音和数据传输，以及单向数据传输，使用的是移动或固定设备。

不过，全球星公司近期预警，若失去苹果这一客户将面临重大财务冲击。

在此之际，全球星董事长James Monroe正在讨论以超过100亿美元估值出售公司的可能性。受此消息提振，全球星股价在周四（10月23日）收涨近5%。

虽然苹果有权在全球星寻求买家时行使优先认购权，但该公司收购可能性极低。据报道，苹果无意收购全球星，原因主要是避免自己成为受监管的电信运营商。

接受采访的分析师表示，如今马斯克已掌握回声星通信的频谱资源，对于苹果这类企业而言，想要绕开SpaceX开展业务正变得愈发困难。

卫星咨询公司TMF Associates总裁总裁Tim Farrar表示，"若苹果放弃与SpaceX竞争，星链在该市场将几乎毫无对手，这也将巩固星链的主导地位。"

来源：财联社