激进诉求埋下隐患，美媒猜测政治僵局，日本维新会与自民党谈妥联合执政

受普京影响？

来源：路透

综合央视新闻等媒体报道，由于印度国内市场需求增加，印度从俄罗斯进口的石油量在10月上半月有所回升。

全球贸易分析公司Kpler的初步数据显示，10月上半月，印度平均每天从俄罗斯进口石油约180万桶，比9月日均进口量多了大约25万桶。

值得注意的是，这些数据可能会有所修订。

印度10月上半年对俄油的进口量回升扭转了7月至9月连续三个月的下降趋势。此前，进口量已从6月份的200多万桶/日下降至9月份的160万桶/日。

据报道，此次反弹一方面是由于印度炼油厂为满足节日需求而满负荷运转，另一方面是由于俄罗斯原油再次降价。

这些数据代表了美国总统特朗普10月15日表态之前的情况。特朗普当日宣称，印度总理莫迪已向他表示，印度准备停止购买俄罗斯石油。他还表示，印度“无法立即”停止采购，并称这是一个“需要一定时间的过程，但这个过程很快就会结束。

不过，印度外交部发言人对此表示，并不清楚有关莫迪和特朗普近日内接触的信息，也不知道印度领导人是否保证会停止购买俄罗斯石油。

Kpler首席研究分析师Sumit Ritolia表示，特朗普的表态很可能是一种与贸易谈判相关的施压策略，而不是即将发生政策变化的迹象。他指出，出于经济、合同和战略原因，俄罗斯石油仍深度融入印度的能源体系。

他还指出，7月至9月印度对俄油进口量下降更多是受季节性因素（例如公共部门炼油厂维护活动增加）的影响，而非关税担忧。

印度是世界最大的石油进口国之一。2024年，印度石油进口量增长2.3%，达到2.4亿吨。

在2022年2月俄乌冲突爆发后，西方国家开始对俄罗斯实施制裁。此后，印度开始以折扣价购买俄罗斯石油。俄油在印度石油进口总量中的份额从2019-20年度的1.7%上升至2023-24年度的40%，这也使得俄罗斯成为印度最大的石油供应国。

来源：财联社

1.金油比价，当下较大分化怎么解释？

当前金油比价是历史次高，仅次于2020年疫情原油胀库负价格阶段。 我们认为定价因素差异——

1）原油是基本面定价，过去十年，油价紧跟基本面（OECD原油库存），当下OECD原油 库存处于中等偏低水平，但是油价率先下跌，因为市场预期2026年原油基本面持续宽松 会加剧累库。

2）黄金是宏观定价。

2. 金价、油价与美元指数关系

回归显示，金价和美元指数历史长期一直呈现负相关。按照1986-2000,2000-2020,2021-2025分段回归，都显示负相关。

回归显示，1988-2000年，油价和美元指数正相关；2000-2020年，变成负相关；2021年及之后，再度变成正相关。

黄金兼具金融属性，油价则是实物属性较强。

油价vs.美元指数关系的变迁，这与全球原油需求拉动因素有关：

2000年以前美国拉动原油需求，美国强则油价和USDX同强，因此二者呈现正相关性；

2000-2020年基本靠中国拉动需求。一旦美国经济偏弱，美元进入宽松周期，反而拉动中国等新兴经济体需求改善（2000-2020年全球原油需求累计增长1463万桶/天，中国拉动975万桶/天，占比67%；美国+欧洲占比-31%）

2021年之后中国需求增速下台阶，美国主导的需求属性再度回归（2020-2025年全球原油 需求累计增加1211万桶/天，中国拉动212万桶/天，占比仅18%，美国和欧洲占比28%， 其他非OECD国家占比47%）。

首先，2000年以后和以前情况不同。2000年以后，油价vs.金价在某种程度上呈现反相关 （USDX弱，油价弱而金价强），因而2000年之后的金油比价会表现更极端有一定合理性。

其次，历史上每次金油比价极高值出现，都是油价大跌导致的。极值回归都是以实体改善、 油价触底反弹为标志的。

第三，极值回归之后，金价之后4-5个月见顶（2016年3月比价极值回归，当月油价见底，到2016年8月金价见顶。2020年4月金油比价极值回归，当月油价见底，2020年8月金价见顶。油价反弹代表实体复苏，实体复苏之后宽松预期会受到压制。）

来源: 华尔街见闻

上周，在贸易紧张局势再起、全球各国财政官员纷纷警示经济下行风险的背景下，日本央行行长植田和男离开华盛顿时，大概率并不确信全球经济面临的阻力会允许日本央行在本月就启动加息。

不过，国际货币基金组织（IMF）在上周最新发布的《世界经济展望》中强调了全球经济的韧性。若日本央行董事会中倾向鹰派的成员更主张 “尽早行动”，这种经济韧性也为植田和男推进短期加息提供了可依托的依据。

正因如此，植田和男并未就加息时机释放过多信号，而是保留了政策选项。目前市场普遍预计，日本央行将在明年 1 月前实施加息。

植田和男在华盛顿出席二十国集团（G20）财长与央行行长会议后，于记者会上表示：“当前我对全球及美国经济的看法，与我在日本时的看法并无太大差异。”

当被问及 10 月 29 日至 30 日召开的会议是否有可能加息时，他回应称：“在 10 月政策会议召开前，我希望继续收集更多信息，并仔细研判即将发布的各类数据。”

本月早些时候，植田和男曾表示，希望与各国财政官员及银行家的会谈能为日本央行决策者提供参考，助力判断是否在 10 月底加息。此后，市场便一直密切关注他在华盛顿期间的相关表态。

植田和男多次提醒，不宜过早加息，并强调需评估美国经济的强劲程度，以及特朗普总统推出的关税政策对日本出口依赖型经济造成的损害规模。

而此次在华盛顿的一系列会议，似乎并未让植田和男更清晰地判断全球经济前景的 “迷雾” 何时能消散。

来源: 新浪财经

以色列军方上周日表示，加沙地区的停火协议已恢复实施。此前，两名以军士兵在袭击中丧生，引发以军发动报复性空袭，导致26人死亡。这是本月美国斡旋达成的停火协议面临的最严重考验。

一名以色列安全人士称，在美国施压后，通往加沙飞地的援助物资将于周一恢复。数小时前，以色列曾宣布暂停物资输送，指责哈马斯“公然”违反停火协议。

当地居民和卫生部门表示，以色列的空袭已造成加沙至少26人死亡，包括至少一名妇女和一名儿童。

以色列官员和美国官员透露，美国总统特朗普的特使史蒂夫·维特科夫（Steve Witkoff）及女婿贾里德·库什纳（Jared Kushner）预计将于周一访问以色列。

以色列军方称，在武装分子发射反坦克导弹并袭击以军部队导致士兵死亡后，以方打击了哈马斯在加沙全境的目标，包括战地指挥官、武装人员、隧道及武器库。居民指出，至少一次空袭击中了努赛赖特地区一所收容流离失所者的废弃学校。

哈马斯武装派别表示，其仍遵守停火协议，对拉法地区的冲突不知情，且自3月以来未与当地武装团体接触。以色列总理内塔尼亚胡称，已命令军队对哈马斯违反停火的行为予以强力回击。

和平之路前景未卜

一名以色列安全官员此前指出，在哈马斯“公然违反停火协议”后，向加沙输送援助的行动已被暂停。但在美国施压后，另一名以方安全官员称援助将于周一恢复。

由于担心停火破裂，部分巴勒斯坦人涌向努赛赖特主要市场抢购商品，南部汗尤尼斯的居民在空袭后纷纷逃离家园。此次空袭令人联想到2024年底以色列对黎巴嫩真主党违反停火的反应——当时停火生效不足一周，双方互指对方破坏协议，但该停火后来基本得以维持。

然而加沙持久和平仍面临巨大障碍。今年3月，在经历近两个月相对平静后，以色列发动大规模空袭，导致停火彻底崩溃。

死者遗体移交之争

10月10日生效的新停火协议终结了长达两年的战争，但连日来以色列政府与哈马斯相互指责对方违反协议。以色列国防部长卡茨表示，将实地标记停火协议规定的以军撤防“黄线”，任何越线行为都将遭遇火力回击。

哈马斯详细列举了其所谓以色列的一系列违规行为，称这些行动导致46人死亡并阻碍基本物资进入加沙。上周六，以色列宣布加沙与埃及间的拉法口岸本周不会重开，其开放取决于哈马斯是否履行停火义务。

以色列指责哈马斯移交人质遗体的进度过于缓慢。哈马斯上周释放了其扣押的20名生还人质，随后几天移交了28具死者遗体中的12具。

人道援助亟待扩容

哈马斯称无意继续扣押剩余人质遗体，但挖掘废墟下的尸体需要特殊设备。自2024年5月以来，拉法口岸大多处于关闭状态。停火协议还包括增加对加沙的援助——根据全球饥饿监测机构IPC的8月报告，当地数十万人正遭受饥荒影响。

在过往停火期间，该口岸一直是人道主义援助进入加沙的关键通道。尽管自停火生效至上周日援助暂停前，经其他口岸的援助量显著增加，但联合国表示仍需大幅提升规模。

哈马斯解除武装、加沙未来治理模式、国际“维稳部队”组成以及建立巴勒斯坦国的进程等关键问题，至今仍未取得突破。

来源: 金十数据

图：当地时间2025年10月15日，俄罗斯莫斯科，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京与叙利亚总统艾哈迈德·沙拉在克里姆林宫会晤前握手并合影。

敌意已成往事，俄叙的眼光瞄向未来

美、以的“任性”助推俄、阿的双向“实用主义”

来源：澎湃新闻