英伟达与英特尔达成50亿美元投资协议，深刻影响半导体行业格局

由泰国总理阿努廷·查恩维拉古主持的特别内阁会议。（图片来源：泰国总理府）

来源：越南人民报网

根据消息人士、分析师以及数据显示，自4月开始增产以来，欧佩克+的石油产量仅达到其增产目标的大约四分之三。随着一些产油国接近产能极限，预计今年晚些时候，其增产水平可能会下降至目标的一半。

欧佩克+的产量占全球石油产量的50%，该组织由欧佩克及其包括俄罗斯在内的盟友组成。目前，其产量比目标水平低了近50万桶/日。这一缺口相当于全球需求的0.5%，与市场预期的供应过剩背道而驰，并为油价提供了支撑。

今年4月，为支撑市场而于2023年4月开始自愿减产的8个欧佩克+成员国开始提高产量。欧佩克+的总减产规模（包括自愿减产和整个集团的减产）在峰值时分为三层，总计达585万桶/日。这8个国家计划在9月底前完全取消最近一轮220万桶/日的减产，并于10月开始取消第二层165万桶/日的减产。欧佩克+还批准阿联酋在4月至9月期间增产30万桶/日。

在4月至8月期间，根据路透社对欧佩克+数据的分析，该组织仅完成了其增产计划的75%，比这段时期192万桶/日的增产目标少了近50万桶/日。8月之后的数据目前尚未公布。

这一供应缺口帮助布伦特原油价格保持在每桶69美元的7周高点附近。巴克莱银行和Kpler的分析师本月表示，欧佩克+的产能限制是支撑油价的因素之一。尽管如此，分析师们尚未修正他们的油价预测。

本周，布伦特原油即期交割价格比6个月期货价格高出2.39美元，创下8月初以来的新高，这表明市场认为即期供应有限。瑞银（UBS）的乔瓦尼·斯陶诺沃（Giovanni Staunovo）表示：“期货曲线显示市场供应紧张，这与那些声称市场过剩的观察家观点相反。”他坚守着自己最新的价格预测。

产量缺口主要由两个因素造成。首先，欧佩克+要求包括哈萨克斯坦和伊拉克在内的成员国进行额外的“补偿性减产”，以弥补此前超过协议产量水平的情况。其次，根据欧佩克+消息人士、行业高管和分析师的说法，由于多年来的投资不足，该集团的备用产能正在减少。备用产能指的是可以迅速投入生产的闲置产能。

一位因事涉敏感而要求匿名的欧佩克+代表表示，大多数成员国已经无法再增加产量。国际能源署（IEA）的数据显示，截至8月，欧佩克+的备用产能为410万桶/日。但一位经常从多个欧佩克+产油国购买石油的业内人士透露，几乎所有的备用产能都集中在沙特和阿联酋。欧佩克+的备用产能，以及西方和中国的政府石油储备，是世界应对冲突或自然灾害导致供应中断的主要缓冲。

市场通常会因备用产能下降的预期而感到不安，尤其是在欧佩克+决定增产时。

欧佩克+计划在9月增产54.7万桶/日，在10月再增产13.7万桶/日。尽管这些月份的数据尚未公布，但分析师们预计，实际增产幅度可能只会达到目标的一半。

Kpler原油分析主管霍马永·法拉赫沙希（Homayoun Falakshahi）表示，欧佩克+成员国阿尔及利亚、哈萨克斯坦、阿曼和俄罗斯的产量已经接近满负荷。法拉赫沙希还说，即使欧佩克+决定完全取消第二层165万桶/日的减产，其实际增产能力也仅为70万至80万桶/日。

RBC资本市场的分析师表示，欧佩克+很可能会再次达不到目标，实际增产幅度将不超过7万桶/日。

欧佩克数据显示，沙特8月的原油产量比3月高出74.7万桶/日，占欧佩克+在4月至8月期间累计增产的一半以上。

明年，欧佩克+的闲置产能预计将进一步减少。巴克莱银行预测，到2026年9月，欧佩克的备用产能将降至200万桶/日。欧佩克+仍保留着第三层200万桶/日的全集团减产，该协议将持续到2026年底。

来源：金十数据

美国是全球最大的石油生产国，然而越来越多的预测指出，美国的石油产业即将遇到困境。

分析公司Enverus最新指出，由于核心油藏即将枯竭，美国石油供应的边际成本将从目前的每桶70美元升至2030年代中期的每桶95美元，而这将大大限制美国在全球市场上的原油供应能力。

Enverus主管Alex Ljubojevic指出，美国在满足全球石油需求方面占据的主导地位正在被削弱。随着美国核心页岩油库存的枯竭，该行业正进入一个成本更高、开发更复杂的新时代。这种转变将重塑成本曲线，并重新定义整个北美大陆的投资策略。

作为参考，欧佩克+组织的石油生产成本虽然差异很大，但沙特阿拉伯和科威特等国家的每桶成本最低可能不到10美元。这也意味着一旦美国页岩油成本上升，中东地区的石油将再次通过价格优势占领国际市场。

双重打击

Enverus报告称，美国得克萨斯州西部和新墨西哥州的二叠纪盆地以及加拿大油砂仍然是北美成本最低的石油供应来源。该公司预计到2030年，加拿大石油产量将比2025年的预期最高水平再增加45万桶/日。然而，美国的油田将面临增长放缓。

渣打银行在今年早些时候还预测，美国石油产量将在2026年3月达到1434万桶/天的峰值，然后开始下降。在低油价背景下，美国页岩油生产商已采取了各种战略调整，包括缩减运营和增加对冲活动。

美国石油和天然气行业高管也在近期发出警告，大多数高管在一份调查中警告，由于石油价格和石油生产成本的不确定性加剧，他们已经推迟了投资决策。

一名高管还批评称，特朗普政府正在推动原油价格保持在每桶40美元，而由于对外国钢材征收关税，石油钻探成本正在上升，石油行业正在裁员并失去宝贵的员工。

来源：财联社

在过去三个交易日，美股以一轮日线“三连阴”回吐了上周美联储降息后的所有涨幅。而从消息面看，除了鲍威尔有关美股估值可能过高的阐述挫伤了市场情绪外，还有一个宏观层面的“硬伤”也浮现在了股市多头们的眼前：美国数据太“亮眼”了……

(美股回吐降息后涨幅)

是的，可能没有多少人会想到，美联储上周才刚刚降完息，本周公布的一系列美国经济数据就能那么好，而消息面上的“好数据”则再度扮演了股市的“坏消息”——因为市场人士对年内余下两次会议上的降息预期，正因此受到重创。

美国劳工部周四公布的数据显示，截至9月20日当周，首次申请失业救济人数经季节性调整后下降14000人，至218000人。这是自7月中旬以来单周初请失业金人数的最低水平，也远低于市场预期的23.5万人。

同一天美国商务部发布的GDP数据则显示，美国第二季度GDP终值年化环比增长3.8%，较此前的修正值3.3%大幅上调，创下近两年最快增速。上修主要得益于消费者支出的意外强劲以及进口的下降。核心PCE物价指数终值也由2.5%上调至2.6%。

而在更早前的周三，美国8月新屋销量也意外激增了逾三年半以来的最高水平。美国人口普查局数据显示，上月新屋销售经季节性调整后的年化率为80万套。这较七月向上修正后的66.4万套大幅增长20.5%，较去年同期上升15.4%。

上述一连串火热的经济数据，可以说给上周刚刚降息的美联储，开了一个“不大不小”的玩笑。目前，美联储正试图应对通胀上升和劳动力市场同时出现疲软迹象的经济形势。美联储官员近期表示，他们正在降低利率以应对疲软的劳动力市场，暗示联储双重使命的重心已更多转移向了捍卫就业市场方面。

然而，最新的数据无疑正显示，美国经济状况可能并没有那么糟糕——即便是在美联储格外担心的就业方面。

牛津经济研究院首席经济学家Nancy Vanden Houten在一份最新研究报告中就表示，周四发布的最新每周初请数据在一定程度上表明，劳动力市场状况并未恶化太多。

她表示，最新数据支持她的预测，即美联储将在10月28日至29日的会议上维持利率不变，并将下一次降息推迟到12月。

年内宽松大计有变？

从利率市场的定价看，芝商所的美联储观察工具显示，市场最新预计美联储年内再降息50个基点的概率约为62%，大幅低于一周前的近80%。

同时，10月降息的概率也在本周一连串火热的数据发布后出现了下降。衍生品市场交易员目前虽仍预计美联储10月份将降息，但降息概率已从周三的93%降至了83%。

在债券市场上，与利率预期变动关联最为紧密的两年期美债收益率周四一度攀升了约6个基点，达到9月初以来的最高水平3.67%。同时，美元指数本周也有望创下两个月来的最大单周涨幅。

Chase Investment Counsel投资顾问公司总裁Peter Tuz表示，“过去一两日公布的经济数据令人困惑，在我看来，这引发了对美联储再次降息的幅度以及今年是否需要再次降息的质疑。”

IG市场分析师Tony Sycamore也指出，市场此前一度很乐观，预期(今明两年)可能还会有四到六次降息，但现在来看，最多可能只有四次，甚至连四次都显得过于乐观。

事实上，两位有着今年投票权的美联储官员在周四的最新演讲中，也对进一步降息的必要性表示了怀疑，因为通胀率仍然顽固地高于美联储2%的目标。

堪萨斯城联储主席杰夫施密德表示，当前的政策立场“是正确的”。他补充道，“我的观点是，通胀仍然过高，而劳动力市场虽然正在降温，但仍基本保持平衡。”

芝加哥联储主席古尔斯比则表示，在即将到来的政策投票中，他可能不太愿意支持进一步降息。他指出，“如果基于（通胀）可能只是暂时的且会自行消退的假设，就过度提前进行大量降息，我对此感到不安。”

展望日内，即将出炉的美国8月PCE物价指数，无疑将是下一组可能影响市场交投情绪的关键美国经济指标。媒体调查显示，周五公布的这一美联储最为青睐的通胀数据预计将显示，8月份PCE物价指数环比增长0.3%，同比增长2.7%，分别高于7月份的0.2%和2.6%。

Capital.com高级市场分析师Daniela Sabin Hathorn在一篇评论文章中写道，“市场希望看到更多通胀正在降温的具体证据。” 她补充说，如果通胀高于预期，美股可能会受到冲击。

来源: 财联社

9月26日，中国外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者就TikTok相关问题提问。

来源：财联社

当地时间26日13时55分左右，韩国首尔中央地方法院结束了对前总统尹锡悦涉嫌滥用职权妨碍权利行使等案件的首次庭审以及对他保释请求的审查。尹锡悦方面在法庭上否认了所有嫌疑，尹锡悦还亲自陈述了保释自己的理由。

当地时间26日上午10时16分左右，身穿蓝色西装，白色衬衣的尹锡悦走进首尔中央地方法院的法庭。他没有像往常一样系领带，左胸前戴着写有“收容编号3617”的名牌。他的头发短而花白，身形也比之前明显消瘦。自今年7月10日被拘留后，尹锡悦以健康恶化为由连续11次缺席他涉嫌发动内乱案的庭审，这也是他时隔85天再次出席对于自己的庭审。

在当天的庭审中，特检组作为起诉方首先对公诉事实进行了陈述，特检组方面指出，尹锡悦涉嫌妨碍高级公职人员犯罪调查处执行对他的逮捕令、涉嫌侵犯在宣布紧急戒严前未能参加国务会议的9名国务委员的戒严审议权、表决权；还涉嫌在紧急戒严结束后制作戒严相关文件，之后又予以销毁；他还涉嫌指示发布含有虚假事实的宣传稿，并指示删除前国防部防间谍司令官吕寅兄等人的加密电话通话记录等，以应对相关调查。

对此，尹锡悦方全部进行了否认。尹锡悦方律师还指出，部分公诉事实是在戒严过程中发生的行为，属于双重起诉，因此应做出驳回公诉的判决。

庭审在当地时间12时30分左右结束，法官并没有宣布进行午休，而是立即对尹锡悦方提出的保释申请进行了审查。尹锡悦方在审查中强调应保障被告人的防御权，而且尹锡悦的健康状况恶化，因此应对他进行不拘留审判；而特检组方面则以罪行的严重性以及有毁灭证据的忧虑等为由，主张不能对尹锡悦给予保释。

尹锡悦亲自进行了18分钟的发言，阐述自己应该被保释的理由。他表示，自己被拘留后，在6平方米左右的空间内生活很艰难；他还表示，目前每周都要进行4至5天的审判，特检组还会对他进行传唤调查，在拘留的状态下自己的健康状况无法支撑这样高强度的调查和审判。

首尔中央地方法院方面此前批准了特检组提出的对庭审进行转播的申请。当天法院方面对庭审部分进行了全程录像，并将在庭审结束后予以公开；保释审查部分没有被允许拍摄。这也是韩国法院首次对前总统的庭审情况进行全程录制并予以转播。此前，韩国法院仅对前总统朴槿惠和李明博审判的宣判部分进行过录制和转播。

当天的庭审和保释审查共持续了3小时40分钟左右，在当地时间13时55分左右结束。

来源：新京报