美国扩大关税范围，涵盖口罩、注射器和机器人，展开广泛进口调查

特朗普周二首次表示，乌克兰可以夺回自2014年克里米亚被吞并、克里姆林宫支持分裂分子并于2022年全面入侵以来被俄罗斯占领的五分之一领土。

特朗普在其“真相社交”网络上写道：“在欧盟的支持下，乌克兰有能力战胜一切，最终恢复原状。”

但政治和军事分析人士对他新近的坚定立场表示怀疑。

基辅智库“五角大楼”（Penta）负责人弗拉基米尔·费先科表示，特朗普的言论绝对不意味着政策180度大转弯。

他告诉半岛电视台：“不要把特朗普的言论看作是恢复1991年边界的信号。”

“这只是特朗普用来表达对乌克兰同情和积极情绪的修辞手法，”他说，“这只是一个信号，一种向[俄罗斯总统弗拉基米尔]普京施压的方式，目前为止，这种做法还只是一种修辞手段。”

费先科说，“不会有任何革命性的、轰动性的举措，不会有任何改变游戏规则的举措，也不会有任何能够改变一切的单一决定。”

特朗普预示乌克兰战争和收复领土的重大转变

特朗普坚称，支持基辅归还其领土的不是华盛顿，而是布鲁塞尔和北约。

费先科说道，“特朗普的思维方式像个商人。他看到并接收到了俄罗斯经济形势正在恶化的信息。”

西方制裁、国内经济增长放缓、通货膨胀飙升、预算赤字和利率上升等综合影响，今年拖累了俄罗斯经济，使其受战争推动的增长放缓。

“特朗普不希望乌克兰赢得战争。他希望战争结束，”费先科说道，“他的目标没有改变。这就是他向普京发出信号的原因。”

克里姆林宫回应特朗普周二的帖子称，俄罗斯别无选择，只能继续战争，并称这位美国领导人的言论“错误”。

费先科说道：“围绕特朗普，我们正处于一场拉锯战。目前，我们稍微把他拉向了我们。8月，在阿拉斯加，普京也这么做了，”他指的是特朗普和普京8月15日的峰会，那次峰会打破了俄罗斯的国际孤立，但并未给基辅带来任何积极成果。

他表示，特朗普正在敦促欧盟对俄罗斯施加更多经济压力，并补充说，华盛顿可能会在稍后加入布鲁塞尔的行列，协调制裁措施并增加军事援助。

他说，特朗普“不会站在我们这边。他会帮忙，是的——间接地。”

乌克兰分析人士表示，为了全面帮助乌克兰，特朗普也必须改变其行事方式。

乌克兰前军方总参谋部副参谋长伊霍尔·罗曼年科中将告诉半岛电视台说，“他需要加大投入，少说空话，但目前情况恰恰相反。”

罗曼年科说道，特朗普的180度大转弯并非他个人的评估，因为“他没有能力做出这样的评估。这是他团队中某个人制定的切实可行的计划，”他指的是五角大楼、情报部门或美国国会部分议员的专家。

罗曼年科表示，为了确保乌克兰充分利用西方援助，基辅必须做好“功课”。

他表示，相关措施包括对所有适龄男性进行“全面、公平的动员”，将乌克兰经济转向“军事模式”，以及全面实施戒严，其中可能包括对逃避兵役和腐败行为施以更严厉的惩罚。

这可能会很困难，因为动员和征兵工作最近受到了严厉的批评。

“不可能重回1991年的边界”

与此同时，俄罗斯的夏季攻势已接近尾声。

罗曼年科说道，“他们没有按计划成功，但他们仍然拥有资源。我们拭目以待。”

今年3月，普京声称即将到来的攻势可能会“彻底摧毁”乌克兰武装部队和基辅的抵抗力量。

在东部，俄罗斯完全占领了卢甘斯克，这是其目前占领的最小地区。

俄罗斯正积极向邻近、面积更大的顿涅茨克地区的几个主要城镇推进。

罗曼年科说道，“他们不会迅速行动。他们的兵力已不如从前。”

今年夏天，俄罗斯军队已占领了约2000平方公里（772平方英里）的土地，为其秋冬季节的进攻奠定了基础。

德国不来梅大学的尼古拉·米特罗欣表示，他们接近顿涅茨克的关键据点或将其包围，进入附近的第聂伯罗，并向扎波罗热南部地区推进，从而勾勒出未来六个月的战斗区域。

因此，他说，乌克兰将迫切需要美国制造的海马斯精确制导火箭、装甲车和爱国者防空系统来保护乌克兰城市，并“追捕”投掷重型滑翔炸弹的俄罗斯战机。

他说，此外，乌克兰还需要更多F-16战斗机，即使它们已经“过时且退役”，以摧毁俄罗斯的无人机和导弹，以及10万辆在前线附近使用的全地形车。

然而，米特罗欣告诉半岛电视台，即使基辅真的得到了所有这些，“也不可能考虑回到1991年的边界”。

他表示，无人机的主导地位使得使用装甲车进行重大突破以收复领土变得不可能。

他说，另一个因素是“乌克兰高层的战术技能低下”，并补充说，乌克兰指挥官“对丢失的武器甚至人员伤亡的责任非常低”。

他提到了基辅在2022年末和2023年反攻的失败，导致了大量人力和西方武器的损失。

他表示，乌克兰军队只有在俄罗斯“打盹”时才能在局部行动中取得成功，他指的是2022年解放东北部城镇伊祖姆，以及2024年在俄罗斯西部库尔斯克地区突然推进。

乌克兰只有在没有大量俄罗斯军队驻扎的地方才能成功推进，例如位于赫尔松南部地区、第聂伯河汇入黑海的战略要地金伯恩半岛。

因此，米特罗欣表示，即使2022年后收回失去的乌克兰地区似乎也“不现实”。

来源：半岛电视台

华盛顿的权力天平正在向新的科技巨头倾斜。

随着埃隆·马斯克与特朗普政府的关系遇冷，Meta首席执行官马克·扎克伯格和OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼正迅速填补这一权力真空，通过积极的示好与合作，开启了与白宫的“蜜月期”。但这背后是一场基于商业利益和政治需求的现实交易。

最新的信号出现在近期一场白宫晚宴上，扎克伯格被安排在特朗普的右侧，而奥特曼则坐在对面。据华盛顿及公司内部人士透露，这一精心安排的座次，标志着两位科技领袖在与白宫建立关系上取得的进展。与此形成鲜明对比的是，马斯克自今年5月以来未再访问华盛顿。

扎克伯格和奥特曼今年已访问白宫约六次，并公开对特朗普政府表示赞赏。作为回报，他们正寻求白宫支持，以在建立“人工智能帝国”的过程中获得更多商业机会并减少监管障碍。

这种互动已初见成效。Meta和OpenAI不仅获得了建设数据中心所需的许可加速审批，还被列入美国政府认可的人工智能供应商名单。对于投资者而言，这意味着两家公司在获取政府合同和应对监管方面可能获得优势，但这种政治结盟的稳定性仍面临考验。

AI投资与政治利益的交换？

多位内部人士将当前的局面形容为一场“权宜联姻”（marriage of convenience）。一位接近本届政府的人士向《金融时报》表示，“如果将人工智能投资从经济中剔除，我们的处境可能会非常非常糟糕”。这种联盟的本质正是基于此。

扎克伯格已承诺到2028年在美国投资至少6000亿美元。同时，Meta和OpenAI都解除了对其人工智能技术军事用途的限制。

作为交换，特朗普也乐于将这些新盟友展示在聚光灯下。据知情人士称，本月一场瞩目的白宫晚宴就是临时组织的，当时第一夫人梅拉尼娅·特朗普策划了一场AI活动。不过，一位白宫官员称，该说法为“假新闻”。

本月初，苹果、微软、谷歌、OpenAI等科技巨头CEO齐聚白宫，公开支持由美国第一夫人梅拉尼娅·特朗普牵头的AI教育倡议，并承诺巨额投资。奥特曼当时称，特朗普“亲商、亲创新”。而此次活动没有马斯克的身影。

从昔日批评者到座上宾

两位CEO的转变尤为引人注目。

奥特曼曾在2016年称特朗普当选“感觉像是我一生中最糟糕的事情”，但今年他已陪同特朗普出访沙特和英国，并与特朗普、甲骨文创始人Larry Ellison及软银首席执行官孙正义共同宣布了价值5000亿美元的“星际之门”（Stargate）数据中心项目。

据知情人士透露，早在选举前，OpenAI高管就已接触特朗普，强调其“民主AI”能帮助美国。

扎克伯格的转变同样显著。一年前，特朗普曾威胁要因其干预总统竞选而将其终身监禁。

如今，扎克伯格不仅将Meta的内容审核政策调整得对“让美国再次伟大”（Maga）运动更为友好，例如取消了平台的外部事实核查，还提拔了公司长期的共和党游说者Joel Kaplan担任全球事务负责人。

作为回报，特朗普曾在扎克伯格抱怨欧盟的《数字市场法案》（DMA）后，发文抨击欧盟的数字税和法规，并威胁对实施数字税的国家征收“高额”关税。

“蜜月期”下的隐忧

尽管关系日渐紧密，但怀疑和挑战依然存在。特朗普政府内部许多人仍对这两位前民主党捐助者持怀疑态度。

更重要的是，这种“亲密”关系并未让Meta免于法律困境。公司仍面临政府提起的反垄断诉讼、联邦贸易委员会（FTC）的调查，以及共和党参议员Josh Hawley对其AI聊天机器人的审查。此外，整个AI行业也未能成功推动一项暂停各州制定AI法规十年的提案。

一位接近特朗普政府的人士直言：“我不认为他们有特定的意识形态”，并预测如果加州州长Gavin Newsom成为下任总统，这些人同样会向新总统示好。这暗示了当前联盟的脆弱性，其基础是纯粹的商业实用主义，而非坚定的政治信仰。

来源：华尔街见闻

在上周美联储刚刚降息25基点之后，美国通货膨胀压力的持续加剧，再次成为经济学家和市场观察人士最为关注的问题。

最近，越来越多经济学家敲响了美国通胀的警钟，警告美国可能会陷入滞胀的境地，并且将通胀升温的责任完全归咎于特朗普总统的贸易和关税政策。

“通货膨胀风险正在上升”

美东时间周二，阿波罗全球管理公司首席经济学家的报告数据显示，美国的通胀风险正在急剧升温。

数据显示，目前占美国CPI指标72%的要素商品，其价格上涨速度已经超过了美联储2%的目标值，这一比例是三年来最高的。

和去年相比，这一比例出现了明显的增长：去年美国CPI指标中55%要素品的价格涨速超过了美联储的目标水平，而新冠疫情前的2018年和2019年，这一比例的平均值为57%。

阿波罗经济学家还表示，由于关税的影响，商品通胀再次攀升。这不仅让更多人发出疑问：“我们是否正在经历通胀的再度回升？”

滞胀已近在眼前

在美国通胀警钟敲响之际，美联储上周才刚刚将利率下调25个基点，将利率目标区间从4.25%-4.50%调整至4.00%-4.25%。

分析师预计，美联储10月和12月还将进一步降息，“如果劳动力市场的情况比我们预期的更糟糕，那么可能会有50个基点的降息。”高盛经济学家大卫·梅里克尔（David Mericle）如是说。

然而，在通胀压力出现之际，美国还在经历就业市场的明显疲弱，这使得美联储可能会陷入进退两难的困境。

知名经济学家，如密歇根大学的贾斯汀·沃尔弗斯（Justin Wolfers），将此归咎于特朗普的关税政策。

上周，沃尔弗斯表示，美国的“滞胀已近在眼前”，并引用了美联储主席鲍威尔的言论，即美国失业率持续上升而通胀仍处于高位。

美国前财政部长劳伦斯·萨默斯上周也表达了类似的观点。他称：“我认为我们可能正处于滞胀的边缘”，同时补充说，特朗普关税的经济影响尚未“完全显现”。

萨默斯还指出了更广泛的市场风险，暗示美国消费者和企业信心可能会进一步恶化。

来源：财联社

银价在欧洲交易时段小幅回落至约44.00美元/盎司，但仍接近14年高位的44.47美元。市场普遍预期美联储将在10月降息25个基点，以应对经济放缓与劳动力市场趋软。

CME FedWatch工具显示，目前市场定价的10月降息概率已升至92%，较上周的87%进一步提高。分析师指出，市场对美联储宽松预期明显升温，这为银价提供了坚实支撑。

美联储主席鲍威尔强调，央行必须在顽固的通胀和疲软的就业市场之间保持平衡，称当前形势“具有挑战性”，并重申上周的谨慎态度。

这表明尽管市场降息预期升温，但美联储仍将关注通胀走势。投资者将密切关注美国即将公布的Q2年化GDP数据，以及周五的PCE价格指数，这是美联储最关注的通胀指标，将为银价提供方向指引。

银价的另一个支撑因素来自不断升温的地缘政治紧张局势。北约警告俄罗斯将采取“必要的军事和非军事措施”以保障自身防御，而美国总统特朗普表示，乌克兰可能收回俄罗斯占领的所有领土。

乌克兰总统泽连斯基在联合国发言中呼吁世界力量结束冲突，警告此举可能引发危险的军备竞赛。据市场调查显示，这些消息增加了投资者对贵金属避险属性的需求。

从日线图来看，银价在周二触及14年高点44.47美元后略有回落，但仍在上行趋势中运行。日线K线显示连续收阳，短期均线（5日、10日、20日）呈多头排列，支撑近期上涨势头。

44.47美元附近构成短期阻力，若价格有效突破，有望进一步挑战45.00美元心理关口。下方支撑位在43.50美元附近，如果回踩并企稳，该区域可为多头提供低吸机会。

振荡指标如RSI接近70，但尚未明显超买，显示上涨动力仍在，但需留意回调风险。整体来看，日线结构偏多，短期上涨空间仍可期，但应关注关键阻力和宏观消息带来的波动。

银价短期维持高位，主要受美联储降息预期和地缘政治紧张双重支撑。技术面显示，日线趋势偏多，44.47美元为近期阻力，突破后有望上探45.00美元心理关口；下方43.50美元支撑稳固，可为多头提供低吸机会。

密切关注周五美国PCE和GDP数据，这两项关键宏观指标将直接影响美联储政策预期及银价后续走势。

来源：汇通网

关于美联储政治化的辩论大多集中在其利率决策的独立性上。但美联储的工具箱里有一件对全球金融稳定影响更大的“法宝”正重获关注：美元互换协议。

这些是美联储在2008年和2020年等危机时期向其他央行开放的美元流动性管道，堪称全球金融体系的“急救输血系统”。当世界急需美元时，美联储便扮演最终贷款人角色来维持系统运转。这曾是毋庸置疑的机制设计，也是市场的普遍期待。

美联储与欧洲央行、日本央行、英国央行、瑞士央行和加拿大央行这五大央行设有常备互换协议。而曾向巴西、澳大利亚等九国开放的临时协议早已关闭。

这项工具过去几乎从不引发争议，它是防止全球危机时金融条件急剧恶化、美元荒失控的核心保障。

但自特朗普重返白宫后，如同其他经济惯例，这一机制的“纯洁性”受到挑战。它正逐渐从金融工具蜕变为地缘政治杠杆。

“不再是经济决策，而是高层政治”

受特朗普政府影响的美联储，还会在危机中无条件向外国央行输送美元吗？路透社财经记者Jamie McGeever表示，答案可能是“选择性救助”。当前美韩、美阿关系就是最佳观察窗。

韩国虽在7月与美国达成初步贸易协议，却因协议中3500亿美元投资包涉及外汇条款迟迟不敢签字。韩国央行理事一直表示：“外汇互换是高阶政治议题，与经济无关。”总统李在明更警告，若无货币互换等保障，韩国可能重蹈1997年金融危机。

与此同时，美国财长贝森特对阿根廷承诺“所有选项”都已就位，包括货币互换。他强调对特朗普在拉美头号盟友米莱的支持将“强力而大规模”。

对比鲜明的是，美国对贸易顺差660亿美元的第六大贸易伙伴韩国步步紧逼，而对阿根廷却不惜动用财政部外汇稳定基金提供后备方案。

压力不仅限于新兴市场。英国央行和欧央行已要求商业银行评估压力时期美元需求，提前谋划若失去美联储支持的应对方案。

政治站队成隐形门槛

尽管美银报告强调“只有FOMC或国会有权修改互换协议，行政部门无权干涉”，但现实是白宫正通过多路径施压：既要大幅降息，又试图撤换美联储理事，更安插亲信进入理事会。

德银3月报告点破玄机：政府虽无直接管辖权，但可通过“道德劝说与人事任命”施加影响。

肯尼迪商学院研究进一步揭露，2008年和2020年互换协议发放背后，始终存在政治联盟的隐形筛选机制。论文作者指出：“实证显示，在控制其他变量后，与美国的政治亲密度直接决定获取互换协议的概率与优先级。”

种种迹象表明，这件本用于守护全球金融稳定的“美联储神器”，正被一步步拖入政治博弈的漩涡中心。

来源：金十数据

中欧数字协会主席路易吉·甘巴尔代拉表示，美国贸易政策的不确定性正给欧洲汽车业带来严重冲击和深远影响。即使根据美欧达成的新贸易协议，美国对欧盟出口的汽车和零部件征收15%的关税，仍远高于原来的2.5%。

美国政府24日表示，正式落实与欧盟达成的贸易协议，确认对欧盟汽车及零部件征收15%的关税自8月1日起生效。

此外，美国还宣布将对欧盟出口的软木、飞机及零部件以及仿制药等进行关税豁免。

欧洲汽车制造商已等待美国的正式公告数周之久。受美国政府关税政策带来的沉重打击影响，2025年上半年欧洲五大汽车巨头利润均同比下滑或转为亏损。大众上半年在美国的销量同比减少10%，梅赛德斯-奔驰集团股份公司在美销量同比下降6%。

财报显示，欧洲车企整体呈现“全面崩溃”态势。受关税冲击影响，大众2025年上半年净利润为40.05亿欧元，同比下降37%。其中，因美国关税带来的额外成本高达13亿欧元。宝马上半年净利润为40.15亿欧元，同比下滑29%。斯泰兰蒂斯集团更是因为推迟了旗下美国品牌车型的研发与销售战略，从上年同期的盈利56亿欧元转为亏损22.56亿欧元。

欧洲大型车企纷纷下调业绩预测。大众在7月下旬将2025年营业利润率预期从原先的“5.5%至6.5%”下调至“4%至5%”。德国汽车研究中心的贝娅特丽克丝·凯姆指出：“2025年下半年，收益恶化的趋势可能会更加明显。”

中欧数字协会主席路易吉·甘巴尔代拉表示，美国贸易政策的不确定性正给欧洲汽车业带来严重冲击和深远影响。即使根据美欧达成的新贸易协议，美国对欧盟出口的汽车和零部件征收15%的关税，仍远高于原来的2.5%。

“这无异于一记重击。”甘巴尔代拉说，汽车产业是欧洲经济一大支柱，德国、法国、意大利等国都依赖庞大的汽车产业链，这一链条直接或间接关系着数百万个工作岗位。美国的关税政策将迫使欧洲车企要么自行消化高昂成本，进一步压缩利润空间，要么将成本转嫁给消费者，导致市场份额遭到挤压。

来源：中国金融信息网